金融界5月12日消息 国(guó)内期货(huò)市场收盘，商(shāng)品期货(huò)多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪(hù)锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银(yín)深(shēn)跌，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌势雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语，价格深跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的数据，美国4月生产者价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低(dī)于(yú)预期(qī)，反映(yìng)出(chū)生产(chǎn)物(wù)资通胀(zhàng)压力进一(yī)步趋缓。结(jié)合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数(shù)据，6月美(měi)联储大概(gài)率暂停加(jiā)息。

　　背(bèi)后逻辑来(lái)看(kàn)，一方面(miàn)，此(cǐ)前加息结束乃(nǎi)至(zhì)降(jiàng)息已然成为一种(zhǒng)共识，因此本周在美联(lián)储越(yuè)来越多官(guān)员为(wèi)鹰派(pài)站(zhàn)台的情(qíng)况下，预计从加息结束到降息周期开(kāi)启，仍有(yǒu)近一个季度的时间，在此期(qī)间将面临(lín)经济和政策的不确定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上(shàng)周初请失业金人数升(shēng)至2021年以来的最高(gāo)水平，劳动(dòng)力市场(chǎng)正在降温(wēn)。同时(shí)国内社融超预(yù)期下滑，白银因工(gōng)业(yè)属性偏强大幅下跌，在情绪修(xiū)复之(zhī)前难言企稳，后续还需关(guān)注海(hǎi)外衰(shuāi)退预期的(de)发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退预期与有色金属(shǔ)走势拖累 白银如期大幅(fú)调(diào)整

　　前期强调从宏观(guān)经济衰(shuāi)退预(yù)期角度(dù)出(chū)发，有色(sè)金(jīn)属将会走(zǒu)弱(ruò)，白银(yín)连续上(shàng)涨后(hòu)会面(miàn)临调整行情，当前逐(zhú)步兑现；宏观(guān)经(jīng)济衰退预期将会继续影响有色(sè)金属与贵金属行情。

　　尽管美(měi)国经济数据疲(pí)软增加美(měi)联储政(zhèng)策转(zhuǎn)向宽(kuān)松预期以(yǐ)及经济风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有(yǒu)色金属(shǔ)大幅下行，拖累工业属性较强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金属(shǔ)大(dà)幅(fú)回落等因素综合(hé)影响下，白银(yín)高位回(huí)落，下方仍有一定的空间，首先关(guān)注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有(yǒu)效跌破该位置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关(guān)键支(zhī)撑；上方关注继续26美(měi)元(yuán)/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位(wèi)。当(dāng)前(qián)偏弱行情仍未走完，建议继(jì)续等白银行情企(qǐ)稳再低位做多。美欧银行业(yè)危机引发(fā)避险需求，美联储政(zhèng)策收紧预期(qī)迅速转向，美元美债走(zǒu)势(shì)偏弱(ruò)，贵金属(shǔ)持续走(zǒu)强(qiáng)，当(dāng)前继续关(guān)注调整(zhěng)行情；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经济下行风险、银行(xíng)业风险与债务上(shàng)限风险、央行(xíng)购(gòu)金持续等宏观因(yīn)素(sù)下，黄金将会不断刷新历史(shǐ)新高(gāo)，贵金属逢低做多配置依然(rán)是核心建议。

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