一度被(bèi)称(chēng)为“机(jī)构投资者风向标”的股票ETF市(shì)场，迎来重大变局(jú)，个(gè)人投资者不仅在新发基金中占据(jù)主流(liú)，存量产(chǎn)品也超(chāo)过了机构(gòu)投资者占比。

　　多位业内人士对(duì)此(cǐ)表示(shì)，在(zài)基金行业ETF投(tóu)教工(gōng)作饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思成效显(xiǎn)著，ETF交易工(gōng)具优势被投资者逐渐(jiàn)认知，以(yǐ)及投资热点轮动(dòng)加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟(gēn)踪效率较高等背景下(xià)，国内(nèi)资(zī)本市场正在经历股民转基民，由(yóu)“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来(lái)看，个人在股票(piào)ETF占比抬升，有(yǒu)利于投(tóu)资者分散风险，提高市场交易活跃度，长远可提(tí)高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人(rén)投(tóu)资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)5月13日，今年(nián)新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露的个人投资者平均(jūn)占(zhàn)比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新发(fā)权益ETF的(de)主力(lì)军。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超(chāo)过了机构资金。

　　针对个人投资者占(zhàn)比的(de)变化，华泰柏瑞指数投资(zī)部总监助理、基金经理李沐阳(yáng)表(biǎo)示(shì)，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主要集中在几大宽基(jī)ETF，一般都(dōu)是机构投资(zī)者做(zuò)配(pèi)置去买ETF。2019年以后(hòu)，行(xíng)业ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠加全行业指(zhǐ)数相关(guān)业务同仁在ETF投(tóu)教工作上的共同努力，ETF作为交易(yì)工具的优势，越来(lái)越被普通个人投资(zī)者认知，从而使个人股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具体到今年(nián)新(xīn)发(fā)ETF个人占(zhàn)比较高的(de)现象(xiàng)，国泰(tài)基金(jīn)也分析，今年以来A股(gǔ)市场持续回(huí)暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极，新发产(chǎn)品募资环境比较好，也(yě)越来越(yuè)受到个人投资(zī)者的青睐(lài)。此外，ETF投资者大(dà)部分由股民转化(huà)而来，这些个(gè)人投资者也(yě)认识到ETF持有一(yī)篮子股票，胜率大概率更高，相对于个股(gǔ)来说，也能更好地分(fēn)散风险(xiǎn)。

　　基煜研究(jiū)也补充(chōng)道(dào)，个(gè)人(rén)投(tóu)资者(zhě)“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易(yì)新上(shàng)市的ETF，而机构投(tóu)资者(zhě)对(duì)于(yú)时间成本的把(bǎ)控较严格，在(zài)看准投(tóu)资机会后，更倾向于(yú)去(qù)申购(gòu)老(lǎo)产品。

　　近五年(nián)个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈(chéng)现明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在(zài)股票ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年(nián)个(gè)人持有比例(lì)平均分(fēn)别为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一度占比(bǐ)达到54.52％的(de)高点，超过了机构(gòu)资(zī)金，股票ETF作(zuò)为“机构(gòu)投资者风(fēng)向(xiàng)标”成为过去式(shì)。

　　到(dào)2022年，个人占(zhàn)比又回落(luò)近5％，达(dá)到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占(zhàn)比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个(gè)百(bǎi)分点；而个人投资者(zhě)占比(bǐ)较高的(de)行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内E饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思TF整体仍在扩张态势中，个人投资者在(zài)行(xíng)业或主题ETF产品中占比(bǐ)下降(jiàng)，但(dàn)绝对份额(é)也(yě)是在增长的(de)，这一数据更代(dài)表(biǎo)了机构(gòu)投资者对(duì)行业或主题ETF的认可(kě)度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个(gè)人(rén)认(rèn)为(wèi)是ETF投教(jiào)工(gōng)作(zuò)在发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调研的(de)过(guò)程中，我们发现大部分投资者都会将(jiāng)较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如(rú)沪深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮(bàn)演了资(zī)产组合配置(zhì)中的(de)一个重要的(de)台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道，由于近年(nián)来(lái)行业轮动加(jiā)快，而(ér)宽基(jī)ETF可以帮助(zhù)投资者把握比较均衡(héng)的(de)投资机会，受(shòu)到资(zī)金关注。早(zǎo)在2018年和(hé)2022年，市场震荡(dàng)下(xià)行，投(tóu)资者的(de)风险偏好有所降低，宽(kuān)基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场上(shàng)行(xíng)时，行业和主题异彩纷呈，机会又(yòu)多(duō)上涨空(kōng)间又大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)也随之(zhī)上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近五(wǔ)年市场成(chéng)交(jiāo)热情的提升带来了A股市场的大幅发展，个人投(tóu)资者(zhě)入市规模激增，而在经历了(le)多种行情风(fēng)格的锤炼后(hòu)，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度(dù)有了更清(qīng)晰(xī)的认知，而ETF能够有效的(de)跟上基准的步伐；另一方面，近几年投资热点(diǎn)轮(lún)动较快(kuài)，新的投(tóu)资领域带来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛较(jiào)低，运(yùn)作透明度较(jiào)高(gāo)，因(yīn)而逐步获得个(gè)人投资者的认可。

　　具体来看(kàn)，基(jī)煜研究分析，一是随着A股市(shì)场愈发成熟、有效性(xìng)提(tí)升，个人投资者对(duì)于(yú)β收益的认知将越来越深入(rù)，近几年可以(yǐ)看到更多投资者会基于大(dà)势选择宽基投资工具；另一方(fāng)面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主线较为清(qīng)晰，如消费(fèi)、新能源、医药等，因此(cǐ)行(xíng)业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远可提高A股市(shì)场的稳(wěn)定性(xìng)

　　随着个人占(zhàn)比的抬升(shēng)，股票ETF市(shì)场的(de)交投活(huó)跃度也呈现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿(yì)元，同比增(zēng)长43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。<饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思/p>

　　多位业内人(rén)士表示，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于股(gǔ)民转为基民，为投资者(zhě)分散(sàn)风险，提升交易(yì)活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定(dìng)性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人投资(zī)者大都由股民转化而(ér)来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本(běn)低廉且相比个股(gǔ)可以更好地平滑风险，也能够(gòu)获得交易的参与感(gǎn)，于是更多选择通(tōng)过(guò)ETF来参(cān)与市场。相(xiāng)比个股(gǔ)来(lái)说，ETF的风险(xiǎn)更(gèng)分散波(bō)动也(yě)更小，因此个人投资者选择(zé)ETF而非股票，长远来看可提(tí)高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投(tóu)资上可能交易频率(lǜ)更高，也更容易受到市场消息的(de)影响，这(zhè)对于我们基金管理人的持续运营(yíng)和投资(zī)者陪(péi)伴(bàn)都(dōu)提出了(le)更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可(kě)能会带来(lái)更活跃(yuè)的交易，并(bìng)带来更有吸(xī)引力的市场。”李沐(mù)阳也称。

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