编者按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落(luò)幕，基(jī)金经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节(jié)为轴(zhóu)，节(jié)后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发(fā)散(sàn)到中特估(gū)、人(rén)工智(zhì)能、机械制造(zào)等多个领(lǐng)域，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程碑式(shì)突破带火了(le)科技(jì)一众赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而为变(biàn)化明显。

　　在(zài)国内的公募基(jī)金中，科技成长阵(zhèn)营(yíng)中的(de)旗手之一冯明(míng)远，目前在管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一(yī)般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳(ào)新能源产(chǎn)业最新季(jì)报中，保(bǎo)留了上一季(jì)度的七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯(sī)莱(lái)克和保隆科技，可以看出其(qí)坚守新能源的大(dà)框架(jià)，在细分赛(sài)道中(zhōng)不断寻找性(xìng)价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了(le)两处标的，用金域医学和蓝(lán)晓科技替换(huàn)了药明康(kāng)德(dé)和瑞丰(fēng)新材，特别是(shì)合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技(jì)成(chéng)为年内(nèi)大黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持(chí)续青(qīng)睐，茅(máo)台持(chí)股(gǔ)量(liàng)与上季持平稳居首位。而他也一如(rú)既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三(sān)大白酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成名(míng)作景顺长城(chéng)新兴成长中，前(qián)三大重仓(cāng)就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公募基金组(zǔ)合配(pèi)置(zhì)中的压(yā)舱(cāng)石(shí)地(dì)位依然稳固，同时中特(tè)估、芯(xīn)片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公(gōng)募在(zài)经历去(qù)年的(de)整体业绩(jì)低谷(gǔ)后，今年(nián)竭(jié)力寻求组(zǔ)合的(de)α。值得关注的是，公募名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速(sù)走(zǒu)红也(yě)有冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新(xīn)高代(dài)表了(le)主线行情确(què)立，但我们认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次高(gāo)端白酒

　　朱少醒(xǐng)加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两只(zhǐ)A股基(jī)金(jīn)一季(jì)报，在管理时间更(gèng)长(zhǎng)的易方(fāng)达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的(de)占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋(yáng)河股份。相(xiāng)似的一(yī)幕也出现在他管(guǎn)理的易(yì)方达优质企业三年(nián)上。

　　该基(jī)金的一季(jì)报显示，仅是前五(wǔ)大的(de)重仓次(cì)序(xù)有所不(bù)同，而实(shí)际上腾讯和(hé)茅(máo)台同以占(zhàn)比9.93％并列第一(yī)位(wèi)。同时， 除(chú)去(qù)加仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减持了另外三大(dà)白酒标的。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是(shì)持(chí)续上榜的老面(miàn)孔，惟(wéi)一的变(biàn)化是他(tā)用中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调(diào)仓(cāng)思路有所阐(chǎn)述：“基金(jīn)在一(yī)季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增(zēng)加了(le)消费(fèi)等(děng)行业的配(pèi)置(zhì)，降(jiàng)低了金融(róng)等行业的配(pèi)置(zhì)。个股方面，我们(men)仍然持有商(shāng)业模式出色、行业格(gé)局(jú)清晰、竞争(zhēng)力强的(de)优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金(jīn)的明星基金(jīn)经理李晓星，在(zài)和张萍合管的(de)银华(huá)盛世最新(xīn)季报十大重仓(cāng)中(zhōng)，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上一季度仅(jǐn)有三大白(bái)酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫(xīn)农业和(hé)舍得(dé)酒(jiǔ)业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其思路可(kě)能是想利用次(cì)高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度(dù)就(jiù)是前(qián)十(shí)中(zhōng)的标的(de)。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在(zài)季(jì)报中(zhōng)强调(diào)：“复苏仍然(rán)是(shì)主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性会加大(dà)。方向(xiàng)上，最看(kàn)好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其(qí)次，看(kàn)好(hǎo)线(xiàn)下场景恢(huī)复后(hòu)，需求相对刚性的医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公募老将朱(zhū)少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液(yè)有(yǒu)所减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升(shēng)至十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)的第(dì)五位；其(qí)次，他选(xuǎn)择小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用(yòng)金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重(zhòng)仓的前(qián)者(zhě)年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为核酸检测机构，业绩(jì)相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点(diǎn)众多，作为第(dì)三方医学检验及(jí)病(bìng)理诊(zhěn)断服务(wù)商，金域医学近日率先(xiān)推(tuī)出(chū)国内首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因(yīn)甲基(jī)化检测项目(mù)，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛道细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成(chéng)外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一(yī)季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的6只产品维持(chí)年内小幅(fú)正收益。当前冯明远在管基(jī)金中，任职管理最长(zhǎng)的就是(shì)代表作新(xīn)能源产(chǎn)业股票。从(cóng)被调(diào)出(chū)的三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最高(gāo)的就是非(fēi)传(chuán)统新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟(wěi)股份，这家主营(yíng)锂电池正极体研发的公司(sī)，主要(yào)产品是三元前(qián)驱体和(hé)四(sì)氧化(huà)三钴，从近期发布的(de)年度(dù)业绩(jì)快(kuài)报(bào)来看，公司的主营与净利润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳(shū)理，在(zài)信澳研究(jiū)优选中还出(chū)现了一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务(wù)中有分(fēn)布式光伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要(yào)聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块的整体走势(shì)与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业(yè)正经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们会继续在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯(féng)明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源大潮中快(kuài)速走(zǒu)红(hóng)的类型。天天基金网显示，早在(zài)去年底时他就已经是“双二百”的(de)基金经理了，而他在管(guǎn)的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混合年内(nèi)涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业(yè)链(liàn)中(zhōng)股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德(dé)时(shí)代(dài)、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华(huá)友钴业(yè)，虽然上述标的(de)年(nián)初(chū)至(zhì)今表现(xiàn)一般。但(dàn)他(tā)此前(qián)曾公开表示，看到了新(xīn)能源类似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中长期(qī)维(wéi)度看，新能源产业还具(jù)备(bèi)较长的生命(mìng)周期(qī)，不少细分(fēn)板块(kuài)还能(néng)维持(chí)较(jiào)长时间的高(gāo)速增长，而经过市场的调整，我们(men)看到行业(yè)中的优质(zhì)公司(sī)对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值(zhí)。或(huò)许，新能源(yuán)行业的终局如大部分制造业一样(yàng)是一个竞争充分、利润极度压缩(suō)的市(shì)场(chǎng)，但在发展过(guò)程中不(bù)少公(gōng)司(sī)一(yī)定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据(jù)显示目前在(zài)管产品年内(nèi)回撤(chè)全部(bù)超过了10％，以他(tā)的代表(biǎo)作之一的广发(fā)小盘成(chéng)长(zhǎng)来看，基金一(yī)季(jì)报表明他(tā)的(de)重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的(de)是完(wán)全一致(zhì)的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股依然是半导体公(gōng)司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能(néng)源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第三(sān)升(shēng)至第二位，隆基(jī)绿能从第六(liù)升至第(dì)四(sì)位。同时极为罕见的(de)情况是，如(rú)果按照保留(liú)小数两位来统计，竟然(rán)所有10只标(biāo)的(de)股持仓(cāng)量与上(shàng)一(yī)季(jì)度保持一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基金(jīn)季报(bào)中表(biǎo)示：“报告期(qī)内(nèi)，基(jī)金(jīn)的持仓结构并没(méi)有进行大幅度的(de)调整，依然(rán)围绕已经建立全球比(bǐ)较优势的高端制造产业(yè)链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的公(gōng)司(sī)。经(jīng)过调整，行业估(gū)值(zhí)水平已在历史低(dī)位，产业链的(de)变化在市场定价(jià)中未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资管的(de)姜诚是近几年出(chū)镜(jìng)相(xiāng)对较多的基金经理，而他的业绩特(tè)别(bié)从去(qù)年迄今(jīn)颇为抗打(dǎ)。2023年年初以(yǐ)来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去刚满两个月的(de)中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益(yì)率接近(jìn)了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净(jìng)值增长也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值(zhí)一年为例，对比基金四季(jì)报和(hé)今年一季(jì)度可(kě)以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个席位，而新(xīn)调(diào)进来的中国铁建恰好就(jiù)是中字头中的典(diǎn)型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中(zhōng)字头(tóu)公司达到了四(sì)家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏(xì)股吉比(bǐ)特，最(zuì)新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投(tóu)资，同时也谈到(dào)了(le)今年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产是我们的投资(zī)目(mù)标。好资产的标准是活(huó)得久(jiǔ)、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的(de)公司治理(lǐ)加持(chí)下能够把长期利润(rùn)转化(huà)为诱人分红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为公募(mù)中(zhōng)少数的深(shēn)度价(jià)值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的(de)基金(jīn)全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职(zhí)回报最(zuì)高的景顺长城能源(yuán)基建为例，能(néng)够清晰地看到(dào)其偏爱高估息和低估值(zhí)类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍(bào)无可当(dāng)季加仓(cāng)中国(guó)移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使(shǐ)该股从上一(yī)季(jì)的第三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中(zhōng)国电信(xìn)却退出了(le)前一季的前十。同时(shí)他加(jiā)仓了川(chuān)投能源、紫金(jīn)矿业(yè)、华能水(shuǐ)电，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类资源(yuán)股格外垂青。此外，他对于(yú)小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要(yào)增加(jiā)了有(yǒu)色行业配置。“当下(xià)是AI发(fā)展初期，中国企业处(chù)于落后位(wèi)置，无(wú)论是(shì)AI核心模型的研(yán)发(fā)、新型商业模式的(de)迭代以及底(dǐ)层芯片制造(zào)，我们都(dōu)希望(wàng)国内(nèi)企(qǐ)业(yè)能在不远的将来(lái)迎头赶上(shàng)。近期(qī)而(ér)言尽管我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)AI非(fēi)常重要，但当前(qián)A股(gǔ)市场基本(běn)上(shàng)是(shì)基(jī)于美股映射在炒作相关(guān)题材(cái)，对于这样(yàng)的(de)行(xíng)情，需要对其可持续(xù)性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是(shì)2012年的公募状元，目前(qián)其(qí)担任基(jī)金经理也接(jiē)近(jìn)了13年(nián)。当前，其在(zài)管的产品(pǐn)为(wèi)4只，它们分别(bié)是核心竞争力、核心招景混合、核(hé)心中(zhōng)景一年、核心(xīn)优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季度他(tā)在前十中调仓(cāng)了(le)四个(gè)席位，其(qí)中新进(jìn)的公司(sī)半数(shù)为中字头(tóu)，它们就是(shì)中国海油和中国移动，与它们携手(shǒu)进入(rù)的还有安徽合力(lì)和(hé)紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被其提(tí)拔为第一(yī)重仓(cāng)的电(diàn)动车龙头爱玛科(kē)技(jì)，年内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自(zì)下(xià)而上，看(kàn)重公司基本(běn)面，注重(zhòng)公司的核(hé)心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估值水平买入(rù)持有(yǒu)。在(zài)经济(jì)复苏和企业盈利修复的预(yù)期下，我们较为(wèi)看好(hǎo)今年的(de)权(quán)益市(shì)场，特别是前期调整较为充分，估(gū)值(zhí)较(jiào)为低估的(de)多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山(shān)今年业(yè)绩优异(yì)，特别是其去年3月(yuè)接(jiē)手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四的年(nián)内涨幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名(míng)作银河(hé)创新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当(dāng)季重仓(cāng)行(xíng)业风格来看，除(chú)去(qù)银(yín)河和美生活还有较强(qiáng)的新能源(yuán)属性外，其(qí)余(yú)产(chǎn)品(pǐn)几乎一边(biān)倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新(xīn)的(de)十大重仓股(gǔ)除去(qù)用(yòng)友网络和海(hǎi)康威视外，年内最新的(de)涨幅全部超(chāo)过了(le)30％，特别是(shì)海光信息(xī)、中科(kē)曙(shǔ)光、卓易信(x自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期ìn)息、大(dà)华(huá)股份(fèn)均已实(shí)现了涨幅翻(fān)番，而这四只标的均是第(dì)一季度新近重仓的公司(sī)。同时(shí)，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓股仅有金山(shān)办(bàn)公(gōng)和国网通信(xìn)。对(duì)比来看被调出的标的，中国(guó)长城、中望(wàng)软件、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑(zhèng)巍山在季报总结(jié)中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数(shù)语：“本基金严格执行基(jī)金(jīn)合同的(de)配置范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技术等的概(gài)念范畴展开。一季(jì)度智联主题(tí)继续增加了软件服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经(jīng)济(jì)和新的信息(xī)技术(shù)应用展(zhǎn)开投资。二(èr)季(jì)度，将会继续(xù)围绕信息技术(shù)、数(shù)字经(jīng)济的范畴展(zhǎn)开投(tóu)资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两(liǎng)位一度(dù)遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年(nián)公司(sī)力捧的(de)三位基金经(jīng)理中最(zuì)年轻者，他可(kě)谓是(shì)少年得(dé)志，但后来所管产品几(jǐ)经浮(fú)沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基(jī)金网数据显示，年内(nèi)他所管理的7只基(jī)金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作(zuò)华安媒(méi)体互联网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所(suǒ)保留的上一个季度重仓(cāng)股只有(yǒu)王府井和华(huá)大九天，而将剩余的八(bā)个(gè)席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年(nián)内(nèi)表现(xiàn)来看(kàn)，其中中文在线的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅(fú)也是超过了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公司，目前年(nián)内至今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅调仓原(yuán)因，他表(biǎo)示：“当下(xià)我(wǒ)国仍(réng)处经济结构转型时期，我们相信未来科技(jì)创新和消费升级(jí)仍将(jiāng)成为经济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等(děng)领域仍(réng)将(jiāng)诞生大量投资机会，在(zài)策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同主题范围内的科技(jì)创新和受益(yì)于国(guó)民经济持续(xù)增长的消费及原材料放在前所(suǒ)未(wèi)有高度。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季(jì)度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的(de)成名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一(yī)季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是(shì)做出了一(yī)处调整，也就是(shì)用中微公司替(tì)代了四季度末的兆易创(chuàng)新。但就是(shì)这只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉(jué)和医(yī)疗(liáo)器械(xiè)行业的(de)部(bù)分个股，相(xiāng)应地略微降低了(le)半(bàn)导体(tǐ)行业的持(chí)仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行业为(wèi)主，总(zǒng)体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消(xiāo)费电子(zi)“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些相对(duì)低调的领(lǐng)域也开始(shǐ)越(yuè)发受(shòu)到(dào)明(míng)星基(jī)金经理(lǐ)们的追捧，比如融通(tōng)基(jī)金的明星基(jī)金经理邹曦，这位(wèi)任(rèn)职(zhí)已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目(mù)前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其(qí)代表作是2012年(nián)开始管(guǎn)理、迄今任(rèn)职(zhí)回报(bào)超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一(yī)标(biāo)的持仓比(bǐ)例(lì)超限后，这一季度(dù)头三大重仓股竟然全部(bù)超过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面(miàn)重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下(xià)半(bàn)年以(yǐ)来(lái)重仓中(zhōng)就没有(yǒu)了(le)三一重工，但实(shí)际上在当(dāng)季的重仓(cāng)行业中，机(jī)械制造是仅次于(yú)房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本(běn)季度增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行(xíng)业的(de)配(pèi)置。目前(qián)组合(hé)配置(zhì)偏(piān)向周期(qī)价值(zhí)，同时保持了科技(jì)、消(xiāo)费板(bǎn)块的适度配置(zhì)。组合结构主要围绕国内经济稳(wěn)增(zēng)长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相(xiāng)关配(pèi)置集中在优质(zhì)房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周期装(zhuāng)备等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽(suī)然(rán)未进重仓股前十，但朱少醒对机械(xiè)制造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报(bào)的十大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜(bǎng)排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈(quān)内以善战高端制造板块闻(wén)名，目前(qián)他在公司所管理的(de)产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参(cān)与管理的长城科创板两年(nián)定开(kāi)业绩(jì)亮(liàng)眼，最(zuì)新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间(jiān)最长的(de)长城(chéng)新兴产业为例(lì)，可以看(kàn)到(dào)一季度(dù)与众(zhòng)不同的(de)一点(diǎn)是(shì)，消费电子(zi)赛道(dào)股(gǔ)票在(zài)其中占据明显的数(shù)量(liàng)优势。具体(tǐ)说来(lái)，虽然在基金(jīn)十大重仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密(mì)，但大体(tǐ)包括华测导航(háng)、东山(shān)精(jīng)密、电连(lián)技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划入(rù)到(dào)消费电子的大范畴中，也就是说其(qí)占据了十大重仓中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年(nián)或(huò)明年，消费电子会有一(yī)个触底回升的过程(chéng)。如果叠(dié)加在汽(qì)车产业链(liàn)上的布局(jú)，我判断可(kě)能对(duì)收入(rù)利(lì)润拉(lā)动更大。消(xiāo)费电子的复(fù)苏可能(néng)只(zhǐ)是一个周期的因素(sù)。”而种种因素显示(shì)，目(mù)前该(gāi)板块去库(kù)存可能也进入到(dào)尾声(shēng)阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或(huò)是(shì)行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制造这一(yī)领域中，还有不可忽(hū)视的一环就是军工装(zhuāng)备(bèi)。同时作为成(chéng)长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽然很难(nán)有(yǒu)持续(xù)性的表现(xiàn)，但也隔三(sān)差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是圈内少数(shù)同时管理(lǐ)两(liǎng)只(zhǐ)军工主题(tí)的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间(jiān)最长的军工(gōng)安(ān)全混合为例，实际上一(yī)季度他(tā)仅在十(shí)大重仓股中做出了一处调整，也就是(shì)用昊华科(kē)技替代了上(shàng)一季(jì)的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属(shǔ)细分(fēn)来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基(jī)金(jīn)中都(dōu)体现得颇(pǒ)为明显。进一步(bù)对照两只军工(gōng)主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有(yǒu)八(bā)家，惟(wéi)二的区(qū)别是高端装(zhuāng)备龙头中(zhōng)用复旦微电(diàn)和(hé)西部超(chāo)导替代了前者中的自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期钢研高纳(nà)和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着(zhe)重探究未来(lái)两年(nián)确定性的产业趋势(shì)和高(gāo)增长的细分赛道(dào)，组(zǔ)合(hé)构建从2023年全年维度(dù)在高确(què)定性的航空(kōng)发动(dòng)机赛道(dào)、景气度弹性潜(qián)力较(jiào)高的航天导弹产(chǎn)业(yè)链(liàn)、航空(kōng)装备平台型企业以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋和壁(bì)垒高(gāo)筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举(jǔ)例分(fēn)析，不做买卖(mài)推荐。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期