近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的(de)网友(yǒu)称，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛知晓的(de)“强军口号”来进行(xíng)调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月(yuè)17日发布通(tōng)报，决定没收笑果(guǒ)文(wén)化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发(fā)的风波中，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发(fā)现，随(suí)着(zhe)脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果文化也成为了(le)备受资本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在6年(nián)中获(huò)得众(zhòng)多资本8轮(lún)融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近(jìn)几年(nián)的发展可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成(chéng)为(wèi)中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司(sī)入股(gǔ)笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮(lún)投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集(jí)团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族(zú)网(wǎng)络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了(le)4次，游族(zú)网络更(gèng)是笑果文化(huà)的(de)天使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗化走向(xiàng)扩(kuò)张(zhāng)的关键一(yī)子(zi)，今年4月，位于北(běi)京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化(huà)线(xiàn)下(xià)喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业共有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注销。如今(jīn)存续(xù)的(de)企业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化(huà)传播有限公(gōng)司、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信(xìn)息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前控股的(de)笑(xiào)果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时企业(yè)类(lèi)型(xíng)变更为有限责任公司（港澳台法人独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许(xǔ)是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资(zī)过(guò)程，他对《科(kē)创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)在国(guó)内(nèi)处(chù)于(yú)快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早(zǎo)，成(chéng)绩也很突(tū)出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追(zhuī)求(qiú)的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑一(yī)边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认(rèn)为(wèi)，出(chū)于节目(mù)效果可能需要张狂(kuáng)和外(wài)向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治(zhì)和解放军形象等(děng)严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有(yǒu)进行非常(cháng)严格的(de)把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化的业(yè)务(wù)和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山(shān)保税(shuì)港区泽禧股权(quán)投资合伙企(qǐ)业(yè)持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资(zī)有限公司为第三大股东(dōng)，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果(guǒ)文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团(tuán)成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出(chū)品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年(nián)称，受(shòu)众面最广(guǎng)的是线(xiàn)上长视(shì)频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到(dào)公司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱(tuō)口秀百(bǎi)年以上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在(zài)国(guó)内的(de)发展历程要短得多也(yě)快得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综(zōng)艺频频(pín)占(zhàn)据收(shōu)视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也(yě)闻(wén)风而至。财联(lián)社(shè)创投通数(shù)据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创投、合一集团投了单(dān)立(lì)人。

　　值得注意(yì)的(de)是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独(dú)大(dà)”的(de)趋势，除(chú)斩获8轮融(róng)资的笑果文(wén)化(huà)外，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资(zī)轮(lún)次都仅有一两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也(yě)有些后劲(jìn)不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反(fǎn)应与高(gāo)速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行(xíng)业发(fā)展趋(qū)势分析与未(wèi)来投(tóu)资(zī)预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市场全年商业(yè)演(yǎn)出场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上(白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗shàng)，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在(zài)上升期，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人(rén)高(gāo)承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发(fā)展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃(chī)香。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定性和(hé)可复制性(xìng)，而脱口秀行(xíng)业却具(jù)有巨大的不(bù)确定性和不可(kě)复制(zhì)性。演员的不确(què)定性、创作(zuò)的不(bù)确定性、观(guān)众审美的(de)不确(què)定性，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等(děng)重(zhòng)要舆(yú)情(qíng)事件等，都(dōu)可能(néng)让(ràng)经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱(bào)监管，在合法合规(guī)的底线之上，不(bù)断(duàn)运(yùn)营爆款，激活创作(zuò)，带动整个(gè)行(xíng)业的上线，这才是这个行业可持续(xù)、良(liáng)性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为大文娱(yú)行(xíng)业中的一员，和(hé)这个(gè)行业中的其余行(xíng)业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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