财联(lián)社4月(yuè)30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳(wěn)四个交(jiāo)易日后(hòu)价格连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度(dù)涨停，雅化集(jí)团和(hé)永(yǒng)兴材(cái)料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车(chē)展有望带动购车(chē)需求预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽车(chē)消费的火热(rè)，提升消费(fèi)信心，也提(tí)振士气。国(guó)泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有(yǒu)望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的(de)价(jià)格已经逐(zhú)渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受(shòu)多方因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看，国(guó)内动力电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)清库存工作或(huò)到5月完结(jié)，届时电池厂商库存水平有望逐步恢(huī)复(fù)至健康水平，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日调查(chá)的情(qíng)况看，一些(xiē)电(diàn)池龙头企(qǐ)业(yè)5月份的排(pái)产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基(jī)数较低(dī)，环比增幅更是(shì)高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说(shuō)明会上表示(shì)，5月份开始(shǐ)会全(quán)面(miàn)恢复生产，排产相比一(yī)季(jì)度(dù)会有明(míng)显的提(tí)升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需(xū)求回暖(nuǎn)已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶(jiē)段性(xìng)反(fǎn)弹还是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前(qián)仍(r传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思éng)难(nán)以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库(kù)存状况，另一方面还需要看(kàn)终(zhōng)端需求是否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士此前对(duì)财联社记者表示。该人士(shì)表示，电池(chí)厂商实际上(shàng)从(cóng)去(qù)年四季(jì)度开始便启(qǐ)动大(dà)规模去(qù)库存举措，这一举措在一季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复(fù)产(chǎn)。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人(rén)士直言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根(gēn)据公(gōng)司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风(fēng)向(xiàng)标，宁德(dé)时代一季度报告显示(shì)，其库(kù)存金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额(é)来看，宁德时(shí)代的库存(cún)已经退回到2022年第一季度的(de)水平(píng)。材料价(jià)格(gé)和库(kù)存水(shuǐ)平，两项关(guān)键的(de)指标也(yě)构成锂电产(chǎn)业(yè)走向的(de)关键，随价(jià)格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最(zuì)乐观者(zhě)预判涨回(huí)25万元/吨 最悲(bēi)观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到(dào)半年时间跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场热(rè)议(yì)。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电(diàn)池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽(qì)车工业协会常务副会长付炳锋指出(chū)，国内(nèi)动力电池行业仍然存(cún)在一些问题，包括电池产业链分工，价值(zhí)链分配(pèi)问题。“原(yuán)材料短期大幅下降(jiàng)也(yě)不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适(shì)当(dāng)涨价是正常(cháng)现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保(bǎo)证价值链的合理(lǐ)传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思分(fēn)配，避(bì)免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据财(cái)联(lián)社不完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价格未来走势进行预(yù)判(pàn)并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格反弹为(wèi)信(xìn)号，一系(xì)列(liè)的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已(yǐ)经到(dào)来。分析人士指(zhǐ)出，此前(qián)锂电(diàn)产业(yè)进入(rù)调整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短(duǎn)期(qī)需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速(sù)从而(ér)在需求表现上提前(qián)透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游(yóu)电池厂商(shāng)集体进入(rù)清库存(cún)阶段。从上游材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹(dàn)。更(gèng)值(zhí)得注意的(de)是，在(zài)锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材(cái)料价格也出(chū)现企稳(wěn)甚至(zhì)反弹的(de)局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一(yī)关(guān)键(jiàn)指标，中游电池厂商的(de)库存(cún)也已经(jīng)逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平。据高工锂电了(le)解，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回(huí)退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经(jīng)重启生产。在(zài)采购方面，电池厂(chǎng)商和下(xià)游车(chē)企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽(qì)车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽车销量(liàng)数据来(lái)看，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季(jì)度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电(diàn)产业中上游(yóu)的订单需求。加上(shàng)5月份(fèn)临(lín)近，企业重新开(kāi)启月(yuè)度采购谈判，行业有(yǒu)望迎(yíng)来需求订(dìng)单的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可(kě)能(néng)会有回(huí)涨的(de)空间，但幅(fú)度不可能太大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加(jiā)清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体(tǐ)化带(dài)来的(de)碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也将削弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业(yè)等企业持续推进(jìn)电池回收布局，来自终端材料回(huí)收(shōu)的(de)产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示(shì)，2025年国(guó)内(nèi)回(huí)收(shōu)的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局，包括宁(níng)德时代的(de)宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提(tí)锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业的运作模式(shì)正从“大开大(dà)合”的波浪(làng)式变得更为平滑(huá)。从原材料(liào)到电池，再到(dào)下游车企，产业链各个环节(jié)的价(jià)格以及供需变化(huà)也(yě)将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则认为，当(dāng)前上(shàng)游库存(cún)水(shuǐ)平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是(shì)一个(gè)下(xià)游获利(lì)、上游承(chéng)压的(de)简单故事(shì)

　　过(guò)去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池(chí)材料(liào)的价格(gé)下跌(diē)过快，但这并不为业(yè)内(nèi)人士(shì)所(suǒ)乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价(jià)格跌(diē)去近7成，最(zuì)直接受到冲击的(de)当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季(jì)度(dù)数据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量为(wèi)534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四(sì)季度的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情(qíng)策动(dòng)，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业不断(duàn)压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价(jià)格(gé)，部分(fēn)锂矿企业(yè)已经出现主动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告(gào)，一(yī)季度营业(yè)收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化(huà)，大(dà)公司如天(tiān)齐(qí)锂业(yè)和(hé)赣(gàn)锋锂业(yè)有(yǒu)机会在价格下降周(zhōu)期中获得更多(duō)市场份额，行业(yè)将变得更集(jí)中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂价下降(jiàng)中发生(shēng)过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是(shì)最(zuì)近两(liǎng)年追高入局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个宁(níng)德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利(lì)好(hǎo)中国(guó)最大(dà)的两(liǎng)个锂盐供应商天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年(nián)的净(jìng)利润都超过(guò)200亿元，比中国(传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思guó)最大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下(xià)跌和可能的(de)未来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司(sī)也有行业(yè)里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股(gǔ)的海外锂矿资源(yuán)开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海(hǎi)外(wài)矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易价(jià)格也(yě)需要通(tōng)过长协确定(dìng)，按市价定期(qī)调整。但能获得上游更低成(chéng)本的资源(yuán)，让这两(liǎng)家大企业更(gèng)能容忍低价，并能(néng)在(zài)上游因降价(jià)减产(chǎn)时保持产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新(xīn)能源车市(shì)场。不过锂价下(xià)降带来(lái)的(de)连锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一个下(xià)游获(huò)利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁(níng)德时代理论(lùn)上会受(shòu)益，但锂价(jià)的超预期(qī)下跌(diē)，使宁(níng)德时代(dài)今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德(dé)时代(dài)今(jīn)年(nián)5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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