AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不(bù)少上市公司宣布试(shì)水人工智(zhì)能、基金经(jīng)理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公司尝(cháng)试(shì)以(yǐ)AI试水投资者关(guān)系管理，更(gèng)有基金(jīn)经理尝(cháng)试用AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募(mù)基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多(duō)基(jī)金经理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带(dài)来的(de)颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好其中长期投资(zī)价(jià)值，但是对于(yú)短期(qī)人工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年(nián)一(yī)季报，引人关(guān)注的是，季报中(zhōng)部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能对各个(gè)行业的(de)改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育(yù)、工(gōng)业生产、环境保护和可(kě)持续(xù)发展，以及(jí)新(xīn)能源开发和利用等领(lǐng)域。文中表示(shì)，人工智能领域的快速发展为(wèi)全球带(dài)来无数(shù)机(jī)遇(yù)和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和(hé)社会(huì)发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法(fǎ)规(guī)和(hé)伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥(làn)用(yòng)。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人工(gōng)智能(néng)带来的机(jī)遇，共同推动这一领域的(de)创(chuàng)新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对各个(gè)行(xíng)业的(de)改(gǎi)变(biàn)。他还专门谈及，一(yī)季度进(jìn)行(xíng)了一定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要(yào)是(shì)受益于人工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心(xīn)逻辑(jí)是提(tí)高效(xiào)率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平台(tái)等提出(chū)自己想法。说到数(shù)字化时(shí)，表示(shì)其本质是利(lì)用技术的手段，提(tí)升组织信息计(jì)算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期(qī)向上(shàng)的(de)类消费行(xíng)业，在美国是一个和互联网行(xíng)业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然(rán)处于(yú)产业的(de)早期，但(dàn)是我们可以看到疫情(qíng)背景下(xià)，大家(jiā)越来(lái)越意(yì)识到(dào)数字化的(de)重(zhòng)要(yào)性。而(ér)此轮(lún)数字化(huà)将(jiāng)会和人工智能深度融合，也会(huì)给中国公(gōng)司带(dài)来(lái)发展(zhǎn)的机会(huì)。目(mù)前整个(gè)板(bǎn)块的估(gū)值都(dōu)到(dào)了历(lì)史(shǐ)最低(dī)的(de)水平(píng)。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成(chéng)季报(bào)，也显示出(chū)人工(gōng)智(zhì)能(néng)确实开始(shǐ)方方面面开(kāi)始影响我们(men)的生活、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)公司积(jī)极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华(huá)基(jī)金投资者教育基地宣布成为百度文心一(yī)言首批(pī)生(shēng)态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投(tóu)教基地(dì)也将通过百度智能云接入文心一言(yán)能(néng)力，致力于创新投资者关系(xì)管(guǎn)理新模式，提升(shēng)客户(hù)投资(zī)体(tǐ)验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了(le)积极参与布(bù)局，其(qí)中，除了科技成(chéng)长(zhǎng)派基金经理，也不(bù)乏价值(zhí)投资派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，该(gāi)基金一季(jì)度进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益(yì)于人工智能(néng)的(de)计算机和传媒互联网行业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了海(hǎi)康威视、金山办(bàn)公(gōng)，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向(xiàng)上，坚定(dìng)看好(hǎo)人工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是(shì)能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认(rèn)为，各个细分行(xíng)业的(de)beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争力会重新成为最重要的(de)增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好(hǎo)港(gǎng)股的机会，特别(bié)是(shì)软件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵(guì)重表(biǎo)示(shì)。

　　实(shí)际上，除了(le)王(wáng)贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人(rén)工(gōng)智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基(jī)金经理陈涛在去年下(xià)半年(nián)开始增持(chí)软件，当时基本处于(yú)估值、机构(gòu)持仓的历(lì)史底部的位置(zhì)。他认(rèn)为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以(yǐ)上的景气周(zhōu)期，也(yě)是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板(bǎn)块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮科技创新(xīn)周期的序幕(mù)，带来以十年为(wèi)维度的产业变革(gé)机会(huì)，同(tóng)时配(pèi)合2023年一季(jì)度的复(fù)苏和(hé)业绩修复，以软件计算机(jī)为(wèi)代表的科技板块内会持续有个(gè)股投(tóu)资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理(lǐ)姚志鹏等也(yě)表示，未来(lái)，毫无疑问人(rén)工(gōng)智能和可再(zài)生能(néng)源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪(làng)潮(cháo)的进入(rù)，未来新(xīn)的产业机(jī)会(huì)将进入新一(yī)轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带动的人工智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金(jīn)维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体现了(le)对人工智能相关(guān)产业链的(de)挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的(de)万家品质生(shēng)活在一季度也进行了(le)调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持(chí)仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利(lì)发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的(de)原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式(shì)转变，数据成为新的生产要(yào)素，高质量发展的核心在于全(quán)要素(sù)生产率(lǜ)的提升，充分利用(yòng)好云计(jì)算、大数(shù)据、人工(gōng)智能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位(wèi)赋能(néng)传(chuán)统行业，从生产和服(fú)务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化(huà)的行业应用等，这(zhè)是一个系统性(xìng)工(gōng)程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是(shì)未来具(jù)有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿(càn)管理的(de)基(jī)金也重(zhòng)点布局了TMT或人工(gōng)智能(néng)相关(guān)板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信(xìn)智能生活在一季(jì)度继续(xù)调整了行业(yè)配置(zhì)，降低了制造业、大金融地产行业(yè)的(de)配(pèi)置(zhì)，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别(bié)是重点(diǎn)布局了人工智能技术创新带来(lái)的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报中表达了对人工智(zhì)能的重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以(yǐ)Chat一寸多少厘米公分 一寸是几个手指GPT为代表的人工智(zhì)能成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路(lù)线的成功，这(zhè)一(yī)成(chéng)功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人(rén)工智能(néng)的应(yīng)用领域得到了极大(dà)的拓展，模型具备(bèi)了强大(dà)的通用性。这(zhè)属于科技史上(shàng)的(de)一次重大(dà)创新(xīn)，未来多个行业将极大(dà)受益于这一技术(shù)的应用(yòng)和普及。未来我们应该更加重视这(zhè)一领域的研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值价值投(tóu)资理(lǐ)念的(de)丘栋(dòng)荣(róng)在一季(jì)报中也提(tí)到了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局。他表示，除复合(hé)国家安全自主可控(kòng)和产业趋(qū)势外(wài)，今年市场高度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有(yǒu)望开启新一轮的(de)科技创新周期，深入和(hé)广(guǎng)泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏(piān)成长(zhǎng)行业的部(bù)分成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航(háng)一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基(jī)金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注(zhù)意(yì)到(dào)市(shì)场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板(bǎn)块的非理性(xìng)行为，就如同去(qù)年三季(jì)度半导体及医药板块的抛售(shòu)，反而造就了难(nán)得的机(jī)会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是(shì)不亚于互(hù)联网(wǎng)级别(bié)的技术要(yào)素革命，或(huò)许(xǔ)我们已经站在(zài)新一轮科(kē)技浪潮带来的(de)全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表(biǎo)示，也会努力在火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大(dà)胆假设(shè)、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细甄(zhēn)别(bié)真正能够兑现长期(qī)业绩(jì)的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度(dù)布局(jú)了不少人(rén)工智能相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的配(pèi)置大(dà)概(gài)率少于(yú)市场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已经(jīng)超(chāo)过(guò)了40％。当然市(shì)场中有(yǒu)不少声(shēng)音说这(zhè)次(cì)不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情的确立(lì)，但我们还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银(yín)华心怡(yí)一季报中表示(shì)。

　　“一季度的(de)市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即市场是难以预(yù)测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在(zài)今年初(chū)是想象不到的。就好比去(qù)年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程中(zhōng)最重要的(de)事件(jiàn)之一(yī)，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如一寸多少厘米公分 一寸是几个手指何(hé)分配？市(shì)场当前认为的受(shòu)益环(huán)节(jié)是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到(dào)了什么(me)程(chéng)度，以及渗(shèn)透(tòu)率将多快提(tí)升(shēng)？都是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人(rén)不明(míng)就里(lǐ)的(de)难(nán)题(tí)。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的资(zī)产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标(biāo)。

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