衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经济(jì)分析(xī)局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季(jì)环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续(xù)两个季度(dù)放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情(qíng)爆发(fā)之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主要有消费者支出(chū)、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住(zhù)宅固(gù)定投资，拖累项主要包(bāo)括进口、私人(rén)库存投资和住(zhù)宅固定投资。经济分析局表示(shì)，一季度GDP增速较去年第四(sì)季度(dù)放缓的主要原因是私人(rén)库存投资回落以及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具(jù)体来看，美国经(jīng)济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于(yú)前一季(jì)度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看，个人(rén)消费支出(chū)使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但(dàn)为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是(shì)私人库(kù)存(cún)的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的(de)最大纪录(lù)。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指(zhǐ)标(biāo)——美(měi)国(guó)个(gè)人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔(tī)除食品和(hé)能源的核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的(de)美国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明(míng)船只与一艘伊(yī)朗船(chuán)只在印(yìn)度洋北部发生事故，导致伊(yī)朗船(chuán)只上的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行(xíng)为违反了国际(jì)法。在伊朗船(chuán)只向海上监视和救援中心(xīn)发送请求后，伊朗海军立即开(kāi)始(shǐ)拦截并识(shí)别该(gāi)未知船(chuán)只。在(zài)伊(yī)朗海军驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦截(jié)行动(dòng)中，不明船只(zhǐ)的(de)自动全球(qiú)定位发送(sòng)系统(tǒng)被关闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗司法当局(jú)的许可下(xià)，海军出动直(zhí)升机(jī)扣押了(le)该船(chuán)只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍(shào)尔群岛(dǎo)的旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣(kòu)押(yā)了(le)一艘油(yóu)轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林(lín)的第五舰队在一份声明(míng)中称，一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿(ā)曼湾过境(jìng)国际(jì)水域时被伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国(guó)家电视台新近发(fā)布的视频(pín)显示，鲍(bào)威尔(ěr)与两名冒充乌克(kè)兰总统泽连斯基的(de)俄罗(luó)斯人(rén)通(tōng)了电话。鲍(bào)威尔误(wù)认为对(duì)方是泽连斯(sī)基(jī)，回答了从通胀前景到俄罗(luó)斯央行等主题的一系列问题。

　　美联(lián)储的一名发言(yán)人美东时(shí)间4月(yuè)27日(rì)周(zhōu)四确认(rèn)，鲍威(wēi)尔有过通(tōng)话，称此事发生在今(jīn)年1月，否认存在泄密问题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一(yī)次谈话，对(duì)方(fāng)谎报(bào)自己是乌克兰总统。这是(shì)一次友(yǒu)好(hǎo)的谈话，是我们在这个充(chōng)满挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人民(mín)的背景下进(jìn)行。没(méi)有谈(tán)到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视(shì)频似乎(hū)经过编辑，无法确(què)认准(zhǔn)确性(xìng)。上述发言人还说(shuō)，通(tōng)话(huà)事件已报交(jiāo)有关执法部门，出(chū)于对他们工作的尊(zūn)重，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看似四(sì)平八稳、无伤大(dà)雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通过恶(è)作剧(jù)的电话接触(chù)到鲍威尔，这种事实可能会(huì)导致(zhì)美联储的(de)安全性遭到(dào)质(zhì)疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主要(yào)是基于美联储作为主要央(yāng)行(xíng)的影响(xiǎng)力(lì)。

　　有(yǒu)媒体指出(chū)，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)等央行高(gāo)官的言论通常受(shòu)到投资者和商界人士的密切关注(zhù)，有时会引发股市(shì)波动。而且(qiě)，美联储官员(yuán)同他人的私下会面时(shí)常引发(fā)争议(yì)，因为外界认(rèn)为，联储官员(yuán)的言(yán)论可能让刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些(xiē)年不止一(yī)次成功骗取国外政客和他(tā)们通(tōng)话，而(ér)且通常(cháng)将(jiāng)将通(tōng)话(huà)视(shì)频(pín)公之于(yú)众，就是为了恶搞西方国家的决(jué)策(cè)者。

　　据两(liǎng)人(rén)公布(bù)的视(shì)频，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德(dé)国前总理默克尔通话，默克(kè)尔当时觉(jué)得可疑(yí)，但没有(yǒu)在对话中直接问他们是不是冒(mào)牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基(jī)本(běn)面未变(biàn) 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日来(lái)，刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思在宏观(guān)风险蔓延(yán)下，国内外油(yóu)价出现(xiàn)大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油价出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格(gé)。周四，内盘SC原(yuán)油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价(jià)则出(chū)现小幅(fú)上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美(měi)元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)在(zài)接受期货日报记者采(cǎi)访时表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基(jī)本(běn)跟(gēn)随昨(zuó)晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于(yú)外盘，海通(tōng)期货(huò)能(néng)源化(huà)工(gōng)研究(jiū)中心负责人杨(yáng)安表示，一方面是由于近(jìn)期油轮运(yùn)费回落，运输成本下降，让内外盘(pán)价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有(yǒu)很大不确(què)定性，恰逢(féng)油价大幅回调之(zhī)际(jì)，市场避险情绪高涨，国(guó)内投(tóu)资者担忧情绪更为明(míng)显，也使得内盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者，美国银行业危机(jī)风波再起(qǐ)，叠(dié)加美国债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源(yuán)需求，风(fēng)险(xiǎn)资产面(miàn)临较大压力(lì)，从而推(tuī)动本(běn)周(zhōu)油价油价下跌。而(ér)原油作(zuò)为金融属性最强的大(dà)宗商品，在此(cǐ)前(qián)3月份就曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌，此次(cì)美国银行业风险再(zài)次升温继续引发市场(chǎng)恐慌，原油的(de)下跌(diē)带有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期(qī)货能源(yuán)化工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁也表示(shì)，近日(rì)宏观情绪导致油价再度承(chéng)压(yā)。随着美联储加息(xī)会议的(de)临近，美(měi)国第一共和银行的财报和股价(jià)表现(xiàn)或(huò)显示银(yín)行(xíng)业危机仍未结束，叠加欧美经济(jì)数(shù)据表现仍(réng)然欠佳，美国消费者信(xìn)心本月降至去年(nián)7月以来的最(zuì)低水平，市场对于(yú)美联储加(jiā)息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导(dǎo)原油市场走势的宏观(guān)风险何时会(huì)消散(sàn)？在杨安看来，目前来看，美国银行业(yè)危(wēi)机风险在(zài)未来一(yī)段时(shí)间内仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月4日(rì)美(měi)联储议息会议将再迎(yíng)来加息窗口(kǒu)，对(duì)此投资者(zhě)也高度关注美联储利(lì)率政策的变(biàn)化，宏观层面(miàn)的(de)不(bù)确定(dìng)性(xìng)成为影响整个金融(róng)市场的主要因素，这是投资(zī)者需要(yào)注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美(měi)联储即将公布(bù)加息决(jué)议，市场(chǎng)对(duì)美联(lián)储(chǔ)加息25个BP的概率预测(cè)在80％以上(shàng)，并且(qiě)由于近期美联储(chǔ)官员表(biǎo)态偏鹰，对(duì)于后续何(hé)时停止加(jiā)息仍(réng)有(yǒu)分歧(qí)。欧洲央(yāng)行将于5月4日举(jǔ)行(xíng)货币政策会议，基于当前欧元区(qū)的高通胀水(shuǐ)平(píng)，预计欧(ōu)洲(zhōu)央行和英国央行也将维(wéi)持加息政(zhèng)策，因此市场对于海外经济(jì)衰退带来需求下行(xíng)的(de)担忧加剧(jù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过，从(cóng)当前来看原(yuán)油市场基(jī)本面表(biǎo)现尚(shàng)可，整体供需局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到(dào)来的五一长假(jiǎ)和美国(guó)夏(xià)季出行(xíng)旺季预(yù)计对于(yú)需(xū)求会(huì)有一定支撑(chēng)，预计近(jìn)期国际油价仍将面临宏观情绪和(hé)基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师董(dǒng)超也表示，后(hòu)市原油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影(yǐng)响(xiǎng)；此(cǐ)外美国(guó)原油活(huó)跃钻井(jǐng)平台已经连(lián)续(xù)半(bàn)年维持低位(wèi)，1230万桶/日的(de)产量将(jiāng)越来越难以持续，后续的(de)减产将很快到来；此外(wài)在5月美联储加息后，宏观面的(de)悲观情绪或将逐步(bù)消退，后期原油市场(chǎng)将(jiāng)转入对供应面的(de)减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份(fèn)油价上下区间将更为模糊，在美国(guó)储(chǔ)备政(zhèng)策难(nán)以改动的(de)情况下，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国(guó)产量(liàng)的下(xià)滑将有助于油价的(de)稳定。”董超表示，预计5月油价整体即(jí)将维持区(qū)间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽(kuān)，受宏(hóng)观(guān)及基(jī)本面风险波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布(bù)的EIA报告显示原油超(chāo)预期降库，且美国(guó)汽(qì)油(yóu)需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管(guǎn)理(lǐ)下，预计今年年内(nèi)剩余时段供应紧张将是原油市场主(zhǔ)基调(diào)，当然全球经济面临衰(shuāi)退(tuì)风险及欧(ōu)美市(shì)场需求疲弱(ruò)也会在一定程(chéng)度上抵消供应紧(jǐn)张(zhāng)给市场(chǎng)带来的担(dān)忧(yōu)。总体来看(kàn)，当前油价(jià)处(chù)在宏观(guān)利空与(yǔ)供应紧张局面形成对峙(zhì)的复杂局面下(xià)，短期(qī)内(nèi)担忧(yōu)情绪主导油(yóu)价(jià)回落，中长期来看油价或继续大区间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下(xià)挫，成(chéng)本(běn)下降导致相关性较强(qiáng)的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘(pán)，燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉(sù)记者，近期(qī)高、低(dī)硫燃料油(yóu)的下(xià)挫(cuò)主要还是受到油价影响，自身基本(běn)面表现(xiàn)尚可，其(qí)中高硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧(jǐn)，低硫燃(rán)料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料(liào)油市场整体供应持续偏紧。供给端方(fāng)面(miàn)，随着发电旺(wàng)季的临近，本月(yuè)从中东进(jìn)口到新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史(shǐ)低点(diǎn)，环比(bǐ)下降(jiàng)三分(fēn)之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分(fēn)中东出(chū)口(kǒu)的(de)下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电(diàn)需求的增长以(yǐ)及(jí)稳定的(de)船(chuán)燃(rán)加注(zhù)活(huó)动都将对(duì)亚洲(zhōu)高硫燃料油市(shì)场(chǎng)形成良好的支(zhī)撑。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰(bīng)沁(qìn)表示(shì)，此前科威(wēi)特炼厂计划外检修导致部分(fēn)船货延期(qī)，目前5月(yuè)的装船(chuán)已经延迟至(zhì)6月，虽然(rán)检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预(yù)计原定本月底恢复的时间会(huì)有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市场供应的收紧也将延长，但(dàn)同时低硫需求端表(biǎo)现也(yě)较为平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃(rán)料油在基本面(miàn)的支撑下，预计后市走势或(huò)较原油更(gèng)为抗跌(diē)，如(rú)若原油(yóu)企稳反弹，燃料(liào)油整体(tǐ)回(huí)升空间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品种波动将主(zhǔ)要受到原(yuán)油价格(gé)的影响，不过基本面差异还是会让各品种表现有(yǒu)强弱之分，具体来看，需求即将迎来(lái)旺季(jì)的高硫燃料油整(zhěng)体表现(xiàn)将强于(yú)低硫燃料油。

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