AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全(quán)市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随(suí)之而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣布(bù)试水(shuǐ)人工(gōng)智能、基金经(jīng)理开始布(bù)局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管(guǎn)理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市(shì)场(chǎng)关注的是，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基金经理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投资机(jī)遇。各大(dà)派(pài)别基金经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于短期人工智(zhì)能(néng)极致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注的是(shì)，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟mg alt="AI写(xiě)财报(bào)！基金(jīn)经理(lǐ)出手了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193206175.png">

　　季报中明确写道(dào)，这段(duàn)AI生成的(de)内容阐述(shù)了人工智能对各(gè)个(gè)行业的改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产(chǎn)、环境保护和(hé)可持续(xù)发展，以及(jí)新(xīn)能源开发和利用(yòng)等领(lǐng)域。文中表示，人工(gōng)智能领域(yù)的快速发展为全球带(dài)来无(wú)数(shù)机(jī)遇和挑战，将极大地(dì)影(yǐng)响我们的生活方式(shì)和社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建(jiàn)立完善的法律法(fǎ)规和(hé)伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥(làn)用。在(zài)应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住(zhù)人工(gōng)智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领(lǐng)域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表(biǎo)示(shì)，产业方向上(shàng)，我们坚定的看(kàn)好人工智能对各个行业的改变(biàn)。他还(hái)专门谈及，一季度进行了一定比例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数(shù)字化的核(hé)心逻(luó)辑是提高(gāo)效率，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)效率的(de)提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网(wǎng)平(píng)台等提(tí)出(chū)自己想法。说(shuō)到(dào)数字(zì)化时，表示其本(běn)质是利用技(jì)术的(de)手段(duàn)，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的(de)效率，这是(shì)一个长期向上(shàng)的类消费行业，在美国(guó)是一(yī)个和互联网(wǎng)行业一样大(dà)规模(mó)的(de)产业(yè)。在中国，依然(rán)处于产业的早期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下，大家(jiā)越来(lái)越意识(shí)到数字化的(de)重要性。而此(cǐ)轮数字(zì)化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的(de)机会。目前整(zhěng)个(gè)板块的估(gū)值都(dōu)到了历史(shǐ)最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人工(gōng)智(zhì)能(néng)完成季报(bào)，也显示出(chū)人工智能确实(shí)开始方方面面开始影响我(wǒ)们的生(shēng)活、工作(zuò)等，是一(yī)个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基(jī)金公(gōng)司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金(jīn)投(tóu)资者教育(yù)基(jī)地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基地也将通过百度智能云接入文心一言能(néng)力(lì)，致力于(yú)创新投资者关(guān)系管理新模式，提升(shēng)客户投资(zī)体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参与布(bù)局，其中，除了科技(jì)成长派基金经理(lǐ)，也不乏(fá)价(jià)值投(tóu)资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基(jī)金一(yī)季度进行了(le)一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计(jì)算机(jī)和传媒互联(lián)网行业。前十大重仓股中，除(chú)了海康威(wēi)视、金山办公，其余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)一季报前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研(yán)究总监(jiān)、嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业方向上，坚(jiān)定看好人(rén)工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦(jiāo)的三大需求就是(shì)能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互(hù)联(lián)网平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各(gè)个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞(jìng)争力(lì)会(huì)重新(xīn)成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会(huì)，特别是软(ruǎn)件和互(hù)联(lián)网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成(chéng)长团(tuán)队中，有不少基金(jīn)经(jīng)理明(míng)确看好人工智能(néng)带来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实(shí)成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件(jiàn)，当(dāng)时基本处于(yú)估值、机构(gòu)持仓的历(lì)史底部(bù)的位置。他认为，行业在(zài)信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求刺(cì)激(jī)下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不(bù)多处于(yú)成长前期、对标国(guó)际也还(hái)有巨大成长(zhǎng)空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科(kē)技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为维度的(de)产(chǎn)业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟以软件计(jì)算机为(wèi)代表的科技板块内会持续有个股投(tóu)资机(jī)会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无(wú)疑问人工智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经(jīng)济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一(yī)季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等(děng)子版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维持了(le)较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入兴(xīng)全(quán)合润(rùn)前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全(quán)合宜的重仓(cāng)股上(shàng)，也体现(xiàn)了对(duì)人工智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进(jìn)入(rù)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季(jì)报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活(huó)在(zài)一季度也进(jìn)行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工(gōng)比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大(dà)持仓，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞、三六零(líng)、金山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进入前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基(jī)于对未来2年数字经济的看(kàn)好。随着人口老龄(líng)化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数(shù)据成为新的(de)生产要素，高质量发(fā)展的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等(děng)底层(céng)技(jì)术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息(xī)技(jì)术全(quán)方位赋能传统行业，从生(shēng)产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信(xìn)网(wǎng)络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这(zhè)是一个系(xì)统性(xìng)工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建(jiàn)信智(zhì)冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟能生活在(zài)一季度继续调整了行(xíng)业(yè)配(pèi)置，降(jiàng)低了制造(zào)业、大(dà)金(jīn)融地产行(xíng)业的配(pèi)置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重(zhòng)点布局了(le)人(rén)工智能(néng)技术创新带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理(lǐ)秦(qín)毅虽然(rán)在一(yī)季报中表达了对人工(gōng)智能(néng)的重视，但一季度并未加入(rù)对(duì)于AI领域(yù)的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着大(dà)模型路线(xiàn)的成(chéng)功(gōng)，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意义，因为本(běn)次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具(jù)备了强大(dà)的通用(yòng)性。这属于科(kē)技史上的(de)一次(cì)重(zhòng)大创新，未来多个行业将极(jí)大受益于(yú)这一技术的(de)应用和普及。未来我们应该更加(jiā)重视这一(yī)领域的(de)研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一(yī)季度(dù)前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也提到了对AI的(de)看好，但他的基金(jīn)持(chí)仓(cāng)中也鲜(xiān)少(shǎo)见到对相关(guān)板(bǎn)块的布局。他表示，除复(fù)合国家安全自主可(kě)控(kòng)和产业趋(qū)势外，今年(nián)市(shì)场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有(yǒu)望开(kāi)启新(xīn)一(yī)轮的(de)科技创(chuàng)新周期，深入(rù)和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的(de)需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是未来(lái)关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时(shí)抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去(qù)年三季度半导体及(jí)医药板块的抛售(shòu)，反而造(zào)就了(le)难得的(de)机会。“我们这时(shí)反而应该加(jiā)大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成(chéng)长基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术(shù)要素革命，或(huò)许我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪(làng)潮带来的全(quán)球繁(fán)荣的开端(duān)。作为成长(zhǎng)投(tóu)资者，会(huì)积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之年(nián)能看到(dào)AGI通用人(rén)工智能(néng)的雏形。但(dàn)她(tā)同时表示(shì)，也会努力(lì)在火热(rè)的(de)行情面(miàn)前保留一份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的(de)投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。正因(yīn)为(wèi)此，他在去(qù)年(nián)三四季度布局了(le)不少(shǎo)人(rén)工智能相关的标的，在(zài)一季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓，现在的(de)配置大(dà)概率(lǜ)少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交(jiāo)易(yì)占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说(shuō)这次不一样(yàng)，交易(yì)占比创新高代表了主线行(xíng)情的确(què)立，但我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银(yín)华(huá)心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是(shì)难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在(zài)今年(nián)初是想象不(bù)到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来(lái)的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚也(yě)在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技(jì)发(fā)展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？市场当前认为的受益环节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水平达(dá)到(dào)了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快提(tí)升？都(dōu)是很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让(ràng)人不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们的(de)投资目标。

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