编者按

　　本周，2023年一(yī)季报(bào)公募基金(jīn)披露落幕，基(jī)金经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点(diǎn)从复苏(sū)线逐(zhú)渐(jiàn)发散到中特估、人(rén)工(gōng)智能、机械制造(zào)等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火了科技一众赛道(dào)，这让一季(jì)度公募仓(cāng)位顺势而(ér)为变化明(míng)显。

　　在国内(nèi)的公募基金(jīn)中，科(kē)技成长阵(zhèn)营(yíng)中(zhōng)的旗手之(zhī)一冯明(míng)远，目前在管(guǎn)的(de)产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄(qì)今(jīn)业绩(jì)较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第(dì)一季度的(de)调仓来(lái)看，在他的成(chéng)名作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业最新季报(bào)中，保留(liú)了上一季度的七只重仓(cāng)，同时用(yòng)中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出其坚守(shǒu)新(xīn)能(néng)源(yuán)的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调(diào)换(huàn)了(le)两处标的，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃(chī)药大类赛(sài)道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳(wěn)居首位(wèi)。而他也一如既往地(dì)表(biǎo)示，会(huì)在(zài)优(yōu)质的(de)股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位(wèi)顶(dǐng)流(liú)的(de)最爱(ài)，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成(chéng)名作(zuò)景(jǐng)顺长城新兴(xīng)成(chéng)长中，前三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公募基金组合(hé)配置(zhì)中的压舱石(shí)地(dì)位依然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进(jìn)攻热点，公募(mù)在经历去年的(de)整体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组(zǔ)合的α。值(zhí)得关(guān)注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过(guò)了(le)40％。交易占比创新高(gāo)代表了(le)主线(xiàn)行情确立，但我(wǒ)们认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系>

　　“公(gōng)募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊》统计了(le)其(qí)最新公布的两只A股基(jī)金一季(jì)报，在(zài)管理时间更长的易(yì)方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大(dà)重仓(cāng)的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮(liáng)液、泸州(zhōu)老窖、洋(yáng)河股(gǔ)份(fèn)。相(xiāng)似的一(yī)幕也(yě)出(chū)现在他管理的易方(fāng)达(dá)优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报(bào)显示(shì)，仅是(shì)前五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外(wài)三大(dà)白酒标的。再看(kàn)另外的(de)半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜(bǎng)的老(lǎo)面孔，惟一(yī)的变化(huà)是(shì)他用中国海洋石油替换了上一季(jì)的药明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报(bào)中也对调(diào)仓思路有(yǒu)所阐(chǎn)述(shù)：“基(jī)金在(zài)一季度股票仓(cāng)位基(jī)本稳(wěn)定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持(chí)有商业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的优(yōu)质(zhì)公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明(míng)星基金经理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍合管的银(yín)华盛世最新季报十大重仓中(zhōng)，持(chí)有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比上一季(jì)度仅有三大(dà)白酒龙头(tóu)和(hé)古井贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓了山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业(yè)和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思(sī)路(lù)可(kě)能是想利(lì)用次(cì)高端和(hé)地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只非白酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季度就是(shì)前(qián)十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在(zài)季(jì)报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线，进入二(èr)季度，改(gǎi)善弹性会(huì)加(jiā)大。方向(xiàng)上，最看好餐(cān)饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调味品等供应链(liàn)，餐(cān)饮的恢复是确定的(de)；其次(cì)，看好线下场景(jǐng)恢(huī)复(fù)后，需求相对(duì)刚(gāng)性的(de)医美以(yǐ)及消费(fèi)医疗板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来(lái)看，公募老将朱少(shǎo)醒(xǐng)这(zhè)一季将(jiāng)“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的主打思(sī)路(lù)体现(xiàn)得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持(chí)；医药方面，他对重仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重(zhòng)仓股的第五位；其(qí)次(cì)，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓(cāng)的(de)前者(zhě)年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年(nián)作为核酸(suān)检(jiǎn)测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营回归本源后依(yī)然(rán)亮点(diǎn)众(zhòng)多，作(zuò)为第三方医学(xué)检验及病理诊断(duàn)服务商，金域医学近(jìn)日率先推出国内首个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批(pī)的(de)膀(bǎng)胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再(zài)次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游(yóu)的施(shī)成(chéng)外，本(běn)周一众新能源(yuán)高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一(yī)季(jì)报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理的(de)6只产品维持年(nián)内小幅正收益。当前冯(féng)明(míng)远在管基金中，任(rèn)职管理最(zuì)长的就是代表作新能源产业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱(lái)克的主营与(yǔ)新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的中(zhōng)，占比相对最高的就是非传(chuán)统新能源(yuán)产(chǎn)业赛道龙头(tóu)中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极体研发(fā)的公(gōng)司，主要产品(pǐn)是三(sān)元前(qián)驱体和四氧化三(sān)钴，从近期发布的(de)年度业(yè)绩快报来看，公司(sī)的主营与净(jìng)利润均实现(xiàn)50％以上(shàng)的逆(nì)势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其(qí)季(jì)报的全(quán)面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还出现了一只(zhǐ)新的重仓(cāng)股银邦股份，这也(yě)是一家(jiā)高科(kē)技公司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基金的投资主要(yào)聚(jù)焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业领域，细分(fēn)板块的(de)整体走势与市(shì)场趋同，导致(zhì)本基金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分(fēn)公司(sī)加入(rù)AI或数(shù)字经济等热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体和制造(zào)业(yè)正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多(duō)时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的类型(xíng)。天天基(jī)金网显示，早(zǎo)在去年底时他就(jiù)已(yǐ)经(jīng)是“双(shuāng)二(èr)百”的基金经(jīng)理了(le)，而他在管的7只基金今年同时段几(jǐ)乎全线飘(piāo)红，特(tè)别是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝独(dú)秀。

　　以他(tā)在管(guǎn)的(de)汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最新的(de)基(jī)金一(yī)季报(bào)显示，其重(zhòng)仓的新(xīn)能源产业链中(zhōng)股票依(yī)然为上季的7只，它(tā)们(men)分别是(shì)宁德(dé)时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今(jīn)表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资(zī)机会(huì)。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他表示：“从中长(zhǎng)期维度(dù)看，新能源产业(yè)还具备较长的(de)生(shēng)命周期，不少细分(fēn)板(bǎn)块还能维持较长(zhǎng)时间的高(gāo)速增长，而经过市场的(de)调整，我们看到行业中的(de)优质(zhì)公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市(shì)值的投(tóu)资价值(zhí)。或许，新能源行业的(de)终(zhōng)局如大(dà)部分制造业一样(yàng)是一个竞争充(chōng)分、利润极度压(yā)缩的市(shì)场，但(dàn)在发展过程中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位，2019年状元(yuán)刘格菘(sōng)今年业绩开局不(bù)顺，最新数(shù)据显示目前在管产(chǎn)品年内(nèi)回撤全(quán)部超过了10％，以他(tā)的代表作之(zhī)一的广(guǎng)发小盘(pán)成长(zhǎng)来看，基金(jīn)一(yī)季报表明他(tā)的重仓行(xíng)业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产(chǎn)品的2022年四季(jì)报(bào)和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有(yǒu)的是完全(quán)一致(zhì)的(de)10只股票，虽然第(dì)一(yī)大重仓(cāng)股依然是(shì)半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整(zhěng)体新能源的地(dì)位(wèi)似(shì)乎进一(yī)步(bù)稳固(gù)，比如晶澳(ào)科技从(cóng)第三(sān)升至(zhì)第二(èr)位(wèi)，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位。同时(shí)极为罕(hǎn)见的情况(kuàng)是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股(gǔ)持仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报(bào)告期内，基金的(de)持仓结构(gòu)并没(méi)有进(jìn)行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球(qiú)比较优势的高端制造产业链(liàn)布局。我们对重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的(de)变化在市(shì)场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进重仓(cāng)海油(yóu)、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的(de)姜(jiāng)诚是近(jìn)几年出镜(jìng)相对较多的基金经理(lǐ)，而他(tā)的业绩特别从去年迄今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在(zài)他所(suǒ)管(guǎn)理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中泰元(yuán)和价(jià)值精选不纳入统计外(wài)，其余7只基(jī)金均(jūn)实现(xiàn)了(le)正收(shōu)益，特别(bié)是(shì)兴诚(chéng)价值一(yī)年(nián)持有的收(shōu)益率(lǜ)接近了14％，同时还有(yǒu)两只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对比基(jī)金(jīn)四季报和今年一季度可(kě)以(yǐ)看出，姜诚(chéng)实际上只是微调了一(yī)个席(xí)位，而新调(diào)进(jìn)来的中(zhōng)国铁建恰好就(jiù)是中字头中的典型(xíng)代表公司，该股从(cóng)年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字(zì)头(tóu)公司达到了四家(jiā)。而从相(xiāng)关标的的(de)年(nián)内涨跌幅(fú)来看，表现最好(hǎo)的是(shì)游戏股吉(jí)比特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他不仅谈到(dào)了(le)坚守的价值投资(zī)，同(tóng)时也谈到(dào)了(le)今(jīn)年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能(néng)的(de)发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回(huí)避(bì)它(tā)带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可能(néng)好的资(zī)产是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在好的公司治理加持下(xià)能够把长期利润转化(huà)为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专(zhuān)访的鲍无(wú)可，其(qí)投资(zī)风格同(tóng)为公募中(zhōng)少数的(de)深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以(yǐ)来，他所管理的(de)基金(jīn)全线(xiàn)飘(piāo)红，6只产品年内(nèi)净值增长率(lǜ)全部(bù)超过(guò)了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城能源基(发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系jī)建为(wèi)例，能够(gòu)清晰地看(kàn)到其偏爱高估息(xī)和低估值(zhí)类股票的(de)痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显示(shì)，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约(yuē)15万股，从而(ér)使该(gāi)股从(cóng)上一季的第三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中国电信却退出了(le)前(qián)一季(jì)的前十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业(yè)、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其(qí)对这一(yī)类资源股格(gé)外垂青(qīng)。此外，他对于小(xiǎo)众的中南(nán)传媒(méi)和(hé)凤凰传媒(méi)依然(rán)持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增(zēng)加(jiā)了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处(chù)于落后(hòu)位置(zhì)，无论是AI核心模型的研发、新(xīn)型商(shāng)业模式的迭(dié)代以及底层芯片(piàn)制造，我们都希望国内企业能在不远(yuǎn)的(de)将来迎头(tóu)赶上。近期而(ér)言尽(jǐn)管我(wǒ)们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上是基于美股(gǔ)映(yìng)射在炒作相关题材(cái)，对于这样(yàng)的(de)行情，需要对其(qí)可持续性保(bǎo)持审慎(shèn)态度。”他直言(yán)不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年的公募(mù)状元，目前其担任基(jī)金经(jīng)理(lǐ)也接(jiē)近(jìn)了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它(tā)们(men)分别是核(hé)心(xīn)竞争力、核心(xīn)招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优(yōu)选一(yī)年(nián)，从(cóng)今(jīn)年的表现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以(yǐ)任职回报翻四(sì)倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季度他在前(qián)十(shí)中调仓(cāng)了四个席位，其(qí)中(zhōng)新(xīn)进的公司(sī)半数为(wèi)中字头，它们(men)就(jiù)是中国(guó)海(hǎi)油和中国移(yí)动，与它们携手进入的还(hái)有(yǒu)安(ān)徽合力(lì)和(hé)紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样的(de)调整立竿(gān)见影，除(chú)去两只中字头外，后两(liǎng)者年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其(qí)提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头(tóu)爱玛(mǎ)科技(jì)，年内迄(qì)今的涨幅也是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻(wěn)合(hé)：“基金坚持(chí)自下(xià)而上，看重公司基本面，注(zhù)重公(gōng)司的核(hé)心竞(jìng)争力(lì)、高品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值水(shuǐ)平买入持有。在经济(jì)复苏(sū)和企业盈利修复的预期下(xià)，我们较为看好今(jīn)年的权益市场(chǎng)，特别是前期调整较为充分，估值(zhí)较为低(dī)估的多(duō)行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓(cāng)股(gǔ)多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布(bù)局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名(míng)的郑巍山今年业(yè)绩(jì)优异，特别(bié)是其去年3月接手的银河智联(lián)主题净(jìng)值快(kuài)速拉升，截(jié)至(zhì)本(běn)周四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的成(chéng)名作(zuò)银(yín)河创新成长。从(cóng)郑巍(wēi)在(zài)管基金的(de)当季重仓行业风格来(lái)看，除去(qù)银河和美生(shēng)活还有较强的新(xīn)能源属性(xìng)外，其余产品几乎(hū)一(yī)边(biān)倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题为例(lì)分(fēn)析，最(zuì)新的十大重(zhòng)仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部(bù)超过了(le)30％，特(tè)别是海光(guāng)信息、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易信息、大华(huá)股份均(jūn)已实现了(le)涨幅翻番，而这四只标的均是(shì)第一(yī)季(jì)度新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重(zhòng)仓(cāng)股仅有(yǒu)金山办公和国(guó)网通信。对比来看(kàn)被调出的标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结(jié)中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥寥数(shù)语：“本基(jī)金严(yán)格执行基金合同的(de)配置(zhì)范围，切合主题，主(zhǔ)要(yào)围(wéi)绕(rào)智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联主题继(jì)续(xù)增加了软(ruǎn)件服务、信息(xī)技术的配(pèi)置比例。围绕数字经济和新(xīn)的(de)信息技术应用展开投资(zī)。二季(jì)度，将会继续围绕信息技术(shù)、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议人物同期成名(míng)的(de)还有(yǒu)华安(ān)胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当(dāng)年公司力捧(pěng)的三位基金(jīn)经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是(shì)少(shǎo)年(nián)得志，但(dàn)后来所(suǒ)管产品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好在(zài)今年卷土重(zhòng)来。天天基金网(wǎng)数发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系据显示，年内(nèi)他所(suǒ)管理(lǐ)的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中表现最(zuì)好的还是他的成名作华安媒体互联(lián)网混合(hé)。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓股(gǔ)只有王府井(jǐng)和华大九天，而(ér)将(jiāng)剩余的八个席位(wèi)全(quán)部(bù)更换。从最新的标的来看，这其(qí)中(zhōng)就有近(jìn)期大火的芯(xīn)片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新进重(zhòng)仓(cāng)标(biāo)的年(nián)内(nèi)表(biǎo)现来看，其中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚(yà)柏科等(děng)标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平(píng)安等公司，目(mù)前(qián)年(nián)内至(zhì)今仍然体现为股价下(xià)跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅(fú)调仓原因(yīn)，他表示：“当(dāng)下我国仍处(chù)经济结(jié)构转型时期，我们(men)相信未(wèi)来科技创新和消费升(shēng)级仍将成为经济总(zǒng)量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞(dàn)生大量投资机会，在(zài)策略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配(pèi)置基金合同(tóng)主(zhǔ)题范围内的科技创新和受益于(yú)国民经济持续增长的消(xiāo)费及原(yuán)材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的(de)万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回归。天(tiān)天基金网数据(jù)显示，他目前(qián)在管的基(jī)金年内(nèi)除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的(de)年(nián)内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮(liàng)仅仅是做出(chū)了一处调整，也就(jiù)是用中微公司(sī)替代(dài)了四季度(dù)末的兆易(yì)创(chuàng)新。但(dàn)就是这只新进标的，目前年内的(de)涨幅(fú)已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过70％的金(jīn)山办公(gōng)交相辉映(yìng)。对(duì)于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器视(shì)觉和医疗器械行业的(de)部分(fēn)个股，相(xiāng)应地略微降低了半(bàn)导体行业的(de)持仓。截(jié)至季(jì)度末，基金(jīn)持仓仍(réng)以计算机软件和半导体行(xíng)业(yè)为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报(bào)来看，这些相对低调(diào)的领(lǐng)域也开始越发受到明(míng)星(xīng)基(jī)金经理们的(de)追捧，比如(rú)融(róng)通(tōng)基金的(de)明星基金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老(lǎo)将善(shàn)战周期(qī)，目前(qián)在公司仍(réng)然管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超(chāo)过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的季(jì)报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超(chāo)限(xiàn)后(hòu)，这一(yī)季度(dù)头(tóu)三(sān)大重仓股竟然(rán)全(quán)部(bù)超过10％的比(bǐ)例上限，它(tā)们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后面重仓中的(de)汇川技术和安徽(huī)合(hé)力，虽然去年(nián)下半(bàn)年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实际上在当季(jì)的(de)重仓行业中，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的(de)思路，他(tā)在季(jì)报中就(jiù)表示：“本季度(dù)增加了工(gōng)程机械(xiè)、家居(jū)、顺周(zhōu)期装备、医药等行(xíng)业的(de)配置。目前组合配置偏(piān)向周期(qī)价值，同时保持(chí)了科(kē)技、消费板(bǎn)块的(de)适度配置。组(zǔ)合(hé)结构(gòu)主要(yào)围绕国内经济稳(wěn)增长的主(zhǔ)线(xiàn)展(zhǎn)开，相关配(pèi)置集中在(zài)优质(zhì)房地(dì)产股、地(dì)产产业(yè)链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对(duì)机械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年(nián)报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基(jī)金经理陈(chén)良(liáng)栋(dòng)，其在圈(quān)内(nèi)以善战(zhàn)高端(duān)制造(zào)板(bǎn)块闻(wén)名，目前(qián)他在公司所管理的产品数(shù)达到了6只，尤其是(shì)他(tā)参(cān)与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长(zhǎng)城新兴产业为(wèi)例，可以看到一季(jì)度与(yǔ)众不(bù)同的一点(diǎn)是(shì)，消费(fèi)电子赛(sài)道(dào)股票(piào)在其(qí)中(zhōng)占(zhàn)据明显的数量(liàng)优势(shì)。具(jù)体说来，虽然在基金十(shí)大重仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟能详的(de)龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的(de)大范畴中，也(yě)就是说其占据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他(tā)解释了看(kàn)好(hǎo)的原因：“预期今年(nián)下半年(nián)或明年，消费(fèi)电子会有一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠(dié)加在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断可(kě)能对收入利润(rùn)拉动更大。消费电子(zi)的复苏可能(néng)只是(shì)一个周期的(de)因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块(kuài)去库(kù)存可能(néng)也进入到尾声(shēng)阶段(duàn)，接下(xià)来苹(píng)果新品推出或是行(xíng)业复苏契机(jī)。

　　而在高(gāo)端制造这一(yī)领域中，还有(yǒu)不(bù)可忽视的一(yī)环就是军(jūn)工装备(bèi)。同时作(zuò)为成长股(gǔ)三(sān)大主阵营(yíng)“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很难有(yǒu)持(chí)续性的表现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华夏的少壮派基金经理万(wàn)方(fāng)方，是(shì)圈内(nèi)少数同时管理两(liǎng)只军工主(zhǔ)题(tí)的(de)基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方方(fāng)管理(lǐ)时(shí)间最长的军工安全混合为例(lì)，实(shí)际上(shàng)一季度他仅在十大重仓股中做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是(shì)用昊华科(kē)技替代了(le)上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属(shǔ)细(xì)分来看(kàn)，明显中航系乃(nǎi)至航空航天赛道(dào)占(zhàn)据优势(shì)。而这一思路(lù)在他管理的(de)高(gāo)端装(zhuāng)备(bèi)龙头乃至全(quán)市(shì)场基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题(tí)产品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发(fā)现(xiàn)重叠(dié)的公司有八家，惟二(èr)的(de)区别是高端(duān)装备龙(lóng)头中(zhōng)用复(fù)旦微电(diàn)和西部(bù)超导(dǎo)替代了(le)前者(zhě)中的钢(gāng)研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思(sī)路清晰(xī)：“着(zhe)重(zhòng)探(tàn)究未来(lái)两年确(què)定(dìng)性的(de)产(chǎn)业趋势和高增长的(de)细分赛(sài)道，组合构(gòu)建(jiàn)从2023年(nián)全年维度在高确定性的航空发(fā)动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航(háng)天导弹(dàn)产业(yè)链、航(háng)空装备(bèi)平台型企业以(yǐ)及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料(liào)领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分析，不做(zuò)买卖(mài)推荐。）

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