编(biān)者按

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报公(gōng)募基金(jīn)披露落幕(mù)，基(jī)金经理的调(diào)仓路线被完整曝光。首季行情变化以春(chūn)节为轴，节后市场(chǎng)热点(diǎn)从复苏(sū)线逐渐发散到中特(tè)估、人(rén)工智能、机械(xiè)制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技(jì)一众赛道(dào)，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技成长阵营中的旗手之一(yī)冯(féng)明远(yuǎn)，目前(qián)在管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元(yuán)的水平(píng)线上。从(cóng)第一季度的调(diào)仓(cāng)来(lái)看，在他的成名作信(xìn)澳新(xīn)能源产业(yè)最(zuì)新季报中，保留了上一(yī)季(jì)度的七(qī)只重仓，同时用中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出其(qí)坚守新能(néng)源的大框架，在细分赛道(dào)中不断寻找性价比(bǐ)更优的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季(jì)报中他仅仅调换了两处标的，用金域(yù)医学(xué)和蓝晓(xiǎo)科技替换了(le)药明康德和(hé)瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板(bǎn)块(kuài)的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对(duì)喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量(liàng)与上(shàng)季持平稳居首位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会在优质的股(gǔ)票(piào)里(lǐ)寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙(lóng)头是多(duō)位顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名作景顺(shùn)长城新(xīn)兴成长中，前三大(dà)重仓就依次(cì)是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公募基(jī)金组合配置(zhì)中的压舱石(shí)地位依(yī)然稳固，同(tóng)时中特估(gū)、芯片、软件、机械(xiè)制(zhì)造成进攻热点，公募(mù)在经历去年的整体业(yè)绩低(dī)谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是(shì)，公募名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快速走红(hóng)也(yě)有冷思考。“AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)已经超过了40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新高(gāo)代(dài)表了主线行情确(què)立(lì)，但我们(men)认(rèn)为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓(cāng)茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目(mù)前在(zài)管两只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计了其最新(xīn)公布(bù)的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时(shí)间更长的(de)易方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯(xùn)外全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除(chú)去(qù)加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股(gǔ)份。相似的一幕(mù)也出(chū)现(xiàn)在他管(guǎn)理的易方达(dá)优(yōu)质企业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有所不(bù)同，而(ér)实际上腾讯(xùn)和茅台(tái)同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)标的。再(zài)看另外的半壁(bì)重仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行均是持(chí)续上榜的老(lǎo)面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海洋石(shí)油(yóu)替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓(cāng)思路有所阐述：“基(jī)金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了(le)金融等行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持(chí)有商业模式(shì)出色、行业格局清(qīng)晰、竞争(zhēng)力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明(míng)星基金(jīn)经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的银(yín)华盛世(shì)最新季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股(gǔ)。对比上(shàng)一季(jì)度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和(hé)古井贡酒来看(kàn)，这一(yī)季其新进(jìn)重仓了(le)山西(xī)汾酒、顺鑫农业(yè)和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端(duān)和地产酒来增加(jiā)组合的(de)进攻(gōng)弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食(shí)品、海(hǎi)大集团，而这(zhè)三者在上一季度就(jiù)是前(qián)十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在(zài)季(jì)报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入(rù)二季(jì)度，改善弹性会(huì)加(jiā)大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关(guān)链条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味(wèi)品等供应链，餐饮的(de)恢(huī)复是确定(dìng)的；其(qí)次，看好线下场景(jǐng)恢(huī)复后(hòu)，需(xū)求(qiú)相(xiāng)对刚性的(de)医(yī)美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的最爱，不过(guò)他(tā)对于另一重仓(cāng)五粮液有(yǒu)所减持；医(yī)药方面，他对重仓表现得(dé)是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先，他(tā)选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的第五位；其次(cì)，他选择(zé)小幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他(tā)用(yòng)金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而(ér)新进重仓的前者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金域医学去年作为(wèi)核酸(suān)检(jiǎn)测(cè)机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在(zài)后疫情时(shí)代，公司主营回归本源(yuán)后依然(rán)亮点众多，作为第三方(fāng)医(yī)学检(jiǎn)验及病理诊断服(fú)务商，金域医学近日率先推出(chū)国内(nèi)首(shǒu)个(gè)国(guó)家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产(chǎn)业链上游的(de)施成外，本周一众新能源高手中的顶流(liú)冯明(míng)远所管产品一季报(bào)全部(bù)披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在(zài)管基金中，任职管理最长的就是(shì)代表作(zuò)新(xīn)能源产业股票(piào)。从被调(diào)出的(de)三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的(de)中，占比相对最高的就是非传统(tǒng)新能源产(chǎn)业(yè)赛道(dào)龙头(tóu)中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极体研发的公司(sī)，主要产(chǎn)品(pǐn)是三(sān)元前(qián)驱体和四(sì)氧(yǎng)化三钴，从近(jìn)期(qī)发(fā)布的(de)年(nián)度业(yè)绩快报(bào)来看，公司的主(zhǔ)营与净利(lì)润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的全(quán)面梳理(lǐ)，在(zài)信澳研究优选中还出现了(le)一只新的重(zhòng)仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有(yǒu)分布式光(guāng)伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基(jī)金(jīn)的投(tóu)资主要(yào)聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产业(yè)领域(yù)，细分(fēn)板块的整体走势(shì)与市场趋(qū)同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅(fú)震荡。对于(yú)二(èr)季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加入(rù)AI或(huò)数字经济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体和制造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会(huì)继(jì)续在(zài)新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状(zhuàng)元陆(lù)彬则是在(zài)新能源大潮中快(kuài)速走红的(de)类型。天天(tiān)基金网显示，早在去年(nián)底时(shí)他就已经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而他在(zài)管的(de)7只基金今(jīn)年(nián)同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为(wèi)例，最新的基(jī)金一季(jì)报显示(shì)，其(qí)重仓的(de)新能源产业链中股票依然(rán)为上季(jì)的(de)7只，它们分别是宁德(dé)时(shí)代、亿(yì)纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今(jīn)表现一(yī)般。但(dàn)他此前(qián)曾公开(kāi)表示，看(kàn)到(dào)了新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维(wéi)度(dù)看(kàn)，新能源产业还(hái)具(jù)备(bèi)较长的(de)生命(mìng)周期(qī)，不(bù)少细分板块还能维持较(jiào)长时间的高(gāo)速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看到行业中(zhōng)的优(yōu)质公司对应(yīng)2025年(nián)的盈利(lì)中枢在当前(qián)市值(zhí)的投资价值。或许，新能源行业的终局如大(dà)部(bù)分制造业(yè)一样是一个(gè)竞争充(chōng)分、利(lì)润极度压缩的市场，但在发展过程中(zhōng)不少(shǎo)公司一定有一段(duàn)精(jīng)彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘格菘今年(nián)业绩(jì)开局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管产品年内回撤全(quán)部超(chāo)过了10％，以他的(de)代表作之一的(de)广发小盘成(chéng)长来看，基金一季报表明他的(de)重仓行业配置思路(lù)依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相(xiāng)关产品的2022年四季报(bào)和一季报，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)他所持有的(de)是(shì)完全一(yī)致的(de)10只股票，虽然第一大(dà)重(zhòng)仓股依然是(shì)半导体公(gōng)司(sī)圣邦股份，但(dàn)是整(zhěng)体新能源(yuán)的地位似乎进一步(bù)稳固(gù)，比如晶澳科技(jì)从(cóng)第(dì)三(sān)升至第二位，隆基(jī)绿(lǜ)能(néng)从第六升至第四位。同时(shí)极(jí)为罕见的情况(kuàng)是，如果按照保留(liú)小数两(liǎng)位来统计，竟然(rán)所(suǒ)有10只标的股(gǔ)持仓量(liàng)与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘在基金(jīn)季报中表示：“报告(gào)期内，基金的持(chí)仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全球(qiú)比较优势的高端制造(zào)产业链布局。我们对(duì)重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价(jià)值积累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近几年出镜(jìng)相(xiāng)对较多的基金(jīn)经理，而他的业绩(jì)特别(bié)从(cóng)去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在他(tā)所管理的8只基(jī)金中，除去刚满两个(gè)月(yuè)的中泰元(yuán)和(hé)价值精(jīng)选不(bù)纳入统计(jì)外(wài)，其余7只基金均实现了正收(shōu)益(yì)，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收(shōu)益率(lǜ)接(jiē)近了14％，同时还(hái)有(yǒu)两只基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对(duì)比基(jī)金四(sì)季(jì)报和今年一季度可以看(kàn)出(chū)，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微(wēi)调了一个(gè)席位，而(ér)新调进来的中国铁建恰(qià)好就是中(zhōng)字头(tóu)中的典型代表公司(sī)，该股(gǔ)从年(nián)初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字(zì)头公司(sī)达到(dào)了四家(jiā)。而从相关标的(de)的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表(biǎo)现(xiàn)最好的是(shì)游(yóu)戏股吉(jí)比特，最(zuì)新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚守的价(jià)值投资，同时也谈到(dào)了今年(nián)大热(rè)的(de)AI：“在海量信息(xī)中(zhōng)，我们(men)需要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好的(de)资产是(shì)我们的(de)投(tóu)资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维持得(dé)长、平均净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公司治理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期(qī)利润转化(huà)为诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其(qí)投资风格同为公募中少(shǎo)数的深度价值。天(tiān)天基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内(nèi)净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺(shùn)长城(chéng)能(néng)源基建(jiàn)为例(lì)，能(néng)够清晰地看到其偏爱(ài)高估息和低估值类(lèi)股票(piào)的痕迹。

　　一季(jì)报显示(shì)，鲍无可当季加仓中(zhōng)国(guó)移动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季(jì)的第三重仓升至第二(èr)重(zhòng)仓，不过中国电(diàn)信却退出了前一季的前(qián)十。同(tóng)时他加仓(cāng)了川投(tóu)能源、紫金(jīn)矿业、华能(néng)水电，新近重(zhòng)仓了铜(tóng)陵有色和(hé)神火股份，表明了其对这一类资源股格(gé)外垂青。此外(wài)，他对于小众的中(zhōng)南传(chuán)媒和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表(biǎo)示基金(jīn)仓位基本稳定(dìng)，主要增(zēng)加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初(chū)期(qī)，中(zhōng)国企业处于落(luò)后位置，无论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业(yè)能在不(bù)远(yuǎn)的将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管(guǎn)我们(men)认为AI非常重要，但当前A股市场基本(běn)上是基于(yú)美股映射在(zài)炒作(zuò)相关(guān)题材，对于(yú)这样的行情，需要(yào)对其可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在(zài)景(jǐng)顺长城的基金经理余广是2012年(nián)的公(gōng)募状元(yuán)，目(mù)前其担任基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管的(de)产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景(jǐng)一(yī)年、核心优选一(yī)年，从今年(nián)的表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨幅(fú)不(bù)大(dà)，但也整齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报翻四倍(bèi)的核心竞争力(lì)为例，第一季度他在(zài)前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为(wèi)中(zhōng)字头，它们就(jiù)是中国(guó)海油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合(hé)力和紫金矿(kuàng)业(yè)。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除去(qù)两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重仓的(de)电动(dòng)车(chē)龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合(hé)：“基金坚持(chí)自下而(ér)上(shàng)，看(kàn)重公司基本面，注重公司的核心(xīn)竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏低的估值(zhí)水平(píng)买入持有。在经济复(fù)苏和企业盈利修复(fù)的预期下，我们较为看好今(jīn)年的权益市场，特别是前期(qī)调整较(jiào)为充分，估值较为低(dī)估的多(duō)行(xíng)业的龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的(de)郑巍(wēi)山(shān)今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智(zhì)联主题净值快速(sù)拉升，截至本周四的(de)年内涨幅(fú)已经超过45％，这(zhè)一(yī)水平甚至(zhì)超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业(yè怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧)风格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为(wèi)例分析，最新的十(shí)大重仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅(fú)全部超过了(le)30％，特别(bié)是(shì)海光信息、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第一季(jì)度新近重仓的(de)公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山(shān)所(suǒ)保留的上一季重仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通信(xìn)。对比来看被调出的标的，中(zhōng)国(guó)长城(chéng)、中(zhōng)望软件、中国软件(jiàn)等明(míng)显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结(jié)中(zhōng)仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基(jī)金(jīn)严(yán)格执行基金合同的(de)配置(zhì)范围，切合主(zhǔ)题，主要(yào)围绕智慧智联、信息技术(shù)等的(de)概念范(fàn)畴展开。一季度智(zhì)联主题(tí)继续(xù)增加了软件服务、信息技术的(de)配置比例。围绕数字经济(jì)和新的信息(xī)技术应用(yòng)展开投资。二季度，将会(huì)继续围绕信息技术、数字经济的(de)范畴展开投资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议(yì)人(rén)物同期(qī)成名的还有(yǒu)华(huá)安胡宜斌，作为(wèi)当年(nián)公(gōng)司(sī)力捧的三(sān)位基金经理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年(nián)得志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天天基金网数据显示，年(nián)内他所管(guǎn)理的(de)7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中(zhōng)表现最好的(de)还是他的成名作华安(ān)媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基(jī)金，我们发(fā)现他所保留的上(shàng)一个(gè)季度重(zhòng)仓股只有王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席(xí)位全部更换(huàn)。从(cóng)最新(xīn)的(de)标的(de)来看，这其中就有近期(qī)大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从(cóng)新(xīn)进重仓标的年内表(biǎo)现(xiàn)来看，其中中文在线的(de)年内涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超过(guò)了180％，值得买、浙数文化(huà)、美(měi)亚柏科等标的年(nián)内涨幅(fú)也(yě)是(shì)超过了50％。对(duì)比来看(kàn)，他(tā)所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前年内至(zhì)今仍然体现为(wèi)股(gǔ)价(jià)下(xià)跌。

　　至于(yú)大幅(fú)调(diào)仓原因，他表示：“当下我国仍处(chù)经济结构转型时(shí)期，我们(men)相信未来科技创新和(hé)消(xiāo)费升级仍将成(chéng)为(wèi)经济总量增(zēng)长核心驱动力(lì)，围绕产业创新、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域(yù)仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策略(lüè)上，我们已将挖(wā)掘、发现和(hé)配置基(jī)金合同主题范围内的科技创新(xīn)和受益于国民经(jīng)济持续(xù)增长(zhǎng)的消(xiāo)费及原材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一(yī)并成名(míng)的万家基金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同样强(qiáng)势回归(guī)。天(tiān)天基金网数(shù)据显示(shì)，他目(mù)前在管的基(jī)金年(nián)内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科技(jì)创(chuàng)新(xīn)迄今(jīn)的年内(nèi)涨幅超过了25％，具(jù)体来分(fēn)析(xī)他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示(shì)，黄兴亮(liàng)仅仅是做(zuò)出了(le)一处调(diào)整，也就(jiù)是用中微公司替代了四季度(dù)末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公交相辉(huī)映(yìng)。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视(shì)觉和医疗器械行业的部(bù)分个股，相应地略微降低(dī)了半导体行业的(de)持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧yè)压(yā)

　　陈良(liáng)栋布(bù)局(jú)消费电子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低调(diào)的领(lǐng)域也(yě)开始越发受到明星基金(jīn)经理(lǐ)们(men)的追捧，比如融通基金的明星基(jī)金经理邹曦(xī)，这位任(rèn)职已经(jīng)逼近(jìn)15年半的(de)老(lǎo)将善(shàn)战(zhàn)周(zhōu)期，目(mù)前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回(huí)报超(chāo)过180％的(de)融(róng)通行业景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的季报来(lái)看，在上一季度没(méi)有(yǒu)单(dān)一标的持(chí)仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然全部(bù)超过(guò)10％的比例上限(xiàn)，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和(hé)安徽(huī)合力，虽然去年下半年(nián)以来重(zhòng)仓中就没有了三一(yī)重(zhòng)工，但实际上(shàng)在(zài)当(dāng)季的(de)重仓行业(yè)中(zhōng)，机械制造是(shì)仅(jǐn)次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报中就表示：“本(běn)季(jì)度(dù)增加了(le)工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业(yè)的配置。目前组(zǔ)合配(pèi)置偏向周期价值，同时(shí)保(bǎo)持了科技(jì)、消费板块的适度配置。组合结构(gòu)主要围(wéi)绕(rào)国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关(guān)配置集中在优(yōu)质(zhì)房(fáng)地产股(gǔ)、地产产业链(liàn)，以(yǐ)及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对(duì)机械制造的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰(lán)石重(zhòng)装(zhuāng)年报的(de)十大流(liú)通(tōng)股股东中(zhōng)，富国天(tiān)惠(huì)新进上榜排名(míng)第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经(jīng)理陈良栋(dòng)，其在(zài)圈内以(yǐ)善战高端制造(zào)板块闻名，目前他在公(gōng)司所管理的产(chǎn)品数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参与(yǔ)管理的长(zhǎng)城科创板两年定(dìng)开业绩(jì)亮(liàng)眼，最新年内(nèi)涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良栋独(dú)自(zì)管(guǎn)理时间最(zuì)长(zhǎng)的长(zhǎng)城新兴产业(yè)为例，可以看(kàn)到一季度与众不同的一点(diǎn)是，消费电子(zi)赛道股(gǔ)票在其中占据明(míng)显(xiǎn)的数(shù)量(liàng)优势。具体说来，虽然在(zài)基金十大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头(tóu)立讯(xùn)精(jīng)密，但大(dà)体包括华测导航、东山(shān)精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到(dào)消费电子(zi)的大(dà)范畴中(zhōng)，也就是(shì)说(shuō)其占据了(le)十大重仓(cāng)中的(de)半边天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期今年下半年或明(míng)年，消费电子会有一(yī)个触底回(huí)升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车(chē)产业链上的布局，我判断可能对收(shōu)入(rù)利润(rùn)拉动更大。消(xiāo)费电子(zi)的复苏可能只是一(yī)个周期的因素。”而(ér)种种因(yīn)素(sù)显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端(duān)制(zhì)造这一领域(yù)中，还有不可(kě)忽视的一环就是军工(gōng)装(zhuāng)备。同(tóng)时作为成(chéng)长(zhǎng)股三大主阵营(yíng)“新半军”中的(de)重(zhòng)要一级(jí)，军工虽然很难有(yǒu)持续性的(de)表现(xiàn)，但(dàn)也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基(jī)金(jīn)经理万方方，是圈内(nèi)少数同时(shí)管(guǎn)理两只军工主题的(de)基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理(lǐ)时间最(zuì)长的军工安全混合(hé)为例，实际上(shàng)一季度他仅在(zài)十大重仓股中做出了一处调整(zhěng)，也就是用昊华科技替代了上一季的(de)新(xīn)雷能(néng)。从整体10只标的(de)所(suǒ)属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势。而这一思路在(zài)他管(guǎn)理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明(míng)显。进一(yī)步(bù)对照两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二的区别(bié)是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和(hé)西部超导(dǎo)替(tì)代了前者中的钢(gāng)研高(gāo)纳(nà)和昊华科技。

　　他在(zài)季(jì)报中的阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着(zhe)重探究未(wèi)来两年确(què)定(dìng)性的(de)产业趋(qū)势和(hé)高增长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组合构建从(cóng)2023年(nián)全年维度在高确定性的(de)航(háng)空发动机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高的航天导弹产业链(liàn)、航空(kōng)装备平台(tái)型企业(yè)以(yǐ)及技(jì)术(shù)禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中(zhōng)提及(jí)个股仅为举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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