财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢(gāng)联发布数据显示(shì)，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周(zhōu)五开始止跌企(qǐ)稳四(sì)个交易(yì)日(rì)后价格连续两日(rì)上(shàng)涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛(shèng)新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天(tiān)齐(qí)锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展有望带动(dòng)购车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔(cuī)东(dōng)树表示，上(shàng)海(hǎi)车展将让(ràng)消(xiāo)费者感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也提振(zhèn)士气(qì)。国泰君安(ān)表(biǎo)示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费(fèi)者(zhě)对电动车的观望心(xīn)态(tài)有望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在谈价策(cè)略上以企稳为主(zhǔ)，不太可(kě)能进行降(jiàng)价。但(dàn)未来(lái)，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受(shòu)多方(fāng)因素影响。有产业(yè)人士分(fēn)析称(chēng)，乐观来看，国内动力(lì)电池厂(chǎng)商清库存(cún)工(gōng)作(zuò)或到5月完结，届时电池(chí)厂商沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思库(kù)存水平有望逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，并带动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况看，一些(xiē)电(diàn)池龙头企业5月(yuè)份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业由于(yú)前期基(jī)数较低，环比增幅更(gèng沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思)是高达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市(shì)场需求(qiú)回暖已是大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观(guān)点(diǎn)认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需要观察(chá)下(xià)游库(kù)存状况，另(lìng)一(yī)方面还需要看终端需(xū)求(qiú)是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部(bù)人士此前对财联社记(jì)者表示。该人(rén)士表示，电(diàn)池厂商实(shí)际(jì)上(shàng)从去年四季度开始便启动(dòng)大(dà)规(guī)模去库(kù)存举(jǔ)措，这一举措在一季度实(shí)际上已(yǐ)经有(yǒu)所反映。

　　不过(guò)进入(rù)4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库(kù)存已恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，此前暂(zàn)停的产线也已(yǐ)经逐渐复(fù)产(chǎn)。特别是(shì)针对磷(lín)酸铁锂电(diàn)池(chí)库存，有业内(nèi)人士(shì)直言，相(xiāng)关库存基本(běn)出清，后(hòu)续将根据(jù)公(gōng)司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代(dài)一(yī)季度(dù)报(bào)告(gào)显示(shì)，其库存(cún)金(jīn)额已从(cóng)年初(chū)的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时(shí)代的库存已经退回(huí)到2022年第一(yī)季度(dù)的水平。材料价格和库存水平，两项关键的(de)指标(biāo)也构成锂电产业(yè)走向的关键(jiàn)，随价格企稳(wěn)以及库(kù)存水平恢(huī)复(fù)健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未(wèi)来锂盐价格走(zǒu)向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观(guān)者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副(fù)会(huì)长付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国内动力电池行(xíng)业仍(réng)然存在一些问题(tí)，包(bāo)括电池产业链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业(yè)要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保证(zhèng)价值链的合(hé)理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分析(xī)师近期(qī)对锂盐价格未来走势(shì)进行预判并(bìng)阐述(shù)具体逻(luó)辑(jí)，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格反弹(dàn)为信号(hào)，一(yī)系列的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经(jīng)到来。分(fēn)析(xī)人士(shì)指出，此前锂电(diàn)产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现(xiàn)上(shàng)提(tí)前透支碳酸锂的未(wèi)来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下跌，中游电池厂商(shāng)集体进(jìn)入(rù)清库存(cún)阶(jiē)段。从上游材料(liào)价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实(shí)现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造(zào)石墨、极(jí)片粉等系(xì)列材(cái)料价格(gé)也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游电池厂商的(de)库存也(yě)已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中(zhōng)游电池厂商库存(cún)水位回(huí)退，此前部分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启生产(chǎn)。在采购方面(miàn)，电池厂商和(hé)下(xià)游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端(duān)新能源汽车市(shì)场表(biǎo)现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽(qì)车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回(huí)暖速度超过往年。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一步(bù)带动锂(lǐ)电产业(yè)中上游(yóu)的订单(dān)需求。加上(shàng)5月份临近(jìn)，企业重新开启月度(dù)采购谈判，行(xíng)业有(yǒu)望(wàng)迎来需求订单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂(lǐ)价格可能会(huì)有回涨(zhǎng)的空间，但幅度(dù)不可能太(tài)大(dà)，最多在(zài)10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格(gé)的暴涨暴跌(diē)，电池(chí)厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂真(zhēn)实(shí)的供给(gěi)情况更加清晰，市(shì)场预期回(huí)调下(xià)，电池厂商在(zài)价格谈判(pàn)上会更(gèng)加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业(yè)持续(xù)推进电池回收布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示(shì)，2025年国内回收的(de)废旧(jiù)电(diàn)池(chí)的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端(duān)的布局(jú)，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业(yè)调整过程之后，整(zhěng)个(gè)锂电(diàn)产(chǎn)业的运作模(mó)式正(zhèng)从“大开大合”的波(bō)浪式变得更为平滑(huá)。从原材料到(dào)电池(chí)，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环节(jié)的价格以及供需变化也将变得更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认(rèn)为(wèi)，当前上游库存水平依(yī)旧处(chù)于(yú)高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个(gè)下游(yóu)获(huò)利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去(qù)一段时间，碳酸(suān)锂和电(diàn)池材料的价(jià)格(gé)下跌(diē)过快，但这并(bìng)不为(wèi)业(yè)内(nèi)人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至当前(qián)20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受(shòu)到冲击(jī)的当属(shǔ)锂矿企业。根据(jù)藏(cáng)格(gé)矿(kuàng)业一(yī)季(jì)度数(shù)据(jù)，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的(de)2461吨，削减至(zhì)今年一季度的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业已经出(chū)现主动减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日公(gōng)告，一季度(dù)营业(yè)收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利(lì)润环(huán)比下(xià)降(jiàng)86％，第二(èr)日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业(yè)则命运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋(fēng)锂业有机会(huì)在价格下降周期中获得更多市场(chǎng)份(fèn)额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一(yī)轮锂价下降中(zhōng)发(fā)生过的事。而同环节的(de)大量中小企业(yè)，尤其是最近(jìn)两年追高入局(jú)的(de)新公司(sī)，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东(dōng)风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，这一轮(lún)价格(gé)下降(jiàng)长期(qī)利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应(yīng)商天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们去年的净(jìng)利(lì)润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新(xīn)能源车(chē)企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能的未(wèi)来亏损(sǔn)。这两家公司也(yě)有(yǒu)行业里(lǐ)最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股(gǔ)的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平(píng)。

　　但(dàn)这并不意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的价(jià)格(gé)采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权或开(kāi)采(cǎi)权，交易价格也需要通(tōng)过长协确定，按市(shì)价定(dìng)期调整。但能获得(dé)上(shàng)游更低成本的(de)资(zī)源，让这两家大企业(yè)更能容忍低价，并(bìng)能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能源车(chē)市(shì)场。不(bù)过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压(yā)的(de)简单故事。作为碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁(níng)德时代理论上会(huì)受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德(dé)时(shí)代今年(nián)2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用(yòng)20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些车(chē)企的三年长单。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁(níng)德时代(dài)今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很(hěn)有可能(néng)一开采就亏损。

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