近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论(lùn)地(dì)震。曝光的网友(yǒu)称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其(qí)感到不(bù)适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日发布通报(bào)，决定没(méi)收笑(xiào)果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当言论引发的(de)风波中，《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年(ni位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念án)中(zhōng)获(huò)得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资(zī)，对外(wài)投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册资本(běn)为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范围包(bāo)括文(wén)化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让(ràng)脱(tuō)口秀(xiù)演员和脱口秀俱(jù)乐部成(chéng)为(wèi)了炙手可(kě)热的行业，笑果(guǒ)文(wén)化也成为(wèi)中国(guó)最(zuì)成功的脱口秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉(jué)到商(shāng)机并押宝这一赛(sài)道(dào)，《科创板日(rì)报》记(jì)者整(zhěng)理公(gōng)开信息(xī)发现，笑(xiào)果文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文(wén)化(huà)后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、天图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披(pī)露具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯(xùn)的战略投资。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资(zī)本和(hé)游(yóu)族网(wǎng)络(luò)对笑(xiào)果(guǒ)文化最为(wèi)青(qīng)睐(lài)，8轮融(róng)资中一共(gòng)投了4次(cì)，游族网络更是(shì)笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一(yī)子，今(jīn)年4月，位于北京东(dōng)城区(qū)隆福寺(sì)的笑果文(wén)化线(xiàn)下喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑(xiào)果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第(dì)四个演(yǎn)艺空间。此外，近年(nián)来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业(yè)共有(yǒu)9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经(jīng)注(zhù)销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青(qīng)豆结冰文化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类(lèi)型(xíng)变更为有限责任公(gōng)司(sī)（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化或(huò)许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他(tā)也是(shì)刚从网上看(kàn)到本(běn)次出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行(xíng)业在国(guó)内处(chù)于快速发展阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰富多样，而(ér)在该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很(hěn)火爆，出于(yú)这(zhè)些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节(jié)目(mù)效果可能(néng)需要张(zhāng)狂(kuáng)和外(wài)向一(yī)些，但公众(zhòng)场(chǎng)合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要(yào)注意把(bǎ)握分寸，尤其(qí)涉及到国(guó)家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果在风控(kòng)方(fāng)面，可能没有(yǒu)进(jìn)行(xíng)非(fēi)常严(yán)格的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者(zhě)注意到(dào)，笑果文(wén)化的(de)业务(wù)和腾(téng)讯(xùn)关(guān)联颇深，资料显(xiǎn)示(shì)，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山(shān)保(bǎo)税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有(yǒu)限公司为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果(guǒ)文化打造(zào)了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成(chéng)员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受众面最(zuì)广的是线上长视频业(yè)务，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频(pín)节目，可以占到公司百分之四十的(de)业(yè)务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国(guó)内的发展历程要短(duǎn)得(dé)多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会(huì)》等(děng)热门(mén)综艺频频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热(rè)议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也(yě)闻风而至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过(guò)9家脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。其中，不(bù)乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团(tuán)投了(le)单立人(rén)。

　　值得注意的(de)是(shì)，资(zī)本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果(guǒ)文化(huà)外，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有些后劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长的市场(chǎng)似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行(xíng)业发展(zhǎn)趋(qū)势分析与未(wèi)来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年，行业(yè)年均(jūn)复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期(qī)，资本为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离(lí)了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然(rán)发展迅猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其(qí)核(hé)心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却具有(yǒu)巨大的不确定性(xìng)和不可复(fù)制性。演员的(de)不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等(děng)重要舆情事(shì)件等(děng)，都可能(néng)让经(jīng)营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)未来想要可(kě)持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规的底(dǐ)线(xiàn)之上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带(dài)动整个(gè)行(xíng)业(yè)的上线(xiàn)，这才是(shì)这个行业可持续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业(yè)中的一(yī)员，和这个行业中的其余行业一样（如(rú)影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业的“故事(shì)”却很难(nán)讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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