金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的(de)白糖期(qī)货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州商(shāng)品(pǐn)交(jiāo)易所交易的白糖主力期(qī)货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此(cǐ)关键的(de)信息湮(yān)没在五一(yī)假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未(wèi)引起市场关(guān)注(zhù)。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金(jīn)虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的(de)白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖(táng)主力(lì)期货合(hé)约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白(bái)糖主力合约(yuē)正在上演最后的(de)末日疯狂(kuáng)，一(yī)天(tiān)之内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三(sān)个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白(bái)糖周期(qī)十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成(chéng)这种周期的(de)原因与白(bái)糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘(gān)蔗(zhè)的(de)每三年一个种植周(zhōu)期，这(zhè)从根(gēn)本决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖(táng)现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史对(duì)比(bǐ)来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年(nián)以来的(de)新高。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协(xié)会发布的全国(guó)食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除(chú)云南省有(yǒu)3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西(xī)等(děng)主产区(qū)陆(lù)续收榨(zhà)。由于广西前期受(shòu)不利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高(gāo)三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛于预(yù)期，22/23榨季(jì)国(guó)内糖产量延(yán)续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全(quán)国食糖(táng)产量约933万吨，同比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内(nèi)白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产(chǎn)对白糖来说(shuō)并不现实，由于国(guó)内糖料(liào)作(zuò)物种植面积增长有限，国内糖料作(zuò)物产量也增长缓慢(màn)且(qiě)有限，我国食糖(táng)产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每(měi)年在(zài)1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农组(zǔ)织）发(fā)布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的(de)首次回(huí)升，食糖、肉类(lèi)及大(dà)米的世(shì)界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和地(dì)区(qū)包(bāo)括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前十位(wèi)食糖产量约占(zhàn)全(quán)球总(zǒng)产量的76%；前四大(dà)出口(kǒu)国分别是巴(bā)西、泰国、澳大(dà)利(lì)亚和印度(dù)，整体(tǐ)贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为(wèi)全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危(wēi)机，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世(shì)界各地(dì)的(de)糖(táng)价可能(néng)会进一(yī)步飙升。

　　A股市(shì)场闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风(fēng)而动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超4%。截(jié)至(zhì)目(mù)前(qián)，今年以(yǐ)来，中粮(liáng)糖业(yè)累计上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场(chǎng)将会给出答案。

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