随着公募基金2023年一季(jì)报披(pī)露拉开(kāi)帷幕，多位(wèi)知名基金经理调(diào)仓换股(gǔ)以(yǐ)及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好(hǎo)半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会(huì)。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直类(lèi)应用场(chǎng)景(jǐng)值得(dé)关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯(féng)明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和制造(zào)业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面(miàn)扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也发布(bù)了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观(guān)点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一(yī)大重仓(cāng)股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入(rù)AI相(xiāng)关(guān)概(gài)念股<警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗/strong>

　　一季报数(shù)据显示，从银(yín)华基金李晓星在管的(de)10只(zhǐ)基金来(lái)看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘(pán)精选、银华(huá)盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享一年持有、银华心选一年(nián)持有(yǒu)A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是(shì)银华(huá)心选一年持(chí)有A，较去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚(chéng)A、银华心怡(yí)A、银(yín)华心(xīn)佳两年持有期、银(yín)华心享(xiǎng)一(yī)年持有、银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A 则在一季度(dù)小幅(fú)加仓，其中，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基(jī)金产品大幅提高(gāo)了港股仓位(wèi)，比如银华心(xīn)佳(jiā)两年持有期(qī)港股仓(cāng)位从去(qù)年(nián)底14.38％上(shàng)升(shēng)到一(yī)季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代表作银(yín)华中小盘为例，前十大重仓(cāng)股(gǔ)变动较大(dà)。今年一(yī)季度，立讯精密、金山(shān)办公、用友网络(luò)、中科创达、中(zhōng)微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯(xùn)精(jīng)密成为第一大重仓股，截(jié)至一季报(bào)，该(gāi)基(jī)金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元(yuán)。一季度，该(gāi)基(jī)金还(hái)增持了精测电(diàn)子，较去年底增加了16倍(bèi)，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得(dé)注意的是，上(shàng)述(shù)“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶(jīng)澳科(kē)技、德业(yè)股份、晶科能(néng)源、海光信息(xī)、复旦(dàn)微电(diàn)、锦浪(làng)科技则退出前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面，今年警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗一季度(dù)，该(gāi)基金减持紫光国(guó)微、华海清科，分(fēn)别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗，该(gāi)基金(jīn)分别持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二(èr)、四大重仓股(gǔ)。

　　在一(yī)季报中，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)再次(cì)用(yòng)“千字小作文”表达了自己对市(shì)场的看法，基金君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于今(jīn)年国内(nèi)的(de)宏观判断依然是经济(jì)整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民(mín)消费信心(xīn)逐(zhú)渐(jiàn)恢复(fù)；我们判断由于国(guó)家自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟(gēn)我们的利(lì)益(yì)共同(tóng)点变多，国际形势(shì)相对之前(qián)会趋暖，国际贸易(yì)会(huì)逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的技术(shù)，现(xiàn)象级应用推(tuī)出(chū)后，国内外各巨头加速入局。需要关(guān)注(zhù)的(de)是，AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面，我们维持看(kàn)好国产替代方向(xiàng)，集(jí)中(zhōng)在半(bàn)导体设备、材料(liào)、零部件(jiàn)环节(jié)，中长(zhǎng)期(qī) 看，伴随国(guó)产供应商积极(jí)验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速(sù)。在景(jǐng)气复(fù)苏方向，我们(men)的看 法边际转向积极，全球半导体下(xià)行(xíng)周期接近尾(wěi)声，经历了(le)过去几(jǐ)个季度(dù)的去库存，有望在今年下 半年重(zhòng)启上(shàng)行周期，向上弹性取决于下游(yóu)需(xū)求(qiú)恢复的力度，数据中心(xīn)有望率先(xiān)回(huí)暖(nuǎn)，其(qí)次(cì)是汽车、 消费电(diàn)子，关注(zhù)相(xiāng)关左侧布局(jú)机(jī)会。

　　新(xīn)能(néng)源板块是(shì)一季度被(bèi)市场抛(pāo)弃(qì)较多的(de)板块，交易占(zhàn)比(bǐ)和估值已经处(chù)于(yú)历(lì)史(shǐ)偏低(dī)的位(wèi)置。只是市(shì)场对(duì)于(yú)上涨(zhǎng)的(de)标的(de)更多地关注利好，对(duì)于下跌的板块更多地关(guān)注利(lì)空。我们总(zǒng)体认为现在(zài)市场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式(shì)反(fǎn)应(yīng)。在去年的中报中(zhōng)，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的(de)一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半(bàn)年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们(men)认为(wèi)新能源(yuán)板块的风险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目前这(zhè)个时间段，具(jù)有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续(xù)加仓新(xīn)能源相关(guān)个股

　　一(yī)季报数(shù)据显示，信达(dá)澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)在管的(de)6只(zhǐ)基(jī)金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究(jiū)优选A的股票(piào)仓位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今年(nián)一季(jì)度末(mò)87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度(dù)小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明(míng)远的代表作信澳(ào)新能源产(chǎn)业为例，该(gāi)基金一(yī)季(jì)度(dù)增(zēng)持璞(pú)泰来，较(jiào)去年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科(kē)达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技(jì)，其中，增持幅(fú)度最(zuì)大的(de)是中伟股份，今年一季(jì)度较去(qù)年底(dǐ)增持了(le)129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不(bù)同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年(nián)一季度较去年(nián)底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在(zài)一(yī)季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了(le)疫情复苏后的(de)调(diào)整修复，经济先是(shì)在大家(jiā)“强复(fù)苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强(qiáng)预期，弱(ruò)现实(shí)”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著(zhù)的回(huí)调，从而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基(jī)金的投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概(gài)念(niàn)的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体(tǐ) 和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应(yīng)。我们(men)会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工(gōng)智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位基(jī)金经理也发布了(le)一季报。其中，中信保诚基金权(quán)益投(tóu)资部总监王睿在一季报(bào)中表示，宏观经济(jì)目前处在一个温和复苏的(de)通(tōng)道，在海外加(jiā)息进(jìn)入尾声后，社(shè)会(huì)流动性将(jiāng)相对宽松(sōng)，宏观及货币环境有(yǒu)利于权益市场(chǎng)行情的开展，二季(jì)度指数仍有可能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一(yī)季(jì)度，王睿减表示持了部分短期达(dá)到目标(biāo)价的相关品种，并根据收益率预期(qī)的变化调整(zhěng)了一部分科技持仓。具体来看(kàn)，以其代表作中(zhōng)信保诚创新成长为例(lì)，该(gāi)基金在一季(jì)度增持(chí)了(le)晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航(háng)光(guāng)电(diàn)等个股，人福医药“新(xīn)进(jìn)”前十大。

　　王睿在(zài)一(yī)季报中表示，对(duì)于人(rén)工智能这一非常宏大的(de)命题，他(tā)目(mù)前持谨慎乐(lè)观(guān)的态度。首先我们(men)相信这是一项(xiàng)会对目前的生产和生(shēng)活方式带来(lái)重大(dà)变(biàn)化的(de)技术变(biàn)革，值得(dé)我们投入非常多(duō)的精力去跟踪和研究。但另一(yī)方(fāng)面，我们目前还无法相对准确的评估这项(xiàng)技术革命(mìng)给具体公司和行业格局(jú)带来的影响，也不能给出大部分公司一个相对清晰的定(dìng)价(jià)，因此我们一季度暂时还没(méi)有明(míng)显增加相(xiāng)关(guān)的持(chí)仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电(diàn)动(dòng)车(chē)和(hé)光(guāng)伏表现(xiàn)不佳，受到(dào)了一些短期因(yīn)素的干扰(rǎo)，投资(zī)者(zhě)的信心出现了波动。投(tóu)资(zī)者预期变化导致部分个股出现了较大回调，目前(qián)行(xíng)业整(zhěng)体估值(zhí)水(shuǐ)平处于历史较(jiào)低(dī)位置，而这两个行(xíng)业未来的(de)发展(zhǎn)方向还是相对(duì)比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也发(fā)布了一(yī)季报(bào)在一季报(bào)中，姜诚表示，一季度的市(shì)场走势(shì)再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，AI或许是(shì)科技发(fā)展进程中最重(zhòng)要的(de)事件(jiàn)之(zhī)一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环(huán)节之间(jiān)将如何分(fēn)配？ 市(shì)场当前认为的受(shòu)益环节(jié)是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么(me)程度以及渗透(tòu)率(lǜ)将多(duō)快提升？都是(shì)很容易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让(ràng)人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基(jī)本原理告诉(sù)我们(men)，价值会随(suí)着时间(jiān)增长，而非随着利润波动。所以(yǐ)在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要(yào)重点关注长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素。人工(gōng)智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的(de)伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是(shì)活得(dé)久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平(píng)均净资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公司治(zhì)理加(jiā)持下能够把长期利(lì)润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。所以(yǐ)，我(wǒ)们(men)会一(yī)如既往，不去(qù)猜测和追逐市(shì)场热点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚(chéng)代表作(zuò)中泰星元价值优选A代表作为例，该基金(jīn)在一季度减持了中(zhōng)国(guó)建筑、太(tài)阳纸业、华鲁(lǔ)恒(héng)升(shēng)、苏泊(pō)尔、海螺水(shuǐ)泥、美的(de)集(jí)团，增持了工商(shāng)银行(xíng)、建发股份、招商银行(xíng)、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没有大的变化，是(shì)因为长期观点没有大的(de)变化。对中国(guó)经济的长期(qī)乐观，结合当(dāng)前市场提供(gōng)的较(jiào)低估值水(shuǐ)平，让我们可以(yǐ)在(zài)热点(diǎn)不断(duàn)切换的市场中保持平和。但投资是(shì)一(yī)项苦差事，需(xū)要(yào)随时(shí)准备(bèi)证伪(wěi)自己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。