昨天深夜(yè)，美国债务上限谈(tán)判突然中(zhōng)止！

　　当地(dì)时间周五上午，美(měi)国共和党债(zhài)务(wù)上(shàng)限谈判代(dài)表格雷(léi)夫(fū)斯与白宫代表(biǎo)举行闭门会(huì)议，但会(huì)议开始后不久(jiǔ)就(jiù)突(tū)然离(lí)开。格雷夫斯(sī)说：白宫谈判(pàn)代表实在不可理喻，目前谈(tán)判处于(yú)“暂(zàn)停(tíng)”状态。格雷夫斯强调，他不知道双方是否会在周(zhōu)五或周末再(zài)次会面。

　　谈判遇阻的消息传出后，三大美(měi)股指集(jí)体转跌。

　　不过，美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔传出(chū)了(le)有望(wàng)暂停加(jiā)息的鸽派信号。鲍威尔称(chēng)，银行(xíng)业的压力可(kě)能影(yǐng)响联储的利率路径(jìng)，若源于银(yín)行业危机的信贷环境收紧(jǐn)导致经济放缓，美联储可能(néng)不必让利率(lǜ)升(shēng)到原应有的高位。

　　交(jiāo)易员目前(qián)预计(jì)，美(měi)联储(chǔ)6月份(fèn)加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)的可能性为(wèi)22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时，交易员预计(jì)美联储下月将(jiāng)利率(lǜ)维持在5％至5.25％区间(jiān)的可(kě)能(néng)性为77.6％。与美(měi)联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔的讲话相比，交易(yì)员似乎(hū)更受债务上限事(shì)态发展的影响。

　　鲍威尔讲话期间(jiān)，美股跌幅收窄；美(měi)债(zhài)价格(gé)跳涨、收(shōu)益(yì)率跳(tiào)水，对利率(lǜ)前景(jǐng)敏感的两年期美债收(shōu)益(yì)率迅(xùn)速(sù)远离他讲话前所创的(de)两(liǎng)个月来高(gāo)位，一度(dù)较高位(wèi)回落超过10个基(jī)点；美元指数刷新(xīn)日低，加速跌(diē)离(lí)周四所(suǒ)创的3月(yuè)末(mò)以(yǐ)来高位。鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话结束后，美债(zhài)收益(yì)率(lǜ)逐(zhú)步(bù)回升，全天攀升收官，美股(gǔ)和(hé)美(měi)元的跌势(shì)未(wèi)改。

　　最终，美股周五高(gāo)开低走，受(shòu)债务上限谈判(pàn)暂(zàn)停拖累(lèi)三(sān)大(dà)股(gǔ)指盘中(zhōng)转跌，道指收跌约110点，纳指收(shōu)跌0.24％，标普500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银行指(zhǐ)数收跌近1％，热门(mén)中概股走(zǒu)势分化，蔚来涨超3％，理(lǐ)想、新东方涨超24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金属大多上涨(zhǎng)，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦镍也反(fǎn)弹，伦铅涨(zhǎng)近(jìn)1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三日。本周(zhōu)基本金属涨跌各异(yì)。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继续领跌，和(hé)跌近3％的伦(lún)锌连跌两周。而伦锡和伦铝都(dōu)涨超2％，扭转三周(zhōu)连(lián)跌势头(tóu)。伦铅(qiān)涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周五收盘(pán)大致持平一周前水平，都(dōu)止(zhǐ)住四周连跌之(zhī)势。

　　纽约黄金期货反弹(dàn)，COMEX 6月(yuè)黄金期货(huò)收涨1.11％，报(bào)1981.60美元/盎司，本周累计(jì)下跌1.89％，创(chuàng)2月(yuè)3日一周以来最大(dà)周跌幅，在连涨两(liǎng)周后连跌(diē)两周。WTI 6月原油期货收跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶；布伦(lún)特(tè)7月(yuè)原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约(yuē)2.2％，布油累涨约(yuē)2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时(shí)间今晨六点，有最(zuì)新(xīn)消息称，美国白宫(gōng)谈(tán)判代表(biǎo)已抵达(dá)会场，准备继续(xù)进(jìn)行债务(wù)上(shàng)限谈判。

　　美国国会众议院议(yì)长(zhǎng)麦卡锡表示(shì)，共(gòng)和党人将(jiāng)于北京(jīng)时间今天上午(wǔ)重返谈判桌(zhuō)，恢(huī)复(fù)债务谈判。麦卡锡称，动用宪法第14修正案来绕开债务上(shàng)限解(jiě)决不了任何问题，将阻(zǔ)止(zhǐ)拜(bài)登推动的增加政府开(kāi)支行动。

　　值得注意的(de)是，美国财政部现金余额(é)截(jié)至5月18日进一步降至573亿美元(yuán)。截至(zhì)5月17日，美(měi)国财政部财政紧(jǐn)急(jí)措(cuò)施余额(é)还剩下(xià)920亿美(měi)元。

　　鲍威(wēi)尔：美国通胀远远高于2％目标，鉴于信贷压力(lì)可能无(wú)需继续加息

　　当地时间周(zhōu)五（北京时间今天(tiān)凌晨(chén)），美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)出(chū)席(xí)名为“货币政策观点”的(de)小组讨论。市(shì)场关(guān)注他(tā)提(tí)供的利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美(měi)国通胀远远(yuǎn)高于我们2％的目标”，若(ruò)抗通胀(zhàng)失败，将造成(chéng)漫长的痛苦(kǔ)。他称(chēng)，FOMC“强有力地致力于”让通(tōng)胀重返(fǎn)目标2％的承诺，物价稳定(dìng)是经济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔同(tóng)时发表(biǎo)鸽派信号(hào)称，自己倾向于支持6月会议暂不加(jiā)息，而且银行业危机导致(zhì)的信(xìn)贷条件收紧，可能意(yì)味着美(měi)联储峰值利率将低于预(yù)期：“鉴于(yú)信贷压力(lì)可能对经济(jì)增长、就业和通胀造成的负面(miàn)影(yǐng)响，可能无需（继(jì)续(xù)）加息(xī)至那(nà)么(me)高的水(shuǐ)平就能成功(gōng)打(dǎ)压通胀(zhàng)。美联(lián)储在收紧货币政(zhèng)策(cè)方面已取得长足进步，政策立场现(xiàn)在是(shì)对经济(jì)增长(zhǎng)具有限制性的。做太多与(yǔ)做太少的风(fēng)险正(zhèng)变(biàn)得更加平衡。我们面临着迄今为止(zhǐ)收紧政策的效应滞后，以(yǐ)及近期银(yín)行业压力(lì)导(dǎo)致的信贷收紧程度等多重不确定性。有鉴于(yú)此，美联储有能力观(guān)察更多数据和未来(lái)前(qián)景的演变(biàn)，然后(hòu)再决定可能需要提高(gāo)多少利率。”

　　同时，鲍威(wēi)尔也强调季度经济预(yù)测的准确度通常存在挑战，他上述提(tí)到的(de)观点(diǎn)及其能(néng)实(shí)现的(de)程(chéng)度也(yě)都存(cún)在不(bù)确定(dìng)性，理(lǐ)由是“未(wèi)来前(qián)景面临着历史性高企的不确定性(xìng)”，因此：“FOMC尚未就货币政策应(yīng)进(jìn)一步收紧多少而(ér)作出决定(dìng)。”

　　有分(fēn)析称，这(zhè)说明银(yín)行(xíng)业危机(jī)后，鲍威尔(ěr)开始释放“保持耐(nài)心”的(de)利率(lǜ)路径信号。“新美联储通讯社24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威尔(ěr)点明银行(xíng)业压力将(jiāng)影响(xiǎng)货币决(jué)策。

　　产(chǎn)业供需结构(gòu)预期转弱，纯碱(jiǎn)、玻璃连续下行(xíng)

　　近期纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)期货持续走弱，昨日(rì)纯碱和玻(bō)璃期货继续深(shēn)跌，盘(pán)中纯碱2306合约(yuē)触及跌停。昨日盘(pán)后，郑(zhèng)商所发(fā)布公告，自2023年5月23日当晚夜盘(pán)交易时起，纯碱期货2309合约的日内平今仓(cāng)交(jiāo)易手续费(fèi)标准调整为3.5元/手(shǒu)。

　　究其(qí)原因，宝(bǎo)城(chéng)期货研究所负责人闾(lǘ)振(zhèn)兴表示，主要有三方面：一(yī)是产(chǎn)业供需(xū)结构预(yù)期(qī)转弱(ruò)；二是宏观环境不乐观；三是交易者在对冲操作(zuò)中将(jiāng)纯碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃(lí)、纯(chún)碱走势(shì)虽(suī)都偏弱，但南(nán)华研(yán)究院能化分析师李嘉豪认为，各自的原因并不相同(tóng)。纯碱周五跌幅较大的主要原因在于远兴投产的消息面(miàn)刺激，使得盘面出现(xiàn)较大跌(diē)幅。除此(cǐ)之外，本(běn)周(zhōu)检(jiǎn)修量增(zēng)加，库存依旧(jiù)累库，可见下游的持货意愿依旧较差(chà)。纯碱上周到港5万(wàn)吨，对供需关系也存在一(yī)定(dìng)的影响(xiǎng)。在现货松动、投产预期、库存(cún)累库的(de)影响下，纯碱价格持(chí)续(xù)下滑。

　　“而对于玻(bō)璃，主要原因在于前期(qī)（3月(yuè)和4月）需求较旺，下游补库至环比(bǐ)高位。”他说，短期(qī)价格松动，中(zhōng)下游的备货(huò)情绪(xù)出(chū)现一定的谨慎或者恐高的情形(xíng)，因此产(chǎn)销(xiāo)出现了较为(wèi)明显的下滑(huá)。在现货(huò)松动、产销(xiāo)较弱(ruò)的局(jú)面下，玻璃的价格跌幅(fú)较为明(míng)显。

　　从产业供需结构看，浙商期货分析(xī)师江(jiāng)文敏具体(tǐ)介(jiè)绍，纯碱方面，近期主要(yào)市场(chǎng)交易点是远兴(xīng)能源新增投产。昨日，远兴能源1号线正(zhèng)式点火，新增天然碱(jiǎn)产能150万吨，后续2号线原计(jì)划于6月点火投(tóu)产，产能为150万(wàn)吨天然碱(jiǎn)，3A号线(xiàn)原(yuán)计划于9月份(fèn)出(chū)产(chǎn)品，产能为100万吨天然碱，3B号线(xiàn)原计划于9月份出产品，产能为100万吨天然碱(jiǎn)和40万吨小苏打。远兴能源的天然(rán)碱预计生(shēng)产成本在1000元/吨以内(nèi)。纯碱盘面在大量新增(zēng)产能和(hé)低成本纯(chún)碱(jiǎn)的叠加(jiā)作用(yòng)下持续(xù)走低，周五又逢远兴能(néng)源点火(huǒ)的(de)信息落地(dì)，市场看空情(qíng)绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴(xīng)还介绍，纯碱(jiǎn)的供需结构在9月会发(fā)生(shēng)变(biàn)化(huà)，这是市场早已预期(qī)的(de)，市(shì)场也已充分计价，这一点从9月合约的深贴水(shuǐ)可(kě)以得(dé)到验证。在这个供需转宽松的预期下(xià)，产(chǎn)业链开始形成(chéng)负(fù)反馈，纯碱(jiǎn)现货(huò)价格也出现崩塌，这一点(diǎn)从近月合约的跌幅(fú)和(hé)现货向期货回归(guī)的方式收(shōu)敛(liǎn)基差上(shàng)可以得(dé)到(dào)验证。

　　而(ér)玻璃方面，江文敏表示，近期市场主要交易点是需求转弱，供应上(shàng)升。因为玻璃(lí)深加工厂(chǎng)缺乏强有(yǒu)力的订单支撑，5月中(zhōng)旬订单天数为16.4天，与4月底相(xiāng)比减少(shǎo)0.1天。深加工(gōng)厂原片库存(cún)天数(shù)5月中旬为21.5天，与(yǔ)4月底相比减少1.73天(tiān)。从历史数据来看，原(yuán)片库存(cún)偏高，补库(kù)意愿相比4月降(jiàng)低(dī)。从玻璃产销数据来看，5月沙(shā)河地区产销数据平均为65％，湖北地区产销数(shù)据平均为73％，华(huá)东地区产销(xiāo)数据平(píng)均(jūn)为82％，相比于3月及4月(yuè)的数据(jù)，5月份产销数据(jù)大幅下(xià)滑(huá)。5月还要新增(zēng)日熔量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减少日熔(róng)量400吨，9月新(xīn)增(zēng)日熔(róng)量(liàng)1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量达到巅(diān)峰，峰值约170080吨。

　　“玻(bō)璃价格(gé)一直(zhí)都比较弱，主要(yào)是高库存和低需求逻辑。”闾振兴说，4月(yuè)中下旬玻璃价格在去库逻辑下出(chū)现过反弹，但反弹(dàn)后利(lì)润改善很多，加之(zhī)终(zhōng)端表(biǎo)现并不乐观，因此又出现大幅回落。

　　从宏观(guān)因素看，闾振(zhèn)兴介(jiè)绍，在欧(ōu)美(měi)经(jīng)济衰退预期、国内经(jīng)济复苏(sū)不(bù)及预(yù)期(qī)的背景下，整个工业品价(jià)格承压，纯碱此前强势的中观逻辑终敌不过(guò)疲弱的宏观逻辑。从持(chí)仓上(shàng)看，部分市(shì)场资金在做强弱对冲，而纯碱和玻璃(lí)正是空(kōng)头配置(zhì)，强化了二者的弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻(bō)璃弱势或将持续

　　对(duì)于后市(shì)，李嘉豪(háo)表示(shì)，纯碱主(zhǔ)要关注检修是否能(néng)带来现货价格短期的企稳，但中(zhōng)长期价(jià)格下跌(diē)至(zhì)成本线为大(dà)概率事件(jiàn)。“从(cóng)商品格局看，纯(chún)碱投产后(hòu)必然走(zǒu)向过(guò)剩，而短期检修的(de)兑现有限，因此检(jiǎn)修仅为长(zhǎng)期趋势(shì)下的扰(rǎo)动，商品从(cóng)偏紧到过剩的周期(qī)中，价格趋势(shì)预(yù)计(jì)继续向下。”他(tā)说，对于玻璃，需(xū)要等待的则是中下(xià)游(yóu)的备(bèi)货意愿(yuàn)何时(shí)能够(gòu)起来：一是(shì)等(děng)待(dài)下游(yóu)的原料库存消耗，二是(shì)对未来的需求是否存在旺季的预期。短期来(lái)看(kàn)，下游以消耗前(qián)期库存为主，需求缺乏(fá)弹(dàn)性，价格(gé)预期偏弱。后市(shì)关注在(zài)需(xū)求存(cún)在缺(quē)口的情(qíng)形下，7月订(dìng)单是否依旧具有连(lián)续性(xìng)。

　　中(zhōng)期来看，闾振兴认为，除(chú)非价格(gé)开始(shǐ)冲击(jī)成本，或是供需上有(yǒu)重大改变(biàn)，否则(zé)纯碱和玻璃依然维持弱势。“短期则还(hái)是(shì)要(yào)关注持仓的变(biàn)化，短(duǎn)线资金离场或(huò)使得低位波动加大(dà)。”他说(shuō)，止跌可以关注两个指(zhǐ)标：一(yī)是基差不(bù)再是以现(xiàn)货(huò)下跌(diē)方式来修复(fù)；二(èr)是月(yuè)供需(xū)预期(qī)博(bó)弈相对明朗，基差企稳(wěn)。

　　分品种看，江(jiāng)文敏表示，纯碱后市仍将维持(chí)弱势，可重点(diǎn)关注远兴能源的(de)后(hòu)续投(tóu)产进展、碱价降价幅度。若远兴(xīng)能源后续投产推迟(chí)，则盘面或将维稳振荡；若联碱厂、氨(ān)碱(jiǎn)厂大力挺价，则盘面也或(huò)将维(wéi)稳。

　　玻璃方面，他认(rèn)为(wèi)，后市弱势(shì)也(yě)将继续保(bǎo)持，中长(zhǎng)期则视终端需求变动来判(pàn)断是否维(wéi)持弱(ruò)势，可重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)下(xià)游(yóu)深加工订单(dān)情况、地产施工端(duān)情况。若(ruò)后期地产施(shī)工端主(zhǔ)体封顶(dǐng)数量(liàng)较多(duō)，那(nà)么(me)玻璃(lí)的需求量将抬升，下游深(shēn)加(ji24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电ā)工订单数(shù)量也将(jiāng)因此抬升(shēng)，盘面或维稳。

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