财联社6月3日讯（编辑 刘(liú)越）啤酒行(xíng)业具备明显的(de)淡(dàn)旺季(jì)特征，其(qí)中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏(xià)天历来是啤酒企(qǐ)业的“兵家必争之地”，而年内火(huǒ)爆(bào)的淄(zī)博烧烤一定(dìng)程(chéng)度上助(zhù)力啤(pí)酒行业(yè)“淡季不淡”，盛夏旺(wàng)季更是值得投资者期待。

　　从(cóng)一季度业绩来看，燕京啤酒以近74倍的同比增(zēng)速“一骑(qí)绝(jué)尘”，青岛啤酒(jiǔ)、重庆(qìng)啤酒、珠江啤酒(jiǔ)的同比增速也(yě)分别(bié)达到28.86%、13.63%和22.15%，其中(zhōng)青(qīng)岛啤(pí)酒单(dān)季度营收突(tū)破百亿元。但包括(kuò)百威(wēi)亚太、兰州黄河和西藏(cáng)发展(zhǎn)在内的(de)外资系啤酒公司基本面仍然堪忧，业绩下滑(huá)或亏损，本(běn)土与(yǔ)外资两(liǎng)大(dà)阵营的(de)分化明显。

　　去(qù)年消费整(zhěng)体偏低迷，啤酒行业则堪(kān)称一抹亮色。民生证券(quàn)王言海5月8日发(fā)布的(de)研报(bào)指出，2022年啤(pí)酒板块(kuài)营收稳增、归母(mǔ)净利(lì)润高增(zēng)；2023年(nián)伴随疫情扰动褪(tuì)去，下游场景逐步复苏，叠加成本压力边际缓解，23Q1营收、利(lì)润相比去年同期明显提(tí)速。国(guó)盛证券符蓉(róng)预(yù)计2023年将是啤酒龙头弱势(shì)区域持续扭亏、释放利润(rùn)的一年(nián)。

　　外资啤酒在中国市场(chǎng)颓势明(míng)显 大鱼吃小(xiǎo)鱼后(hòu)“五(wǔ)强争霸”格局或成“一超多强”？

　　从(cóng)二级市场(chǎng)表现来看，华润啤酒和青岛(dǎo)啤酒自(zì)2020年阶段(duàn)低点迄今股价累(lèi)计最大涨幅分(fēn)别(bié)达159%和187%，前者目前总市值超1600亿港元(yuán)，后者总市值超1300亿元。燕京(jīng)啤酒、重(zhòng)庆啤酒和珠江啤(pí)酒股价同期累计最大(dà)涨幅(fú)分(fēn)别达154%、335%和135%。值得注(zhù)意的(de)是(shì)，自2021年高点迄(qì)今重庆啤酒(jiǔ)股(gǔ)价跌近六成(chéng)，珠江啤酒则跌超三(sān)成(chéng)。

　　上世纪80年(nián)代中国实施“啤酒(jiǔ)专项工(gōng)程”后(hòu)，啤酒产业兴起，北京的(de)燕京、上海(hǎi)的力波、福建的惠(huì)泉、新疆的乌苏、兰(lán)州(zhōu)的黄(huáng)河、重庆的山(shān)城、四川的(de)蓝剑、桂(guì)林的漓泉、河南(nán)的金星、陕西的汉斯(sī)等(děng)，几乎每座城(chéng)市(shì)都拥有自己的啤(pí)酒厂。

　　经(jīng)过(guò)“大(dà)鱼(yú)吃小(xiǎo)鱼”的阶段后(hòu)，2016年，中(zhōng)国(guó)啤(pí)酒市场(chǎng)五强(qiáng)争(zhēng)霸，华润啤酒、青岛啤酒、百(bǎi)威英博、嘉士伯、燕京啤酒的(de)市场份额分别(bié)为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行业CR5从74.7%提升(shēng)至92.9%，华鑫证券孙山山4月(yuè)24日(rì)发布(bù)的研(yán)报罗列五(wǔ)大(dà)巨头的具体市场份额，华润啤(pí)酒、青岛(dǎo)啤酒、百威亚太（百(bǎi)威英博子公司）、燕京啤酒、嘉士伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格(gé)局。

　　孙(sūn)山山指(zhǐ)出，我(wǒ)国啤酒行(xíng)业CR1市(shì)占率(lǜ)属于(yú)中等水平，市(shì)场集中(zhōng)度仍有提升(shēng)空间(jiān)，待(dài)CR1市占率提升后头部企(qǐ)业将有望(wàng)进一(yī)步提升(shēng)盈利水平。分析人士指出(chū)，如果“大鱼吃大鱼”的市场趋势不变，经(jīng)过一段时间的此消(xiāo)彼长，持续多年的(de)“五强争霸”格局，将演变为“一(yī)超多强(qiáng)”：华润啤酒(jiǔ)把青岛啤酒和百威英博甩开(kāi)，燕(yàn)京啤酒(jiǔ)追上来，形成1+3的主流啤酒阵营。

　　值得注意的是，这几年，外资啤酒在中国(guó)市场颓(tuí)势明显，百威(wēi)英博销(xiāo)量下(xià)滑(huá)，一手扶持的嫡(dí)系珠江啤酒(jiǔ)2022年净利同比下降2.11%；嘉士伯(bó)预(yù)测(cè)2023年(nián)的营(yíng)业(yè)利润增长将(jiāng)低于去年的水平，研报指出(chū)重庆啤酒(jiǔ)为嘉士(shì)伯在华运营啤酒(jiǔ)资(zī)产唯一平台，并(bìng)将乌苏(sū)啤酒、1664，以及嘉(jiā)士(shì)伯啤(pí)酒(jiǔ)在中国多个(gè)地(dì)区的销售权划归重庆啤酒。

　　主流(liú)厂商纷纷提价 占据(jù)高端如同(tóng)坐拥印钞机？

　　分(fēn)析人士指出(chū)，这几年啤酒行业的(de)业绩增长，多亏了(le)高端化。此(cǐ)前多年(niá50g是几两 50g是一两吗n)，高端啤酒(jiǔ)市(shì)场主(zhǔ)要由外(wài)资啤酒百威英(yīng)博、嘉(jiā)士伯、喜力等品(pǐn)牌牢牢掌控(kòng)。近年来，本土啤酒(jiǔ)开始发力(lì)。以销量最大的华润雪花啤酒为例，早年畅销大江南北的(de)大绿棒子，现在(zài)已经(jīng)很难见到了，各种纯生、原浆、精酿、鲜啤大行其(qí)道。

　　孙山(shān)山(shān)指出，啤酒行业处(chù)于产业链中(zhōng)游，对上游成本(běn)敏感，大麦、玻璃、易(yì)拉罐、瓦楞纸为影响啤酒成本(běn)主要材料；下游(yóu)终(zhōng)端(duān)议价能力较强，进入存量竞争时代后，企(qǐ)业为向高端化转型已多次实施(shī)提价举措。符(fú)蓉指(zhǐ)出(chū)，2023年餐(cān)饮等现饮消(xiāo)费(fèi)场景(jǐng)恢复(fù)将加速(sù)各啤酒龙头产品结(jié)构(gòu)优化、加速高端化进程，2023年吨价提升幅度或不(bù)弱于成(chéng)本催生(shēng)普(pǔ)遍提(tí)价的2022年。

　　整体性(xìng)的提价，近几年时有发生(50g是几两 50g是一两吗shēng)。啤(pí)酒提价涨幅、频次、企业参与数量高增，提价区(qū)域(yù)由部分(fēn)到全国。仅在(zài)2022年，华润啤酒、青岛(dǎo)啤酒、嘉士(shì)伯等主流(liú)厂(chǎng)商纷纷(fēn)提(tí)价，中高低(dī)档均有所涉及。勇闯天涯出厂(chǎng)价提升0.5元左右，崂(láo)山(shān)啤酒零售(shòu)价从3-4元提升至5-6元，乐堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就在(zài)前几(jǐ)年，中(zhōng)国啤酒市(shì)场的产品(pǐn)价格稳(wěn)定在3-5元区间，如今，已经(jīng)整(zhěng)体进入了6-8元价格带。甚至，巨头们纷(fēn)纷(fēn)推(tuī)出(chū)千元啤酒，华润啤(pí)酒的“醴”，青(qīng)岛(dǎo)啤酒的“一世(shì)传奇”，百威啤(pí)酒的“大师(shī)传奇”，都是为了继续突破价(jià)格天花(huā)板(bǎn)。

　　▌青岛(dǎo)啤(pí)酒：中档高端齐发(fā)力 高(gāo)端化势能锐不可挡

　　华(huá)鑫证券指出，在百元级产品上，青岛啤酒(jiǔ)率先在2020年率先推出“百年之旅(lǚ)”，售价388元，并在2022年(nián)推(tuī)出价(jià)值1399元的“一世(shì)传奇”；超高(gāo)端产品方面(miàn)，青岛啤酒布局(jú)丰富，产品价位最(zuì)高，均(jūn)价约29元/瓶，最高(gāo)达72元(yuán)/瓶。

　　西(xī)南证券朱(zhū)会振4月29日发布的(de)研(yán)报(bào)指出，青岛(dǎo)啤酒中档高端齐发力(lì)，高端化势能锐不可当(dāng)。产(chǎn)品(pǐn)端(duān)方面(miàn)，公司在坚(jiān)持纯生(shēng)系及经典(diǎn)系“1+1”品牌战略(lüè)基础(chǔ)上，进一步(bù)提升中档崂山品牌占比，并(bìng)借助桶啤、白啤等(děng)高端产品放量，带动(dòng)整体产品结构持续升级。随着23年现饮场景全面复苏叠加去年Q2以来低基数效应(yīng)，预计公司全年业绩(jì)将维持高增。

　　▌华润啤酒：收购喜力如虎(hǔ)添翼 但目(mù)前主要(yào)销(xiāo)量(liàng)来自中低端产品

　　2019年(nián)，华润啤酒(jiǔ)收购喜力中国正式完成交割。1863年(nián)创立于(yú)荷兰的喜力，旗下(xià)拥有上百家酒厂，连(lián)续(xù)多年跻身世界500强榜单。而收购方华润啤酒(jiǔ)，满打满算也才(cái)30岁，借此拓展高端市场。华(huá)鑫(xīn)证券指出，华(huá)润啤酒高端及超高端产品仅占其收(shōu)入(rù)占比(bǐ)17%，而经济(jì)型(xíng)（5元以(yǐ)下）产(chǎn)品(pǐn)收(shōu)入占比达47%，表明目前市场(chǎng)更加认可、熟(shú)悉其经(jīng)济型(xíng)产品如(rú)勇闯天(tiān)涯等(děng)，但对其高端产(chǎn)品认(rèn)知度或接受度相(xiāng)对偏低。公司(sī)提价空间较(jiào)大，高端化完(wán)成后利润可期。

　　▌燕京啤酒：“二次创业”新篇章 借助U8势能持续开拓(tuò)市场(chǎng)

　　作为曾经国(guó)产啤酒行业的老大哥，燕京啤酒近几(jǐ)年(nián)风(fēng)光不在。不(bù)仅销售范围收缩(suō)不少，被雪花和青岛啤酒甩(shuǎi)开不说，2020年的营业额(é)甚至被重(zhòng)庆啤(pí)酒反(fǎn)超。但燕京啤酒去年业绩爆发，营(yíng)业收入增长10.38%至132.02亿(yì)元(yuán)，归母净利润3.52亿元，增速高达54.51%。今年一(yī)季度延(yán)续高增(zēng)，净利同比增长近74倍。

　　分析(xī)人士认为(wèi)，燕京(jīng)啤酒突破(pò)增(zēng)长(zhǎng)瓶颈的秘诀，是高端新(xīn)品燕京U8的成功营销，以及(jí)旗下燕京(jīng)酒(jiǔ)號(hào)社(shè)区小(xiǎo)酒馆这(zhè)种新(xīn)零售业态的落地生(shēng)根。中(zhōng)邮证券分析师蔡雪昱4月21日研报指出，渠道(dào)反(fǎn)馈(kuì)，U8一(yī)季度销量同增约50%，公司借助U8势能持续开拓市(shì)场，推动整(zhěng)体(tǐ)销量同增13%至(zhì)96.31万千升，同时带动(dòng)公司吨价同增0.8%至3661.3元/千(qiān)升。国君食品(pǐn)点评称，改革红利释(shì)放正处(chù)起步阶段(duàn)，旺季动销加速(sù)、成本优(yōu)化之下，公司业绩弹性(xìng)将进一步(bù)加速。

　　此外(wài)，分析(xī)人士指出，精(jīng)酿啤酒目(mù)前属于蓝海市(shì)场，拥有巨(jù)大发展潜(qián)力及空间，且目前(qián)行业格局未定，企(qǐ)业拥有弯道超车(chē)机(jī)会(huì)；基于精酿啤(pí)酒多元风味发展趋势(shì)，产品风味及应用场景布局多元化企业，将更加能够顺应精酿(niàng)市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)趋势，拥有长期可持(chí)续发(fā)展(zhǎn)潜力(lì)，并有望成为行业新引(yǐn)领者。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 50g是几两 50g是一两吗