AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水(shuǐ)人工智能(néng)、基(jī)金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度(dù)报中，无(wú)论是成长派(pài)、还是价值派(pài)，众(zhòng)多基(jī)金经(jīng)理均谈及(jí)对(duì)AI投资(zī)机遇。各大派(pài)别基金经理均(jūn)认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道，这(zhè)段(duàn)AI生成(chéng)的(de)内容阐(chǎn)述了(le)人工智能(néng)对(duì)各(gè)个行业(yè)的改变，比如医(yī)疗、教育(yù)、工业生(shēng)产、环(huán)境保(bǎo)护和可持续发展(zhǎn)，以及新能(néng)源开发和利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速发展为(wèi)全球带来无数机遇和(hé)挑战，将(jiāng)极大地影响(xiǎng)我们的生活(huó)方(fāng)式和社(shè)会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完善的法(fǎ)律法规和(hé)伦(lún)理准(zhǔn)则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在(zài)应对(duì)挑战的(de)同时，也(yě)应抓住人工智能带来的(de)机遇，共同推动这一领域的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐基金经理王贵重在季报(bào)中也明(míng)确表示，产(chǎn)业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工智能(néng)的(de)计(jì)算机和传媒(méi)互联网行业。数字化的(de)核心逻(luó)辑(jí)是提高效(xiào)率，而高质量发展的(de)核心在于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的(de)观点时(shí)，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台(tái)等提出(chū)自己想法。说到数字化(huà)时，表示其本质(zhì)是利(lì)用技术的(de)手(shǒu)段(duàn)，提升组织信息计(jì)算、存储、传播的(de)效(xiào)率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费行(xíng)业，在美国是(shì)一个和互联网行(xíng)业一样大规模的(de)产业。在中国，依然(rán)处于产(chǎn)业的早期(qī)，但是我(wǒ)们可以(yǐ)看到(dào)疫情(qíng)背景下(xià)，大家越来越意识(shí)到数字(zì)化(huà)的重要(yào)性。而(ér)此轮数字化(huà)将会(huì)和人(rén)工(gōng)智能深度(dù)融合，也会给中国公司带来发展的机(jī)会。目前(qián)整(zhěng)个板块的估值都到了历(lì)史最低的水平(píng)。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人工智能完成季报，也(yě)显(xiǎn)示出人工智能确实(shí)开始方方面(miàn)面开始影响我们的生活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪(làng)潮(cháo)。此前，也有基金公司积(jī)极(jí)拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基(jī)地(dì)宣(xuān)布成(chéng)为(wèi)百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百度智(zhì)能云接入文心一言(yán)能力，致力于创新投(tóu)资(zī)者关系管理新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工(gōng)智(zhì)能(néng)成(chéng)为(wèi)一季(jì)度市(shì)场热(rè)点(diǎn)，不(bù)少(shǎo)基(jī)金经理选(xuǎn)择(zé)了积极参与布局，其(qí)中(zhōng)，除了科技成(chéng)长派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派(pài)基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)一(yī)季报可以看出(chū)，该(gāi)基金说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能(néng)的计(jì)算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。前十大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股均为(wèi)一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季(jì)报(bào)前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)表示，产业(yè)方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需(xū)求(qiú)就(jiù)是能源、信息(xī)、生命。从而(ér)衍(yǎn)生出(chū)看好的5大(dà)方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字化、新(xīn)能源、互(hù)联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各(gè)个细分行(xíng)业(yè)的(de)beta收敛之后，竞争力会(huì)重新(xīn)成为最重要的(de)增长要素。另(lìng)外(wài)，我们依然旗(qí)帜鲜明(míng)的(de)看(kàn)好港股的机会，特别是软件和互联网(wǎng)领域的(de)机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了(le)王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基(jī)金科技成长团(tuán)队(duì)中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经理明确看好人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在(zài)去年下半(bàn)年开始增持软件(jiàn)，当时(shí)基(jī)本(běn)处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的(de)位(wèi)置。他(tā)认为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等(děng)长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数不多(duō)处于成长前期、对标国(guó)际(jì)也(yě)还(hái)有巨大成长空间(jiān)的(de)板块，长期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新一(yī)轮科技创新(xīn)周期(qī)的序幕，带来以十(shí)年为维度(dù)的(de)产业变革机会(huì)，同时(shí)配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩(jì)修复，以(yǐ)软件计算机(jī)为代(dài)表的科技板(bǎn)块内会持续(xù)有(yǒu)个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚志(zhì)鹏等也(yě)表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑问人(rén)工智(zhì)能和可再生能源将构(gòu)成(chéng)未来社会的基石(shí)。在当下(xià)，随着(zhe)经(jīng)济(jì)的企稳(wěn)和新(xīn)人工(gōng)智能浪潮的进(jìn)入(rù)，未(wèi)来新的产业机会将进入新一轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在(zài)一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金维(wéi)持(chí)了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空(kōng)间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局(jú)。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业退出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合宜(yí)的重仓股(gǔ)上(shàng)，也体现了对人工智能相关(guān)产业链的(de)挖掘(jué)。澜起科技(jì)、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的(de)万家品质生(shēng)活在一季度也进行了调(diào)仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持(chí)地(dì)产、军工比(bǐ)例，目前主要持(chí)仓(cāng)T说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思MT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年(nián)数字经济的看好。随着人口老龄化(huà)与经济发(fā)展模式转变，数据成(chéng)为新的生产(chǎn)要素，高质量(liàng)发展的核心在于全要(yào)素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云(yún)计算、大数据、人(rén)工(gōng)智能等底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产(chǎn)业逻(luó)辑，通(tōng)过信息(xī)技术全方(fāng)位赋能传统行(xíng)业，从生(shēng)产和服务端全面提(tí)升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层(céng)的通信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及多样化的行(xíng)业应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持(chí)续时间较长，是未来具有成长性的(de)行业之一。”莫(mò)海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了(le)TMT或人工智能相关板块。比如(rú)，建信智能生(shēng)活在(zài)一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地(dì)产行业(yè)的(de)配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局了人(rén)工(gōng)智(zhì)能技术创新带(dài)来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智(zhì)能(néng)极致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)经理对(duì)AI保留(liú)了一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对(duì)人工智(zhì)能的重视，但(dàn)一季度并未加(jiā)入对于(yú)AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一(yī)个(gè)季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的(de)行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大(dà)模型路线的成(chéng)功，这一成(chéng)功(gōng)比之前几次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人工智能的(de)应(yīng)用领(lǐng)域(yù)得到(dào)了极大的(de)拓展，模型具(jù)备了强大的通用(yòng)性(xìng)。这属于(yú)科(kē)技史上的(de)一次重大创(chuàng)新，未(wèi)来多个行业将(jiāng)极(jí)大受益(yì)于这一(yī)技术的应(yīng)用和普及。未来我(wǒ)们应该更(gèng)加重(zhòng)视这一领域(yù)的研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一(yī)季度(dù)前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资(zī)理念的丘栋荣(róng)在一季报(bào)中也(yě)提到(dào)了对AI的看好，但(dàn)他的基金(jīn)持仓中也(yě)鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局。他(tā)表示，除复合(hé)国家安全(quán)自主可控和产业趋势外，今(jīn)年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技(jì)术，有望开启新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和(hé)广(guǎng)泛(fàn)应用，将对IT产业产(chǎn)生更(gèng)大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计(jì)算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分(fēn)成长股是未来关(guān)注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品质发(fā)现基金经理蔡(cài)丞(chéng)丰表示(shì)，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能(néng)源板块的非(fēi)理(lǐ)性行为(wèi)，就如同去年三季度半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时(shí)反而应该加大对能源(yuán)板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认(rèn)为，AI是不亚于(yú)互联(lián)网级别(bié)的技术要素(sù)革命，或许我们已经(jīng)站(zhàn)在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁(fán)荣(róng)的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能(néng)看到AGI通用人(rén)工(gōng)智能的雏形。但(dàn)她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能够(gòu)兑现(xiàn)长期业绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四(sì)季(jì)度(dù)布局了不少人(rén)工智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经超过了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不少声音说(shuō)这(zhè)次(cì)不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的确立(lì)，但我们还是(shì)认为太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热(rè)情在(zài)某个阶(jiē)段总会(huì)消退(tuì)。”李晓星在银华心(xīn)怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势再次说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是(shì)AI相关板(bǎn)块，这在今(jīn)年初(chū)是(shì)想(xiǎng)象不(bù)到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和(hé)后来(lái)的疫情。”中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许(xǔ)是科技发(fā)展进程中最(zuì)重要的事(shì)件之一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环(huán)节之(zhī)间将(jiāng)如何(hé)分配？市场当(dāng)前认(rèn)为(wèi)的受益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够(gòu)的(de)把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可(kě)能好的(de)资产，是我们的投资(zī)目标。

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