美国银行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银(yín)行大跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干选项，其中包括资产出(chū)售，可能出(chū)售所有业务或部分(fēn)业务。该行已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家地区(qū)银(yín)行传出(chū)考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包(bāo)括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后收(shōu)跌(diē)逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确(què)认了周三的媒(méi)体消息，称在和多(duō)位(wèi)潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出(chū)售后(hòu)，该行并未经历超出(chū)正常水平(píng)的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价(jià)继续暴跌(diē)，周(zhōu)四(sì)早(zǎo)盘(pán)曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行此后表(biǎo)示(shì)，关(guān)于该行磋商出(chū)售资产等(děng)战略(lüè)选项的(de)媒(méi)体报(bào)道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价(jià)跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银行(xíng)跌幅(fú)收窄到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家让地(dì)区银行危机(jī)火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数(shù)下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，美(měi)国参议(yì)院银行委(wěi)员会就近(jìn)期(qī)大型银行倒(dào)闭事(shì)件举行听证会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理不善(shàn)是导致破产(chǎn)的(de)主要原因(yīn)。美国(guó)商会副(fù)主席托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一(yī)共和(hé)银(yín)行有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于(yú)资(zī)本密集型的科技以及生物医学初创企业；第一(yī)共和银行集中于财富管理(lǐ)；而签名(míng)银行(xíng)则有(yǒu)大量的数(shù)字(zì)资产风(fēng)险。在(zài)听证会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同(tóng)时(shí)他们担心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家(jiā)和议员们也(yě)表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美(měi)国联(lián)邦和州(zhōu)政府官员正在评(píng)估近几天银行股大幅波动背后存(cún)在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也(yě)表示将监控(kòng)“健(jiàn)康银(yín)行面临(lín)的做空压力(lì)”。美股(gǔ)地(dì)区银行股(gǔ)本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某(mǒu)些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动(dòng)增加(jiā)和股市波(bō)动已(yǐ)引起官员及监管机构越来(lái)越(yuè)多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半(bàn)的美国人担心他们在(zài)银行(xíng)或(huò)其他金(jīn)融机构账(zhàng)户上(shàng)的钱(qián)的安全。总共(gòng)有48％的美(měi)国(guó)成年人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的人为(wèi)“比(bǐ)较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相(xiāng)似(shì)。当(dāng)时有45％的美(měi)国成年人表示(shì)，他们非(fēi)常或中度担(dān)心自(zì)己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银(yín)行(xíng)业较为平静的时(shí)期测量过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显(xiǎn)示，在危机得到解决(jué)后，人们(men)对存款安全的担(dān)忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对存(cún)款安全(quán)的高(gāo)度担忧可能并非美(měi)国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯(sī)两(liǎng)处石(shí)油化工厂遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道，当地时间5月4日(rì)凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到(dào)一架无人机袭(xí)击，并引发了(le)火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了(le)该工(gōng)厂的(de)在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道(dào)称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区(qū)的(de)伊(yī)里(lǐ)斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无(wú)人机袭击(jī)，导致一(yī)储(c无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗hǔ)油罐发生(shēng)火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央(yāng)行召开货币政策会(huì)议，决定将欧元区(qū)三大(dà)关键利(lì)率均上调25个基点。主要再融资利率、边(biān)际借贷利(lì)率(lǜ)和存款机制利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自(zì)去年7月以来已连续7次上(shàng)调(diào)关键利(lì)率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标(biāo)还(hái)需(xū)要(yào)数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰退担忧(yōu)压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前(qián)低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前(qián)的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约(yuē)上(shàng)涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表示，近期原油暴(bào)跌主要(yào)受到宏观(guān)避(bì)险情绪的影响，原油市场自(zì)身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期加(jiā)息(xī)25个基点，市场对连续(xù)加息对经济造成(chéng)影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受(shòu)到一定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原(yuán)油(yóu)分析师(shī)高健告诉(sù)期货日报记(jì)者，近期(qī)海外宏观(guān)集中避(bì)险，主要还是(shì)与美国(guó)银行危(wēi)机(jī)事(shì)件有(yǒu)关。另外，美国债务上限(xiàn)问题(tí)仍未解决，市场担心该(gāi)问(wèn)题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此(cǐ)发布(bù)的一份(fèn)评估文件警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国(guó)经(jīng)济将面(miàn)临严重后果，在三种预期情(qíng)形(xíng)下(xià)，美(měi)国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险状(zhuàng)无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗态，对股市和商品(pǐn)等风(fēng)险(xiǎn)资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美(měi)国银行问题(tí)再次出现(xiàn)，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主(zhǔ)要风(fēng)险在(zài)于当前的宏观避险情绪是(shì)否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演(yǎn)变成周度(dù)级别的拉升行(xíng)情。如(rú)果这种情况(kuàng)出现，风险资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的(de)走势(shì)。近期市场的(de)关注点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察(chá)美(měi)股和(hé)VIX指数的进一(yī)步动向(xiàng)，侧重留意避险情(qíng)绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造(zào)业(yè)、服(fú)务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利(lì)率上升和(hé)通胀居高不下的(de)情况下，美(měi)国(guó)经济难以获得动能(néng)。叠加美国就业市场招(zhāo)聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在上(shàng)升。而(ér)在此次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实(shí)现2％的(de)通胀(zhàng)目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场风险三方面探索货币政(zhèng)策路径，如(rú)果6月初(chū)之前高利率带来的风险事(shì)件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩(suō)政策，回(huí)归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于美(měi)联储(chǔ)是否会在(zài)接(jiē)下来的议息会议中暂停加(jiā)息，以及降息开启的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注意的是(shì)，近期(qī)原(yuán)油(yóu)盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)的走势类似，甚至驱动上(shàng)也(yě)有较高的相似性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共(gòng)同(tóng)点(diǎn)是在银行业(yè)危机的背景下(xià)，宏观(guān)避险情绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一(yī)部分债务上(shàng)限(xiàn)的加成；二(èr)是当前原油基(jī)本面状(zhuàng)态要好于3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原(yuán)油大跌有(yǒu)较高(gāo)的参(cān)考性。3月下(xià)旬(xún)原油(yóu)止跌回升，驱(qū)动因(yīn)素(sù)是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重(zhòng)点留意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本(běn)面看，短期原油(yóu)尚(shàng)不(bù)具备持(chí)续大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减(jiǎn)少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经(jīng)连续五周(zhōu)出(chū)现大幅减少，而美(měi)国即将进入(rù)夏季(jì)用油高峰(fēng)，市场预(yù)期需求将会(huì)逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙特为首(shǒu)的中东产油国(guó)为稳定油价(jià)进行(xíng)着各(gè)种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍(réng)需观(guān)察，但(dàn)整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价(jià)仍以弱势(shì)振荡(dàng)为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还(hái)是(shì)振荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线观(guān)察前低的(de)支(zhī)撑力度。未来能否驱动(dòng)原油(yóu)破位向(xiàng)下，主要看避(bì)险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特(tè)别是(shì)VIX指数能(néng)否出现周线(xiàn)级(jí)别的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加息基本全部落地，后期(qī)将不(bù)再存在加息对大宗商(shāng)品(pǐn)压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但(dàn)美联储连续(xù)大幅加息(xī)后对市场的(de)影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但(dàn)市场的底部仍需(xū)要观察。基本面(miàn)上，市场对经(jīng)济衰退的担(dān)忧仍未结束(shù)，需(xū)求会下(xià)降(jiàng)多少也尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺(wàng)季即将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底部或(huò)已出现，将进入(rù)一段时间(jiān)的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥(lì)青期货(huò)假期后首(shǒu)个(gè)交易日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青(qīng)走(zǒu)势(shì)偏强。美(měi)国(guó)将(jiāng)与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延(yán)长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美(měi)国的问题依(yī)然存在(zài)，沥青原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本端(duān)原油价格(gé)下跌带(dài)来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数(shù)据，供应提前发力(lì)，叠(dié)加终端需求(qiú)未(wèi)有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基本(běn)面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化(huà)分析(xī)师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显(xiǎn)，但(dàn)原料通(tōng)关情(qíng)况对(duì)沥青生产供(gōng)应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日当周(zhōu)，国(guó)内沥青(qīng)产(chǎn)能利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百分(fēn)点(diǎn)；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华(huá)北部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一(yī)季度(dù)受(shòu)沥青生产(chǎn)利润较好(hǎo)影响，国(guó)内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率(lǜ)持(chí)续回升，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增(zēng)加，但当前(qián)沥青供应仍(réng)处于相(xiāng)对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产积(jī)极性(xìng)，叠加(jiā)原料稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥(lì)青供(gōng)应存在(zài)收缩预(yù)期，后(hòu)续关注国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的表现。从下(xià)游(yóu)行(xíng)业的开工(gōng)率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求(qiú)表现(xiàn)稍好但(dàn)占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期(qī)仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路(lù)施工项目(mù)逐渐(jiàn)启动，预计需求(qiú)会(huì)继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短(duǎn)期(qī)供需端(duān)矛盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风(fēng)险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退预期的(de)压力(lì)，预计(jì)原油仍(réng)维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价格也难有(yǒu)较强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移(yí)，沥青综(zōng)合加工利润或将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总体库存(cún)持(chí)续(xù)累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气(qì)转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下(xià)游终端(duān)具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期(qī)价弱(ruò)势振荡，建议(yì)逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难(nán)改(gǎi)

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链(liàn)跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合(hé)约(yuē)收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调油需求不及预(yù)期(qī)、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯(zhǐ)开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间(jiān)宏观事件(jiàn)的扰动(dòng)加大了(le)成本端的跌(diē)幅(fú)，从而(ér)拖累PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基(jī)差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而(ér)且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进入压(yā)缩阶段。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分(fēn)点。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内(nèi)比重(zhòng)为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注(zhù)意的(de)是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石(shí)化(huà)等有检修(xiū)计划，但由(yóu)于高加工差(chà)下(xià)装置开工较(jiào)为积(jī)极(jí)，实(shí)际检修力度有(yǒu)待观(guān)察(chá)。而且，亚东石化(huà)和(hé)英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供(gōng)应有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预期(qī)，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏(piān)松。”福(fú)能期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入(rù)4月(yuè)后去化力度放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美(měi)国，存(cún)在提前备(bèi)货(huò)行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美(měi)元/吨的偏(piān)高水(shuǐ)平，有助于带动部分(fēn)装置(zhì)开工，且随着集(jí)中检(jiǎn)修将进入(rù)尾声(shēng)，预计5月底(dǐ)负荷(hé)或升至74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套(tào)PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋于宽松。同时(shí)，调油需求(qiú)不及预期(qī)，当前(qián)美湾芳烃库存较(jiào)高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价格走势偏(piān)弱。后续需关注原油(yóu)价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑(jí)在汽(qì)油(yóu)需求(qiú)旺季(jì)是否实质(zhì)发生。若(ruò)原(yuán)油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在(zài)聚酯开(kāi)工率有改善预期的(de)前提下(xià)，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶段性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢慢发(fā)生(shēng)改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开工率也(yě)出现了周度回升的(de)态势(shì)。最大的利空(kōng)因素在于(yú)PX与石(shí)脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延续。从价(jià)格走势(shì)看，也很可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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