关注(zhù)市场热点消(xiāo)息。

　　美联储布拉德：利(lì)率(lǜ)可能(néng)需要(yào)进一步提高

　　周(zhōu)五，圣路易斯联(lián)储行长布拉德(dé)表示，决策(cè)者可能不得不进一(yī)步提高利(lì)率以给通(tōng)胀降温，但他补充称，自己将观望一(yī)定时间(jiān)，看看经济数(shù)据表现再(zài)决定6月(yuè)应该(gāi)采取何种行动。

　　“我们(men)过去15个月采取的激进(jìn)政策遏制了通胀的上升，但目(mù)前还不清楚通胀是(shì)否处于(yú)通往2％的道路上。” 布拉(lā)德表示(shì)，需(xū)要看到(dào)“通胀实质(zhì)性下(xià)降”才(cái)能(néng)确信没有必要加息。

　　布拉德还表(biǎo)示，他认(rèn)为(wèi)美(měi)联(lián)储仍然可以实现(xiàn)软着(zhe)陆，在不触发经济严重下滑(huá)的情况下帮助通胀(zhàng)率(lǜ)回(huí)到2％目标。

　　“经(jīng)济可能陷入衰退，但这不是基(jī)线情景。我(wǒ)认为基线情境是经济增长缓(huǎn)慢，劳(láo)动力市场可能略有疲软，通胀下(xià)降。”布拉(lā)德(dé)说(shuō)。

　　布(bù)拉德(dé)是美联储决策者中鹰派官员的代表(biǎo)人物(wù)，素有“鹰(yīng)王(wáng)”之称，但今年在联(lián)邦公开市场委员会(huì)（FOMC）没(méi)有投票权。

　　香港与内地利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作15日正式(shì)启动

　　中国人民银行5月5日表示，香港(gǎng)与(yǔ)内地利率互(hù)换市场互联互通合作（即 “互换通”）的(de)各(gè)项准备工作进展顺利(lì)，初期先行开通“北(běi)向互换通(tōng)”，“北(běi)向互换通”下的交易将于2023年5月15日(rì)启动。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”，是香(xiāng)港(gǎng)及(jí)其(qí)他国(guó)家和地区(qū)的境(jìng)外投资者经由香(xiāng)港(gǎng)与(yǔ)内地基础设施机(jī)构之间在(zài)交易、清算、结(jié)算(suàn)等方面互联互通的(de)机制安排(pái)，参与内地银行(xíng)间金融(róng)衍生品(pǐn)市场(chǎng)。初期(qī)可交易品种为利率互换产品，报价、交易及结算(suàn)币(bì)种为(wèi)人(rén)民币。

　　参与(yǔ)“北(běi)向互换通(tōng)”的境内投资者(zhě)需与外(wài)汇交易中心签署报价(jià)商协议，并为上(shàng)海清算所利率(lǜ)互(hù)换集(jí)中清(qīng)算(suàn)业务的(de)清算会员或该类会员的清算客(kè)户(hù)。

　　参与(yǔ)“北向互换通”的境(jìng)外投资者为符合人民银行(xíng)要(yào)求(qiú)并完成内地银行间债券市(shì)场(chǎng)准入(rù)备案(àn)的境(jìng)外机构投资者，并经外汇交易中心开通(tōng)“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易权限(xiàn)。拟(nǐ)申(shēn)请开(kāi)通“北向互换通”交(jiāo)易权限的境外投(tóu)资(zī)者需同(tóng)时申请成为场(chǎng)外结算公司的清算会员(yuán)或(huò)该类会(huì)员(yuán)的(de)清算客户。

　　初期全市场每日(rì)交(jiāo)易净限额为200亿元人(rén)民币，清(qīng)算限额(é)为(wèi)40亿元人民(mín)币，后(hòu)续可根(gēn)据市场情况适时调整(zhěng)额(é)度。

　　罕见大乌龙，上交所道歉

　　昨日，转债市场(chǎng)出现“大乌(wū)龙”。原本公告停牌(pái)的嵘(róng)泰(tài)转债(zhài)，昨(zuó)日早盘(pán)却仍能正常交(jiāo)易，盘中一度上涨(zhǎng)近15％。上交所发现后，于当日上(shàng)午10时(shí)10分实施停牌，并发布公告(gào)，就(jiù)相关(guān)原因进行排查。

　　5月5日盘(pán)后(hòu)，上交(jiāo)所发(fā)布关于嵘泰转债(zhài)停牌(pái)及相关交易处理情况(kuàng)的公告。公告称，2023年4月26日，江(jiāng)苏嵘泰(tài)工(gōng)业股份(fèn)有限公(gōng)司（以下简称公司）在上交所(suǒ)网站发布关于实施“嵘泰转债”赎回(huí)暨摘(zhāi)牌的公告(gào)称，嵘泰(tài)转债(zhài)最后一个交易日为(wèi)2023年5月4日，自2023年5月5日起将停止交易。公司后续分(fēn)别于4月(yuè)27日(rì)、4月28日、4月29日、5月5日(rì)发布4次提示性公告(gào)。2023年5月5日(rì)早盘，因技术原因(yīn)，该可转债仍挂牌交易。上(shàng)交所发现后，于(yú)当日上午10时10分实施停牌。经统(tǒng)计，嵘(róng)泰转债在匹配(pèi)成(chéng)交阶(jiē)段共成交(jiāo)8.35万手，累(lèi)计成(chéng)交9754万(wàn)元。

　　依据《上(shàng)海证券交易(yì)所债(zhài)券交易(yì)规则》第一百三十条等相关规定，嵘泰(tài)转(zhuǎn)债2023年5月5日相关匹配成(chéng)交取消，交易无(wú)效，不进行清算交收。嵘泰转债的(de)转股和赎回不(bù)受(shòu)影响，正常进(jìn)行。

　　对于该事件的发生，上(shàng)交所深表歉意(yì)，并将(jiāng)妥善处置后续事宜。

　　油脂板块强(qiáng)势反弹

　　在(zài)宏观利空阶段性(xìng)出尽后，市场(chǎng)情绪有所回暖，叠加(jiā)油脂市场基本面(miàn)迎来改善，“五一”假期过后(hòu)，油(yóu)脂市场(chǎng)连(lián)涨两日。昨日，棕榈(lǘ)油主力(lì)合约2309以(yǐ)3.39％的涨幅领(lǐng)涨油脂，菜籽油主力合约2309上(shàng)涨1.95％，豆油主(zhǔ)力合约(yuē)2309收涨(zhǎng)1.31％。

　　“‘五一(yī)’假期期间，伴随(suí)美联储(chǔ)继(jì)续加息(xī)预期(qī)以及欧美银(yín)行业危(wēi)机(jī)的继续发酵，国际(jì)原油价格(gé)大幅下挫，外围市场环境整体偏弱(ruò)。5月4日(rì)凌晨，美联储如预期加息25个基点，这是本轮加息周期的第十次加息，也可能是本轮紧(jǐn)缩周期的终点。同时，欧洲央行(xíng)周四(sì)决定(dìng)放慢(màn)加息步伐。在外围利(lì)空阶段性出尽后，大宗商品市(shì)场情(qíng)绪出现反弹，油脂价格在(zài)假(jiǎ)期开(kāi)盘走弱后也迎来(lái)上涨(zhǎng)。”中泰期货(huò)研究(jiū)所油(yóu)脂油料分(fēn)析师巩力赫(hè)表示，在(zài)此轮上涨过程(chéng)中，棕榈油领涨油脂(zhī)，产(chǎn)地供给偏(piān)紧，同(tóng)时国内棕榈油库存连续(xù)下降支撑盘面走强，菜(cài)油紧随其后，而(ér)豆(dòu)油因(yīn)5—6月大(dà)豆(dòu)到港压力(lì)涨幅相(xiāng)对有(yǒu)限。

　　在光(guāng)大期货研究所油脂(zhī)油料分析师侯雪(xuě)玲看来，油脂市场的强力反弹(dàn)是由(yóu)基(jī)本面(miàn)的改善推动的。她(tā)表示，一方(fāng)面源(yuán)于餐饮端的(de)利多预(yù)期。油脂相关上市企业一(yī)季度业绩大增，多因为销量上涨(zhǎng)和毛利(lì)率提(tí)升(shēng)共同推动；“五一”旅游出(chū)行火爆，交通运输部数据显示，假期前三天日均发送人(rén)数和2019年、2021年基本持平。这意味(wèi)着油脂餐饮端(duān)消费(fèi)亮眼，假(jiǎ)期后，现货普遍(biàn)存在一轮补库需求。未来很长一段时间，餐饮(yǐn)端将(jiāng)持续成为支撑油脂需求的重要力(lì)量。另一方面，国内大豆压(yā)榨企(qǐ)业5月(yuè)上旬仍出现不同程(chéng)度的停机计划，市场现(xiàn)货供应仍(réng)有偏紧张情况，豆油累库速度放缓；而棕榈油方面，产(chǎn)地库存出现超预期下降(jiàng)。GAPKI数据显示，印尼棕榈油(yóu)2月库存环比下降15％至264万吨(dūn)，其(qí)中(zhōng)产量425万吨，出口(kǒu)291万(wàn)吨，印尼国内消费180万吨，分项(xiàng)数据和1月几乎(hū)持平。机构预期马来西亚棕榈油(yóu)4月产(chǎn)量(liàng)环比增(zēng)0.9％至130万吨，出口环(huán)比下降19.3％至120万吨(dūn)，由此推算4月(yuè)库(kù)存环(huán)比减少10％至151万(wàn)吨(dūn)。

　　与此同时，海(hǎi)外市场方(fāng)面，受到马来西(xī)亚棕(zōng)榈油库存减少的预期(qī)支撑，BMD毛棕榈油期货价格在本周累(lèi)计上涨超7％。“节前马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)整(zhěng)体数据偏弱，出口月度环比下降，且(qiě)产(chǎn)量降幅(fú)不足(zú)，导(dǎo)致市场情绪略显悲观。但在价格持续(xù)下跌后，利空(kōng)落地效应以(yǐ)及机构对(duì)于4月马来(lái)西亚(yà)棕榈(lǘ)油(yóu)库存(cún)预(yù)估超预期(qī)下降的乐观情绪，推动期价快速反弹(dàn)，而(ér)库存(cún)预估下降(jiàng)的(de)原(yuán)因来自于马来西(xī)亚国内消费需求的增加(jiā)。”中辉期货油(yóu)脂油料分析师贾晖表(biǎo)示，外盘带动内盘油(yóu)脂(zhī)价(jià)格上(shàng)行(xíng)，而豆油及菜油自身基(jī)本面供应增加的利空(kōng)因素逐步(bù)弱化也对盘面带来一些支(zhī)持。

　　宏观和基本面，谁将起到主(zhǔ)导作用？

　　据外(wài)媒报道，周五公布的一(yī)项调查显示(shì)，全(quán)球(qiú)第二大棕(zōng)榈(lǘ)油生产国——马来西亚截至4月(yuè)底的棕榈油库存料降至(zhì)11个月以来最(zuì)低水平，因产量持平且马来西亚国内使用量增加。受访的九位分析(xī)师和贸易商预估中值显示(shì)，棕(zōng)榈油库存(cún)料较3月减少9.8％至151万吨，连续第三个(gè)月减少并触(chù)及(jí)2022年5月(yuè)以来最低水平。

　　与此同时，国内棕榈油库(kù)存也由升转降(jiàng)，刷新5个(gè)半月(yuè)的最低水平(píng)。中国粮油(yóu)商务网监测数据显示，截至(zhì)2023年第17周末，国内棕(zōng)榈油(yóu)库存总量为(wèi)77.9万吨，较上周减少(shǎo)4.5万吨；合同量为(wèi)4.7万吨(dūn)，较上(shàng)周增加0.7万吨。其(qí)中24度(dù)及以(yǐ)下库存量为73.6万(wàn)吨，较上(shàng)周减少(shǎo)4.5万吨(dūn)；高度库存量为4.2万吨，较上周(zhōu)减(jiǎn)少0.1万(wàn)吨。

　　“虽然马来(lái)西(xī)亚和国内棕榈油库存都在(zài)下降，但(dàn)原因各有不同。马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油(yóu)库存下降的主(zhǔ)要原因来自于产量的(de)季节性减产以及印(yìn)尼国内(nèi)出口(kǒu)政(zhèng)策限制(zhì)导致的棕榈油出口较好。而国内棕榈油(yóu)库存大幅下降，主要是受到年初国内疫(yì)情防控措施优化调(diào)整带来的(de)餐饮消费(fèi)的(de)增(zēng)加，同(tóng)时豆棕现货(huò)价(jià)差高位运(yùn)行导致棕榈油(yóu)替(tì)代性(xìng)能大大增强，也(yě)进一步刺(cì)激了棕榈油的(de)消费。

　　虽然(rán)马来(lái)西亚及(jí)中国棕榈油库存(cún)下降，但由于印尼5月(yuè)出口政策出现(xiàn)调整，将允许更多(duō)的(de)棕榈(lǘ)油出口(kǒu)，市(shì)场(chǎng)对(duì)于(yú)马来(lái)西亚棕榈油5月出口数(shù)据(jù)保持谨慎(shèn)态度。中国和(hé)印度作为全(quán)球主(zhǔ)要(yào)的棕榈油进口国，虽然库存都不同程度(dù)下降(jiàng)，但都仍处于(yú)历史较(jiào)高(gāo)水平，若棕榈油价格上涨，将抑制其消费和进口(kǒu)积极性(xìng)。”贾晖表(biǎo)示。

　　据(jù)侯(hóu)雪玲介绍，对于棕榈油(yóu)产地来说，每年的1—4月(yuè)属于去库周期，因产量处于年内(nèi)低(dī)位，无法满(mǎn)足当月需求。今年(nián)4月国际(jì)豆(dòu)棕倒挂(guà)以及需求国库(kù)存偏高(gāo)，棕榈油(yóu)出口需求差，但依然没(méi)有扭转去库(kù)趋势。可以说，产量绝(jué)对水平低是去库的主要原因。后期(qī)随(suí)着产量季节(jié)性增加(jiā)，棕榈油重(zhòng)新(xīn)累库也是必然(rán)趋(qū)势。

　　国(guó)内方面，侯(hóu)雪玲认为，棕(zōng)榈油的去(qù)库更多(duō)是供需双重推动(dòng)的结果。随(suí)着产地挺价，进口利润差(chà)，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)到港压力下降，月均到港量(liàng)30万(wàn)吨左右。更为重要的是，国内油脂餐饮需求旺(wàng)盛，随着(zhe)气温升高，棕榈油使用限制(zhì)减少，棕榈油表观消费同比(bǐ)几乎翻(fān)倍。国内棕(zōng)榈油要想重新累库，需(xū)要进口增加，也就是说(shuō)进口利润打开，产地让利，这至(zhì)少需要产地库存压力明显恢复才(cái)有可能(néng)。因(yīn)此，未来产(chǎn)地的累库必将早(zǎo)于国内(nèi)，存在(zài)节奏差。

　　“从目前的市场(chǎng)情(qíng)况来看，短期内缺乏明显利多因素驱动，因此棕(zōng)榈油上涨缺乏可(kě)持(chí)续性(xìng)。不过，从更长的(de)年度时间(jiān)周(zhōu)期来(lái)看，在厄尔尼诺气候的(de)预期下(xià)，棕榈油(yóu)有望逐步进入中期(qī)企稳阶段(duàn)。后续(xù)需(xū)要密切关注厄尔(ěr)尼(ní)诺气(qì)候的发生和持续情(qíng)况。”贾晖认为。

　　在许多市场(chǎng)人士看来，今年仍是(shì)“宏(hóng)观(guān)大年(nián)”，宏观层面对于大宗(zōng)商品(pǐn)的影响仍然起(qǐ)到(dào)主(zhǔ)导(dǎo)作(zuò)用(yòng)。那(nà)么，对于(yú)油(yóu)脂市场(chǎng)来说是这样吗？

　　“美联储加(jiā)息周期接近尾声(shēng)，欧洲央(yāng)行在周四也放慢了激进(jìn)紧缩的步(bù)伐。在(zài)外围利(lì)空阶段性(xìng)出(chū)尽后(hòu)，大宗商品市场情绪出现反(fǎ昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名n)弹。不过，随(suí)着美联(lián)储会议的结束，市场(chǎng)焦点仍将(jiāng)集中(zhōng)在(zài)美国银行业的(de)任何可能(néng)的风险(xiǎn)蔓延，对此(cǐ)仍需保持谨慎(shèn)态度。对于油脂来说，目前基本面仍然(rán)多空交织(zhī)。当前(qián)年(nián)度加(jiā)拿大油菜籽的丰产对国内市场的压力(lì)持续存(cún)在，5—6月进口大豆大量到港的预期对(duì)豆系品种带来压力(lì)，另外(wài)国内棕榈油整体库(kù)存偏(piān)高也使得油脂整(zhěng)体的(de)行情难(nán)以(yǐ)表现(xiàn)得特别强(qiáng)势。不(bù)过(guò)，油脂的估(gū)值在偏低的油粕比和当前年度南美(měi)大豆(dòu)的减产预期的逐渐(jiàn)兑(duì)现背景下，又显得处于偏低(dī)水(shuǐ)平(píng)。在此情况下，油脂似乎难以表(biǎo)现出独立走(zǒu)势，单边行情仍将比(bǐ)较多地被宏观(guān)因素主导。”巩(gǒng)力赫表(biǎo)示。

　　而在(zài)贾晖看来，由(yóu)于美联储加(jiā)息已经在市场预(yù)期当中，因(yīn)此对(duì)大宗商品市场(chǎng)的利空影响有限。对于油脂市(shì)场来(lái)说，虽然(rán)生物柴油消费占比(bǐ)不低，比如(rú)棕榈(lǘ)油工(gōng)业消费占(zhàn)到产(chǎn)量30％以(yǐ)上，欧盟工业消费和(hé)食用消(xiāo)费各占一半，但各国生物柴油政策比例一段时期内(nèi)是(shì)固定(dìng)的，不会因为原油(yóu)及宏(hóng)观市场(chǎng)的波动，而(ér)出现生(shēng)物柴油产量的大幅波动，加上油脂食(shí)用作为消费必需品，宏昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名观因素影响有(yǒu)限，因此油脂自身基本面对价(jià)格波动(dòng)仍然将起到主导(dǎo)作用。

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