华尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百(bǎi)页报告做(zuò)空印(yìn)度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美国新(xīn)兴做空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头(tóu)对准的(de)是“华尔(ěr)街之狼”、著名亿(yì)万富翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗(qí)下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东(dōng)时间5月2日周(zhōu)二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来最大(dà)单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜(yè)蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜(bǎng)单显示，截(jié)至(zhì)收稿，伊(yī)坎个人身价为147亿美元(yuán)，排(pái)名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登堡研(yán)究在报(bào)告中指出，伊坎企(qǐ)业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)表示，IEP利用(yòng)来自新投资者的(de)资金向老投资者支付股(gǔ)息。报告指出，简而言(yán)之(zhī)，伊坎(kǎn)一(yī)直在(zài)使用从新(xīn)投资者那里获(huò)得的资金(jīn)向(xiàng)老(lǎo)投(tóu)资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济(jì)结构只有在新资金愿意冒着成为(wèi)最后一批'持(chí)有资金的风险的情况下才(cái)是(shì)可持续(xù)的”，报告说道(dào)。

　　兴(xīng)登堡研究还在(zài)报告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资产(chǎn)价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报告中表示，IEP的股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上(shàng)次报告的资产净值高出218％，远远高于所有可(kě)比(bǐ)公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均低于各自(zì)的资产净(jìng)值。资产净值是衡量基金业绩(jì)的关键指标，衡量基金所持证(zhèng)券的市(shì)场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益(yì)率，这是(shì)迄(qì)今为止美国大(dà)型股公司中最(zuì)高的。兴(xīng)登堡(bǎo)指责伊坎以股票而(ér)不是现金的形式发放(fàng)股(gǔ)息(xī)，并让伊坎企业出售新股(gǔ)，以满足(zú)股东(dōng)的支出(chū)，从而抬高了股息(xī)收益率。

　　兴登堡的(de)报(bào)告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但(dàn)一(yī)个月后，该部门的一(yī)家重要子公司申请破(pò)产(chǎn)。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯(wéi)一一家跟踪伊坎(kǎn)企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密(mì)切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使(shǐ)在(zài)最坏的情况下，伊坎的股(gǔ)息也将永(yǒng)久支(zhī)付，同时还从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告“自以为是(shì)”

　　这(zhè)份(fèn)做(zuò)空报告(gào)对(duì)伊坎来说是一个重大挑(tiāo)战。他也在报告刊登的几小时(shí)后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示，兴登堡“自(zì)以(yǐ)为是(shì)”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股东的(de)利益为代价获取(qǔ)利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从长期(qī)来看，IEP的业绩将会(huì)像(xiàng)以往(wǎng)一(yī)样不言(yán)自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍(réng)然(rán)相信激进(jìn)主义(yì)是最好的(de)投资范例(lì)。“我(wǒ)过去25年(nián)的激(jī)进主义投资已经很好地证明了这(zhè)一(yī)点。我们定期将我们的(de)维权原则付诸于(yú)我们的多数(shù)控股公司(sī)以(yǐ)及我(wǒ)们投(tóu)资部(bù)门持有的少数(shù)股权，目前(qián)在14个上市公司董(dǒng)事会中(zhōng)都有代表。此(cǐ)外(wài)，我们坚信通过对(duì)冲头(tóu)寸来(lái)降低(dī)风险，尤其是在我们(men)今(jīn)天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在能源、汽(qì)车、食品包装、房地产(chǎn)和其他行(xíng)业(yè)的各种投(tóu)资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持(chí)有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出(chū)，报告中的说法 “不会(huì)阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也坐(zuò)不住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资者就兴登堡研究做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度(dù)首富

　　兴登堡研究“一(yī)战(zhàn)成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究(jiū)的做空实例，最出名的莫过于今年(nián)2月做空印度首富的阿(ā)达尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告使得(dé)前“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引(yǐn)发了外资纷纷从印度股市撤离(lí)，更让(ràng)印度总(zǒng)理莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根(gēn)据当时(shí)美国全国公共广播(bō)电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市(shì)值在短短10日内(nèi)蒸发(fā)逾(yú)1000亿美元，集(jí)团(tuán)的债(zhài)券价(jià)格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿(ā)达尼的个人净资产也(yě)缩水近(jìn)500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟什么来头(tóu)？公开资料显示，兴登(dēng)堡研究(jiū)公司成(chéng)立于2017年，总部位(wèi)于(yú)纽(niǔ)约市。据兴登(dēng)堡研究官网介绍，公司的(de)主(zhǔ)要业务包括披露企(qǐ)业的会计造假、管理(lǐ)问(wèn)题、未公开关联交易(yì)、财(cái)报违(wéi)规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对(duì)30家(jiā)公司发过(guò)难。他们雇佣金(jīn)融分析师(shī)、会计师和记者(zhě)，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始？为(wèi)内特(tè)·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安(ān)德森(sēn)来自(zì)中(zhōng)产(chǎn)家庭，曾在(zài)康涅狄(dí)格大(dà)学(xué)学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学(xué)期间，他加入(rù)了以色(sè)列的救护车急(jí)救部(bù)门，是拥(yōng)有以色列证(zhèng)书的救护人员(yuán)。

　　公司官(guān)网显示，“兴登堡研究”这个名字源于(yú)1937年(nián)在新泽西上空不(bù)幸坠(zhuì)毁的(de)飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们(men)将兴登堡(bǎo)视为完全可以避免的人为(wèi)灾难的缩影，”该公司的网站(zhàn)上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登堡(bǎo)研究(jiū)也(yě)曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡(bǎo)研究(jiū)？份69页的做(zuò)空报(bào)告，让市值一度达到340亿美(měi)元的(de)“卡车界特斯拉”公(gōng)司(sī)Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人被(bèi)迫辞职，美国司法部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人(rén)最终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)指控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音产能(néng)力方面误导投资者。该(gāi)公司的市值(zhí)一度超过50亿美(měi)元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票(piào)在兴登堡研究做空行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音报告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入马斯克对(duì)推特的收购案。在兴登堡研究宣布做空推特(tè)后，推(tuī)特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做(zuò)空(kōng)仓位。去年7月中旬，当推特的股(gǔ)价位于低(dī)点附近时，兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣布(bù)转为做空推特，推特股价随即大(dà)涨约8％。

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