财联社5月18日讯（编辑 史(shǐ)正丞）距离瑞士(shì)政府撮合瑞银与瑞(ruì)信(xìn)合(hé)并近(jìn)两(liǎng)个月后，与这次事(shì)件(jiàn)有关的一个(gè)重(zhòng)要问题终于尘埃落定：瑞信AT1债券(quàn)的减记无法触发CDS（信贷违约(yuē)掉期）的赔(péi)付(fù)。

　　负(fù)责(zé)欧洲(zhōu)、中(zhōng)东和非洲地区(qū)的信贷衍生(shēng)品决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网(wǎng)发布公告称，由11家买方机构、卖方银行和做市(shì)商(shāng)组成(chéng)的(de)委员会一致投票(piào)通过了上述(shù)决议(yì)。值(zhí)得吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖一提的是，瑞(ruì)信本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清单上。

　　具体来说，提出这个问题的市(shì)场(chǎng)参与者认为，AT1债(zhài)券应该与CDS合约所依据(jù)的(de)参(cān)考债券（次级债）具有同(tóng)等地位，并以一(yī)份2020年(nián)到期的瑞信(xìn)英镑次级债作为标准参考(kǎo)债务。

　　对此，委员会首先一致裁定，并(bìng)没有发生“政府干预的信(xìn)贷事件”。此外，根据AT1债吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖券(quàn)文件中的排名条(tiáo)款和担保条(tiáo)件，次级债的持(chí)有人(rén)是相较于AT1债券的优(yōu)先债权人。同(tóng)时在2014年(nián)的文件中(zhōng)，也为AT1债券定义了“排(pái)除义务”。周三的文件中，决(jué)策委员(yuán)会没有对AT1债券(quàn)是(shì)否构成借款资(zī)金做出任何决定。

　　在3月(yuè)中旬的紧(jǐn)急交(jiāo)易中，瑞(ruì)士监管机构FINMA将近170亿美元的(de)瑞信AT1债券全(quán)额减记，此(cǐ)举(jǔ)也(yě)引发了大量此类债券(quàn)持有人的诉讼。一些投机者也在(zài)市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔(péi)付(fù)。

　　作(zuò)为金融市场较为(wèi)常见的金融衍生(shēng)品，信(xìn)贷(dài)违约(yuē)掉期的作用是在信贷事件(jiàn)（违约(yuē)、重组、破产等）后，CDS的(de)买方可(kě)以(yǐ)向(xiàng)卖方索赔，索赔(péi)的金额通常等于参考资产(chǎn)的面值减去违约后的市场(chǎng)价(jià)值。各个(gè)区域的信贷衍(yǎn)生品(pǐn)决定委员会，负(fù)责决定在这个(gè)地区(qū)是否(fǒu)发生了信贷衍(yǎn)生品(pǐn)合约中定义的信贷事件。

　　根据存管信托和清(qīng)算(suàn)公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信(xìn)集团债务相(xiā吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖ng)关的CDS名(míng)义(yì)总(zǒng)量超(chāo)过190亿(yì)美元，不过DTCC的数据并未(wèi)区(qū)分优先级债务和(hé)次级债CDS。

　　恰(qià)好(hǎo)也在本周，瑞银公布了接手瑞(ruì)信的最新评估(gū)。在(zài)本周(zhōu)二提交给(gěi)美国SEC的监管(guǎn)文件中，瑞银表示(shì)紧急接(jiē)手瑞信预(yù)计将(jiāng)造(zào)成170亿(yì)美(měi)元的损失(shī)，其中有40亿美元(yuán)为潜(qián)在(zài)的诉(sù)讼(sòng)和罚款支出。不过这(zhè)部分(fēn)的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的(de)商(shāng)誉覆盖，意味着收购资产的价(jià)格(gé)（30亿瑞郎）远远低(dī)于资(zī)产的实(shí)际(jì)价值。

　　这份文件同样显示，从(cóng)去(qù)年10月开始(shǐ)，瑞银(yín)的战略委(wěi)员会就(jiù)已经开始评估瑞(ruì)信的状况，并在今年2月得出“不宜收购”的决定，但最后仍在瑞(ruì)士政府的要(yào)求(qiú)下出手(shǒu)。

　　瑞银也在(zài)上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在(zài)合(hé)并交易完成后加入(rù)瑞银集团的(de)董(dǒng)事会(huì)，同时在(zài)“可预见的未来”，瑞信的品(pǐn)牌仍将独立运营。

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