金(jīn)融界(jiè)4月28日消息 为(wèi)规(guī)范(fàn)开展内地(dì)与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互(hù)通合作相关(guān)业务，保护(hù)境内外投(tóu)资者合法权益，维(wéi)护(hù)利率互换市场(chǎng)秩序，中(zhōng)国(guó)人民银行制定(dìng)了《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办(bàn)法(fǎ)》，现(xiàn)予以(yǐ)公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行(xíng)有(yǒu)关部门负(fù)责人表示，未来(lái)中国人民银(yín)行将根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外(wài)投资者提供更加便(biàn)利高效的风险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)。另外(wài)，两地监(jiān)管当局将(jiāng)结合各方面(miàn)情况，在(zài)风险可控(kòng)、对(duì)等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人(rén)民银行有关部门负责人就(jiù)《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的境外(wài)投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行(xíng)关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用(yòng)人民币投资银(yín)行间市场有关事宜(yí)的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关于进一步做好境外机构投(tóu)资者投资银行(xíng)间债(zhài)券市场有关事宜的公告(gào)》（中(zhōng)国人民银行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成(chéng)银行间债券市(shì)场准入备案的境外投资者(zhě)等(děng)，可根据(jù)《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换(huàn)通”境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)可以签署(shǔ)的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交(jiāo)易前可以(yǐ)与交易(yì)对手方签署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协(xié)议。境(jìng)内投资(zī)者应当将(jiāng)是否签署协议(yì)、签署协议类型(xíng)等事(shì)项(xiàng)向中国外(wài)汇交易中心备案。目(mù)前(qián)，中(zhōng)国银行间市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)商协会正在研(yán)究(jiū)制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式发布后也可(kě)供(gōng)境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”境(jìng)外投资者现(xiàn)阶段可在银行间市场开展符合(hé)集中清算要求的(de)人民币(bì)利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的(de)境外电子交易平(píng)台、境内电子交(jiāo)易平台包括哪些？境外投(tóu)资(zī)者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受(shòu)认可(kě)的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市场(chǎng)需求加入(rù)其他受认(rèn)可的电子(zi)交易(yì)平台，受(shòu)认可的境(jìng)内电子交(jiāo)易平台为中(zhōng)国(guó)外汇交(jiāo)易中心(xīn)。

　　为(wèi)便利境外(wài)投资(zī)者开(kāi)展人(rén)民币利率互(h小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思ù)换(huàn)交易，“北向互(hù)换通”参照“债(zhài)券通”相关安(ān)排，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投(tóu)资(zī)者进(jìn)行交易，“互(hù)换(huàn)通”报价商名单(dān)可在中(zhōng小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思)国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境(jìng)内电子(zi)交易平(píng)台达成，交易(yì)一经达成即视为交(jiāo)易已确认。境外投资(zī)者(zhě)可通(tōng)过中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境外电子交易(yì)平(píng)台与(yǔ)境内(nèi)电子交易平台的连接，向境内电子交(jiāo)易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人民银行(xíng)认可(kě)的(de)境(jìng)内清算机(jī)构和(hé)香港(gǎng)证监会认可的(de)境外清算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构为银行间市场清算所股(gǔ)份(fèn)有限公司（以下简称上海(hǎi)清算所(suǒ)），香港证监会(huì)认可的(de)境外清算机构(gòu)为香(xiāng)港交易所旗下(xià)香港场外结(jié)算有限公司（以(yǐ小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思)下(xià)简称场外结(jié)算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中(zhōng)清算的主要(yào)流程(chéng)是？

　　答(dá)：境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)需要申请获得场(chǎng)外结算公司清算会(huì)员资格(gé)或作为清算客户(hù)委(wěi)托场(chǎng)外结算公司(sī)综合(hé)清算会员(yuán)代(dài)理(lǐ)清算，并(bìng)与场外结算公(gōng)司综合(hé)清算会员(yuán)签订客户清(qīng)算(suàn)协议。交(jiāo)易达成后(hòu)，境内(nèi)外(wài)清算机构对(duì)交易(yì)进行(xíng)风(fēng)控检查，对(duì)于符合集中(zhōng)清算要求的(de)交易及时纳(nà)入(rù)集中(zhōng)清算。境外机构通过场(chǎng)外结算公司或其(qí)综(zōng)合清算会员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通”下(xià)，境内外清算(suàn)机构如何进行衍(yǎn)生品交(jiāo)易的(de)合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机构(gòu)作为中央对(duì)手方(fāng)针(zhēn)对已(yǐ)成交的交易充当买方的卖(mài)方和(hé)卖(mài)方的买方的一种法律(lǜ)安(ān)排，并据此与买方和卖方建(jiàn)立两(liǎng)个新合约，以清偿(cháng)买卖双方之间的(de)初(chū)始债务(wù)。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与境内参与者达成(chéng)的交易(yì)在经过上海清算所与场外结算公司的(de)集中清算审(shěn)核后，上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司于当(dāng)日将交易进(jìn)行合约替代(dài)，进入集中清算，生(shēng)成(chéng)为三个(gè)独立的新合约(yuē)，分别(bié)为境外(wài)参与者与场外(wài)结算公司、场外结(jié)算公司与(yǔ)上海(hǎi)清算所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外与境内(nèi)参与者(zhě)之间将(jiāng)不再存在合(hé)同关系。对于未纳入集中清算的(de)交(jiāo)易，依照成交(jiāo)双方约定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨境资金(jīn)流(liú)动如何管理？

　　答：在(zài)“互(hù)换(huàn)通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算(suàn)公司之间的跨境资金(jīn)结算主要通过(guò)人民(mín)币跨境支付系统办(bàn)理。同时，场外结算公司可在境内银行开立人民币(bì)基本(běn)存款账户和(hé)人(rén)民币“互换(huàn)通”结算(suàn)专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交易结算需要在应(yīng)急情况下(xià)所融入资金(jīn)的本息(xī)和(hé)费用(yòng)以(yǐ)及符合(hé)中国人民银行规定的其他(tā)收入(rù)支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风(fēng)控方案的一(yī)部分，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外(wài)结算(suàn)公司将针对双方(fāng)清算所(suǒ)之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源(yuán)池安排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳(nà)担(dān)保品，该资源池(chí)独立(lì)于每一(yī)中央对手方(fāng)从各自清算参与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不用于(yú)任(rèn)何会员机构的违约损失分摊。上海清算所向资源(yuán)池(chí)缴纳(nà)的资(zī)金(jīn)存(cún)放(fàng)在(zài)以(yǐ)场外结(jié)算公司名义于境外开(kāi)立的“互换通”专用账户(hù)，场(chǎng)外结算公司(sī)向(xiàng)资(zī)源池(chí)缴纳的(de)资金存放在以上海清算所名义于境(jìng)内开立的“互换通(tōng)”专用人民币/外(wài)币(bì)账户(hù)，相关(guān)账户内资金(jīn)可豁免跨境债权债务登记及额(é)度管理要(yào)求(qiú)。场外结算公司与上海清算所每(měi)日基于双方清算所之(zhī)间的风险敞口计(jì)算“互换通”资源池要求，并通过境内(nèi)外存管银行办理人民币(bì)或(huò)外(wài)币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行(xíng)报送(sòng)义务。上海清算所(suǒ)和境内资源(yuán)池(chí)存管(guǎn)银行应当向(xiàng)人民(mín)币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销(xiāo)的交(jiāo)易如涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内结算银行应当进(jìn)行跨境(jìng)人民币收支信息报(bào)送。上海清(qīng)算(suàn)所、境(jìng)内投资者等(děng)相关主体应当按照(zhào)规定(dìng)履行国际(jì)收支统计申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易和资源池(chí)业务由上海清算所集(jí)中进(jìn)行(xíng)国际收支统计申(shēn)报，补偿金等不经由上海清算所清(qīng)算的(de)交易(yì)或资(zī)金(jīn)收付，由境内投资者等相关(guān)主体进行(xíng)国际收(shōu)支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”实行额度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互换(huàn)通”充(chōng)分(fēn)考虑(lǜ)境外投资者投资银行间债券市场的情况，初(chū)期全市场每日交易(yì)净限(xiàn)额(é)为200亿元人(rén)民币（即全部(bù)境(jìng)外投资者通(tōng)过“北向互(hù)换通(tōng)”开展利率互换交易(yì)在轧差后(hòu)的名义本金(jīn)净额每日不超过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司之间净头寸对应的(de)“互换通(tōng)”资源(yuán)池风险(xiǎn)敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情(qíng)况适时调(diào)整额度，并(bìng)对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购(gòu)售业务相关规定(dìng)具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民(mín)币购售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人民(mín)币(bì)业(yè)务相关(guān)问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于调整人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人民(mín)币(bì)购售业务范(fàn)围的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行办公厅关(guān)于加强境外金融机构进入银行间外汇市场开展人民(mín)币购(gòu)售业务宏观(guān)审慎管(guǎn)理有(yǒu)关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于完善人(rén)民币购售业务管(guǎn)理有(yǒu)关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售业务境(jìng)外参(cān)加行和境外清算(suàn)行进入银行间外汇(huì)市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘(pán)头(tóu)寸时，沿用现有境外(wài)清(qīng)算(suàn)行和境外参(cān)加行的业务模(mó)式、产(chǎn)品种(zhǒng)类和信息报送(sòng)等(děng)相关安排。根据《办法》和人民币购售业务(wù)管理规定(dìng)，香港结算行(xíng)在境内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时(shí)，应当确保与其相(xiāng)关的境外投资(zī)者(zhě)在本(běn)机构的资金兑换是基于“北向(xiàng)互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与交易(yì)的，其交(jiāo)易(yì)到期或不(bù)再(zài)继续参与的，原则上应当通过香港结算(suàn)行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外投资者通过“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”投资内(nèi)地银行间(jiān)金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇(huì)的(de)境(jìng)外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所(suǒ)产(chǎn)生的头(tóu)寸可(kě)到(dào)境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平(píng)盘。初期，境(jìng)外投资者(zhě)可选择一家香港结算行办理业务(wù)。香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)为境外(wài)投(tóu)资者办理外汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审(shěn)核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易。其交易到期(qī)所得的人民币资金(jīn)，可继续(xù)投(tóu)资(zī)，如(rú)用于(yú)非“北向互换通”投资(zī)用(yòng)途，应(yīng)当通过香港结(jié)算行兑换为(wèi)外汇。

　　十(shí)二、“北向互换(huàn)通(tōng)”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基(jī)础设施应当向中国人民银行认可(kě)的交(jiāo)易(yì)报告(gào)库报告(gào)“北(běi)向互换(huàn)通”交易相关(guān)数(shù)据。中国外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心是中国人民银行(xíng)认(rèn)可的“北向互换通”数据的(de)交易报告(gào)库，在中国外(wài)汇(huì)交易(yì)中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者(zhě)无需另行(xíng)报告(gào)。此(cǐ)外，中国(guó)人民银行和相关监(jiān)管部门可以根据需要向(xiàng)基础设施调取与境外(wài)投资者投资活动相关的数(shù)据。

　　十三(sān)、《办法》发布(bù)后，还会发(fā)布相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布(bù)，境内电子交易(yì)平台、境内外清算机构将制订配(pèi)套的业务规(guī)则等文(wén)件并(bìng)对外发布。

　　十四(sì)、“互(hù)换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安(ān)排，为境(jìng)外投资(zī)者提供(gōng)更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两地(dì)监管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则下(xià)，适(shì)时(shí)研究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通”。

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