今(jīn)年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下，引发了全行业所有基金经理(lǐ)关注，而(ér)公募(mù)基金2023年一季报揭开了基金经理的观点(diǎn)和真实(shí)持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回(huí)报基金，一季度主要(yào)投资在(zài)人工智能、算(suàn)法、应用、算(suàn)力端等领域，因抓(zhuā)住了(le)市场(chǎng)机遇实现了(le)超62％的(de)收(shōu)益(yì)，成为今(jīn)年以来业(yè)绩(jì)最领先的(de)主动权益基金(jīn)。同时，较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸引了(le)多位明星基金经理的(de)关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢(xiè)治宇就在一季报表示，一(yī)季度在人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能(néng)

　　开(kāi)年以来，计(jì)算(suàn)机行(xíng)业在人工智能(néng)板块的带动下，走出了波(bō)澜壮阔(kuò)的行情。因抓(zhuā)住市场机遇(yù)，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的(de)知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回报成为2023年表(biǎo)现最(zuì)强的主动权益基(jī)金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们(men)所有的(de)行业，或将成为(wèi)未来最强(qiáng)的产(chǎn)业(yè)趋势。

　　他还提到(dào)，海外引领，从算法大模型(xíng)持续(xù)迭代(dài)，到各种应用(yòng)接入(rù)AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。国内(nèi)厂商也纷纷(fēn)开展(zhǎn)结合(hé)自身业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相(xiāng)关公司在产业端的积极(jí)布局，人工智(zhì)能(néng)浪(làng)潮不可逆。

　　他(tā)也(yě)直言，诺安积(jī)极回报基金一季度主要投资在人工智能领域，算法、应用(yòng)、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从(cóng)诺安积(jī)极回报的持仓看(kàn)，前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)进(jìn)行了(le)较大幅度的调(diào)整(zhěng)。相较去年底，除(chú)了中(zhōng)微公(gōng)司(sī)、沪硅产(chǎn)业仍出(chū)现在其前十大重仓(cāng)股之(zhī)列(liè)外，其他(tā)重仓股全(quán)部换，新(xīn)进(jìn)了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积(jī)极回报的头号重仓股中微公(gōng)司，截至4月(yuè)21日(rì)，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息(xī)更是年(nián)内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆(jīng)科技、江波龙等(děng)年内涨幅也(yě)超60％，这(zhè)些(xiē)表现较好(hǎo)的重仓股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安积极回(huí)报并没有保持去年底(dǐ)的(de)高(gāo)仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平(píng)。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季(jì)末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另(lìng)外一只基(jī)金诺安成长并没有太大变化，前(qián)十大重仓股相较去年(nián)底(dǐ)变化很小，仍重点布局(jú)卓(zhuó)胜微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的(de)一季报(bào)中写道，主要(yào)布局芯(xīn)片板块，在当前的市场(chǎng)位置(zhì)，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细(xì)分领域(yù)，在一季度(dù)都到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯(xīn)片设计板块，从(cóng)2021年(nián)四季度开启的芯片产(chǎn)业(yè)下(xià)行周期(qī)，随着疫情落下(xià)帷幕，在今年(nián)一季度拐(guǎi)点将至。产业端(duān)一季(jì)度库存水平接近正常，各(gè)厂商二季(jì)度毛利率水平见底。伴(bàn)随着疫(yì)后经济恢复，未(wèi)来需求(qiú)端将(jiāng)对设计板块持续拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞(fēi)猛进(jìn)的发(fā)展，将影响几乎(hū)我们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成(chéng)为未来最(zuì)强的产业趋势。海外引领，从(cóng)算法大(dà)模型持(chí)续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。而算力几(jǐ)何级的增长和边缘侧硬(yìng)件(jiàn)的拉动，都是(shì)未(wèi)来(lái)芯片需(xū)求(qiú)的重要增长(zhǎng)。新需(xū)求(qiú)将让芯片周(zhōu)期拐点提(tí)前(qián)到来。

　　另外(wài)一个重要(yào)板块是芯片设备材料EDA，美(měi)国(guó)对中国半(bàn)导体的制裁已经到(dào)了(le)穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出(chū)口新法案对我国晶圆厂极(jí)限施(shī)压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方(fāng)面加(jiā)速扩产成熟制程，另一方面在(zài)国(guó)内(nèi)设备厂商的配合下(xià)，继续研发攻(gōng)克(kè)先(xiān)进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程(chéng)的扩产造成(chéng)了(le)一定的影响，但是另外一个(gè)角度看(kàn)，芯片设备的国产化率却取(qǔ)得了(le)突飞猛进的增长。在全球晶(jīng)圆扩(kuò)产(chǎn)处于下行(xíng)周(zhōu)期的大背景下(xià)，国产替代进程加速对(duì)设备(bèi)材(cái)料EDA板块(kuài)的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于(yú)业(yè)绩(jì)一路领跑，冠军基金(jīn)的规(guī)模(mó)也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来(lái)业绩最(zuì)强的主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)基金。这(zhè)一(yī)业(yè)绩(jì)还是(shì)受到4月(yuè)21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该基(jī)金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩(jì)也让这(zhè)只冠军基金(jīn)一季度(dù)规模(mó)暴增超(chāo)900％。数据显示，诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一(yī)季度末规模(mó)已达(dá)到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净(jìng)值涨幅(fú)，这(zhè)一规模暴(bào)涨(zhǎng)更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积极回报基(jī)金(jīn)的话题(tí)也屡见报(bào)端(duān)，成为基民热(rè)议的话题。

　　同(tóng)样，受益于净(jìng)值大(dà)涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的5只基金在一(yī)季(jì)度(dù)规(guī)模(mó)均(jūn)出(chū)现(xiàn)上涨，除(chú)了诺安积极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置(zhì)同样规模暴(bào)增，从去年底(dǐ)的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总(zǒng)规模(mó)也从去(qù)年底的293.25亿元(yuán)增长到一季(jì)度末(mò)的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全(quán)球基(jī)金分(fēn)管(guǎn)投研(yán)的副总，市场上管理规模(mó)超(chāo)过700亿的基金经(jīng)理，谢治宇一(yī)季度调(diào)仓换股方向(xiàng)也(yě)受到(dào)市场关注。

　　从最新(xīn)一(yī)季报披露情(qíng)况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体及(jí)光模块相关板块，他也坦言在一季度(dù)主要(yào)对对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进了海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康(kāng)威视在2022年(nián)已将AI技术应用于设备(bèi)检(jiǎn)测、产(chǎn)品盘点(diǎn)、安(ān)检(jiǎn)等多类产品。在(zài)4月15日发布的《投资者(zhě)关(guān)系活动(dòng)记录表》中，海(hǎi)康威视(shì)表(biǎo)示，AI技术对海康(kāng)威视的营收增(zēng)长起了很大的作用。

　　澜(lán)起(qǐ)科技(jì)主营业务是为(wèi)云计(jì)算和人工智能(néng)领域提提(tí)供以芯片为基础的(de)解决方案，目(mù)前主要产品包括(kuò)内存(cún)接口(kǒu)等(děng)。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计(jì)厂商(shāng)。

　　作(zuò)为数据(jù)中(zhōng)心(xīn)光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加(jiā)仓(cāng)，仅一个季度的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第(dì)七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业在内的四只个(gè)股(gǔ)在一(yī)季(jì)度退出兴全合(hé)润(rùn)前十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的(de)另外一只(zhǐ)可投港股的兴(xīng)全合宜基(jī)金在(zài)一(yī)季度除(chú)了加仓(cāng)半导体等(děng)板(bǎn)块之外(wài)，互联网板(bǎn)块中的腾(téng)讯控股也(yě)是(shì)其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季(jì)报中表示，随着各种风险因素减弱，一(yī)季度(dù)A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上(shàng)涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指(zhǐ)数上(shàng)涨(zhǎng)较多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模(mó)块等子(zi)版(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚持挖(wā)掘公司长(zhǎng)期成(chéng)长价(jià)值，不断(duàn)寻找具有(yǒu)良好投(tóu)资性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计(jì)算机、大(dà)众消费品(pǐn)

　　2022年(nián)4月13日成立(lì)，招商核心竞(jìng)争力在当年(nián)弱(ruò)市环境下(xià)斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注(zhù)的基(jī)金经(jīng)理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季报的披露(lù)揭开了朱红裕的投资(zī)思路和路径。从股票持仓(cāng)来看，一季度末该基金股三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式(gǔ)票(piào)市值占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立(lì)以(yǐ)来(lái)的最高值，显示出一种积极的态度。从(cóng)该基金(jīn)2022年中报、三季报、年(nián)报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一(yī)季(jì)度朱红裕(yù)配(pèi)置A股(gǔ)比例有(yǒu)所降低(dī)，配置港(gǎng)股比例有所提升。数据显示，招商核心竞(jìng)争力配(pèi)置中(zhōng)国(guó)大陆、中国香港股票市值占基金(jīn)净(jìng)值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核(hé)心竞争力(lì)配置来看(kàn)，重点布局了信(xìn)息(xī)技(jì)术、可(kě)选消费(fèi)等。前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华(huá)科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持(chí)有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整(zhěng)体做了一些持(chí)仓调(diào)整，绿(lǜ)城(chéng)服务、中国民航(háng)信息网络、安琪(q三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式í)酵母新(xīn)进前十大重仓(cāng)股之列，通威(wēi)股份(fèn)、希(xī)望教育(yù)、中航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道(dào)，一季度(dù)初(chū)期(qī)，我们基于对经济复苏预期(qī)大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏感度相(xiāng)对较高的部分制(zhì)造业，增持了计算机、大众消(xiāo)费品等(děng)行业，同时，我(wǒ)们亦在一季度末期逐步逢低增持(chí)了港股中(zhōng)可能面临业绩拐点的物业及计算(suàn)机等(děng)公司。

　　他也坦言(yán)，虽然(rán)创造了(le)一定的超额收益，但市场的博弈程度超出了(le)我们的(de)预(yù)期，导(dǎo)致对(duì)部(bù)分行业的定价出(chū)现了较为显著的偏离。我(wǒ)们将基于中长期的(de)行(xíng)业(yè)研究视野(yě)，逆势(shì)而行。

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