中国金融行(xíng)业加(jiā)速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获(huò)批成立的(de)摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获(huò)批(pī)的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金融巨(jù)头均在(zài)国(guó)内拥(yōng)有外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商面临的“一参一(yī)控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资(zī)源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其(qí)在(zài)中国展业的(de)首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国(guó)内各(gè)家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞(jìng)争也同(tóng)样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于(yú)市场行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东(dōng)方国际证券(quàn)则(zé)延续自(zì)成立以来的(de)亏损状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股(gǔ)东增持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正(zhèng)式展业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年(nián)受市场影响，证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难(nán)以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业(yè)初期(qī)容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是(shì)经纪、投行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投(tóu)行业(yè)务手续费(fèi)及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑7铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢2.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则有增无减(铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的(de)和(hé)尚”念好了中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实(shí)现盈利，分别(bié)为摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券和(hé)瑞银证券均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是(shì)相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只是(shì)摩根大通证券展(zhǎn)业(yè)的(de)第(dì)三(sān)个(gè)完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会(huì)批(pī)复(fù)，成立合资(zī)证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步(bù)进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化(huà)的(de)平(píng)台优势(shì)，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新(xīn)取(qǔ)得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者(zhě)，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批(pī)合资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家内资股东分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行(xíng)业(yè)务进步明显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互通全(quán)球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季报时表示(shì)，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面(miàn)的合(hé)并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情况，也(yě)将造成(chéng)一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的无保留(liú)意见(jiàn)审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合(hé)并计划的完成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)下属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来的运(yùn)营和财务(wù)业绩受到(dào)上述合并可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司(sī)持续经营能力产生(shēng)重大(dà)疑虑的(de)重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修订《外商(shāng)参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获(huò)批的合资(zī)证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交(jiāo)易完(wán)成(chéng)后，瑞信(xìn)将全(quán)资持有瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)。但突如(rú)其(qí)来(lái)的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定(dìng)》，证券公(gōng)司(sī)股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际(jì)控制(zhì)人参股证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的(de)牌照或将(jiāng)面临“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资券(quàn)商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发(fā)现，依托于(yú)各自资(zī)源(yuán)禀赋深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券(quàn)表示，2022年(nián)其财(cái)富管(guǎn)理业务在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务(wù)联(lián)动等多种业(yè)务模(mó)式，通过(guò)服务手段的增加及优(yōu)化(huà)，为客户提(tí)供多维(wéi)度、一站式(shì)的综(zōng)合性金(jīn)融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理(lǐ)业务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及(jí)集(jí)团跨(kuà)境合作四个(gè)方面入(rù)手，打(dǎ)造(zào)以产(chǎn)品为中心的业务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国投资者(zhě)提供具有野村(cūn)集团特色(sè)的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团(tuán)全资(zī)持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北(běi)京(jīng)高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会(huì)核发新增证券经纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)与北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配(pèi)置为核心进行新(xīn)产品和服务的(de)研发工(gōng)作，进(jìn)一(yī)步(bù)赋能部门为在岸客户(hù)提(tí)供财富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境(jìng)内产品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华将持续(xù)推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三(sān)方(fāng)金融产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投(tóu)资新产品的研发(fā)，为客户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机(jī)会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外资(zī)股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具(jù)备外(wài)资(zī)银(yín)行股东背(bèi)景的券商(shāng)中较为多(duō)见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管(guǎn)理部(bù)，负(fù)责公司(sī)高净值个人客(kè)户综(zōng)合(hé)财富(fù)管(guǎn)理业务的运作。私人财富(fù)管理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台(tái)，依(yī)托汇丰环(huán)球私人(rén)银(yín)行(xíng)，致力为高净(jìng)值和超高(gāo)净值客(kè)户及其(qí)家族提(tí)供专业(yè)、多元及定制化的资(zī)产配置服务，为客(kè)户实现其投资(zī)目(mù)标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟(pì)蹊径，推出(chū)家(jiā)族(zú)信托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内头(tóu)部(bù)信托(tuō)公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司(sī)财富管理业(yè)务，依托国家对(duì)粤港澳(ào)大(dà)湾区的新(xīn)政举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客(kè)户进行全(quán)方(fāng)位资产配置和(hé)满(mǎn)足客户全生命(mìng)周期财富(fù)管理的(de)理念，进一(yī)步完(wán)善投资解决(jué)方案(àn)和(hé)财(cái)富规划方(fāng)面的(de)业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支产品为客(kè)户(hù)在同一策(cè)略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力(lì)度不断加大(dà)，各外资金融(róng)机构加速了(le)在境内设(shè)立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册(cè)地为北(běi)京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资(zī)产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事(shì)资(zī)产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注的(de)是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家(jiā)新设的外商(shāng)独资证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批(pī)复(fù)信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华证(zhèng)券(quàn)、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商(shāng)独资券商。从数量上(shàng)来看，外(wài)资控股券商(shāng)已成为市场(chǎng)上(shàng)不容忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数家外资券商的设立申请静待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资(zī)券(quàn)商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等(děng)先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和(hé)证(zhèng)券(quàn)、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡、德(dé)国安联(lián)保险、意(yì)大(dà)利联合(hé)圣保罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际金(jīn)融机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的(de)国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感(gǎn)受(shòu)到中国经(jīng)济(jì)的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机(jī)构和(hé)全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融(róng)机构(gòu)高度重(zhòng)视中国市(shì)场(chǎng)，将继(jì)续与中国(guó)深化合作，积极拓展在(zài)华(huá)业务和投资，期待(dài)实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自(zì)外资券商的(de)市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到(dào)了挑战和(hé)机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展业便(biàn)利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待遇(yù)，外(wài)资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券(quàn)市(shì)场，对本土证券(quàn)公司既带来了国(guó)际金融(róng)机构全面参与中国资本(běn)市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)所形成(chéng)的(de)冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直接合作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示(shì)，当前(qián)证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部(bù)券商竞争优势(shì)更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发(fā)展(zhǎn)理(lǐ)念(niàn)的变革和(hé)重塑不(bù)断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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