近日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使(shǐ)用大(dà)家广泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让(ràng)其(qí)感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通(tōng)报，决定没收笑果(guǒ)文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文(wén)化(huà)也成为了备(bèi)受资本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年(nián)中获得众多(duō)资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估(gū)值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对(duì)外投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文(wén)化，注(zhù)册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作(zuò)与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》《吐槽大会(huì)》等(děng)节目(mù)的火爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手(shǒu)可热(rè)的行业，笑果文化也(yě)成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日(rì)报》记者整(zhěng)理公(gōng)开信(xìn)息发(fā)现，笑果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化(huà)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得(dé)到(dào)游族网络、普思(sī)资(zī)本(běn)数千万的(de)pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网络(luò)对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游(yóu)族(zú)网络更是笑果文(wén)化的(de)天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏(sū)州(zhōu)之后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外(wài)投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文化(huà)对外投(tóu)资的企业共有9家，其(qí)中有6家已经(jīng)注销。如(rú)今存(cún)续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文(wén)化传(chuán)播有限公司(sī)、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑(xiào)果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭(guō)凌(líng)虹退出(chū)，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变(biàn)更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄(qiāo)悄(qiāo)开(kāi)启上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化(huà)做的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术”，追求的(de)就是一种针砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大笑一(yī)边反思(sī)的感觉。对本次“翻车(chē)”事(shì)件，他个(gè)人认为，出于节目效果可能需要(yào)张狂和外(wài)向一些，但公(gōng)众场合(hé)下脱(tuō)口秀中的开玩笑(xiào)也(yě)要(yào)注(zhù)意(yì)把握分寸，尤其(qí)涉及到国家(jiā)政(zhèng)治和(hé)解放(fàng)军形(xíng)象等(děng)严肃话题，确实(shí)不该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事(shì)肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能(néng)没有(yǒu)进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目(mù)前(qián)大股东叶(yè)烽持有31.57％的(吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌de)股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽(zé)禧股权(quán)投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投资(zī)有限公司(sī)为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果(guǒ)文化打造了《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果文(wén)化(huà)联合(hé)出(chū)品的《脱口秀大会》在(zài)腾(téng)讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑(xiào)果文化(huà)相(xiāng)关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线上(shàng)长视频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨(kuà)年(nián)》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合作(zuò)的(de)长视频(pín)节(jié)目，可以占到公司百分之四十的业务(wù)营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方(fāng)脱口(kǒu)秀(xiù)百年以上的(de)发(fā)展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的发展历程要短得多(duō)也快得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀大会(huì)》等热门(mén)综艺频频占据(jù)收(shōu)视榜与网络热(rè)议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财(cái)联社创投通数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游(yóu)资本投了(le)鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团(tuán)投(tóu)了(le)单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一(yī)家独大”的(de)趋(qū)势，除斩获(huò)8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融(róng)资轮(lún)次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速(sù)增长的市场(chǎng)似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分析与未(wèi)来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀(xiù)市场(chǎng)全年商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升(shēng)期(qī)，资(zī)本为何却逐渐(jiàn)远离了(le)这(zhè)一赛道？眺远营销咨(zī)询创(chuàng)始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在(zài)资本(běn)市场并不(bù)吃香。其核心(xīn)原因在(zài)于，资本的投(tóu)资逻辑(jí)天(tiān)然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业却具有巨(jù)大的不确定性和(hé)不可复制性。演员的不确(què)定性、创作的不确(què)定性、观众审美的不(bù)确(què)定性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临(lín)巨大的风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想(xiǎng)要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规(guī)的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可(kě)持(chí)续(xù)、良性发展(zhǎn)的(de)可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者(zhě)张(zhāng)竹然亦对《科(kē)创板日报(bào)》记者表(biǎo)示(shì)，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为大文娱行业中(zhōn吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌g)的一员(yuán)，和(hé)这(zhè)个行业中的(de)其余行(xíng)业(yè)一样（如影视(shì)剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的(de)“护城河(hé)”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这(zhè)也是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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