近(jìn)日，2022年营业收入(rù)303.11亿元(yuán)且(qiě)净利润(rùn)67.96亿元的(de)兴发集(jí)团，其旗下(xià)子公司兴福电(diàn)子公布科创板IPO申报(bào)稿。

　　兴福电子的主要产品(pǐn)是(shì)磷酸(suān)、硫酸等，其电子级(jí)磷(lín)酸产品是半(bàn)导体加(jiā)工过(guò)程中(zhōng)的关键材料(liào)，公司客户(hù)包括长(zhǎng)江存储、华虹(hóng)集团(tuán)、中芯(xīn)国际等(děng)，也获得(dé)大基(jī)金二期入股。

　　不过(guò)有意思的是，兴福电子(zi)第二大客中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格户竟然(rán)是可口可乐，这也无意间透露(lù)了一个冷知识——可口可乐生产过程(chéng)中(zhōng)使用的磷酸，原来不只是常规的食品(pǐn)级磷酸，还(hái)用到了更高纯度的电子级磷酸。

　　另外，兴福电子(zi)间接控股股东还与第(dì)二(èr)大股(gǔ)东有(yǒu)可复活的(de)对赌协议。且其中(zhōng)一条比较(jiào)少(shǎo)见，即在兴福电子(zi)正(zhèng)式申报(bào)IPO后的18个月内(nèi)仍未实现(xiàn)合格IPO的。

　　合格(gé)IPO是指哪个？

　　兴(xīng)福电(diàn)子主(zhǔ)要从事从(cóng)事湿电子化(huà)学品业务，公司产品包括磷酸(suān)、硫酸(suān)等。公司(sī)磷酸产品按照纯度等级分为电子(zi)级(jí)磷酸、食品(pǐn)级磷酸，电子级磷酸可分为IC级磷酸(suān)和面板级磷酸(suān)。各磷酸产(chǎn)品的纯度等级由高(gāo)到低分别为：IC级磷酸＞面板级磷酸(suān)＞食品级磷酸。

　　申报稿显示(shì)，兴福电子在生产电子级磷(lín)酸、电(diàn)子级硫酸的同时会产(chǎn)生部分(fēn)食品级磷酸、工业级硫酸等产品。其中(zhōng)2022年食品级磷(lín)酸的(de)主营(yíng)业(yè)务收入为1929.29万元。

　　主营业务收入摘要，数据来源(yuán)：申报稿

　　这里(lǐ)有(yǒu)个(gè)点值得一看，兴福电子(zi)2022年(nián)第(dì)二(èr)大(dà)客户为可口可乐，金额为6924.1万元，申报稿(gǎo)显示的(de)主要销售(shòu)内(nèi)容为磷酸产品。这个销售金额比兴福电(diàn)子当(dāng)年食品(pǐn)级磷酸的主营业务(wù)收入(rù)多出了4994.81万元(yuán)。原因是，兴福电(diàn)子(zi)电子级磷酸产品除销售给(gěi)集成电路(lù)行业、显(xiǎn)示面板(bǎn)行业客(kè)户外，还销售给(gěi)可(kě)口可乐(lè)公(gōng)司、化工品贸易商(shāng)等(děng)其他行业客户。由(yóu)于可口(kǒu)可乐公司对磷酸产品的品质要求高于一般的食品级磷(lín)酸，公司销(xiāo)售给可口可(kě)乐公司的磷酸(suān)产品(pǐn)等级实际为符合食品(pǐn)级要求的面板(bǎn)级磷(lín)酸。

　　申报(bào)稿显(xiǎn)示，兴福电(diàn)子2020年(nián)至2022年（下称“报告期”）的(de)营业收入分别为2.55亿(yì)元、5.3亿元、7.92亿元，归母净利润分别为-0.22亿元、1亿元(yuán)、1.91亿元。

　　这里有(yǒu)三个(gè)看(kàn)点。一是，兴福电子2022年12月进行过前期(qī)会计差错更正及(jí)追溯调整(zhěng)，比如兴福电子原(yuán)报表2020年净利润为-744.2万元(yuán)，调整后(hòu)为-2167.05万元，变动不小。

　　第二个点(diǎn)为，兴福电子2022年(nián)非(fēi)经常性损(sǔn)益为4528.14万元。某会计师事务(wù)所合伙人对记者表示(shì)，非(fēi)经常性损益(yì)是指公司发生的与经营业(yè)务无(wú)直接(jiē)关(guān)系(xì)，或是虽与(yǔ)经营业务相关，但(dàn)由于其性质、金(jīn)额或(huò)发中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格生频率(lǜ)，影响了真(zhēn)实、公(gōng)允地反映公司(sī)正常(cháng)盈利能力的(de)各项收入、支(zhī)出(chū)。

　　扣除非经常性损益后(hòu)，兴福电子2022年归母净利润由(yóu)1.91亿元降至1.46亿(yì)元。

　　调整(zhěng)摘要，数据来源(yuán)：申报稿

　　第三个点为，兴(xīng)福电子2020年至2022年业绩增长与主营业务毛利(lì)率提升有(yǒu)关，分别为9.23％、28.31％和35.46％。其(qí)中(zhōng)兴福电子(zi)2021年和2022年的有关毛(máo)利率(lǜ)，已经超过申报稿列举的同(tóng)行业可比公司(sī)平均(jūn)水平(píng)。对(duì)此，兴福电子在(zài)申报稿中(zhōng)表示，2021年以(yǐ)来公(gōng)司陆(lù)续实现众(zhòng)多(duō)集(jí)成电(diàn)路客户(hù)的(de)产品认证(zhèng)及批量供(gōng)货，毛(máo)利率(lǜ)水平较高的集成电路用湿电子化(huà)学品销售收入占比持续提升，且(qiě)公司根据部分产(chǎn)品原(yuán)材(cái)料价格上(shàng)涨情况(kuàng)适(shì)时调高了产品销售(shòu)价格，使(shǐ)得2021年和2022年毛(máo)利率(lǜ)维持在(zài)较高(gāo)水平。

　　那么，在此情况下，兴福电子未来毛利(lì)率还有多少上升空间？如(rú)果不靠涨价，兴福(fú)电子未来是(shì)否还能持(chí)续提高业绩？

　　从股权结构(gòu)来看，兴(xīng)福(fú)电子控股(gǔ)股东为上市公(gōng)司兴(xīng)发集团，其(qí)直接(jiē)持(chí)有兴福电(diàn)子(zi) 55.29％的股份。兴福电子的间接控股股东(dōng)为宜昌兴发。

　　兴福(fú)电(diàn)子第(dì)二大股东为国家集成(chéng)电路基金(jīn)二(èr)期，持股比例为9.62％。需要指出(chū)的(de)是(shì)，兴福电子间接(jiē)控股股东宜昌(chāng)兴发与(yǔ)国家集成电路基金二(èr)期之(zhī)间存在对赌协议。虽然随着(zhe)兴福电子(zi)IPO，相关协议已经终止，但回购权和(hé)随售(shòu)权存在(zài)可以(yǐ)“复活(huó)”的条件(jiàn)，且其中(zhōng)一(yī)条比较少见，即“兴福(fú)电子正式申(shēn)报IPO后的18个月内仍(réng)未实现合格IPO”。

　　这里有个(gè)疑惑，合格IPO是指(zhǐ)通过上市(shì)委审议，还(hái)是指拿到证监(jiān)会(huì)批文(wén)？

　　如果是指通过上(shàng)市委审议，虽然申报IPO后的18个(gè)月内没(méi)有上会结(jié)果的(de)企业比(bǐ)较少，但不是(shì)没有(yǒu)例外。比如，截至2023年5月(yuè)10日，上交所科创板栏目(mù)显示，处于正常待审核阶段的合合信息和先正达(dá)，受理日期已经(jīng)超过18个月。

　　如果是指拿(ná)到证监(jiān)会批文(wén)，也(yě)有企业超过(guò)。比如，截至(zhì)2023年5月10日，上交所(suǒ)科创板栏(lán)目显示，20家提交注(zhù)册的企业中有(yǒu)2家受理日期(qī)已(yǐ)经过去18个(gè)月。

　　那么，兴福(fú)电子合格IPO是指哪个？如果18个月(yuè)后，彼时兴福电子(zi)处(chù)于正常IPO流程中，又(yòu)会演(yǎn)绎怎么样的剧情？

　　对(duì)赌(dǔ)协议摘(zhāi)要，数据来源：申报稿

　　另外(wài)，兴福电(diàn)子此次(cì)IPO拟募(mù)资(zī)15亿(yì)元，发行(xíng)不超过1亿股，占(zhàn)发行后(hòu)总股份的27.78％。以此计(jì)算，兴福电子达到的(de)目标估(gū)值(zhí)为(wèi)54亿(yì)元。值(zhí)得一提的是，15家(jiā)战略投资者2021年(nián)12月对兴福(fú)电子增资时，公司(sī)的投(tóu)后估值为24.96亿元。考虑(lǜ)稀释作(zuò)用后(hòu)，15家(jiā)战略投(tóu)资者的增(zēng)值率为56.23％，增值(zhí)了4.32亿(yì)元(yuán)。

　　2023年(nián)第(dì)一季度业绩如何(hé)？

　　兴福电子重大经常性关(guān)联采购主要(yào)系向(xiàng)关联方采购(gòu)黄磷(lín)、液体三氧(yǎng)化硫等原(yuán)材料(liào)、电(diàn)力等(děng)能源以及建筑(zhù)工程服(fú)务(wù)。2020年(nián)至2022年，兴福电子(zi)的重大经(jīng)常性关联采(cǎi)购(gòu)金额（不含建(jiàn)筑(zhù)工程服务采购(gòu)）分(fēn)别(bié)为1.22亿元、2.06亿元和1.95亿元，占营业成本的(de)比(bǐ)重分别为51.74％、53.44％和28.71％，绝大(dà)多数是向间接控股股中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格东宜昌兴(xīng)发的(de)下属公(gōng)司采购。

　　细项来看(kàn)，兴福电子部分主要原材(cái)料的关联采(cǎi)购占比较高(gāo)。比如，报告期(qī)内，公司普通(tōng)黄(huáng)磷关联采购金(jīn)额占同类产品采(cǎi)购总(zǒng)额的比例分别为100.00％、91.79％和48.93％；报(bào)告(gào)期(qī)内液体三氧化硫关联(lián)采购金额占同(tóng)类(lèi)产品(pǐn)采购总(zǒng)额(é)的(de)比例(lì)均为(wèi) 100.00％。

　　另外申报稿显示，在主营业务(wù)方面，兴福电子(zi)是控(kòng)股(gǔ)股东兴发集(jí)团合(hé)并报表范围内(nèi)唯一从事湿(shī)电子化学品相关业务的主体(tǐ)，与兴发(fā)集团及其(qí)控制(zhì)的其他公司(sī)主(zhǔ)营业务(wù)及应(yīng)用(yòng)领域不同。

　　虽然兴(xīng)福电子(zi)没有在申报稿中(zhōng)对(duì)2023年第一季度(dù)业绩进行预测，但兴发集团2023年第(dì)一季度的业(yè)绩并不好。

　　兴发集(jí)团2023年第一季度营(yíng)业收(shōu)入为65.71亿元，同比下(xià)降23.37％。兴发集团归母净利润(rùn)为4.49亿元，同比下(xià)降(jiàng)73.87％。对(duì)此(cǐ)，兴发(fā)集团在公告中(zhōng)表示，归母净利(lì)润较上年同期大幅降低，主(zhǔ)要是受市(shì)场供需(xū)变化影响，自2022年下半(bàn)年以来，草(cǎo)甘膦、有机硅DMC等周(zhōu)期(qī)性产品市场价(jià)格持续下(xià)跌，在今年一季度跌幅扩大(dà)，至一季度末，草甘膦(lìn)价格已(yǐ)跌至行业成本线附(fù)近，有(yǒu)机硅DMC已(yǐ)跌(diē)破行业成本线。在价格(gé)下(xià)跌过程中，公司上述(shù)产品(pǐn)产销量同比(bǐ)均(jūn)出现大幅下(xià)滑。

　　兴发集团(tuán)也在公(gōng)告中谈及湿电(diàn)子(zi)化学品，即公司湿电(diàn)子(zi)化学品、特种(zhǒng)化学品(pǐn)、食品(pǐn)添加剂(jì)等成长性产(chǎn)品市场需(xū)求总体良(liáng)好，盈利能力保持稳定。

　　但是兴发集团另一(yī)则(zé)公告(gào)显示，湿电子(zi)化(huà)学(xué)品(pǐn)2023年第一(yī)季度平均售价为(wèi)8250.4元/吨，相较2022年第一(yī)季度(dù)的9873.34元/吨下降了16.44％。

　　由于(yú)兴(xīng)发集团(tuán)2022年第一季度统计口径不(bù)太一样，销量数据不(bù)太好找，所以不太(tài)好具体判断湿(shī)电子化(huà)学品(pǐn)相(xiāng)关(guān)收入(rù)的变化。

　　那么，在平均售价下(xià)降16.44％的(de)情况下，兴(xīng)福电(diàn)子2023年(nián)第(dì)一季(jì)度的业绩具体(tǐ)表现如(rú)何(hé)？

　　平均(jūn)售价摘要，数据来源：兴发集(jí)团公(gōng)告

　　违法违(wéi)规(guī)方(fāng)面，兴福电子(zi)曾受(shòu)到宜昌市猇(xiāo)亭(tíng)区城市管(guǎn)理执法局(jú)的行政处(chù)罚(fá)，处罚(fá)金额(é)为28.16万元。原因是兴福(fú)电(diàn)子无(wú)证(zhèng)建设(shè)房屋，总(zǒng)违(wéi)法建筑面积为4,718.62平方米，总(zǒng)造价563.15万元。另外，兴福电子(zi)控(kòng)股股(gǔ)东兴发集团的副总经理赵勇(yǒng)于2023年4月被上交所予以监管警示的决定，原因(yīn)是赵勇交易兴发集团可(kě)转债构(gòu)成短线交易(yì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格