近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事(shì)件(jiàn)，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布(bù)通(tōng)报，决(jué)定没收(shōu)笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发的(de)风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多(duō)资本(běn)8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人成立(lì)笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包括文化(huà)艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀演员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部(bù)成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息(xī)发现，笑(xiào)果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估(gū)值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化得到游族(zú)网络天使轮投资。同(tóng)年(nián)9月(yuè)，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得到(dào)南山(shān)资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资(zī)近亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资(zī)的战略投(tóu)资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯的(de)战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本和游族网络对(duì)笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融(róng)资(zī)中一共投了4次，游族(zú)网络更(gèng)是笑(xiào)果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今(jīn)年(nián)4月，位于北京东城区(qū)隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个(gè)演(yǎn)艺空间(jiān)。此外，近(jìn)年(nián)来对(duì)外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文(wén)化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上(shàng)海）有限公(gōng)司(sī)、上海(hǎi)青豆结冰文(wén)化传(chuán)播有限公(gōng)司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原股东(dōng)笑果文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股(gǔ)，同时(shí)企业类型变更为有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内人(rén)士(shì)猜测，笑果(guǒ)文(wén)化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的(de)前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，他也(yě)是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该(gāi)领域(yù)笑(xiào)果文化做的很(hěn)早(zǎo)，成绩也很突出，其(qí)《吐槽曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理(cáo)大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的(de)就是一种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果可能需(xū)要张狂(kuáng)和外(wài)向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到国(guó)家(jiā)政治和解放军形(xíng)象等(děng)严肃话题，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进(jìn)行非(fēi)常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑(xiào)果文(wén)化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅(méi)山(shān)保税(shuì)港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯(xùn)创(chuàng)业投资有限公司为(wèi)第三大股东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划人及编(biān)剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑(xiào)果(guǒ)文化联合出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受众(zhòng)面最(zuì)广的(de)是线上长视频业务(wù)，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长视频(pín)节目，可以占到公司百(bǎi)分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于西(xī)方(fāng)脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的发(fā)展历程(chéng)要(yào)短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频(pín)占据收视榜与网(wǎng)络热(rè)议(yì)话(huà)题(tí)榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至(zhì)。财(cái)联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。其中，不(bù)乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资(zī)投了(le)罗(luó)永浩旗(qí)下的思维(wéi)造物，乐(lè)游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投(tóu)、合一(yī)集(jí)团投了(le)单立人。

　　值得注意的是(shì)，资(zī)本对脱口秀行(xíng)业(yè)也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家独大”的(de)趋势，除(chú)斩获8轮(lún)融资的(de)笑果(guǒ)文化(huà)外，其他脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融资(zī)轮次(cì)都仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口(kǒu)秀(xiù)的倾(qīng)注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无(wú)新的脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应与高速(sù)增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀行业发(fā)展趋势(shì)分(fēn)析与未来投(tóu)资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全(quán)年商业演出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍(réng)在(zài)上升期，资本(běn)为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业虽然(rán)发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本市场(chǎng)并不(bù)吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投资(zī)逻(luó)辑天然是确定性和可(kě)复制性，而脱口秀行业却具有巨大的(de)不确定(dìng)性(xìng)和不可复制性。演员的不确(què)定性、创(chuàng)作的不(bù)确定性、观众审美的不确(què)定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆(yú)情事(shì)件等，都可能让经营(yíng)面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业作为大(dà)文(wén)娱行业中的一员，和(hé)这个行业中的(de)其余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平(píng)台，行业本(běn)身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本身(shēn)是靠故事起(qǐ)家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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