近(jìn)期市(shì)场风向变动，北(běi)向资金调仓换股，外资基金(jīn)也纷纷行(xíng)动。记者梳理发现，欧洲巨头施罗德旗下三(sān)只旗舰基金同时大手笔加仓“宁王(wáng)”。3月底(dǐ)以来，宁王股(gǔ)价震荡(dàng)上行，虽较高(gāo)点仍有距(jù)离，但部分(fēn)资金开始行动。透(tòu)露什么信号？我们一起来看看。

　　欧洲巨头旗(qí)下三大基(jī)金同(tóng)时行动

　　施罗德旗(qí)下(xià)“施罗德国际(jì)精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模43.96亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金前十(shí)大重仓(cāng)股为中国(guó)平安、招商(shāng)银行(xíng)、紫金矿业(yè)、宁(níng)德时代(dài)、贵州茅台、万华(huá)化学、鼎龙股份(fèn)、芒果(guǒ)超媒(méi)、海(hǎi)尔生(shēng)物。4月，基(jī)金加仓宁德时代(dài)80％。

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，施罗德旗舰基金(jīn)“施罗德国际精选基(jī)金大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规(guī)模27亿(yì)美元。

　　截至2023年(nián)4月底，台积电、腾讯(xùn)控股、阿里(lǐ)巴巴、AIA、美(měi)团(tuán)、紫金矿业、港交所、银(yín)河娱(yú)乐、宁德时代、隆基绿能。4月，基金减持腾讯控股(gǔ)3.42％，减(jiǎn)持紫金矿业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓宁德(dé)时代80％。

　　4月，施罗(luó)德旗下另一只旗舰基金(jīn)也加(jiā)仓宁德时代80％。“施罗德国际精选基(jī)金(jīn)中(zhōng)国(guó)机(jī)遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截(jié)至(zhì)4月(yuè)底(dǐ)，基金(jīn)前十大重仓股为(wèi)腾讯控股、阿里巴巴(bā)、美(měi)团、宁德时代、隆基绿能、蒙牛(niú)乳业、银河(hé)娱乐、紫金矿业(yè)、贵(guì)州茅台(tái)、深(shēn)圳(zhèn)国际。4月，基金减持腾(téng)讯控股2％、减(jiǎn)持阿里巴巴(bā)3.89％，减持(chí)紫金矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国新(xīn)能源车产业链

　　同一家机(jī)构(gòu)旗(qí)下(xià)三大旗舰基金同(tóng)时加(jiā)仓80％，究竟怎么回事？

　　资料(liào)显示，这三只(zhǐ)基(jī)金中，施罗德(dé)国际(jì)精选(xuǎn)基金(jīn)中国A由Jack Lee管理；施罗(luó)德国际精选(xuǎn)基金(jīn)大中华和施罗德国际精选中国机遇由Louisa Lo管理。最新的基金材料中并(bìng)未解释为何(hé)基金在4月大手笔加仓(cāng)宁德时代。不过，记者梳理发现，施罗(luó)德(dé)对中国新能源车产业链的看重是一(yī)以贯之的。

　　例如，基(jī)金(jīn)经理Jack Lee在一份研(yán)究日志中解释道(dào)：长期来看，关注三(sān)大主题。一是电(diàn)动车供应链；二是技术自主可控(kòng)；三是(shì)医疗健康(kāng)基础设施(shī)。

　　为何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随(suí)着气候(hòu)变(biàn)化的(de)影响(xiǎng)日益显现，全球(qiú)各国的脱(tuō)碳行动(dòng)变得越来越重(zhòng)要(yào)。转向电动汽车(chē)（EV）是“脱碳”行(xíng)动的(de)一个方(fāng)面。中国在这方面为(wèi)投资者提供(gōng)了重要的(de)机(jī)会(huì)。中国在电动汽车价(jià)值链的供应方面是全球(部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些qiú)的领导者，同(tóng)时中(zhōng)国对成品车(chē)辆(liàng)的需求方面也占据重要地(dì)位。可能很多(duō)人不知道的是，全球2022年销售(shòu)的(de)所有电动(dòng)汽车中，57％是在中国销售的。

　　整车制(zhì)造之外，中国也是全球电动车(chē)基础设施最完善的(de)国家之一。以充(chōng)电桩(zhuāng)为(wèi)例，中国平(píng)均一(yī)个公共充电桩对(duì)应7辆(liàng)车(chē)，欧洲是16、美国是16、印度是25、巴西是(shì)28。来(lái)源：施(shī)罗德(dé)官(guān)网。

　　在电动汽(qì)车供应链(liàn)中，有许(xǔ)多公司正在在各自(zì)的(de)领域中建立(lì)主(zhǔ)导地位，以某智能组件为例，它是电(diàn)动汽车中(zhōng)用(yòng)于(yú)电(diàn)池和电机温控的关键组件的生产商(shāng)。该公司(sī)在空调阀(fá)行业全球市(shì)场(chǎng)占(zhàn)有(yǒu)约60％的份额，并在(zài)电动(dòng)汽车阀门行(xíng)业拥有超过90％的(de)市(shì)场份额。客户包括特斯拉等全球(qiú)电(diàn)动汽车专(zhuān)家以及福特、宝(bǎo)马等(děng)原(yuán)始设备制(zhì)造商(shāng)（OEMs）。随着电动汽车在全球(qiú)范围内继续占据(jù)市场份额——在法规的支(zhī)持下，该公司的(de)增(zēng)长潜力是可预(yù)见的。

　　事实上，施罗德也并非孤(gū)例(lì)。

　　另一欧(ōu)洲巨头安联(lián)投资旗(qí)舰(jiàn)基金安联神州A股基(jī)金也在3月大手笔加仓宁(níng)德时代。

　　这只基金最新(xīn)规模47亿美元(yuán)，截至3月底，基(jī)金前十大(dà)重(zhòng)仓股为贵州茅台(tái)、中信证券、宁德时代(dài)、中国(guó)中(zhōng)免、东方财富、美的集团、迈瑞医疗、安井食品、锦江集团、中国平(píng)安。

　　3月，基金对前十(shí)大重仓股逐一(yī)加仓，其中加仓幅度最大的就是宁德(dé)时代，加仓幅度高达22.17％。此(cǐ)外，基金对中国中免加仓21.10％，基金加仓贵州(zhōu)茅台15.05％。对前十大重仓股中其余公司均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市场份额超40％

　　中汽协(xié)（中国(guó)汽车工业协会）近日发布的数(shù)据(jù)显示，2023年4月，我国动(dòng)力电池产(chǎn)量47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新(xīn)增6.7万(wàn)台公(gōng)共充电(diàn)桩，同比增长(zhǎng)52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方(fāng)面，今年(nián)4月，尽管我(wǒ)国新能源汽(qì)车市场共计36家动力电(diàn)池企业实(shí)现装(zhuāng)车配(pèi)套，较去(qù)年同(tóng)期增加2家。但(dàn)是排名前(qián)3家、前5家、前10家动力(lì)电池企业动力电(diàn)池(chí)装(zhuāng)车量分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占(zhàn)总装(zhuāng)车量(liàng)比分别为(wèi)78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行(xíng)业集(jí)中度依旧(jiù)较高(gāo)。

　　企(qǐ)业(yè)排名来看，根据中(zhōng)国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟数据显示，今(jīn)年4月，宁德时(shí)代以40.83％的占比持续领跑，比(bǐ)亚迪(dí)、中创新航(háng)、亿(yì)纬(wěi)锂能、国(guó)轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位居(jū)第2-5名。第(dì)6-10名则分别为：欣旺达、LG新(xīn)能源、蜂巢能源、孚(fú)能科(kē)技(jì)、瑞浦兰(lán)钧。

　　作(zuò)为动力电(diàn)池行业的龙头企业，宁德时代于2023年一季度(dù)实现营业(yè)收入890.38亿元(yuán)，同比增长82.91％；实现净(jìng)利润98.22亿元，同比增长557.97％，单季(jì)利润增速(sù)创历史新高。

　　北向资金调仓(cāng)换股，“宁王”重受青睐

　　或许(xǔ)是(shì)基(jī)于优(yōu)异的业绩(jì)，来自(zì)Wind的数据显示，截(jié)至5月14日，最近7天北向(xiàng)资金净流入宁(níng)德时代15.75亿元，位居(jū)北(běi)向净流入(rù)榜首。北(běi)向(xiàng)资金(jīn)净流入较多的其(qí)它个股还包括宁德时代、工业富联、贵州茅台、工商银(yín)行(xíng)、北方(fāng)华(huá)创、兴业银行、紫金矿业、建设银行(xíng)、比(bǐ)亚迪、中国(guó)石化。北向资金(jīn)净流出(chū)较多(duō)的个股包(bāo)括格力电器(qì)、中国建(jiàn)筑、东方(fāng)财富、中(zhōng)国中(zhōng)免、阳(yáng)光(guāng)电源、中兴通讯、科大讯飞、隆基绿能、长江电力、恒瑞医药。

　　看(kàn)好的(de)“宁(níng)王”的外资还(hái)包括“柏基”。超长线(xiàn)投资(zī)者(zhě)“Baillie Gifford”重仓宁德时代(dài)。

　　柏(bǎi)基在(zài)谈及为(wèi)何持有(yǒu)宁德时代时，写道：宁德(dé)时代所(suǒ)处的位(wèi)置是令人羡(xiàn)慕(mù)的(de)。它背后有两大(dà)增长机遇(yù)一是电动(dòng)车二(èr)是储(chǔ)能(néng)；CATL聪明地(dì)选择聚焦磷(lín)酸铁锂电(diàn)池，这(zhè)方(fāng)面(miàn)它的市场(chǎng)份(fèn)额是(shì)领先的。此外(wài)，磷酸铁锂电池因为安全性、生(shēng)命(mìng)周(zhōu)期(qī)和(hé)不含(hán)钴等特征(zhēng)而受到(dào)欢迎(yíng)；动力电池的(de)企业发展与政府的(de)脱碳计(jì)划是一致(zhì)的。CATL的领导(dǎo)者也非常有远见。

　　柏基同时也解释了：他们如(rú)何(hé)通过 “柏(bǎi)基十问(wèn)”来考察(chá)宁德时代(dài)的。

　　不过，柏基也(yě)表示，如同所有(yǒu)的投资者，他们的判(pàn)断也可能是错的。例如，若未来新的(de)电(diàn)池技(jì)术出现，宁德时代(dài)的部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些(de)竞争优势不(bù)复。随着电池(chí)成本下降(jiàng)，宁德时(shí)代若不能保持利润率(lǜ)。宁(níng)德(dé)时代和电动车厂商的关系若不(bù)能维系。这(zhè)些(xiē)因(yīn)素都会影响柏基对于宁德(dé)时代的判断。

　　但并非所有的外资都在加仓(cāng)宁德(dé)时代。4月另(lìng)一(yī)欧洲巨头安本投资(zī)旗(qí)舰中国基金“安本标准SICAV I-中(zhōng)国A股(gǔ)可持(chí)续(xù)股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微微减仓宁德时代(dài)0.04％。基金(jīn)最(zuì)新规(guī)模35.62亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金持有(yǒu)的前十大重(zhòng)仓(cāng)股为贵(guì)州茅台、宁德时(shí)代、中国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科(kē)、华测检(jiǎn)测(cè)、招商(shāng)银行、美的(de)集团、广联达、宁波(bō)银行(xíng)。

　　摩根大通加(jiā)仓(cāng)泸州(zhōu)老窖

　　宁德时代之外，互联网或(huò)者食品饮料也(yě)颇受关注。

　　例如，摩根大(dà)通(tōng)旗舰基(jī)金“摩根基金(jīn)-中(zhōng)国(guó)A股机(jī)遇基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规(guī)模395 亿(yì)元人民币，截至(zhì)2023年一(yī)季度末，基金(jīn)前十大(dà)重仓(cāng)股为贵州茅台、金山软(ruǎn)件、中(zhōng)国平安、招商银行(xíng)、万华(huá)化学、恒生(shēng)金融、泸州老(lǎo)窖、迈瑞医疗、京东方(fāng)。3月基(jī)金加(jiā)仓幅(fú)度最大的为泸(lú)州老窖(jiào)，加仓幅度27.59％。

　　瑞银(yín)旗下瑞银(yín)（卢森堡）股票(piào)基金-中国机遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金(jīn)前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股为(wèi)腾讯控(kòng)股(gǔ)、贵(guì)州茅台、网(wǎng)易、阿里巴(bā)巴、中国(guó)平(píng)安(ān)、招商(shāng)银行、石药(yào)集团、AIA、平(píng)安银(yín)行(xíng)、美团。3月(yuè)，基金(jīn)加仓(cāng)阿里(lǐ)巴巴11.66％。

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