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一本书多重，一本书多重有一斤吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社5月6日讯（编辑若宇）黄金现货价(jià)格本周(zhōu)四一(yī)度冲上2080美(měi)元(yuán)/盎(àng)司一线，创(chuàng)历史新高(gāo)。A股方(fāng)面，珠宝首饰品(pǐn)牌老凤祥(xiáng)及(jí)潮宏(hóng)基自去年10月低点以(yǐ)来股价均接近翻倍。

　　黄金价格的(de)持续攀升(shēng)，引来众多投资(zī)者的(de)目光。国泰君(jūn)安刘越男等人在4月23日研报(bào)中表(biǎo)示，黄(huáng)金珠宝(bǎo)复苏节奏与(yǔ)弹性优于(yú)预期，根据行业(yè)数据，1-2月(yuè)同(tóng)期高基数下黄(huáng)金珠(zhū)宝销售表现(xiàn)亮眼；3月后(hòu)逐步进入Q2同期低基(jī)数，金银珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝一本书多重，一本书多重有一斤吗亮眼的逻辑，刘越(yuè)男等人拆解(jiě)，其(qí)一(yī)，金(jīn)价(jià)稳步上行(xíng)预(yù)期(qī)提振长(zhǎng)期需求，存货(huò)增值提振毛利率，C端消费者黄(huáng)金投资(zī)保值(zhí)需(xū)求(qiú)及加(jiā)盟(méng)商补货需(xū)求有望释(shì)放(f一本书多重，一本书多重有一斤吗àng)；其二，Q2开始婚庆需求显著回补，同店开店有望匹配释放，长三角地区表现尤其值得期(qī)待；其三，古法(fǎ)金中流(liú)砥柱，金镶(xiāng)钻打开利润弹性。

　　关于黄金珠宝板块(kuài)行情的(de)可持续性，德邦证券郑澄怀在5月5日(rì)研报中分析，从(cóng)国(guó)际(jì)金价(jià)来看，全(quán)球地缘政治的不(bù)确定性、美国经济衰(shuāi)退的不(bù)确定性等因素均有望对金价形成长期(qī)支撑。从国内消(xiāo)费(fèi)复苏的节奏(zòu)来看，预(yù)计今年三四(sì)季度婚(hūn)庆(qìng)旺(wàng)季将持(chí)续释放消费需求(qiú)。

　　长期来看，龙(lóng)头公司有望凭借精(jīng)准的产(chǎn)品定位(wèi)，创新性的产(chǎn)品(pǐn)设计，以及积(jī)极的渠道扩张(zhāng)策略下(xià)，持续提升(shēng)市场占有率，平稳兑现业绩增长。当前(qián)黄金珠(zhū)宝板块估值(zhí)基本(běn)处于历史中枢水(shuǐ)平，仍具有较大的投资(zī)吸引力(lì)。

　　中国银河证券研究院甄唯萱(xuān)在研报中指出(chū)，预期国内金银珠宝市场规模(mó)未来将稳步上升(shēng)，将在2024年超过(guò)90万(wàn)亿元，年(nián)复合(hé)增(zēng)长率约为(wèi)5％，奢侈金(jīn)银珠宝的市场规模增长(zhǎng)速度更(gèng)快(kuài)，年复合(hé)增长率约为(wèi)17％。

　　头豹研究院预测一本书多重，一本书多重有一斤吗(cè)，中国金银珠宝(bǎo)行业(yè)中(zhōng)黄(huáng)金市场(chǎng)的增(zēng)速(sù)最快，2018-2021年间的复合增(zēng)长率为(wèi)5.9％，预计(jì)未来5年也将保持6％的增速。

　　从黄金珠宝行(xíng)业的产(chǎn)业链来看，主要(yào)包括上游黄金(jīn)、钻石等原材料供应，中游的制(zhì)造设计(jì)及下游的终端零售环节，其中下(xià)游环(huán)节(jié)的附加值(zhí)较高(gāo)，盈利能力(lì)较强。

　　国(guó)信证券研报中指出，下(xià)游零售环节同样(yàng)拥有较高的毛利(lì)率(lǜ)水平(píng)，黄金品(pǐn)类零售毛利(lì)率(lǜ)10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左右的高毛利率水平，产业链附加值高，相关企业通过强势的渠(qú)道建设以提(tí)高市场份(fèn)额，可以获得更加(jiā)优化的盈利(lì)表现(xiàn)。

　　从竞争格局的角度来看，截至2022年，中国金银珠宝行业(yè)市占(zhàn)率前(qián)十的集团中，除了瑞士历峰集团、路易(yì)·威(wēi)登集团外(wài)其余8个均为国产品牌(pái)集团(tuán)。中国金(jīn)银珠(zhū)宝行业头(tóu)部公司周大福、老凤祥(xiáng)、豫园股份在2022年的市占率(lǜ)分(fēn)别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于(yú)2021年超过(guò)了30％。