金融界(jiè)5月12日消息 国内期(qī)货(huò)市场收盘，商品期货多数下跌(diē)，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌(diē)超3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银(yín)深跌，贵金属做多(duō)逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大(dà)宗(zōng)商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根(gēn)据(jù)昨(zuó)夜(yè)公布(bù)的数据(jù)，美国4月生(shēng)产者价格指数PPI同(tóng)比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产物资通胀压力进一步趋衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢缓(huǎn)。结合此前(qián)发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂(zàn)停加息(xī)。

　　背(bèi)后逻辑(jí)来(lái)看，一方面，此前加息结束乃(nǎi)至(z衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢hì)降息已然成(chéng)为一(yī)种(zhǒng)共识，因此本周在美联(lián)储越来越(yuè)多官员(yuán)为鹰派(pài)站台的(de)情况(kuàng)下，预计从加(jiā)息结束到降息(xī)周期开启，仍(réng)有近(jìn)一个季度的(de)时间，在(zài)此(cǐ)期间(jiān)将(jiāng)面(miàn)临经济和(hé)政策的不确定性(xìng)，贵金属部分回吐(tǔ)前期超涨(zhǎng)的幅(fú)度。另一方面，上周初请(qǐng)失(shī)业金人数(shù)升至2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)正(zhèng)在降温。同时国内社融超预期下滑，白银因工业属性偏强大幅(fú)下跌，在情(qíng)绪修(xiū)复之前难言企稳，后续(xù)还需关注海(hǎi)外(wài)衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中(zhōng)期(qī)期货：经济(jì)衰退(tuì)预期与有色金(jīn)属走(zǒu)势(shì)拖累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏(hóng)观经济衰退衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢预(yù)期角度(dù)出发(fā)，有色金属(shǔ)将(jiāng)会走弱(ruò)，白(bái)银连续(xù)上涨后会(huì)面临(lín)调整行情，当前逐(zhú)步兑现(xiàn)；宏观经济衰(shuāi)退预期将会继续影响有色金(jīn)属与贵(guì)金(jīn)属行(xíng)情。

　　尽管(guǎn)美国经(jīng)济(jì)数(shù)据疲软增加(jiā)美联储政(zhèng)策(cè)转向宽松(sōng)预(yù)期以及经济风险依然利好(hǎo)贵金属，但是美元指数大幅上升使(shǐ)得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等(děng)有色金属大幅下行，拖累工业(yè)属(shǔ)性较(jiào)强的白银(yín)走势，白银(yín)表(biǎo)现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期(qī)与有(yǒu)色金属大幅回落(luò)等因(yīn)素(sù)综合影响下，白银高位回(huí)落，下(xià)方仍(réng)有一定的空间，首先关注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将(jiāng)会测(cè)试(shì)23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关(guān)键支撑；上方关注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行(xíng)情(qíng)仍未走完，建议继续(xù)等白银行(xíng)情企(qǐ)稳再低位做多。美(měi)欧银行业危机引发(fā)避险需求，美(měi)联(lián)储政策收紧预(yù)期迅速转(zhuǎn)向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前(qián)继续关(guān)注(zhù)调整行情；后续政策宽(kuān)松(sōng)转向(xiàng)、经济下行(xíng)风险、银(yín)行业风(fēng)险与(yǔ)债(zhài)务上限风(fēng)险、央行购(gòu)金持续等宏观因素下(xià)，黄(huáng)金(jīn)将(jiāng)会不断刷新历史新高，贵金属逢(féng)低(dī)做多配置(zhì)依然是核心建议(yì)。

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