近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光(guāng)的(de)网友称，使用大(dà)家(jiā)广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果文化违(wéi)法(fǎ)所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引(yǐn)发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为(wèi)了备受资本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在(zài)6年(nián)中获得(dé)众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过(guò)40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资(zī)9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交流策(cè)划、演(yǎn)出(chū)经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节目(mù)的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的脱(tuō)口秀(xiù)俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察(chá)觉到商(shāng)机并押宝这一(yī)赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联公司(sī)入股笑果文(wén)化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游(yóu)族网(wǎng)络天使轮投资。同年(nián)9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)5月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文化集团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮(lún)未披露生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图(tú)投资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山(shān)资本的战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络对(duì)笑果(guǒ)文化(huà)最为青睐，8轮(lún)融资中一(yī)共(gòng)投(tóu)了4次(cì)，游(yóu)族网络更(gèng)是笑果(guǒ)文化(huà)的(de)天(tiān)使投资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于北(běi)京(jīng)东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工(gōng)厂(chǎng)继(jì)上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之后(hòu)的(de)第(dì)四个演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近年来对外投(tóu)资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑(xiào)果文化对外(wài)投资的企业共有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果(guǒ)演艺(yì)原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时(shí)企业类型变更为有(yǒu)限(xiàn)责任(rèn)公司（港澳(ào)台法人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄(qiāo)开启上市(shì)的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与了(le)对(duì)笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀(xiù)行业在国内(nèi)处于(yú)快速发展阶段，表现形(xíng)式(shì)丰富(fù)多(duō)样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突(tū)出，其《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》在年轻(qīng)人圈子里很火(huǒ)爆，出于(yú)这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时(shí)弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边大笑(xiào)一边反(fǎn)思的感觉。对本次(cì)“翻车”事(shì)件，他个人认(rèn)为，出于节目效(xiào)果可能需要张狂和外(wài)向一(yī)些，但公众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑(xiào)也要注意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国家政治(zhì)和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定(dìng)是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在(zài)风(fēng)控方(fāng)面，可能没有进行(xíng)非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港(gǎng)区(qū)泽(zé)禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司为第三大(dà)股(gǔ)东(dōng)，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让(ràng)担任吐槽团成(chéng)员、策划(huà)人及编剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出(chū)品，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果文(wén)化联合出(chū)品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视(shì)频节目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足(zú)？

　　相较于(yú)西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发展历(lì)程要短得多也快得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门综艺(yì)频(pín)频占(zhàn)据收视榜与网络热(rè)议(yì)话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热度(dù)席卷而(ér)来(lái)，资本也闻风而至。财联社创投(tóu)通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国、腾讯(xùn)投资(zī)投了(le)罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创投(tóu)、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资(zī)本(běn)对脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果(guǒ)文化外(wài)，其他脱口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有些后(hòu)劲(jìn)不(bù)足，2021年之后，市(shì)场上暂(zàn)无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市(shì)场的反应与高速增(zēng)长的市场似乎(hū)并不匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业发(fā)展趋势(shì)分(fēn)析与未来投资(zī)预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本(běn)为何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始(shǐ)人(rén)高(gāo)承(chéng)远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核心原(yuán)因在于(yú)，资本的投(tóu)资逻辑天(tiān)然是确定性和可复(fù)制(zhì)性，而脱口秀行业却(què)具有巨(jù)大的不(bù)确定性和(hé)不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作(zuò)的(de)不(bù)确定性、观众审美的(de)不确(què)定性，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等重要(yào)舆情(qíng)事件等，都可能让(r生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思àng)经(jīng)营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想(xiǎng)要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不(bù)断运营爆(bào)款，激活(huó)创作，带动整个行业的上线，这才(cái)是(shì)这个行业可持续(xù)、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦(yì)对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业作为大(dà)文(wén)娱(yú)行业中的一员，和这个行(xíng)业中的(de)其余(yú)行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但这(zhè)个(gè)行业的“故事”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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