随(suí)着公募基金(jīn)2023年一季报披露拉(lā)开帷幕(mù)，多(duō)位知名基金经理(lǐ)调(diào)仓换(huàn)股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在一季(jì)报中表(biǎo)示，看好(hǎo)半导体、电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工(gōng)等领域投资机会。他(tā)认为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘(jué)投(tóu)资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚、中(zhōng)信(xìn)保诚基(jī)金王睿等人也发布了一季报，均谈(tán)到了自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度(dù)大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季(jì)报(bào)数(shù)据显示，从(cóng)银华基(jī)金李晓星在(zài)管的(de)10只基(jī)金(jīn)来(lái)看，整体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛(shèng)世精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心(xīn)选一(yī)年持有(yǒu)A 在今年一季(jì)度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选(xuǎn)一(yī)年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而银华心诚(chéng)A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持(chí)有(yǒu)期、银华心享(xiǎng)一(yī)年持有(yǒu)、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一(yī)季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是(shì)银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　一季度，李晓(xiǎo)星(xīng)旗(qí)下基金产品大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代(dài)表作(zuò)银华中小盘(pán)为例，前十(shí)大重仓(cāng)股变动较大。今年一季(jì)度，立(lì)讯精密、金(jīn)山办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精(jīng)密(mì)成(chéng)为第一大重仓(cāng)股，截(jié)至一季(jì)报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该基金还(hái)增(zēng)持(chí)了精测(cè)电子，较去年底增加了16倍，目前持有市(shì)值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进新”个(gè)股大多(duō)数(shù)是AI相关(guān)概念股。

　　而宁(níng)德(dé)时(shí)代、晶澳科技(jì)、德业股(gǔ)份、晶科(kē)能(néng)源(yuán)、海光(guāng)信息、复(fù)旦(dàn)微电、锦浪(làng)科技则(zé)退(tuì)出前十(shí)大(dà)。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基(jī)金减持紫光国微、华(huá)海清科，分(fēn)别(bié)较去(qù)年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报(bào)中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文(wén)”表达(dá)了(le)自己对市场的看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对(duì)于今(jīn)年(nián)国内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业(yè)结构(gòu)调整(zhěng)继续(xù)升(shēng)级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国(guó)家自身实力(lì)的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们(men)的利益共同点变(biàn)多，国(guó)际(jì)形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人(rén)工(gōng)智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革命性的(de)技术，现象级应用推(tuī)出后，国内(nèi)外各(gè)巨头加(jiā)速入局。需(xū)要(yào)关注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的垂(chuí)直类应(yīng)用(yòng)场(chǎng)景(jǐng)值(zhí)得关注(zhù)。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好国产替(tì)代方向，集中在半(bàn)导体(tǐ)设备、材(cái)料、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积极(jí)验证导入，国(guó)内晶圆产线(xiàn)建设将再度提速。在景(jǐng)气(qì)复苏方向，我们的(de)看 法边际转向积极，全球半导(dǎo)体下行周期接近尾声，经(jīng)历了过去几个季度的(de)去库(kù)存，有望在(zài)今年下2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022 半年重启上行周期，向上弹性(xìng)取决于(yú)下游需求恢复的力度，数据中心有(yǒu)望率先回暖(nuǎn)，其次是(shì)汽(qì)车、 消(xiāo)费电子(zi)，关注相(xiāng)关左侧(cè)布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被(bèi)市(shì)场抛弃较多的板块，交易(yì)占比和估值已经(jīn2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022g)处于历史偏低的位(wèi)置。只是市场对于上涨的标的更(gèng)多地关(guān)注(zhù)利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关注利(lì)空。我们(men)总体认为现在市场(chǎng)对于新能源板块(kuài)的担忧讨论，更多是(shì)对于一个下跌(diē)板块(kuài)的应激式(shì)反应。在去年(nián)的中报中，我们曾经提到了(le)新(xīn)能源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这个估值(zhí)分位(wèi)以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们认为新能(néng)源板块的风(fēng)险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓(xiǎo)星还看好电动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资(zī)机会。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相关个股

　　一(yī)季报数据显示(shì)，信达澳(ào)亚基金冯明远在管的6只基金平(píng)均仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其中，信澳研(yán)究(jiū)优(yōu)选A的股票仓(cāng)位(wèi)从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳(ào)新(xīn)能源产业(yè)、信澳科技(jì)创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则(zé)不同程度小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明(míng)远的(de)代表作信澳新能源产业为例，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度(dù)最大(dà)的是(shì)中伟(wěi)股份，今年一季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目(mù)前(qián)持有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例(lì)第(dì)5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新(xīn)进”前十大(dà)个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技(jì)、比(bǐ)亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同(tóng)程度(dù)减持(chí)，其中(zhōng)，减持(chí)幅度(dù)最大(dà)的是(shì)天(tiān)齐锂业，今年一季度较去年底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在一季报中(zhōng)表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复(fù)苏后的调(diào)整修复，经济先是在大家“强复苏”的预(yù)期 中趋(qū)于(yú)明显的回暖，但基于(yú)“强(qiáng)预(yù)期，弱(ruò)现(xiàn)实”的担忧(yōu)，随后又(yòu)出现了显(xiǎn)著(zhù)的回调，从而(ér)总(zǒng)体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板(bǎn)块(kuài)的(de)整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体 和制造业(yè)正(zhèng)经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一(yī2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022)定正面效(xiào)应。我们会(huì)继续在新(xīn) 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多位基金经理也发布了一季报。其中，中信保诚(chéng)基金权(quán)益投资(zī)部(bù)总(zǒng)监王(wáng)睿在一季(jì)报中表示，宏(hóng)观经济目前处在一(yī)个温和(hé)复苏的通道，在海外加息进(jìn)入(rù)尾声后，社会(huì)流动性将相(xiāng)对宽松，宏(hóng)观(guān)及货币环境有(yǒu)利于权益市场(chǎng)行情的(de)开展，二季(jì)度指数仍(réng)有可(kě)能(néng)会是(shì)震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部分短期达到目标价的相关品种，并根据(jù)收益率预期的变化调整了一部(bù)分科技持仓。具(jù)体来(lái)看(kàn)，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基(jī)金在一季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科技、中航光(guāng)电等(děng)个(gè)股(gǔ)，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于(yú)人(rén)工智(zhì)能这一非常(cháng)宏大的命题，他目前(qián)持谨慎乐观(guān)的态度。首先我们相信这是一项会(huì)对目前的生(shēng)产和(hé)生活方式带来重(zhòng)大变化的(de)技术(shù)变革，值(zhí)得我们(men)投入非常(cháng)多(duō)的精(jīng)力去跟(gēn)踪(zōng)和研究。但(dàn)另一方面，我们目前还无法相对准确的评估这项技(jì)术(shù)革命给具体(tǐ)公司和行(xíng)业格局带来的影响，也不能给出大部分公司一(yī)个相对清晰(xī)的定价，因此我们一季(jì)度暂时还没有(yǒu)明显增加(jiā)相关(guān)的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度(dù)我(wǒ)们(men)持仓较多的电动(dòng)车和光伏表现(xiàn)不(bù)佳，受到了一些(xiē)短期(qī)因素的干扰(rǎo)，投资者(zhě)的信心出现了波动。投资者预期变(biàn)化导致(zhì)部(bù)分个股出(chū)现了较大回调(diào)，目(mù)前行(xíng)业整体估值(zhí)水平处(chù)于历(lì)史(shǐ)较低位置，而这(zhè)两个行(xíng)业未来的发展方向(xiàng)还是相(xiāng)对比较(jiào)确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜诚也发布(bù)了一季报在一季报中，姜诚(chéng)表示(shì)，一(yī)季度的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难(nán)以预(yù)测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，AI或许是科(kē)技发展进程中最(zuì)重要的(de)事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之(zhī)间将如何分配？ 市(shì)场当前(qián)认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么(me)程(chéng)度以(yǐ)及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价(jià)值投(tóu)资的(de)基(jī)本原理告(gào)诉我们，价值会随(suí)着时(shí)间增长，而非(fēi)随着利(lì)润波动。所以在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带(dài)来的(de)投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我(wǒ)们的(de)投(tóu)资(zī)目标(biāo)。好资(zī)产的标(biāo)准是活(huó)得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势(shì)维持(chí)得长、平均净资(zī)产收益率(lǜ)高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去猜(cāi)测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表(biǎo)作中(zhōng)泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一(yī)季度减持了中国建筑(zhù)、太(tài)阳纸(zhǐ)业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集(jí)团，增持(chí)了工(gōng)商银行、建发股份(fèn)、招商(shāng)银行、扬农(nóng)化(huà)工。

　　过去(qù)的(de)一个季度，姜诚表示，自己的(de)组合(hé)没有大的变化，是因(yīn)为长(zhǎng)期观点没有(yǒu)大(dà)的变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观(guān)，结合当前市(shì)场提供的较(jiào)低估值水平，让我们可(kě)以在热点不断(duàn)切换的(de)市(shì)场(chǎng)中保持平和。但(dàn)投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需(xū)要保持学习，永(yǒng)远没(méi)有(yǒu)躺平(píng)的(de)一天。

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