衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美(měi)国商(shāng)务部经济分析局公布数据显示，美(měi)国一季度实际GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续(xù)两个季度放(fàng)缓，且远不及(jí)预期1.9％。值(zhí)得(dé)一提的是(shì)，疫情爆发(fā)之(zhī)前(qián)的10年(nián)里(lǐ)，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目(mù)主要有消费者支出、出(chū)口、联邦政府、州和地方政府支出以(yǐ)及非住宅固(gù)定投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资和住宅(zhái)固定投资(zī)。经(jīng)济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四(sì)季(jì)度放(fàng)缓的主要(yào)原因(yīn)是私人库存投资回落以及非住(zhù)宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济(jì)最大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前(qián)一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季(jì)度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度(dù)的(de)0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四(sì)个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个季度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的拖累项是(shì)私(sī)人库存的(de)变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增(zēng)速大幅(fú)放(fàng)缓的同时，通(tōng)胀再次(cì)升(shēng)温。美联(lián)储(chǔ)高度关注(zhù)的(de)通胀(zhàng)指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略(lüè)低于(yú)预(yù)期4.3％，但高(gāo)于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核(hé)心PCE连续第五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一(yī)艘不明船只与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋北部(bù)发(fā)生事故，导致伊(yī)朗船(chuán)只上的2人死亡，数人(rén)受伤(shāng)，不(bù)明(míng)船(chuán)只(zhǐ)的行(xíng)为违反了国际(jì)法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和(hé)救(jiù)援(yuán)中心发送(sòng)请求(qiú)后，伊朗海军立(lì)即开始拦(lán)截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截行动(dòng)中，不明船只的自动全(quán)球定(dìng)位发送系统被(bèi)关闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗司法当(dāng)局的许可下，海军(jūn)出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船(chuán)只(zhǐ)属于美(měi)国，挂着马(mǎ)绍尔(ěr)群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮(lún)，美方要求立即释放这艘油轮(lún)。报(bào)道(dào)称，美国海军(jūn)驻巴林(lín)的第五舰队在(zài)一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际水域时(shí)被(bèi)伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队(duì)海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克(kè)兰总(zǒng)统“友好”通话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显示(shì)，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家(jiā)电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连斯基，回答了(le)从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等(děng)主题的一(yī)系列(liè)问(wèn)题(tí)。

　　美联(lián)储的一(yī)名(míng)发言(yán)人美东时间(jiān)4月(yuè)27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生(shēng)在今年1月，否认存在泄密问题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对(duì)方谎报自己是(shì)乌克(kè)兰总统。这是(shì)一次(cì)友好的谈话，是(shì)我们(men)在(zài)这个充(chōng)满(mǎn)挑战的时刻支持(chí)乌克兰人民(mín)的背(bèi)景下(xià)进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频似乎(hū)经过编辑，无法确认准确性(xìng)。上(shàng)述发言人还说，通话事件已报交有(yǒu)关执法部门(mén)，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似(shì)四(sì)平八(bā)稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗(piàn)子能通过恶(è)作剧的电话(huà)接(jiē)触到鲍威尔，这种事实(shí)可(kě)能(néng)会导(dǎo)致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔(ěr)受(shòu)骗的担忧主要是基于美联储作为(wèi)主要央行(xíng)的(de)影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央(yāng)行高官(guān)的(de)言论通常受到投资者和(hé)商界(jiè)人士的密切关注，有(yǒu)时会(huì)引发股市波动(dòng)。而且(qiě)，美联储官(guān)员(yuán)同他人的私下会(huì)面时常引发争议(yì)，因为(wèi)外界认为(wèi)，联(lián)储官(guān)员的言论可(kě)能让在场的(de)人掌握先机(jī)。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出，两人(rén)这些年不止一次成(chéng)功骗取国(guó)外政客和他们通话，而(ér)且通(tōng)常将将通话视频(pín)公(gōng)之(zhī)于(yú)众，就是为了恶(è)搞西方国(guó)家(jiā)的决(jué)策(cè)者。

　　据两人公布的视(shì)频，两人(rén)曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波(bō)罗申科和德(dé)国前总(zǒng)理默克尔通话(huà)，默克尔当时觉得(dé)可疑，但没有在(zài)对话中直接(jiē)问他们(men)是不是冒(mào)牌货。今年(nián)早些时候，他(tā)们还曾假(jiǎ)冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行(xíng)行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基(jī)本面未(wèi)变 关注(zhù)宏(hóng)观层面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价(jià)出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间(jiān)，国际油价出(chū)现大跌，基本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产前的(de)价格(gé)。周(zhōu)四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下(xià)午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油价则出(chū)现(xiàn)小幅上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区师杜冰沁在(zài)接受期货日报记者(zhě)采(cǎi)访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘(pán)出(chū)现大(dà)幅下挫，但(dàn)外盘原油(yóu)有所企稳(wěn)，或为超跌(diē)后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘(pán)表(biǎo)现弱于外盘，海(hǎi)通(tōng)期(qī)货(huò)能(néng)源化工研(yán)究中心负责(zé)人(rén)杨安(ān)表示(shì)，一方(fāng)面是由于近期(qī)油(yóu)轮(lún)运费回落，运输成本(běn)下降，让内外(wài)盘价(jià)差有所走弱。另一方面是(shì)当前国内即将迎来五一假期，而(ér)目(mù)前国(guó)际市场宏(hóng)观(guān)风(fēng)险具有很大不确定性(xìng)，恰逢(féng)油价(jià)大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资(zī)者担忧情绪更为(wèi)明(míng)显，也(yě)使得(dé)内盘(pán)原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行业危机风波再起，叠(dié)加美国债务压力及经(jīng)济衰退(tuì)风(fēng)险可能削弱欧美能源需求，风险资产(chǎn)面临较大压力，从而推动本(běn)周油(yóu)价(jià)油价下(xià)跌。而原油作(zuò)为金融属性(xìng)最强(qiáng)的大宗商(shāng)品，在此前(qián)3月份就曾因银行业危(wēi)机出现(xiàn)暴跌，此(cǐ)次美国银行(xíng)业(yè)风险再次升温继续引发(fā)市场(chǎng)恐慌，原油的(de)下(xià)跌带有明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油价再度(dù)承压。随着(zhe)美联储加息会议(yì)的临近(jìn)，美国第一(yī)共和银(yín)行(xíng)的财报和股价(jià)表现或显示银行业危(wēi)机(jī)仍未结束(shù)，叠加欧美经济数(shù)据(jù)表(biǎo)现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者信心本月降(jiàng)至(zhì)去年7月以(yǐ)来的最低水平，市场(chǎng)对于美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息(xī)和海外经济衰退(tuì)的担忧持(chí)续升温(wēn)，

　　展望(wàng)后市，近(jìn)期(qī)主导原油市场走势的宏观风(fēng)险(xiǎn)何(hé)时(shí)会消散(sàn)？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国银行业危机风险在未来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰(rǎo)市场(chǎng)。另(lìng)外，5月(yuè)4日美联储议息(xī)会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资者(zhě)也高(gāo)度关(guān)注美联储利率政(zhèng)策的(de)变化，宏观层面的不(bù)确定性成为影响整个金融(róng)市(shì)场的主(zhǔ)要因素，这是投资(zī)者需要注意的(de)风(fēng)险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布加息决议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并(bìng)且由于近期美联储(chǔ)官员(yuán)表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时(shí)停止加息仍有(yǒu)分(fēn)歧(qí)。欧洲央(yāng)行(xíng)将于5月(yuè)4日举行货(huò)币政策(cè)会议，基于当前欧元区的(de)高(gāo)通胀水平，预计欧洲央行和英国成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区央(yāng)行也将维持加(jiā)息政策，因此市场对于海外经济衰退带来(lái)需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原油(yóu)市场基本面表现尚可，整体供需局势并(bìng)未大幅(fú)恶化。杜冰沁(qìn)分(fēn)析认为，即将到来的五(wǔ)一长(zhǎng)假和美国夏季出行旺(wàng)季(jì)预计(jì)对于需(xū)求会(huì)有一定支撑，预计近期国际油价(jià)仍将面(miàn)临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析(xī)师董超也表(biǎo)示，后(hòu)市原油供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚(yà)洲地区的油价带来极大影响；此外美(měi)国原油活跃钻井(jǐng)平台已(yǐ)经连续半年维持低(dī)位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越(yuè)来越(yuè)难以持(chí)续，后续(xù)的减产将(jiāng)很快到来；此外(wài)在(zài)5月美联储(chǔ)加息后(hòu)，宏观面的(de)悲观(guān)情绪或(huò)将逐步(bù)消退，后期(qī)原油市(shì)场将转入对供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们(men)认(rèn)为，5月份油价上下区(qū)间(jiān)将(jiāng)更为模糊，在美国储备政策难以改(gǎi)动的情况下，底(dǐ)部支(zhī)撑(chēng)力度(dù)变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下滑(huá)将有助于油价的稳定(dìng)。”董(dǒng)超(chāo)表示，预(yù)计5月油价整体(tǐ)即将(jiāng)维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度(dù)预(yù)计将(jiāng)更宽，受宏观(guān)及基本(běn)面风险波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的EIA报告显示原(yuán)油超(chāo)预期降库，且美国汽油需求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预计今年年(nián)内剩(shèng)余时段供应紧张将(jiāng)是(shì)原(yuán)油市场主基调，当然(rán)全球经(jīng)济面临衰退风险及(jí)欧美市场需(xū)求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总体来看，当前油价处(chù)在宏观利空(kōng)与(yǔ)供(gōng)应紧张局(jú)面形(xíng)成对峙的(de)复杂局面(miàn)下，短期内担忧(yōu)情绪主导油(yóu)价(jià)回落(luò)，中长(zhǎng)期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏(piān)紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本下降导致相关性较(jiào)强(qiáng)的高(gāo)硫(liú)燃(rán)料(liào)油(yóu)、低硫(liú)燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截(jié)至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油(yóu)的下挫主要(yào)还是(shì)受到油价影响，自身基本(běn)面(miàn)表(biǎo)现尚可，其(qí)中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具(jù)体来(lái)看，高硫燃(rán)料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电(diàn)旺(wàng)季的(de)临(lín)近，本月(yuè)从中东进口到(dào)新加坡的高硫(liú)燃料油降至历史低点，环(huán)比(bǐ)下降三(sān)分之二(èr)，但(dàn)同时本(běn)月俄罗斯高硫燃料油流入量有(yǒu)所上升，抵消了(le)一部分中(zhōng)东出(chū)口的下滑；需(xū)求端方(fāng)面(miàn)，中东南亚公用事业发电需(xū)求(qiú)的增长以及稳(wěn)定(dìng)的船燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫(liú)燃料油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼(liàn)厂计划外检(jiǎn)修(xiū)导致部分船货延期，目(mù)前5月的(de)装船已经(jīng)延迟(chí)至6月，虽然检修的(de)装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于(yú)开斋节整体进程较慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时间(jiān)会有所推后，对于亚洲低(dī)硫燃(rán)料(liào)油(yóu)市(shì)场供应的(de)收紧也将延长，但同时低硫需求(qiú)端表现(xiàn)也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低(dī)燃料油在基本面的支撑(chēng)下(xià)，预计后市走势或较原油更为抗跌，如(rú)若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短期内原(yuán)油系品种波动将主(zhǔ)要受(shòu)到原(yuán)油价格的影响，不过基本面差异(yì)还是会让各品种表现有强弱(ruò)之(zhī)分(fēn)，具(jù)体来看，需求(qiú)即(jí)将迎来旺季(jì)的(de)高硫(liú)燃料油整体表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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