自4月下旬(xún)高点回调(diào)接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时(shí)间，场内资金在科创板投资上采取“越跌(diē)越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”高达169亿(yì)元，位居全市场(chǎng)股票(piào)ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场(chǎng)内资(zī)金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体(tǐ)及芯片(piàn)指数的ETF合计(jì)资(zī)金净流入超过202亿(yì)元。3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全市场(chǎng)行业ETF资金(jīn)净流入(rù)榜单前三名(míng)。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金不断(duàn)借道(dào)ETF基(jī)金加速布(bù)局(jú)科创板、半导体板块，体现出(chū)市场对(duì)上(shàng)述板块(kuài)投资价值的认可(kě)。经过前期调整，这两大板块性价比也(yě)在(zài)逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内(nèi)资(zī)金配置的(de)工具性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资的特(tè)征，最近一个月(yuè)，随着科创(chuàng)板的回(huí)调(diào)，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近(jìn)一(yī)个月(yuè)时间，主要跟踪科(kē)创板及其关(guān)联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基金(jīn)资金净流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场(chǎng)内资金持续(xù)流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨至目前的(de)606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二(èr)名，仅(jǐn)次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看(kàn)来(lái)，电子(zi)、计算机等科创板的核心权(quán)重行业(yè)持续获得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另一方面(miàn)随着半导体下行周期拐点临近，业绩(jì)边际改善(shàn)的预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块(kuài)业(yè)绩变化来看(kàn)，电子(zi)、计算(suàn)机和通信板块的2023年盈利和收入预期(qī)增速保持(chí)在较高水平(píng)，相比过(guò)去明显改善，与此同时新能源板块的(de)增速依然稳健，凸(tū)显出科创板整体较高的(de)盈利质量(liàng)。

　　易方(fāng)达基金进一步分析指出(chū)，整体来看，科创(chuàng)50作(zuò)为成长性宽基，今年一(yī)季度的利润(rùn)增(zēng)速相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现(xiàn)。从未来的一(yī)致预期净(jìng)利润(rùn)增速来看，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有优(yōu)势(shì)，配置性价比较高，反映出较好的(de)基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值(zhí)匹配度依然(rán)较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创(chuàng)50指数估(gū)值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三(sān)年估值分(fēn)位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英也看好今(jīn)年以来(lái)科创板走势。“从板块整(zhěng)体(tǐ)估值性价比(bǐ)以(yǐ)及对未(wèi)来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看好科(kē)创(chuàng)板的表现，经过了(le)三年(nián)的估值回归，很多公(gōng)司(sī)的估值与成长匹配，买入(rù)并持有可(kě)以享受行业和公司的(de)长期成长。”华南一位基金经理更是(shì)直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前(qián)三名

　　太深是一种什么体验，太深是不是不好最近一段时间，半(bàn)导体行(xíng)业风(fēng)声(shēng)不(bù)断(duàn)。

　　5月23日，日(rì)本经济产(chǎn)业省公布(bù)外汇法法令修(xiū)正案，将先进(jìn)芯片制造设备等23个品(pǐn)类追(zhuī)加(jiā)列入出口管(guǎn)理的管制对象，上述(shù)修(xiū)正案在(zài)经过(guò)2个月(yuè)的公告(gào)期后(hòu)，并(bìng)将于7月开始实施(shī)。受益(yì)于国产替(tì)代加速的预期，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红的板块(kuài)之(zhī)一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随(suí)着前段时(shí)间半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)回调，资(zī)金(jīn)也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体或(huò)是芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入(rù)也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一(yī)个(gè)月行业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度(dù)至(zhì)2023年一季度价格持(chí)续下(xià)探之后，当前(qián)阶段或已(yǐ)接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较(jiào)于其他(tā)半导体产业(yè)链环节，具备(bèi)较(jiào)强(qiáng)的大宗商品属性，国际龙头会在下(xià)游新(xīn)兴需(xū)求诞生时，提升自身(shēn)产(chǎn)能。而当扩(kuò)产落地时，行业进入(rù)供过于(yú)求周期(qī)，各厂商则(zé)会通过(guò)降(jiàng)价进行(xíng)库(kù)存去化(huà)。供(gōng)给与需求的(de)错配使得(dé)存(cún)储行业具有(y太深是一种什么体验，太深是不是不好ǒu)较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存储芯(xīn)片的周期(qī)走(zǒu)势，结(jié)合2022年四(sì)季度行业龙头营(yíng)收(shōu)数(shù)据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯(xīn)片(piàn)当前处于(yú)筑底阶段，下(xià)半年有望迎来存储芯片(piàn)行业(yè)周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智能新兴(xīng)需求爆(bào)发，对于算力以及存储的爆发(fā)性需求由产业(yè)链下游传(chuán)导到上(shàng)游，促(cù)进上游芯片(piàn)厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近两个季度量价(jià)持续下探的周期性磨底，芯片板块有望在(zài)今年下半年(nián)迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基(jī)金提醒(xǐng)，投资者需(xū)要警惕国际局势以及通胀带来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则(zé)表示，硬(yìng)科技的(de)投资机会需要看到真正的(de)业绩触(chù)底、拐(guǎi)点出现，以及一些真正的创新落地。预计半(bàn)导体和消费电(diàn)子(zi)大概率(lǜ)在二季度及二季(jì)度以后(hòu)触(chù)底，当行(xíng)业周期触底(dǐ)，科技创新蓄(xù)能(néng)才能真正(zhèng)地释放出来，下半年硬科技的(de)投资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基(jī)金(jīn)经理罗英(yīng)宇(yǔ)也倾向(xiàng)判断，半导体产业链正处于(yú)供给(gěi)侧收(shōu)缩(suō)匹配(pèi)需(xū)求端(duān)，进(jìn)一步压缩产业链(liàn)库存的时(shí)期(qī)，价格下行压(yā)力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来库存加速出清，营收和利润迎来(lái)拐点。

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