本周铁矿石期(qī)货价格(gé)大幅下挫，截至21日下午收盘，大商所铁(tiě)矿石期(qī)货主力合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截至(zhì)下午5点(diǎn)，新加坡(pō)铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记者(zhě)注意到，本周后(hòu)几个交(jiāo)易日(rì)，铁矿石期货一直处(chù)于下跌(diē)的态(tài)势，本周进口铁(tiě)矿石(shí)价(jià)格指数(shù)呈(chéng)现振荡运(yùn)行态势。

　　兰格(gé)钢铁(tiě)网监(jiān)测(cè)数据显示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较(jiào)上周同期下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元/吨，较上(shàng)周同期下(xià)跌4美元/吨；62％澳(ào)块指数126美元(yuán)/吨，较(jiào)上周同期下跌4美(měi)元(yuán)/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究员(yuán)梁海宽(kuān)认为(wèi)，铁(tiě)矿石(shí)本周加(jiā)速下(xià)行，直接原因源于(yú)成材(cái)表需继续走弱，二季度以来成材消费持续低迷，市场对“旺(wàng)季(jì)不(bù)旺(wàng)”担(dān)忧进一(yī)步(bù)发(fā)酵。成材价格下降使得(dé)钢(gāng)厂利润被进一步压(yā)缩，本(běn)周铁(tiě)水产(chǎn)量(liàng)出现见顶回落，下游需求走弱开始对炉料(liào)端价(jià)格(gé)形成负反馈，焦炭(tàn)、焦煤价格(gé)跌(diē)幅更为明显(xiǎn)。当前铁矿的(de)5-9价差(chà)已扩大至历史同期最(zuì)高水平，铁矿石现货(huò)价格(gé)受高铁水产量的刚(gāng)性支(zhī)撑相较坚挺，支(zhī)撑近月合约(yuē)价(jià)格。而(ér)远(yuǎn)月合约开始计价(jià)终(zhōng)端需求走弱和铁(tiě)矿(kuàng)石受自身供需趋(qū)于宽(kuān)松的悲观(guān)预期影响，跌(diē)幅更(gèng)为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复(fù)苏(sū)不畅，成本中枢下移，叠加外围风险冲(chōng)击(jī)，黑色系期货整体走弱，品种间形成负反(fǎn)馈(kuì)局面(miàn)。从终端需求(qiú)看，尽(jǐn)管地产销售明显好(hǎo)转，但传导至(zhì)投资(zī)端尚需时间，一季(jì)度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这(zhè)也导致钢(gāng)材需(xū)求复苏乏力(lì)，旺季(jì)期间螺(luó)纹钢(gāng)表(biǎo)需基本和去(qù)年同期持(chí)平，整体较(jiào)为(wèi)疲弱，钢(gāng)厂减产降库意(yì)愿增(zēng)强(qiáng)，对原料需(xū)求构成(chéng)压(yā)力。”国投安信期货高级分析(xī)师何(hé)建辉说。

　　国泰(tài)君安期货(huò)铁矿石分析师马亮认为，近期市场(chǎng)对于国内(nèi)钢厂减(jiǎn)产(chǎn)担(dān)忧(yōu)的(de)不断加重导致铁矿石出(chū)现连续下跌(diē)。

　　基(jī)本面方面(miàn)，外矿短期到港压力不(bù)大，疏港依旧维持高位，铁矿石库存(cún)总量矛盾不(bù)明显。港口库存本周止跌回升，重回13000万吨上(shàng)方，钢厂厂内库存(cún)明(míng)显低于(yú)历史平均水平，低(dī)库存有望成(chéng)为常态，对补库不应有过高期待(dài)。海外主流(liú)铁矿石二季度将逐(zhú)步进入(rù)发(fā)运旺(wàng)季，力(lì)拓一季(jì)度铁矿石发运创(chuàng)同期纪录，淡水河(hé)谷一季度(dù)产量(liàng)也同(tóng)比增加，到港压(yā)力(lì)将增加。“国产(chǎn)矿产量近期持续回升，铁矿(kuàng)石供(gōng)应(yīng)将逐步转(zhuǎn)向宽松(sōng)。而铁水(shuǐ)继续提产空间有限，开始面临减产压力，铁矿石供(gōng)需将逐步转向(xiàng)宽松，下半(bàn)年这一趋势将更为(wèi)清晰，远月(yuè)合约(yuē)的估(gū)值有中长(zhǎng)期(qī)的下调压力。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳(ào)洲(zhōu)飓鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故风(fēng)等因素影响，目前铁矿石发运依然(rán)偏低，港口库存维(wéi)持下降态势，不过由于终(zhōng)端需求疲弱，政策调控(kòng)力度增大，价格逐渐(jiàn)承压下行。

　　值得注意的(de)是，上海钢联(lián)4月21日调研247家钢厂的(de)数据(jù)显(xiǎn)示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港(gǎng)口进口铁矿(kuàng)库(kù)存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量(liàng)320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全(quán)国钢厂(chǎng)进口铁(tiě)矿石库存总量为9123.65万吨，环比减鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故少39.10万吨；当前样本钢厂(chǎng)的进口矿日耗为298.17万吨，环比减(jiǎn)少(shǎo)0.18万吨(dūn)，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水产量止增转降，拐点出现(xiàn)，铁矿(kuàng)石(shí)需(xū)求端支撑(chēng)减弱；港口库存止降(jiàng)转增(zēng)，钢厂低库存(cún)按需(xū)补库为(wèi)主。澳(ào)巴极端天气导致4月底5月初港(gǎng)口到(dào)货将(jiāng)有缩量。”中辉期货铁矿石研(yán)究员李海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产量见(jiàn)顶，铁矿石供需总(zǒng)体将(jiāng)转向宽松，价格中枢(shū)将面(miàn)临下(xià)移。2309合约当前整体估值水平(píng)偏高，旺季后(hòu)面临(lín)回调压力，维(wéi)持逢高沽空(kōng)的策略(lüè)。

　　对(duì)于后市(shì)，兰格钢铁研究中心王国清认(rèn)为，近期(qī)市场振荡调整(zhěng)，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需补库为(wèi)主，整(zhěng)体交投氛(fēn)围较为冷清。五一假期将至，下周补库需求或有增加。综合来看，预(yù)计(jì)下周进口铁(tiě)矿(kuàng)石价格指数将继续振(zhèn)荡(dàng)运行。

　　“随着(zhe)钢厂(chǎng)减产(chǎn)检修范围(wéi)扩大，高需求对铁矿石的支撑(chēng)转弱(ruò)，近期(qī)供应端表现缩量，五一节(jié)前(qián)钢厂低库存补库对(duì)价格或形成支撑。可逢(féng)高布局空单。”李(lǐ)海蓉(róng)说。

　　对于(yú)黑色板块(kuài)的后市(shì)，何建辉(huī)认为，目前终端需求尚未鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故有太大起色，市场(chǎng)情绪仍偏悲(bēi)观，黑色系整体(tǐ)依然承压。持续调整(zhěng)后压力得到基本(běn)释(shì)放，下(xià)行节奏(zòu)将(jiāng)会放缓，波动有所加剧(jù)。拉长时间周期看，今年大(dà)基调是(shì)经济复苏，尽管节(jié)奏上(shàng)较为波折，供需边际上仍(réng)有改善(shàn)，整体矛盾并不是太(tài)突出(chū)，价格波动幅度(dù)较(jiào)前两年将(jiāng)有明显下降(jiàng)。这也意(yì)味着(zhe)，以内需为主的黑色系下(xià)方仍有支撑，当前位置不宜过分悲观。预计市场(chǎng)整体(tǐ)以(yǐ)区间(jiān)振(zhèn)荡为主，节(jié)奏上或(huò)先(xiān)抑后扬(yáng)，后期关键仍是需(xū)求复苏力度。

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