大家(jiā)好，转眼(yǎn)假期(qī)就结(jié)束了，泰(tài)勒(lēi)小(xiǎo)区都没出(chū)一直在加班，这个长假(jiǎ)，国内旅游消费(fèi)爆了，而海外有爆(bào)了，不(bù)过是爆(bào)雷。按照(zhào)惯例，我(wǒ)们梳理一下重大消息，以(yǐ)及券商老师们(men)的(de)最新看法。

　　五一(yī)大事件

　　1、中央政治局会议(yì)定(dìng)调！

　　中共中央政治局4月28日召(zhào)开(kāi)会议，分(fēn)析(xī)研(yán)究当前(qián)经济(jì)形势和经济工(gōng)作。中(zhōng)共中央总书记习近平主持会议。会议认为，今年以(yǐ)来，在以(yǐ)习近平同志为核心的党中(zhōng)央(yāng)坚(jiān)强领导(dǎo)下，各地区(qū)各部门更好统筹国内国(guó)际两个大局，更好统筹疫情防控和经济社会发展，更(gèng)好(hǎo)统(tǒng)筹发展和安全，我国疫情防控取得重(zhòng)大决定性(xìng)胜(shèng)利(lì)，经济社会全(quán)面恢复常态(tài)化运(yùn)行(xíng)，宏观政策(cè)靠(kào)前协同发力，需求收缩、供给冲击、预期(qī)转弱三重压力得到(dào)缓解，经(jīng)济增长好(hǎo)于预期，市场需求(qiú)逐步恢复，经济发展呈现回升(shēng)向好态势，经济运行实现(xiàn)良好开局。

　　会议指出，当前我国经济运行好转(zhuǎn)主要是恢复性的，内生动力还(hái)不强，需求仍然不足(zú)，经济转型升级面临新的阻(zǔ)力，推动(dòng)高(gāo)质量发展(zhǎn)仍需(xū)要(yào)克(kè)服不少困难挑战。

　　此外，会议重申(shēn)对刚性和改善性住房需求的支持(chí)，强调(diào)做好保交楼、保民生、保稳定工作，促(cù)进(jìn)房(fáng)地(dì)产市(shì)场平(píng)稳健康发展。同(tóng)时，会议还提出，在超大特大(dà)城(chéng)市积极稳步推进(jìn)城中村改造(zào)和“平(píng)急两用”公共(gòng)基础(chǔ)设施建设等。

　　2、国家(jiā)统计局：4月份(fèn)制造(zào)业PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计局消(xiāo)息，4月份，制造(zào)业采购经理(lǐ)指数（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下降2.7个(gè)百(bǎi)分点，低于临界点，制(zhì)造业(yè)景气水平回落。

　　3、美(měi)国第一共(gòng)和银行被正式接管(guǎn)

　　在勉(miǎn)强支撑了两个月后(hòu)，风(fēng)雨(yǔ)飘摇的美国第一共和银(yín)行终究还是没能逃脱(tuō)倒闭并被接管收购的命运。美国加(jiā)州金(jīn)融保护与创新部(bù)（DFPI）周一表示，监管机构已接管了第一共和银行(xíng)，这是本轮美国(guó)银行(xíng)业(yè)危机中第四家倒下的(de)银行，同时也(yě)是美国历史上第(dì)二大的破产银行。

　　4、今年五一假期国内旅游出(chū)游2.74亿人次，同(tóng)比增长(zhǎng)70.83％

　　经文化和旅游部数(shù)据中(zhōng)心测算，全国国内旅游(yóu)出游(yóu)合计2.74亿(yì)人次，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)70.83％，按可(kě)比口径恢复至2019年同(tóng)期的(de)119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径恢复至(zhì)2019年同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时间5月3日凌晨(chén)，乌克兰试图用(yòng)无(wú)人机袭击克(kè)里姆(mǔ)林宫。

　　据报道(dào)，当晚两架无人机瞄准了克(kè)里(lǐ)姆林宫，俄军方和特种(zhǒng)部队(duì)及时采取(qǔ)行(xíng)动(dòng)，并(bìng)使用电子(zi)对(duì)抗(kàng)系统，使(shǐ)这两架无人机出现(xiàn)异(yì)常，未能达(dá)到(dào)袭击目的(de)。

　　俄(é)新社称，俄(é)罗斯总统普京(jīng)没(méi)有因袭击受伤(shāng)，其(qí)工作日程将照常进(jìn)行(xíng)。 掉落的无人机碎片也没(méi)有(yǒu)造(zào)成人员(yuán)伤亡。

　　俄总(zǒng)统(tǒng)新闻秘书佩斯科夫(fū)称，乌(wū)克兰无(wú)人(rén)机(jī)试图发动(dòng)袭击时普京(jīng)不在(zài)克里姆林宫中。 他(tā)表(biǎo)示，普京3日(rì)在位于莫斯科州的新奥加廖(liào)沃官邸工作(zuò)。

　　俄罗(luó)斯总统新(xīn)闻(wén)处表示，俄方保留在合适的时(shí)间和地点采取回应(yīng)措(cuò)施的权利。

　　另(lìng)据俄新社5月(yuè)3日报道，俄罗斯首都莫斯科自当日起(qǐ)禁止放飞无(wú)人(rén)机，经政府批准的除外(wài)。 莫斯科市长索比亚宁表示，这一决定是(shì)为(wèi)了防止未(wèi)经授权使用(yòng)无人机，避免妨碍执法机构的(de)工作。

　　据(jù)法(fǎ)新社当地时间3日报道，乌克兰方面表示“没有参与”对克里姆林(lín)宫(gōng)的无人机袭击。

　　另据俄罗斯(sī)《生意人(rén)报(bào)》网站(zhàn)消(xiāo)息(xī)，针对无(wú)人机试图(tú)袭击俄罗斯克里姆林宫一事(shì)，乌(wū)总统新闻秘书谢尔盖？尼基福罗表示，乌方没有关于(yú)袭击的信息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国(guó)家杜马议员米(mǐ)哈伊(yī)尔·谢列梅特接受该媒体采访时，呼吁(xū)俄军(jūn)对乌克(kè)兰(lán)总统泽(zé)连斯基(jī)位于基辅的官邸(dǐ)进行(xíng)导弹打击，作为(wèi)对乌方企图使(shǐ)用无人(rén)机袭击克宫(gōng)的回(huí)应(yīng)。

　　十大(dà)券商最新研判(pàn)

　　1、中信(xìn)证券(quàn)：从失衡到(dào)平稳(wěn)，布局业绩驱动的五(wǔ)月行情

　　4月A股经历了(le)AI主题(tí)行情诱发(fā)的过度博弈(yì)和心态失衡，市场大幅动荡。进入5月(yuè)，国内(nèi)的经(jīng)济、政策和外部环境(jìng)相比4月(yuè)继续不断改善，投资(zī)者对经济的预期将在微(wēi)观体验、宏观数据、A股业绩三个层面实现统(tǒng)一，投资者心态(tài)也将(jiāng)逐步从短(duǎn)暂失衡(héng)趋向平(píng)稳，市场依然处于全(quán)年(nián)第(dì)二个关(guān)键做多窗口，财报(bào)季结束后，市场(chǎng)将(jiāng)步(bù)入业绩驱(qū)动的行情阶段(duàn)，配(pèi)置(zhì)思路上建议(yì)坚持高切(qiè)低，关(guān)注上半年景(jǐng)气持续改善的品种。

　　首(shǒu)先，政治局会议(yì)提振市场(chǎng)信心(xīn)，扩(kuò)内(nèi)需(xū)仍(réng)是着力重点，政策预期回归理(lǐ)性，经济内生动能稳步修(xiū)复，并将得(dé)到同比和高频数据验证；外部(bù)流动性拐点明确(què)，美国银行业风险不(bù)断发酵，但预计对A股实质影响(xiǎng)十分有(yǒu)限。其次，财(cái)报季数据显示，A股业绩跨(kuà)年筑底特征明(míng)显，全年逐季改善(shàn)的(de)趋(qū)势显现，其中(zhōng)行业的结构(gòu)性亮点日益清晰，经济预(yù)期(qī)5月将在(zài)微观体验、宏观数据、A股业绩(jì)三(sān)个层面统一，夯(hāng)实市(shì)场上(shàng)行基(jī)础。最后，预计5月A股仍处于今年(nián)第二(èr)个关键(jiàn)做(zuò)多(duō)窗口中，并将步入业绩驱动的(de)行情阶段，投资者心态由短暂失衡趋向平(píng)稳。

　　配置上(shàng)，建议紧扣业(yè)绩(jì)主线，重点布局医(yī)药(yào)、数字经(jīng)济和“一带一路”板块中有(yǒu)业(yè)绩亮(liàng)点(diǎn)的品(pǐn)种，以及其他板(bǎn)块中一(yī)季度业绩明(míng)显改善，且在二(èr)季度有(yǒu)望持(chí)续的细分行业。

　　2、中(zhōng)金策略：节后A股(gǔ)有望相比全球(qiú)市场显现(xiàn)相对韧性(xìng)

　　中金策略(lüè)团队5月3日表(biǎo)示，节后A股有(yǒu)望相比全球市(shì)场显现相对韧性。主要基于：1）经济复苏势头尚不稳固，政策有望延(yán)续稳(wěn)中求进基调。2）上市公司业绩低(dī)迷期(qī)已(yǐ)过。3）海外(wài)风险(xiǎn)需(xū)要密切(qiè)关注(zhù)，如若(ruò)应对得当，对(duì)A股影响可能(néng)有(yǒu)限。上述因(yīn)素结合(hé)当前(qián)A股市场(chǎng)整体(tǐ)估值水平不(bù)高仍(réng)处于历史中低(dī)位，A股节后两个(gè)交易日虽受节假期(qī)间的事件性(xìng)因(yīn)素影响可(kě)能有所波动，但对后市整体(tǐ)表现不用过于谨慎，当前位置(zhì)市场(chǎng)机会(huì)仍(réng)大于(yú)风险(xiǎn)。

　　3、中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)策略：耐心等待，低(dī)位把握

　　一(yī)季(jì)度(dù)全A营收增速等指标(biāo)仍在探底，五一出(chū)行恢复(fù)亮眼，但(dàn)制造业(yè)PMI已露出疲态，海外处(chù)于(yú)多事之(zhī)秋，高利率环境下美国银行风险(xiǎn)事件(jiàn)频发，衰退风(fēng)险上升。市(shì)场处于再平衡期，低位把(bǎ)握再布局(jú)机会(huì)；短期(qī)结构上(shàng)关(guān)注在低位资产中(zhōng)寻找景气稳(wěn)定(dìng)或好于(yú)预期方(fāng)向，中期线索在(zài)于科(kē)技周期与复苏链中的弹性(xìng)方向。行业(yè)重点关注：医药、传(chuán)媒(méi)、通信、餐饮链（预制菜(cài)、啤酒）、军工(gōng)、新能源(yuán)等。主题重点关注(zhù)：一(yī)带一路、数据要素等。

　　4、海通策(cè)略：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市(shì)初期，对(duì)比(bǐ)历史，这次牛市第一波(bō)上(shàng)涨的(de)结构分化更显著。②牛市初期类似春天，市场有所反复很正常，短(duǎn)期政(zhèng)策和业绩因(yīn)素影响下(xià)，行业或更均衡。③数(shù)字经济(jì)是(shì)全(quán)年主线，后续(xù)或(huò)依据基本面(miàn)去(qù)伪(wěi)存真，阶(jiē)段(duàn)性关注复苏的部分消费(fèi)。

　　5、波(bō)动率已经回切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸归 | 民生策略

　　往后看，核(hé)心(xīn)资产(chǎn)、海外映射(shè)的科技和大(dà)宗商品(pǐn)都将被(bèi)海外逐级放大(dà)的宏观波动所影响。我们(men)的资源+重资(zī)产组合短期驱动逻辑建议以“红利+中特估(gū)”为主导，以等(děng)待(dài)通(tōng)胀逻(luó)辑的回归。重资(zī)产国企(qǐ)（炼厂、建筑、钢铁(tiě)）资源类(lèi)企业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运(yùn)、干散运、港口、公(gōng)路）；近(jìn)期场景(jǐng)消费正在展现出(chū)成为未(wèi)来(lái)经济增长新(xīn)动能的潜力(lì)，推荐中低端消费、县域消(xiāo)费；以“宁组(zǔ)合”为代(dài)表的赛道板(bǎn)块有望企(qǐ)稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场表(biǎo)现如(rú)何？行业胜率(lǜ)如何？

　　参考过(guò)去13年(nián)（2010-2022），五一节(jié)后市场上(shàng)涨概率较节前明(míng)显提升(shēng)。以全A指数为代(dài)表，节前1周、1个月指数大(dà)多(duō)震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个月上涨(zhǎng)概率则大(dà)幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分行业(yè)看(kàn)，五一节(jié)后1周国防军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒(méi)（53.8％）胜率较(jiào)高(gāo)，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医(yī)药生(shēng)物（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜率较高，食品饮(yǐn)料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平(píng)均涨幅居前。

　　7、华西(xī)策略：“五一(yī)”假期间全球大类资产波动以及背后释放的信(xìn)号

　　国(guó)内复苏延(yán)续，支撑(chēng)A股指数震(zhèn)荡上移(yí)。从“五一”前后大类资产表(biǎo)现来看，全球主要权益(yì)市场及原油等大宗商品走弱，美债(zhài)收(shōu)益率下行，黄金(jīn)价格走强，表(biǎo)明海外(wài)市场“衰退交易”有所(suǒ)升温(wēn)。美欧一季(jì)度经济增速不及(jí)市(shì)场(chǎng)预期，美国(guó)银行业危机和两党债务上限博弈使得海外(wài)风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)有所(suǒ)回落(luò)，同(tóng)时也促使美联储更(gèng)快转(zhuǎn)向鸽派。

　　回顾(gù)假期(qī)消费(fèi)数据(jù)，国内服务消费大幅(fú)回升(shēng)，但(dàn)地产销售(shòu)复苏偏缓，4月制(zhì)造业PMI回落也表明国内(nèi)经济仍处于复苏早(zǎo)期。4月政治(zhì)局会议强调“当前经济(jì)运行好转(zhuǎn)主要是恢(huī)复性的(de)，内生动(dòng)力还不强(qiáng)，需(xū)求仍然(rán)不(bù)足”，因此总量政(zhèng)策收紧风险(xiǎn)不大，企(qǐ)业盈利上行(xíng)将支撑A股指数震荡上移。结构上，政治(zhì)局(jú)会(huì)议首提“重(zhòng)视通用人(rén)工智能发展”，全球(qiú)产业催化和(hé)国内政(zhèng)策驱动的数(shù)字(zì)经(jīng)济行情或反复活跃。

　　8、战术调整(zhěng)何时结束？| 信达策(cè)略

　　3月-4月万(wàn)得全(quán)A指数(shù)整体是震(zhèn)荡(dàng)下(xià)行的，是去年(nián)底(dǐ)熊市结束后，指数的(de)第一(yī)次(cì)长时(shí)间(jiān)回撤，可以类比历史(shǐ)上牛市第一(yī)年中的(de)战(zhàn)术性调整(zhěng)（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年(nián)4-5月，是牛市第一年(nián)中(zhōng)的第(dì)一次(cì)战术性回撤，时间约2个月，起始和结(jié)束的拐点，均与高频经济指标和预期的(de)边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时(shí)间是3个半(bàn)月，由于经济(jì)比2016年弱很多，所以主跌阶段完成切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸后还出现(xiàn)了2个月的底部震(zhèn)荡(dàng)，整体(tǐ)回(huí)撤持续的(de)时间比2016年更(gèng)久。

　　今年3月以(yǐ)来，股市、债市和商品市场的表(biǎo)现，均表明资本市(shì)场对经济的判新偏向认(rèn)为Q1的经济回(huí)升可能不(bù)会持(chí)续太久，或者至(zhì)少Q2可(kě)能不会(huì)持续。从最新的PMI数据来看(kàn)，4月份确实(shí)出(chū)现了较为(wèi)明显的(de)下降。这一下(xià)降背后我们(men)认(rèn)为可(kě)能主要有(yǒu)两(liǎng)个短期原因:（1）每年4月(yuè)PMI数据均会季节性回落(luò)；（2）根据历(lì)史经(jīng)验，疫(yì)情后第一(yī)个季度经济数(shù)据最容易恢复，4月开始经济进入疫(yì)后(hòu)第二个(gè)季(jì)度。PMI数据、商品价格(gé)、海(hǎi)外经济担心等因素(sù)，可能会让4-5月的经济数(shù)据很难(nán)超预期。由此(cǐ)导致这一次市场的战术(shù)调(diào)整(zhěng)虽然可能已(yǐ)经完成(chéng)大(dà)部分，但由(yóu)于缺乏数据(jù)改善，可能(néng)还(hái)需(xū)要震荡磨底。

　　9、财通策略(lüè)：第五次(cì)“赛(sài)道大(dà)切换”

　　我们或已正(zhèng)站在新一(yī)轮牛市起点之上，短期的迷(mí)雾掩盖(gài)不了长期的坦途，把握(wò)“上证(zhèng)50高股息央国(guó)企+科创(chuàng)50赛道大切换”。5月的迷雾(wù)在增加：回落的(de)PMI和长端(duān)利率、反复的美联(lián)储、激(jī)烈的(de)中美摩擦、偏(piān)弱的一季报(bào)业(yè)绩；但中期的坦(tǎn)途较(jiào)为明确(què)：经济温(wēn)和(hé)复苏、美联储年(nián)内结束(shù)加息、A股(gǔ)市(shì)场估值极低、产(chǎn)业趋势明确(què)、机(jī)构赛道大切换(huàn)向TMT。看长做短，如何应对短期(qī)迷雾？5月(yuè)建议重(zhòng)点关注上证50高股息(xī)央国企，央国企指数和ETF后续(xù)将发行、迎来增(zēng)量资金行情，高(gāo)股息(xī)组合在(zài)经济(jì)偏(piān)弱、利率下行环境(jìng)下获取超(chāo)额(é)收益（13只被指数(shù)集中(zhōng)覆盖的(de)高股息央国企见正文）。此外Q1基金(jīn)持仓呈现(xiàn)机构赛(sài)道(dào)的(de)第五次大切(qiè)换(huàn)（切向TMT方向），如果TMT方向在(zài)5月有明显调整(zhěng)，是进一步加配的良机，其中以科创50方向最为关(guān)键(jiàn)。若美联储能够在5月完成最后一次加息，中美摩擦有所缓和，将极大地利(lì)于(yú)新(xīn)兴市场(chǎng)（A股和(hé)港股）、尤(yóu)其成长股表(biǎo)现(xiàn)。

　　10、招商(shāng)策略：盛夏攻势，科创再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸