今(jīn)年AI波澜壮阔的(de)大行情之下，引发了全行业所有基金经(jīng)理关注(zhù)，而公募基(jī)金2023年一季报(bào)揭开(kāi)了基金(jīn)经(jīng)理的观点和真实持(chí)仓(cāng)。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的(de)诺安积极回报基金，一季度(dù)主要投资(zī)在(zài)人(rén)工智能、算法、应(yīng)用、算力端等(děng)领(lǐng)域，因(yīn)抓(zhuā)住(zhù)了市场机遇实现了(le)超62％的收益，成为今年以(yǐ)来业绩最领先(xiān)的主动权益基金。同时，较好的业(yè)绩(jì)也让这只冠军基金一(yī)季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也(yě)吸引了多位明(míng)星(xīng)基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就(jiù)在一季报表示，一季度在人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年(nián)以(yǐ)来，计算机行业在人(rén)工智能(néng)板块的带动下，走出了(le)波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的知名度(dù)更上(shàng)一层楼。

　　他(tā)在一季度积极(jí)拥抱AI，所(suǒ)管理的(de)诺安积极回报成为2023年表现(xiàn)最强的主动权益基金(jīn)，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能出现了突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)的发(fā)展，将(jiāng)影响几乎我们(men)所有的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋(qū)势(shì)。

　　他还提到，海外(wài)引领，从(cóng)算法大(dà)模型持续迭代，到各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，产(chǎn)业进展迅速。国(guó)内厂(chǎng)商(shāng)也纷纷(fēn)开展(zhǎn)结合自身业务(wù)的人(rén)工智能领域的研究，在股价飞涨的背后(hòu)，是相(xiāng)关(guān)公司在产业端(duān)的积极(jí)布局，人工(gōng)智能浪潮不可(kě)逆(nì)。

　　他也直言，诺安(ān)积极回报(bào)基金(jīn)一季度主要(yào)投资在人工智能领域，算法、应用、算力(lì)端(duān)都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报(bào)的持(chí)仓看(kàn)，前(qián)十大(dà)重仓股进行了(le)较大幅度(dù)的调整(zhěng)。相较(jiào)去年底(dǐ)，除了(le)中(zhōng)微公司、沪(hù)硅(guī)产业(yè)仍出现在其前(qián)十大重仓股之列外，其(qí)他重仓股(gǔ)全部换(huàn)，新进了长川科技、华海清科、盛美(měi)上(shàng)海(hǎi)、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现神勇，如诺安积极回(huí)报的(de)头号重仓(cāng)股(gǔ)中微公司，截(jié)至4月21日，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙等年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)也超60％，这些(xiē)表现较好的重仓股推动(dòng)基金净(jìng)值大涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股票(piào)仓位(wèi)来看，诺安积极回(huí)报并没有保持去年底的高(gāo)仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年(nián)三、四季度基本保(bǎo)持在90％以上(shàng)的仓位水(shuǐ)平，去年三(sān)季(jì)末、四季末分别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末(mò)，股票(piào)仓(cāng)位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)另外一只基金诺安成(chéng)长并没有太(tài)大变化，前十大重仓股相较去年底变(biàn)化很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点布局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股份、北方(fāng)华创等(děng)。

　　蔡嵩松在(zài)诺(nuò)安(ān)成长的一季报中(zhōng)写道，主要布局芯片板块，在当前(qián)的市场位置，迎接(jiē)即将到来(lái)的科技大(dà)行情。

　　他还谈及芯(xīn)片(piàn)板块的两大细分领(lǐng)域，在一(yī)季度都到(dào)了临近拐点(diǎn)的(de)阶(jiē)段(duàn)。

　　首先是芯片(piàn)设计板(bǎn)块，从2021年(nián)四季度开启的芯片(piàn)产业下行周期，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年一季度(dù)拐点将(jiāng)至。产业端一季度(dù)库存水平接近正常，各厂商二季度毛利率水(shuǐ)平见底。伴(bàn)随着疫(yì)后经(jīng)济恢复(fù)，未来(lái)需求(qiú)端将(jiāng)对设(shè)计板块持(chí)续拉动(dòng)。

　　同时我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们所有的行业，或(huò)将成(chéng)为未(wèi)来(lái)最(zuì)强的产(chǎn)业(yè)趋势。海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展迅速(sù)。而算力几(jǐ)何级的增长(zhǎng)和(hé)边缘侧硬(yìng)件的拉动(dòng)，都是未来芯片需求的重要增(zēng)长。新需求将让(ràng)芯片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个重(zhòng)要板块(kuài)是芯片设备(bèi)材(cái)料EDA，美国(guó)对中(zhōng)国半(bàn)导体的制裁已经到了穷途末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出(chū)口新(xīn)法案(àn)对我国晶圆厂极限施(shī)压之后，进一(yī)步(bù)的制裁已经乏善可(kě)陈。国(guó)内晶圆代工厂(chǎng)一方面(miàn)加速扩产成熟制程(chéng)，另一(yī)方面在国(guó)内设备厂商的配合下，继续(xù)研发攻克先进制(zhì)程。虽然(rán)美国的(de)制裁对我国先进(jìn)制程(chéng)的(de)扩(kuò)产造成(chéng)了(le)一定的(de)影响(xiǎng)，但是(shì)另(lìng)外一个角度看，芯片设备(bèi)的国产化率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆(yuán)扩产(chǎn)处于下行周期的大背景下，国产替代进程加(jiā)速对设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩(jì)一路领跑，冠军(jūn)基金的规模(mó)也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截(jié)至4月(yuè)21日(rì)，蔡嵩松管理的(de)诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的主动权(quán)益(yì)基金。这一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)领域大(dà)跌影响，若截至4月20日(rì)，该(gāi)基金业绩超(chāo)过72％，一路涨(zhǎng)势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让(ràng)这(zhè)只冠(guān)军(jūn)基金一季(jì)度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回(huí)报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净(jìng)值涨幅(fú)，这(zhè)一(yī)规(guī)模(mó)暴涨更多(duō)来自(zì)于投资(zī)者(zhě)申购。相关蔡嵩(sōng)松以及(jí)诺安(ān)积极回报基金(jīn)的话题也屡见报端，成为基民热议(yì)的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大(dà)涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在一季度规(guī)模均出现上涨，除了诺安(ān)积(jī)极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化(huà)配置同(tóng)样规模暴增，从(cóng)去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规(guī)模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿(yì)元(yuán)，幅度为12.95％，成(chéng)为一季(jì)度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证(zhèng)全球基金分管投研(yán)的副总(zǒng)，市场上管理(lǐ)规(guī)模超(chāo)过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一季度调仓换股方(fāng)向也受(shòu)到市场关(guān)注。

　　从最(zuì)新一(yī)季报(bào)披(pī)露情况看，谢治(zhì)宇主要(yào)加仓半导(dǎo)体及光(guāng)模块相关(guān)板块，他也坦言在一(yī)季(jì)度主要对对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链(liàn)进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润基金一季度(dù)新进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术(shù)应用于设备检测、产品盘点(diǎn)、安检等多类产品。在(zài)4月(yuè)15日发(fā)布的(de)《投(tóu)资者关系活动(dòng)记录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术(shù)对(duì)海康威视(shì)的营收增长(zhǎng)起了很大(dà)的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为(wèi)云(yún)计算和人(rén)工(gōng)智(zhì)能领域提提供(gōng)以(yǐ)芯片为基(jī)础的解决方案，目前主要(yào)产品包括内存接口等(děng)。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无晶圆半导(dǎo)体(tǐ)系(xì)统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心光模块供应商。截止4月21日，中(zhōng)际旭(xù)创今年(nián)以(yǐ)来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时(shí)间就狂突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么买8个多亿，直接(jiē)买(mǎi)进(jìn)第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛药业在内(nèi)的(de)四只个(gè)股(gǔ)在一(yī)季(jì)度退出兴(xīng)全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理的另外一(yī)只(zhǐ)可投(tóu)港股的兴全合宜基金在(zài)一季度除了加仓半导体等板块之外(wài)，互联网板(bǎn)块中(zhōng)的腾讯控股也是其(qí)主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示，随着各种风险因素(sù)减弱，一(yī)季度A股市场上证指数上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业(yè)板指上(shàng)涨2.25％，恒生指(zhǐ)数(shù)上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数上涨较多，A股板块分(fēn)化更(gèng)明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告(gào)期(qī)内维持了(le)较高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具(jù)有(yǒu)良(liáng)好投(tóu)资性价比的优秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众消(xiāo)费品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日成立，招(zhāo)商核(hé)心竞争(zhēng)力在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关(guān)注(zhù)的基金经(jīng)理。

　　招商(shāng)核心竞(jìng)争力一(yī)季报的披露揭开了朱红裕的(de)投资思路和(hé)路径。从(cóng)股(gǔ)票持仓来看，一季度末该基金股(gǔ)票市(shì)值占(zhàn)基(jī)金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的最高值，显示出一种积极的(de)态度。从(cóng)该(gāi)基金(jīn)2022年中报、三季报、年(nián)报来看，其(qí)仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱(zhū)红(hóng)裕(yù)配置A股(gǔ)比例(lì)有所降低，配(pèi)置港股比例有所提升。数据(jù)显示，招商核心(xīn)竞争力(lì)配置中国(guó)大陆、中(zhōng)国(guó)香港股票(piào)市(shì)值占基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞(jìng)争(zhēng)力配置来(lái)看，重点布局了(le)信(xìn)息(xī)技术、可选消费等(děng)。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康、振华科技(jì)、美(měi)的(de)集(jí)团(tuán)、金(jīn)蝶国际等。其中卫(wèi)宁健康(kāng)持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体做(zuò)了(le)一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中国民(mín)航信息网络、安琪酵(jiào)母新进前十大(dà)重仓股之列，通威(wēi)股份、希望教育、中(zhōng)航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我(wǒ)们(men)基于对经济复苏预期(qī)大概率偏弱的判(pàn)断，主要减持了经(jīng)济复苏敏感度相对较(jiào)高的部(bù)分制造(zào)业，增持了(le)计(jì)算(suàn)机、大众消费(fèi)品等行业，同时(shí)，我们亦在一季度突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么末期(qī)逐(zhú)步逢(féng)低增持了港股(gǔ)中可能面临业绩拐点的物业(yè)及计算机等公(gōng)司(sī)。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一定的(de)超(chāo)额收益，但市场的博(bó)弈程(chéng)度超出了我(wǒ)们的预(yù)期，导致对(duì)部分行(xíng)业(yè)的定价出(chū)现(xiàn)了较为显著的偏离(lí)。我们将基于(yú)中(zhōng)长期的行业研究视野，逆势而行(xíng)。

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