金(jīn)融界5月12日消息 国(guó)内期货市场收盘(pán)，商品(pǐn)期货多数(shù)下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯(chún)碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白(bái)银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的(de)数据，美国4月生产者价(jià)格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低(dī)于预期(qī)，反映出生产物资通胀压力进一(yī)步趋缓(huǎn)。结合此前发布的美国(guó)4月(yuè)CPI数据(jù)，6月(yuè)美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此前加(jiā)息(xī)结束乃(nǎi)至降息已(yǐ)然成为一种(zhǒng)共识，因此(cǐ)本周在美联储越来越多官员(yuán)为鹰派(pài中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数)站台的情况下，预计从加息结(jié)束(shù)到降息周期开启，仍有近一(yī)个季(jì)度的时间，在此期间将面临经济和政策的不确定(dìng)性(xìng)，贵金属部分回吐前期超涨(zhǎng)的(de)幅(fú)度。另一(yī)方面，上(shàng)周(zhōu)初请失业金人(rén)数(shù)升至2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动力市场正(zhèng)在降温。同时(shí)国内(nèi)社融超预期下滑，白银因工中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复(fù)之前难言(yán)企稳，后(hòu)续还需关注(zhù)海外(wài)衰退预期(qī)的(de)发(fā)酵情况。

　　方正中(zhōng)期期(qī)货(huò)：经济衰退(tuì)预期(qī)与有色金属走势拖(tuō)累 白银(yín)如(rú)期大幅调整(zhěng)

　　前期(qī)强调从宏观经济衰(shuāi)退中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数预期角(jiǎo)度出发，有(yǒu)色(sè)金属将会(huì)走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当前(qián)逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退(tuì)预期将会继续影响有(yǒu)色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储政策转(zhuǎn)向宽松预期以及经济风(fēng)险依然利好贵金属，但是美元指数大幅(fú)上升(shēng)使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属性较强(qiáng)的白银走(zǒu)势，白(bái)银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰(shuāi)退(tuì)预期与(yǔ)有色金属大(dà)幅回落等因(yīn)素综合(hé)影(yǐng)响下(xià)，白银高位回(huí)落，下方仍有一定的(de)空间，首先关(guān)注(zhù)24美元/盎司(sī)整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会测试(shì)23美元/盎司(sī)（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方关(guān)注继续26美元(yuán)/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前(qián)偏弱行(xíng)情仍(réng)未走(zǒu)完，建议继续等白银行(xíng)情企(qǐ)稳再低位做多。美(měi)欧(ōu)银行业危机引发避险(xiǎn)需求(qiú)，美联(lián)储政策收紧预期迅速转向(xiàng)，美元美债走势偏(piān)弱，贵金(jīn)属持续走(zǒu)强，当前(qián)继(jì)续关注调(diào)整(zhěng)行情；后(hòu)续政策宽松转(zhuǎn)向、经(jīng)济下(xià)行风险、银行业(yè)风(fēng)险与债务上限风险、央(yāng)行购金持续等宏观因(yīn)素(sù)下，黄金将会(huì)不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依(yī)然是核心建议。

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