券商今年一季(jì)度(dù)业绩“妥了”，基于股市(shì)良好表现以及去年较(jiào)低的基数，行业业绩(jì)全面(miàn)爆发。券商板块也(yě)在(zài)周(zhōu)五呈(chéng)现集体大涨行(xíng)情。

　　4月28日，又(yòu)有17家券(quàn)商(shāng)或上市主体披(pī)露一季报，至此(cǐ)51家上市券商或(huò)上(shàng)市主体一季报(bào)悉(xī)数披(pī)露，券(quàn)商整体一季度表(biǎo)现较好，增速中(zhōng)位数达214.54%。

　　一(yī)季度归(guī)母净利(lì)增速较(jiào)为显(xiǎn)著的有(yǒu)20家，净利增1倍乃(nǎi)至(zhì)数倍之(zhī)多，分别(bié)是长(zhǎng)江证(zhèng)券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）、兴业证券(quàn)（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）、华创阳(yáng)安（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达(dá)证(zhèng)券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）

　　依照今年一季度(dù)归母净利排名(míng)，新(xīn)的十大分(fēn)别是中(zhōng)信证券(quàn)（54.17亿元）、华泰(tài)证(zhèng)券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿(yì)元）、中信(xìn)建投（24.33亿(yì)元）、招商证券（22.60亿元）、中金(jīn)公司（22.57亿元）、中国(guó)银河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元(yuán)）。简单算数(shù)平均计(jì)算(suàn)，中信证(zhèng)券一季(jì)度(dù)“月(yuè)赚”超18亿元。

　　股市对(duì)券商一季报的优秀表现给予了(le)正面回应，4月(yuè)28日，证券板块指数收(shōu)涨2.8%，49只券商(shāng)股收(shōu)红(hóng)，其(qí)中35只涨幅超2%；华西证券、中(zhōng)国银河盘一度(dù)涨停，二者收盘分别上涨9.81%、9%。证券板块连续3个交(jiāo)易日(rì)收阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商(shāng)净利增15倍

　　52家上市券(quàn)商(shāng)或(huò)上市主体中，50家归母(mǔ)净利(lì)同比增速为正(zhèng)，其中20家增速达(dá)1倍(bèi)至(zh三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学ì)数倍(bèi)。

　　一季度归母净利增(zēng)速(sù)超过10倍(bèi)的(de)有2家券商及1家上(shàng)市主体，分别(bié)是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信(xìn)证(zhèng)券母公(gōng)司国投(tóu)资(zī)本（1260.24%）；增速超(chāo)过6倍的有2家，分(fēn)别是(shì)长城证(zhèng)券（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）；增速超过5倍的(de)有2家，分(fēn)别是国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍(bèi)的有3家，分(fēn)别是兴业证券(quàn)（430.09%）、中泰(tài)证券(quàn)（424.00%）、东(dōng)吴证(zhèng)券（412.84%）；增速超(chāo)过3倍的(de)有3家，分别是(shì)华创阳安(ān)（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国(guó)海(hǎi)证(zhèng)券（333.19%）；增速超过2倍的有4家(jiā)，分别是(shì)山西(xī)证(zhèng)券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）；增速达到1倍(bèi)的有3家，分别是财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归(guī)母净利扭亏为盈(yíng三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学)的(de)券商多达(dá)9家(jiā)，分别是天风证(zhèng)券(quàn)、华西证券、东北(běi)证(zhèng)券、西部(bù)证券(quàn)、西(xī)南证(zhèng)券、红塔证(zhèng)券、江海(hǎi)证券、湘财(cái)股份(fèn)、国(guó)盛金控。

　　此外(wài)，仅2家券(quàn)商股(gǔ)净利润(rùn)同比(bǐ)增速为负值(zhí)，分别(bié)是东(dōng)方财富（-6.54%）、华(huá)林证(zhèng)券（-57.59%）。

　　华(huá)林证(zhèng)券净利与营收均(jūn)出现下滑，公司一季(jì)报显示，报告期内公司实现营(yíng)业总收(shōu)入为2.43亿元(yuán)，同比下滑25.95%；归母净(jìng)利润为0.63亿元，同比下滑(huá)57.59%。

　　尽管头部券商的增速不如中(zhōng)小券商“夸(kuā)张(zhāng)”，但头部券商的业(yè)绩表现同样具有可圈(quān)可点之处。

　　同比增(zēng)速超过五(wǔ)成的头部券商包括海通(tōng)证(zhèng)券（62.24%）、中信建(jiàn)投（57.78%）、招(zhāo)商(shāng)证券（51.50%）、广(guǎng)发证(zhèng)券（65.58%）、申万(wàn)宏源（87.77%）；其他几家头(tóu)部券商(shāng)及增速为华(huá)泰证券（46.49%）、国泰(tài)君安（20.73%）、中金公司(sī)（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中(zhōng)信(xìn)证券则以54亿的绝对优势，保持着业绩的稳定(dìng)性。

　　此外，上市(shì)公司指南针在(zài)一季(jì)报中透露，2023年一(yī)季度麦高证(zhèng)券经纪业务开展取得一定成绩，但营(yíng)业利润仍未实现盈利，一定程度上拖累了公司整体。

　　十余(yú)家券商营收增(zēng)一(yī)倍以上

　　一季度(dù)营收规模增(zēng)速方(fāng)面，51家(jiā)券商中44家同比增速为正、7家增速为负，同比增速中(zhōng)位数为40.93%。

　　西南证券(quàn)增速领衔，其今(jīn)年一季度同比增速为(wèi)1795.85%，这(zhè)与其去年(nián)同(tóng)期营收不(bù)足(zú)亿(yì)元的低基(jī)数(shù)有关(guān)，其今年一季度(dù)营收规模(mó)为7.38亿(yì)元，去年同(tóng)期营收为0.39亿元。

　　今年一(yī)季(jì)度营收增速超过2倍的有2家券商，分别是(shì)天(tiān)风(fēng)证券（283.04%）、锦龙股(gǔ)份（204.47%）；增(zēng)速在(zài)1到2倍的有10家，分别是财通证(zhèng)券(quàn)（174.23%）、红(hóng)塔(tǎ)证券（172.78%）、国元证(zhèng)券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长(zhǎng)江证券（155.05%）、兴(xīng)业证券（147.02%）、山西(xī)证(zhèng)券(quàn)（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金(jīn)证券（106.59%）、海(hǎi)通证券（106.25%）；另(lìng)有2家券商营收增幅(fú)接(jiē)近(jìn)1倍(bèi)，分(fēn)别是(shì)华安证券(quàn)（97.73%）、中(zhōng)泰证券（92.77%）。

　　3家券(quàn)商一(yī)季(jì)度营收同比下滑幅度较大，分别是国(guó)盛(shèng)金控(kòng)（-21.71%）、华林证券(quàn)（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营收(shōu)下滑(huá)的券商或上市主(zhǔ)体分别是中银(yín)证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方(fāng)财(cái)富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季(jì)度营收排(pái)名前(qián)十(shí)券商分(fēn)别(bié)是中信证券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元）、海(hǎi)通(tōng)证券（85.20亿元）、中信建投（67.00亿元）、广(guǎng)发证券（64.77亿元(yuán)）、中(zhōng)金公司（62.09亿(yì)元）、申万宏源（57.65亿元(yuán)）、浙(zhè)商(shāng)证券（49.31亿元）。

　　头部券商中(zhōng)，海通证券营(yíng)收同(tóng)比增幅最(zuì)大，为106.25%；浙商证(zhèng)券以较高(gāo)的(de)增速杀入营收(shōu)排名前十，其(qí)一季度营收同(tóng)比增57.37%，招商(shāng)证券反而被(bèi)挤(jǐ)出前十，招商证(zhèng)券一季度(dù)营(yíng)收(shōu)增速为(wèi)28.74%；中信(xìn)证券与中信(xìn)建投营收增(zēng)幅(fú)显著较(jiào)小(xiǎo)，同比增幅(fú)分(fēn)别为0.87%、5.81%。

　　自营驱(qū)动(dòng)一(yī)季(jì)报高增

　　自营(yíng)业(yè)务驱动行业业绩高(gāo)增，这一观点被卖方研究普遍(biàn)认可。

　　开源证券在(zài)解读东方(fāng)证券一季报时称，东方证券自营(yíng)投资(zī)收益11.5亿(yì)元，去年同期亏(kuī)损6.4亿元，改善(shàn)明显，期(qī)末(mò)金(jīn)融资产(chǎn)规模为902亿，同比增(zēng)8%，环(huán)比增2%。自营驱动一季(jì)报高增，全年盈利增速(sù)有(yǒu)望(wàng)领(lǐng)跑。

　　兴业证券认为(wèi)，中(zhōng)信证券加大杠杆(gān)经营投资致使(shǐ)利(lì)息支出有所增长(zhǎng)，市场回暖下投资业务表(biǎo)现(xiàn)亮眼，收入同比增(zēng)长96.5%至67.28亿元。凭借卓越的创新(xīn)业务能力，看好公(gōng)司在(zài)政策(cè)放松预期下实现估值(zhí)提升。

　　西部证券在关于国金证券的(de)研报中称(chēng)，自营投资成为影响国金证券业绩核心因素，一季(jì)度自营业务收入提升至7.16亿元，自公司(sī)完(wán)成再融(róng)资(zī)后，公(gōng)司金融投资规模稳步提升420亿(yì)元较去年底增加11%。

　　西(xī)部证券(quàn)认为，自(zì)营投(tóu)资成为影响券(quàn)商业(yè)绩的核心，预期将在一季度迎来反(fǎn)转(zhuǎn)。投资业(yè)务方面，下半(bàn)年重(zhòng)点关注差(chà)异化监管(guǎn)的措施(shī)落地(dì)，或将(jiāng)打开头部券商的ROE上限。

　　西部证券(quàn)表(biǎo)示，2023年预期将是券商业绩大幅(fú)修(xiū)复的(de)一年，尤其是受到(dào)自营业务(wù)冲(chōng)击大的公司预期将在年内实现较大幅度的改善。

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