钠电(diàn)池产(chǎn)能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技(jì)是真跨界还是奢望(wàng)，飙涨后又腰(yāo)斩的股价似乎(hū)已(yǐ)经给出(chū)注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生(shēng)产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大(dà)议题莫(mò)过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门又令(lìng)人遐想的题材搭配公司(sī)释放钠电池项目进展的“积极(jí)主(zhǔ)动”，在(zài)2022年刺(cì)激着传艺科技股价迅(xùn)速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭出(chū)“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年(nián)末(mò)以来，抛“利好消息”催涨股价的套路(lù)完全失灵，股价又在4个多(duō)月(yuè)时(shí)间极速腰斩(zhǎn)。即便是(shì)3月末(mò)扔(rēng)出30亿元(yuán)定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的(de)上涨，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到(dào)，股价过山车式的涨跌折(zhé)射的是(shì)市(shì)场对传艺科(kē)技高调跨界钠电赛(sài)道故事的怀疑：从宣(xuān)布跨(kuà)界到(dào)现(xiàn)在，时间(jiān)不过(guò)10多月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传艺科技(jì)如何撬动54亿元乃至94亿(yì)元的投(tóu)资成本？巨头(tóu)环伺、落地产能(néng)骤增(zēng)、锂(lǐ)价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能(néng)又该如何消化？过往投资(zī)计(jì)划频频“跳票”、实际效益与(yǔ)预期天(tiān)差地别等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进”的新(xīn)项目(mù)如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在(zài)20世纪70年(nián)代，钠离子电(diàn)池便(biàn)与(yǔ)锂离子(zi)电(diàn)池同时期萌芽，但由于(yú)钠电负极嵌(qiàn)钠(nà)能(néng)力较弱、钠电池能量(liàng)密度较(jiào)低(dī)，导(dǎo)致(zhì)其研发进度(dù)大大落后于了(le)锂(lǐ)电池(chí)。直(zhí)到2020年后(hòu)，随着钠电关键技术(shù)完成突破以及锂价不(bù)断飙升，钠电才作为锂电“备(bèi)胎”之一重回人们重视。尤其2021年(nián)7月，宁德时代推出(chū)第(dì)一代钠离(lí)子电池，掀起钠电风潮，并将风(fēng)口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日(rì)中天之际，传(chuán)艺科(kē)技于去年6月22日晚间高调宣布入局(jú)。彼时的(de)公(gōng)告显示，公(gōng)司拟投(tóu)资3000万元通过(guò)全(quán)资(zī)子公司江苏智纬电子科技有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自然(rán)人杨磊和杨崇义合作(zuò)设(shè)立控股孙公(gōng)司江苏传艺钠电科技有限公司（公司持(chí)股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋即涨停(tíng)，当(dāng)日(rì)盘后公(gōng)司迫不及待召开(kāi)电(diàn)话会议，向合计64名分(fēn)析师和个人投(tóu)资者(zhě)披露跨(kuà)界钠电的各种细(xì)节。根据规划(huà)，传艺科(kē)技钠电池(chí)项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传(chuán)艺科技宣(xuān)布跨(kuà)界后一(yī)口气收出(chū)7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨(zhǎng)股价(jià)的前车在前(qián)，传艺科(kē)技开始有意无意地“主动”披(pī)露钠(nà)电项(xiàng)目(mù)进(jìn)展，而公司股价也往(wǎng)往在公(gōng)告披露后录得大(dà)幅上(shàng)涨。去年(nián)12月5日盘中(zhōng)，公司股价一度摸(mō)高至54.44元(yuán)/股，相较于(yú)跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价(jià)，不到半年的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司股价(jià)开始掉头向下，无论其如何(hé)发布“利好”消息，股价(jià)也再难掀大风浪，反而随着时间(jiān)的推移，迅(xùn)速(sù)回(huí)落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股(gǔ)，4个多月时间(jiān)已经较高点腰(yāo)斩。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公(gōng)司迫切召开(kāi)电话会并在《投(tóu)资者关(guān)系活动记(jì)录表》中对外(wài)发布钠电池业务(wù)未来规(guī)划、技术水平等涉及公司(sī)经营的重大信息(xī)，但直至2022年7月(yuè)9日才正(zhèng)式通过《关(guān)于对深(shēn)圳证券(quàn)交易所关(guān)注函回复的公告》补充披露相(xiāng)关事项，传(chuán)艺(yì)科(kē)技及公司董事长兼总(zǒng)经理邹伟民、时任董(dǒng)秘(mì)许小(xiǎo)丽还遭深交所通报批(pī)评(píng)。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来(lái)？

　　回(huí)看传艺(yì)科技股价(jià)“过山车”式上下，背后纵有游(yóu)资推波(bō)助澜，但归根(gēn)结底还是其(qí)资(zī)金(jīn)有限与钠电产能规划“大跃进(jìn)”不匹配无法(fǎ)让市(shì)场信服造成(chéng)的。

　　根据公司定增(zēng)预案，钠电(diàn)池(chí)二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而(ér)根据公司此前对交易所回复函和2023年度定增预案(àn)，公司规(guī)划(huà)的10GWh钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目的(de)投资成(chéng)本约(yuē)54亿(yì)元。其中(zhōng)，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入(rù)的装修及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的(de)钠电产(chǎn)能远不止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日(rì)在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司(sī)决定(dìng)，发挥(huī)资金优(yōu)势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个(gè)月的时(shí)间，新上钠离(lí)子电池(chí)全供应(yīng)链项目，逐步形(xíng)成年产(chǎn)3万(wàn)吨正极材料、4万吨负(fù)极(jí)材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生(shēng)产能力；2022年(nián)10底，中试线(xiàn)已经(jīng)竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月(yuè)底有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开(kāi)演讲时提到(dào)的(de)钠电产能规划，来(lái)源：传艺钠电(diàn)官(guān)微

　　若(ruò)按(àn)邹伟民的说法，传艺科技(jì)在上(shàng)述(shù)的54亿元资金外，还(hái)需要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的投入(rù)。

　　但现实是，传艺科技(jì)主(zhǔ)营(yíng)式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利(lì)水平显(xiǎn)然难以撬动动辄几十亿(yì)的项目(mù)。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入(rù)类设备和印制电路板（PCB）两大(dà)类消费电子(zi)零组件，具体(tǐ)包括笔(bǐ)记(jì)本/台式(shì)机电(diàn)脑键盘(pán)、触控模组和鼠标等(děng)输入类设备及通讯(xùn)用板、消费电(diàn)子、计(jì)算(suàn)机用(yòng)板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营规(guī)模不断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了(le)近3倍(bèi)。但盈(yíng)利(lì)并未同步，上(shàng)市当年(nián)公司(sī)归母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元(yuán)。之后随着行业式微，公司盈利(lì)水平(píng)起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而(ér)早在2016年，公司(sī)盈利就已经(jīng)达到了9000万元，净利润增长乏力(lì)可见(jiàn百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗)一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动情(qíng)况(kuàng)，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产生(shēng)的现金流量净额(é)4.46亿元；截至去(qù)年(nián)末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应(yīng)收账(zhàng)款5.90亿元，应(yīng)付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内(nèi)要拿出54亿元乃至(zhì)94亿元(yuán)以(yǐ)上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺(yì)科技曾详细(xì)披(pī)露过2GWh项目(mù)资(zī)金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠(nà)离子电池(chí)项目的自(zì)有资金仅1.61亿元，银(yín)行(xíng)授(shòu)信未使用额度10.27亿(yì)元，足(zú)见其在投资钠电项目时自有(yǒu)资金的“捉襟(jīn)见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深交所(suǒ)的回(huí)函

　　很明(míng)显，一开始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传艺科技就是(shì)准备(bèi)靠银行贷款解决。后一(yī)期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左(zuǒ)右(yòu)，同(tóng)样仰仗银行贷款。今年3月30日(rì)公司公告称，传(chuán)艺科技及子公司拟(nǐ)向工商银行(xíng)、农业银行等组成的联合银团(tuán)申请不超过20亿(yì)元(yuán)的项目贷款，用于公司(sī)钠电池项(xiàng)目。根据(jù)最新的调研记录，“截(jié)至(zhì)目(mù)前(qián)，牵头银(yín)行已审批通过(guò)，参团(tuán)银行处于正(zhèng)常的审(shěn)批流程(chéng)中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定(dìng)增。今(jīn)年3月(yuè)30日，公司披(pī)露《2023年度向(xiàng)特定(dìng)对(duì)象(xiàng)发行股票预案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其(qí)中的24亿元(yuán)拟(nǐ)投(tóu)入(rù)钠电池制(zhì)造(zào)二(èr)期项目，剩余6亿元补(bǔ)流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口(kǒu)。而为补这(zhè)部分缺(quē)口，传艺(yì)科技甚至将(jiāng)2020年定(dìng)增募投资金中的(de)1.75亿(yì)元变(biàn)更用于该项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不(bù)厚(hòu)，传艺科(kē)技(jì)10GWh钠电项目(mù)只(zhǐ)能依赖融资。至(zhì)于上(shàng)述邹伟民公开演(yǎn)讲时(shí)提(tí)到(dào)的(de)另外(wài)8GWh的项目(mù)资(zī)金(jīn)来源，钛媒(méi)体APP向公(gōng)司(sī)求证，但(dàn)截至发稿，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠(nà)电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元，整个钠电池全供应链项(xiàng)目计划到2024年(nián)末全部(bù)竣(jùn)工投产，达产(chǎn)达效(xiào)后，可实现年销售250亿元(yuán)。”若(ruò)传艺(yì)科技的钠电(diàn)项目真如邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中所言照进现实，几(jǐ)年后(hòu)公司营收将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市(shì)场对这(zhè)个故事并不再(zài)买账，除了资金实力有限(xiàn)公司(sī)外，核心还(hái)在其(qí)大(dà)干快(kuài)上后产能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括(kuò)宁(níng)德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多巨头在内，已纷纷发产(chǎn)品、量产(chǎn)并(bìng)大建产能，竞争者初露(lù)威胁，赛(sài)道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披(pī)露的参数(shù)和(hé)性能(néng)来看(kàn)，传艺钠电(diàn)的(de)钠电池与(yǔ)巨头(tóu)们不相上下，但宁德(dé)时(shí)代落地奇瑞车型(xíng)、华语新能源配(pèi)套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们(men)已经走在前(qián)面，率先在两轮电动车(chē)和低(dī)速电动(dòng)车领域实现装车应用。而(ér)传艺(yì)科技除了在岁末年初公告与(yǔ)中祥航(háng)业、江苏新能源、德博新能源签(qiān)订项目合(hé)作或战略合(hé)作(zuò)协议(yì)外，并未官宣重(zhòng)点客(kè)户。

　　每(měi)每有投资者问(wèn)及客户情况时，公司都以“目前订单(dān)下游运用(yòng)覆盖储能(néng)、低速电动车及电(diàn)动工具(jù)等(děng)多个领域”“公司钠离子电池送样(yàng)后客户的反馈普(pǔ)遍较为良好(hǎo)，并已(yǐ)与多名客户签(qiān)订了销(xiāo)售订单”“公司已与多家(jiā)知名两(liǎng)轮电动车品牌开展送样和合作意向洽(qià)谈等(děng)工作”等进(jìn)行回复。至于具体(tǐ)的客(kè)户名称和订单(dān)金额，一直(zhí)语焉(yān)不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级(jí)增长。上(shàng)海钢联新能源事(shì)业部钠电池分析师汪奇告诉(sù)钛(tài)媒体APP，2022年(nián)钠电池(chí)项(xiàng)目落(luò)地(dì)产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最(zuì)新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产能大幅(fú)增加已可(kě)预(yù)见。

　　“参考锂电(diàn)池行(xíng)业产能利用(yòng)率，钠电池落(luò)地的产能中(zhōng)可(kě)以(yǐ)实(shí)现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市场规模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮车的钠电池(chí)不到5％，后面成本降下来(lái)才会有(yǒu)较大(dà)比例的替代。”汪奇认为，今年钠(nà)电(diàn)池只会小批量应用到多(duō)元化场(chǎng)景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分(fēn)自信，其在调研(yán)记录中预(yù)测，预计(jì)2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年钠电池市场的绝(jué)大部(bù)分份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日(rì)投资者关系(xì)活动记(jì)录表

　　需要注意的是(shì)，沉寂多年的钠(nà)电(diàn)池是在此前锂价飙(biāo)涨的(de)背景下(xià)作(zuò)为(wèi)“替代”而被推到台前的，去(qù)年底(dǐ)以来，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时(shí)间，锂价持(chí)续下跌会否影(yǐng)响钠电池商(shāng)业(yè)化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明(míng)高(gāo)近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保(bǎo)证(zhèng)锂资源的供(gōng)应安全，不太(tài)可能成为(wèi)主流。锂(lǐ)价(jià)一便宜(yí)，就会让(ràng)钠离子(zi)的发展陷入被动。”但他也(yě)强调，“钠离子技术一定(dìng)要发展，因为它是锂(lǐ)离子电池的一个有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本(běn)接近，目前三(sān)元(yuán)钠(nà)电量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分(fēn)析(xī)，“钠离子电池性能比较接近磷(lín)酸铁锂电(diàn)池，高能量密(mì)度的(de)也接近三元523电池。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂(lǐ)电池(chí)成本大幅下降40％以上(shàng)，所以目前已(yǐ)经和钠电池成本(běn)基(jī)本相(xiāng)当；而(ér)由(yóu)于锂原料价格大幅(fú)下降，目前铁锂和(hé)锰酸(suān)锂等(děng)电池成本已经优于钠(nà)电池。今年碳酸锂价格在20万以(yǐ)下时(shí)，锂(lǐ)电池对钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本(běn)的空(kōng)间。兴储世纪总裁助(zhù)理刘继(jì)茂(mào)就告(gào)诉(sù)钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模(mó)量产后钠(nà)离子电池正、负极材料价格可降至5万元(yuán)/吨甚(shèn)至以(yǐ)下，钠(nà)离子电池(chí)的理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸(suān)锂(lǐ)存(cún)在降价可能，但只要(yào)碳酸(suān)锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠(nà)离(lí)子(zi)电池的(de)成本优势就(jiù)依然存在(zài)，并且随着技术不断发展、产(chǎn)业不断成熟，钠(nà)离(lí)子电池的降本空间(jiān)有(yǒu)望进一步打开，该成(chéng)本(běn)临界点仍有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电(diàn)产业规模化完成后，能(néng)和锂离子电池的成本(běn)拉开差距，接近铅酸电池的成本。但(dàn)能量(liàng)密度(dù)的限制，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万(wàn)以上时，成熟后的(de)钠离子电池(chí)有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右及以下时(shí)，钠(nà)离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传艺(yì)科(kē)技(jì)在内，诸多入局钠(nà)电(diàn)池的企(qǐ)业都言(yán)锂价下(xià)跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂价持续(xù)下降，钠电池(chí)利润率下降或也是必然的。

　　以传艺(yì)科技为例，其在1月9日的调研(yán)记(jì)录中(zhōng)曾(céng)表示，公司钠(nà)电池定价主要根据碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)价格，一般给到客户(hù)的价格比(bǐ)磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且(qiě)定价会(huì)随碳酸(suān)锂价格波动而波(bō)动。

　　缺乏(fá)长远投资定力 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和(hé)产能消化之外，市场还担忧传艺(yì)科(kē)技项目投资(zī)的(de)定力。

　　尽管(guǎn)公(gōng)司对进军(jūn)钠电领域雄心勃(bó)勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技在投(tóu)资上缺(quē)乏长远定力，临(lín)时“跳票(piào)”甚至终止募投计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年(nián)4月，传艺科(kē)技IPO募资(zī)4.81亿元(yuán)，其中(zhōng)将2.98亿(yì)元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩(kuò)产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变更(gèng)募(mù)资(zī)用途，将FPC生产项目(mù)未(wèi)用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃(lí)面板(bǎn)生产项目、轻薄型键盘生产项目(mù)，已经(jīng)使用了(le)7737.67万元募资的FPC生产项目(mù)则(zé)被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又(yòu)将(jiāng)薄膜线路板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产项目(mù)的(de)实(shí)施地点从一(yī)厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年(nián)6月(yuè)，再将该项(xiàng)目的实(shí)施地点变更(gèng)为重(zhòng)庆市合(hé)川区工(gōng)业(yè)园区核心区高阳路30号，实施(shī)主体则从传艺科技变为(wèi)全(quán)资子(zi)公司(sī)重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目(mù)剩余资(zī)金全部投入轻薄(báo)型(xíng)键盘生(shēng)产项目的建(jiàn)设，并将(jiāng)后者(zhě)的产能从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融资，定增募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万平方(fāng)米中(zhōng)高(gāo)端印制(zhì)电路板(bǎn)建设项目(mù)。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实(shí)施(shī)地(dì)点由江苏(sū)省高邮市百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗经开(kāi)区凌波路33号(hào)改(gǎi)建(jiàn)至(zhì)江苏省高(gāo)邮市经(jīng)开(kāi)区凌(líng)波路(lù)49号的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变卦”，又将该项(xiàng)目剩余募(mù)资(zī)（已投(tóu)入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿(yì)元(yuán)变(biàn)更用(yòng)于投入“钠(nà)离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃至项目，直接的后果就是原有的投(tóu)入打水飘、投资效(xiào)率低下以及建(jiàn)成项(xiàng)目实(shí)际(jì)效益与(yǔ)预计天差(chà)地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄(báo)膜线路板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产项(xiàng)目建设(shè)期(qī)仅12个月，达产年可实现销售收入(rù)2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案，年产18万平(píng)方米中(zhōng)高端印制电路板建设项目建设期也仅12个(gè)月，预计达产年实(shí)现营(yíng)收7.48亿(yì)元，项(xiàng)目(mù)净利润1.31亿元。然两年多(duō)时(shí)间过去(qù)了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期相(xiāng)去甚远。

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