为了让自己的限售股解禁(jìn)后能获得(dé)好的回(huí)报，上市(shì)公司董事(shì)长雇(gù)人拉抬自(zì)家(jiā)的股票(piào)价格，然后(hòu)高位出货(huò)。

　　最近，中(zhōng)国证监(jiān)会网站披(pī)露了一则行政(zhèng)处罚(fá)决(jué)定(dìng)书，引发市场关注。时为新美星董事长何(hé)德平和其(qí)配偶黄秀(xiù)芳提供(gōng)资金，委托(tuō)蒋维对新美星进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高公(gōng)司(sī)股价，以便后(hòu)续自己减持(chí)获利。蒋维(wéi)跟(gēn)毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武合谋，控制35个证券账户(hù)，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连续集中交易新美星，影响公(gōng)司股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监(jiān)会(huì)对此(cǐ)操纵(zòng)证券市场行(xíng)为，罚(fá)没合计9567.12万元(yuán)；还对何德平信息披露违法违规，给予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

　　我们(men)一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自家(jiā)股票(piào)

　　多人合谋操(cāo)纵股价(jià)

　　根据证(zhèng)监(jiān)会(huì)行政(zhèng)处罚决定书(shū)披(pī)露的信(xìn)息，新美星董事长(zhǎng)、法(fǎ)定代表人、实(shí)际控制人何德平和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文化传(chuán)播有限公司董事长蒋维，提供保证(zhèng)金约3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的上海海得泽广投(tóu)资管理中心（普通(tōng)合伙）（简称(chēng)海得泽(zé)广）减持(chí)“新美星”所得(dé)。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋维(wéi)对“新(xīn)美星”进行“市(shì)值管理”，维(wéi)持(chí)、抬高“新美(měi)星”股价，以便何(hé)德平所持“新美(měi)星”限售股于(yú)2019年4月26日解(jiě)禁后能够获(huò)得好(hǎo)的回(huí)报。

　　蒋维在收到保证(zhèng)金后，即(jí)开始利用控制的证(zhèng)券账户并(bìng)联合其他市场(chǎng)资金在二级(jí)市场(chǎng)买(mǎi)入并交易“新美星(xīng)”，且在后续操作中向黄秀芳反馈(kuì)其操(cāo)作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维还找了(le)两个帮手(shǒu)共同合谋。他经人介绍认识并联合毛(máo)明土、李传武共同操纵“新美(měi)星(xīng)”；毛明土、李(lǐ)传武控制(zhì)各自(zì)筹得的证(zhèng)券账(zhàng)户、资(zī)金开始(shǐ)与(yǔ)蒋维共同交(jiāo)易(yì)“新美星”；在此(cǐ)期间，主要(yào)由蒋维与毛明(míng)土联系，传递、沟通各自(zì)操(cāo)盘情况，以利(lì)于两方交易(yì)决策，更(gèng)好地共(gòng)同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证券账(zhàng)户（简称账(zhàng)户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综(zōng)指(zhǐ)26.09个百分点，偏离(lí)同期行业指数25.95个(gè)百分点。账户组累计买入4583.44万股(gǔ)，买入成(chéng)交(jiāo)金额5.82亿元，对(duì)应(yīng)卖(mài)出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期间(jiān)，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利(lì)用资金(jīn)优势、持股优(yōu)势，连续集中(zhōng)交(jiāo)易“新美星”，影响股票交易价格，盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利(lì)近4800万元(yuán)

　　我们具(jù)体来看(kàn)看，蒋维联(lián)合毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武，控(kòng)制35个证(zhèng)券(quàn)账(zhàng)户（简称(chēng)账(zhàng)户组），是怎么拉高“新美星(xīng)”股价，然后(hòu)出货，违法(fǎ)获(huò)利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户(hù)组连续集中交易“新美星(xīng)”，申买量占市场申买量比例(lì)超20％的交易日有19天，峰值(zhí)达(dá)到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖量比例(lì)超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数(shù)占(zhàn)总(zǒng)股本比(bǐ)例自2019年3月5日开始超(chāo)过(guò)5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通股本(běn)的比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的比(bǐ)例8.13％。账户(hù)组具备资金(jīn)优(yōu)势(shì)和持股优势。

　　具体来说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组持续大量(liàng)买入“新美星(xīng)”，当日申买排名第一，竞(jìng)价(jià)买入成交排名第一，至2019年2月(yuè)28日(rì)期末持股量为期(qī)初持股量(liàng)38.71倍，持股量显(xiǎn)著增加。在(zài)此期(qī)间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点(diǎn)，偏(piān)离(lí)同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月(yuè)1日(rì)至2019年4月(yuè)3日，账(zhàng)户组(zǔ)集中(zhōng)拉抬(tái)“新美(měi)星”，期末持股(gǔ)量较(jiào)期初增(zēng)加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较(jiào)大。

　　其(qí)中(zhōng)，账户组(zǔ)有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以(yǐ)不低于卖一(yī)价或市价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期(qī)申买(mǎi)量(liàng)68.11％，对(duì)应成交股(gǔ)数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不低于卖(mài)一价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同期申买量41.33％，对应成(chéng)交(jiāo)股数（不含对(duì)倒(dào)）为2,803,665股，占(zhàn)同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价累计上(shàng)涨36.46％，偏(piān)离同(tóng)期创业板综指21.32个(gè)百分点，偏离(lí)同期行业(yè)指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户(hù)组集中卖出“新(xīn)美星(xīng)”。在此期间(jiān)，“新美(měi)星”股(gǔ)价下(xià)跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板综指1.55个百分(fēn)点，偏离(lí)同期(qī)行业指数(shù)1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵(zòng)期间(jiān)，涉案账(zhàng)户(hù)组还多(duō)次实施盘(pán)中拉抬和对倒，并反向(xiàng)卖出获(huò)利的行为。经测算(suàn)，扣除(chú)佣金和相关税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托理(lǐ)财、而非操纵股价

　　证监会不(bù)予采纳，罚没近(jìn)亿元

　　关(guān)于操(cāo)纵股价，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人(rén)提出多(duō)点申诉意见，请求不予处罚(fá)：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第(dì)二，在(zài)案证据不足以证明(míng)蒋维受(shòu)何德平或黄秀芳(fāng)委托，联合他人操纵股价印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有(jià)，一是“市值管理”不等同于“操纵证券市(shì)场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维系委托理财(cái)关系，而非操纵股价；三是蒋维没有将其与(yǔ)毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)等人讨(tǎo)论交易新美星的情况告知黄秀芳或何(hé)德平(píng)，涉案股东(dōng)名册并非黄秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋维也没有(yǒu)向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈(kuì)过股东名册；四是(shì)蒋维没有与毛明土、李传(chuán)武就(jiù)各自账户交易新美星(xīng)的盈亏分配进(jìn)行约(yuē)定；五(wǔ)是蒋维账户组利益(yì)与何德(dé)平、黄(huáng)秀芳利益(yì)并(bìng)不一致，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳不(bù)能控(kòng)制蒋维账户组(zǔ)，蒋维获得(dé)黄秀芳资(zī)金后部分用于偿还债务，部分(fēn)用于非法活动，属于欺诈(zhà)或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳(fāng)不(bù)应对毛明土账户组(zǔ)、李传武账户组交易行为承担责任。

　　第(dì)四(sì)，部分账户(hù)不受蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制(zhì)。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问(wèn)笔(bǐ)录的合(hé)法性及真实性(xìng)。

　　第六(liù)，何(hé)德平对黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提供款项不知情(qíng)、未(wèi)参与(yǔ)，且何德平与(yǔ)黄秀(xiù)芳系独立法(fǎ)律主体(tǐ)，即便夫(fū)妻或一致行动人中一方(fāng)存在(zài)不(bù)当行(xíng)为，不应推定(dìng)或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他(tā)们的代理人也(yě)就是否合(hé)谋(móu)、部(bù)分账户的控制关(guān)系(xì)、委托(tuō)理财关系等(děng)提出了申诉(sù)意见(jiàn)。

　　对此，证(zhèng)监会回应(yīng)，经复核(hé)，对当事人及其代(dài)理人的(de)主(zhǔ)要陈述(shù)意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为(wèi)多(duō)个主体参与(yǔ)、多个(gè)环节实施、环环相扣(kòu)、锁链式(shì)的上下游(yóu)衔接、合(hé)作，共同(tóng)完成的操纵行为。在案(àn)证据可以(yǐ)证明，何(hé)德平、黄秀芳向蒋维(wéi)提供资金(jīn)作(zuò)为保证金，委托其通过二级市场交(jiāo)易影(yǐng)响新美星股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈交易情况；何(hé)德(dé)平知悉并(bìng)参(cān)与了本(běn)案行为；上述行为的实(shí)质是操(cāo)纵股价，并(bìng)非合(hé)法理财。在(zài)案证据可以证明，蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武有共同影(yǐng)响(xiǎng)“新美(měi)星”股价的意图和(hé)目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价(jià)，并且(qiě)采取了联(lián)合(hé)影响股价的行动，属于共(gòng)同操纵行为。

　　关于违(wéi)法期(qī)间和责任承担(dān)，证监会表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日(rì)期(qī)间蒋维控制的账户交易“新美(měi)星”客观上为(wèi)后续的合谋操纵(zòng)起到一定(dìng)程度锁仓的作(zuò)用(yòng)，并且根据蒋(jiǎng)维笔(bǐ)录，毛明(míng)土知(zhī)道蒋维和上市公(gōng)司(sī)的合(hé)作，知(zhī)道蒋维已经有一(yī)定底(dǐ)仓，才愿(yuàn)意(yì)买入“新美(měi)星”，因此毛明土和李传武的违法期间(jiān)与蒋维、黄印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有秀芳、何德平一致。在此基础上，在(zài)认(rèn)定及处罚(fá)时将合谋(móu)各方视为一个整体(tǐ)，不区别对待各方账(zhàng)户组。

　　证监会认为，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武上述行为违(wéi)反了2005年(nián)《证券(quàn)法》第七(qī)十七条第(dì)一项(xiàng)规定(dìng)，构成2005年(nián)《证券法》第二百零三(sān)条所(suǒ)述的操纵证券(quàn)市场行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规定，证监会决定：就操纵证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)行为(wèi)，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武没收违法所得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何德(dé)平、黄秀芳(fāng)罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传武分别(bié)罚(fá)款597.94万元。

　　董事(shì)长信息披露违(wéi)法(fǎ)

　　被(bèi)予以警告并罚(fá)款

　　另(lìng)外(wài)，关(guān)于何德平信息披露违(wéi)法的相关(guān)情况，行政(zhèng)处(chù)罚(fá)决(jué)定(dìng)书披露，在新美星2016年4月上(shàng)市前，海得(dé)泽广代何(hé)德平、黄秀芳(fāng)夫(fū)妇持(chí)有(yǒu)公司80万股股份(fèn)，占新美星上市时总股本的1％。上市后，该部分股票继(jì)续(xù)由海得泽广(guǎng)代持，海得泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减持“新(xīn)美星(xīng)”股票，至2018年12月27日减持完(wán)毕(bì)。

　　关于何德平(píng)信(xìn)息(xī)披露违(wéi)法，何德平(píng)、黄秀芳及其(qí)代理人提出(chū)：第一，海(hǎi)得泽广与何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)二人不存(cún)在代持(chí)，涉(shè)案股(gǔ)份系海得(dé)泽(zé)广为兰(lán)某代(dài)持(chí)，股份减持决策由海(hǎi)得泽广和(hé)兰某作(zuò)出，海得泽广将减持所得(dé)汇入黄秀芳指定账户(hù)的原因系兰某向黄秀(xiù)芳归还借款本息。第二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不具有重大性，不对(duì)投资者决策产生(shēng)重大影(yǐng)响，情节轻微。第三，即便认定(dìng)代持成立(lì)，何德平对借(jiè)款、还款等事项，不参与、不知情，没有主观过错，不应(yīng)受到处罚。综上，请求(qiú)不(bù)予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应(yīng)，根据黄秀(xiù)芳、兰某等询问笔录、海得泽(zé)广交易流水(shuǐ)、资(zī)金流水及相关银(yín)行账户流水，结合何德(dé)平、黄秀(xiù)芳的配(pèi)偶关系，代持(chí)资金(jīn)和减(jiǎn)持所(suǒ)得(dé)系家庭共(gòng)同(tóng)财产(chǎn)，可以认定海(hǎi)得泽广代何德(dé)平(píng)、黄秀芳持有新美星股票。当事人所(suǒ)提(tí)相关理(lǐ)由不具有事实和法(fǎ)律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，何德平(píng)作(zuò)为上(shàng)市公司实际(jì)控制人，未如实告(gào)知(zhī)上市公司上述持股情况，导(dǎo)致(zhì)新(xīn)美星(xīng)在相关公告中均未披露相(xiāng)关情(qíng)况，导致(zhì)新美星违(wéi)反2005年(nián)《证券法》第(dì)六十三条(tiáo)规定(dìng)，何德平的行为构成2005年《证券法》第(dì)一百九十三(sān)条第三款(kuǎn)规定(dìng)的情形(xíng)。

　　根据2005年《证(zhèng)券(quàn)法》规定，证监(jiān)会(huì)决定：就信息披露(lù)违法行为，对何德平给予警告，并(bìng)处(chù)以40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

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