自(zì)4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板(bǎn)再(zài)迎巨(jù)资(zī)抄(chāo)底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月(yuè)时(shí)间，场内资金在(zài)科创(chuàng)板投资(zī)上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板及(jí)其关(guān)联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位(wèi)居全(quán)市场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外(wài)，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内(nèi)资金的目光。场内11只跟踪半导体及(jí)芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资(zī)金净流(liú)入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三(sān)名。

　　在(zài)业(yè)内(nèi)人(rén)士看(kàn)来，场(chǎng)内资金(jīn)不(bù)断借道(dào)ETF基金加速布局(jú)科(kē)创板(bǎn)、半导体板块(kuài)，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)市场对(duì)上述板(bǎn)块投资价值的认可(kě)。经过前期调(diào)整(zhěng)，这两(liǎng)大板块性价(jià)比也(yě)在逐(zhú)渐提升(shēng)。

　　科创(chuàng)板ETF最近一(yī)个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆势投资(zī)的特征(zhēng)，最近一(yī)个(gè)月，随着科创板的回调，相关(guān)ETF也(yě)成(chéng)为资金追(zhuī)逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时(shí)间，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及其(qí)关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元(yuán)，位(wèi)居全(quán)市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净流(liú)入(rù)也超过30亿元，嘉(jiā)实(shí)科创芯片(piàn)ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金(jīn)净(jìng)流(liú)入也均在10亿(yì)元之上。

　　今(jīn)年以来，场(chǎng)内资金持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头涨至目(mù)前的606.24亿元，规(guī)模位居股票(piào)ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基(jī)金看来(lái)，电子、计(jì)算(suàn)机等科创(chuàng)板的核心权重(zhòng)行业持续获得资金青(qīng)睐，一方(fāng)面(miàn)源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场(chǎng)关注焦点，另(lìng)一方(fāng)面随着半导体下行(xíng)周期拐点临(lín)近，业绩边际改善的预期(qī)吸(xī)引资金(jīn)切(qiè)换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科创板的核(hé)心板块(kuài)业绩变化来看，电子、计算机和通信板(bǎn)块的2023年盈利(lì)和收入预(yù)期增速保(bǎo)持在(zài)较(jiào)高(gāo)水平，相(xiāng)比过去明显改善，与此同(tóng)时新能源板块的增速依然稳(wěn)健，凸显出科创(chuàng)板整体(tǐ)较高的(de)盈利质量(liàng)。

　　易方达(dá)基金进一步分(fēn)析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今(jīn)年一季度的(de)利(lì)润(rùn)增速(sù)相对较高，配置(zhì)吸引力显现。从未来的一致预期净利润增速(sù)来看，科创50相比(bǐ)其(qí)他宽基指(zhǐ)数仍有优(yōu)势，配置性价比较(jiào)高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从估(gū)值(zhí)水平来看，科创50仍处于历史(shǐ)较低水平，同时盈(yíng)利估值匹(pǐ)配度依然较(jiào)优(yōu)。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估(gū)值(zhí)分(fēn)位(wèi)数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)英也看好今年以来科创板(bǎn)走势。“从(cóng)板(bǎn)块(kuài)整体估值性价(jià)比以及对未来产业的反应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好科创板的(de)表现，经过了三年的估(gū)值回归，很多(duō)公司的估(gū)值与成长匹配，买入并持有可以享(xiǎng)受行业和公(gōng)司的长期成(chéng)长。”华南一位(wèi)基(jī)金(jīn)经理更是直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三(sān)名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行(xíng)业(yè)风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布外汇法(fǎ)法令(lìng)修正案(àn)，将(jiāng)先进(jìn)芯片制造(zào)设备等23个品(pǐn)类你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名追加列入出口管理的(de)管制对象，上述修正(zhèng)案在经过(guò)2个月的公告期后，并将于7月(yuè)开始实施。受益于国产替代加速的(de)预期，半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时(shí)间半导体板(bǎn)块(kuài)回调(diào)，资金(jīn)也在加(jiā)速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计资(zī)金净(jìng)流入超过202亿元。其(qí)中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资(zī)金净流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上(shàng)述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月行业ETF资(zī)金净流(liú)入前三名。

　　展望(wàng)未来(lái)半导(dǎo)体行业(yè)走势(shì)，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自2022年四(sì)季度至2023年(nián)一季(jì)度价格持续下探之后，当前(qián)阶段或(huò)已接近行(xíng)业底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于其他半导体产业链环节，具备较强(qiáng)的大宗商品属性，国际(jì)龙(lóng)头会(huì)在下游(yóu)新兴需求诞生时(shí)，提(tí)升自(zì)身(shēn)产能。而(ér)当扩产(chǎn)落地(dì)时(shí)，行(xíng)业(yè)进入供过于求周期，各厂商则会通过降价进行库(kù)存去(qù)化。供给与需求(qiú)的错(cuò)配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上存储(chǔ)芯片的周(zhōu)期(qī)走势，结合(hé)2022年四季(jì)度(dù)行(xíng)业龙(lóng)头营收数据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶段，下半(bàn)年有望迎来(lái)存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大(dà)模(mó)型为代表(biǎo)的人工智(zhì)能(néng)新兴需求爆发，对(duì)于算(suàn)力(lì)以及存储的(de)爆发(fā)性需求由产业链下游传导到(dào)上游(yóu)，促进上游(yó你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名u)芯(xīn)片厂商提升自身(shēn)产(chǎn)量。叠加(jiā)近(jìn)两个季度量价持续(xù)下探的(de)周期性磨底，芯片板块有望(wàng)在今(jīn)年下半(bàn)年迎(yíng)来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国(guó)际(jì)局势以及通胀带(dài)来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的投资机会需要看到真正的业(yè)绩(jì)触底、拐点(diǎn)出现，以及一些真(zhēn)正(zhèng)的创新落地。预(yù)计半导体和(hé)消费电子大概率在二(èr)季度(dù)及二季度以后触底，当(dāng)行(xíng)业周(zhōu)期(qī)触(chù)底，科技创新蓄能(néng)才能(néng)真正地释放出(chū)来，下半(bàn)年硬科技的(de)投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片(piàn)ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导体(tǐ)产业链(liàn)正处(chù)于供给(gěi)侧(cè)收(shōu)缩(suō)匹配需求端，进(jìn)一步(bù)压缩(suō)产业链库存的时(shí)期，价格下行压(yā)力逐(zhú)步减轻，行业(yè)有望迎来库存加速出清(qīng)，营收和(hé)利润(rùn)迎来(lái)拐(guǎi)点。

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