北(běi)京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的(de)老搭档芒格(gé)在5个(gè)半小时的提问(wèn)环节中，回(huí)答了投资人(rén)的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来自全球(qiú)各地的投资者(zhě)。“来(lái)自中国(guó)的投资者是最多的，据说达到(dào)1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金学家杨(yáng)德龙如(rú)此(cǐ)分享自己在股(gǔ)东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两(liǎng)国都具(jù)有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也(yě)可以(yǐ)如(rú)此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道。此(cǐ)前，他也曾(céng)多次(cì)公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕(rào)中(zhōng)国公司进行过投资部署，不过投资(zī)对象均(jūn)为中国公(gōng)司(sī)的H股(gǔ)。根据(jù)公开资(zī)料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股(gǔ)东大会上，作为董(dǒng)事长的芒(máng)格也曾(céng)表(biǎo)示，“投(tóu)资人去投资中国是(shì)没有问(wèn)题的。相较于(yú)投资(zī)美国而言，投资中国可以让(ràng)你(nǐ)用便宜的(de)价格买到一些更好的(de)公司(sī)，而(ér)这即便有一些不确定(dìng)因(yīn)素的(de)影响(xiǎng)，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可能(néng)会得(dé)到他的(de)青睐？

　　时代(dài)财经(jīng)根据巴菲特(tè)提出的(de)“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能(néng)稳定(dìng)增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行(xíng)了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中，消(xiāo)费仍占据三分(fēn)之(zhī)一(yī)，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来看，医(yī)疗(liáo)行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑净资(zī)产收益率指标，且出于(yú)对公(gōng)司的价值判断而不是价(jià)格判(pàn)断(duàn)，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标(biāo)达(dá)到(dào)巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率来(lái)看，排名第(dì)一的分别(bié)为博(bó)拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次(cì)，时代财经参(cān)考了上(shàng)市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所属行业算术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对(duì)行(xíng)业平均(jūn)值偏低的(de)67家(jiā)公司。

　　最后，时代(dài)财(cái)经通过(guò)巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同(tóng)时也(yě)在重金押注能(néng)源领(lǐng)域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富(fù)国银行(xíng)。但(dàn)巴(bā)菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财(cái)经又进(jìn)行了行业筛选，还对海天味业等这类(lèi)之前(qián)商品信誉受过(guò)不良影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家(jiā)相对符合巴菲(fēi)特标(biāo)准的公司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用(yòng)多个领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而(ér)在(zài)近五年(nián)内(nèi)，酒企表现出(chū)色，净利润(rùn)复合年(nián)增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复(fù)合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家(jiā)电潜(qián)力大(dà)

　　实(shí)际上，在(zài)A股市场(chǎng)上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴(bā)菲特关注(zhù)的最低标(biāo)准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高(gāo)于(yú)其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)表(biǎo)现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市盈(yíng)率(lǜ)之差来看(kàn)，差距最大(dà)的是主营集成电(diàn)路(lù)设(shè)计的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐司最新市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）4槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐36.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的(de)22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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