今(jīn)年(nián)以来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金一季报披露(lù)渐落(luò)帷(wéi)幕，整体(tǐ)来看，陆(lù)港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行(xíng)业，腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基(jī)金经理表示，预计(jì)港(gǎng)股市(shì)场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来(lái)收(shōu)入加速(sù)扩张，未来港股市(shì)场将(jiāng)在波动(dòng)中上行(xíng)，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消费和地(dì)产、预(yù)期反(fǎn)转修复的(de)互联网和医药(yào)、高景气的制造(zào)业等。

　　一季(jì)度(dù)港(gǎng)股基金仓位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计(jì)，下同）中含(hán)“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益基金(jīn)近(jìn)400只，这些(xiē)都(dōu)是“高纯度”以港(gǎng)股为投(tóu)资方向的基金。截至一季度(dù)末，这(zhè)些基金的港(gǎng)股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金(jīn)港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒生(shēng)科技指数为(wèi)代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不(bù)少(shǎo)知名基金经理在一(yī)季度加大了对港股的投资力度，提升港股配(pèi)置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的(de)39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的(de)71.08％提升至今年一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经济(jì)A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截(jié)至一(yī)季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气(qì)开采、数字媒(méi)体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元金融、服装(世界上性功能最强的国家是哪个国家zhuāng)家纺、视频饮料等(děng)领域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒股份(fèn)获不同(tóng)程度增持。

　　按照(zhào)增持(chí)情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只(zhǐ)港股为(wèi)中国海洋(yáng)石油、新(xīn)天绿色(sè)能源、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团、中国石(shí)油化(huà)工股份、中(zhōng)国南方(fāng)航空股份、华电国(guó)际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电(diàn)力，分(fēn)别(bié)涵盖(gài)油气开采(cǎi)、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及世界上性功能最强的国家是哪个国家贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注意的(de)是，商汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一(yī)季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或将在波动(dòng)中上行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港(gǎng)股创新视野一年持(chí)有基金基金经理史(shǐ)博在一季度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场投(tóu)资机会：中国经(jīng)济方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需求继续增(zēng)加，非(fēi)制造业恢复速(sù)度加快；海外无风(fēng)险利(lì)率方面，3月(yuè)初非(fēi)农和通胀数据以及(jí)突(tū)发的银行风险事件已(yǐ)经(jīng)让美联(lián)储过于强硬的(de)紧(jǐn)缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业(yè)风险事件对(duì)市(shì)场冲击可控，国内政(zhèng)策积(jī)极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中上行，在(zài)板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策(cè)优化下的(de)消费(fèi)和(hé)地产、预(yù)期反(fǎn)转修(xiū)复的互(hù)联网和(hé)医药、高景气的(de)制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字(zì)经济(jì)基金经理曲径表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股数(shù)字经济的代表行业(yè)为(wèi)互联(lián)网和先进(jìn)制造，在经历了(le)过(guò)去2年的合(hé)规整治(zhì)及业务梳理后，股价(jià)均处在价值投资(zī)区域，具(jù)有良好(hǎo)的(de)投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司(sī)，也更(gèng)具有数(shù)据、平(píng)台和算法的整合能力(lì)，通过推出人工(gōng)智能相关(guān)模型及(jí)应(yīng)用，提升自身运营效率，以及(jí)对(duì)外输(shū)出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能各个行业的元年(nián)，我(wǒ)们(men)中(zhōng)长期看(kàn)好港股(gǔ)数字经济板块的(de)前(qián)景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香(xiāng)港基金经理周欣(xīn)表示，港股市场方(fāng)面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内(nèi)地，中(zhōng)国内(nèi)地经济的环(huán)比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公(gōng)司(sī)下(xià)半(bàn)年的市场(chǎng)表现。然而，虽然(rán)公司盈利环(huán)比仍有一定的增长，但是由于基数效(xiào)应，下半年港股盈利(lì)同(tóng)比增速会较上半年有所回(huí)落(luò)。对(duì)于估值(zhí)相对较高的行业(yè)将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断的(de)影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的(de)估值仍将(jiāng)受到(dào)一定程度(dù)的压制，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出(chū)现。生物医药行业仍(réng)将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报(bào)业绩的释放和四季(jì)度集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整(zhěng)，但(dàn)是(shì)通过自下(xià)而上的方式(shì)生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)有(yǒu)机(jī)会选(xuǎn)出(chū)有较好成长性(xìng)的(de)公司(sī)。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信(xìn)沪港(gǎng)深基(jī)金经(jīng)理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们(men)预计港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张，并且A股市场(chǎng)也即(jí)将进入企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这(zhè)是推动两(liǎng)地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈利(lì)周期(qī)“内强(qiáng)外弱”及加息周(zhōu)期临近(jìn)尾声流动性逐步宽(kuān)松(sōng)背景下，中国资(zī)产的(de)吸引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及港股估(gū)值均(jūn)在低(dī)位、风险(xiǎn)溢(yì)价均(jūn)在高位的(de)背景下，有望开启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关(guān)注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机会(huì)：由于(yú)中国经(jīng)济修复有望成为全球投资(zī)的主线(xiàn)，因此(cǐ)经营杠杆弹性大(dà)、前期(qī)降本增效优的行业(yè)和板块更有望(wàng)受益(yì)于经(jīng)济复苏(sū)，盈(yíng)利预(yù)测有较大上(shàng)修空间；同(tóng)时部分(fēn)龙头公司有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的(de)收入(rù)扩张(zhāng)机(jī)会，有(yǒu)望开启二(èr)次增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互(hù)联网、部分(fēn)可选消费、部(bù)分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行(xíng)风险显著大于下行(xíng)风(fēng)险的行业。市场预(yù)期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性(xìng)超(chāo)预期(qī)的(de)行(xíng)业(yè)。供需格局(jú)佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会(huì)：关注(zhù)基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升(shēng)，以及(jí)分红意愿(yuàn)提升的高股息资产(chǎn)的投资机会，如通信(xìn)、石油石化(huà)等。

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