5月迎来开(kāi)门红(hóng)，A股成交(jiāo)额连续(xù)20日保持在(zài)1万亿(yì)以上(shàng)，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能源等(děng)板块看法分歧(qí)较大，截(jié)至5月(yuè)4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推(tuī)荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备行业(yè)板(bǎn)块(kuài)暂时是(shì)5月(yuè)机(jī)构(gòu)人气最高(gāo)的板块，占(zhàn)比接近(jìn)1成，银(yín)行板块罕见(jiàn)出现多只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估(gū)概(gài)念有(yǒu)所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工智能(néng)/TMT产业(yè)出现分(fēn)化，传媒板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计(jì)算机板块(kuài)关注度则(zé)快速下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份(fèn)行(xíng)情走(zǒu)势相(xiāng)互印证，传媒(méi)板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的集(jí)中度来看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金股同时(shí)被2家及以(yǐ)上的机构共同推(tuī)荐。其(qí)中三只传媒(méi)股同(tóng)时获得3家(jiā)以上机(jī)构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新(xīn)产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中(zhōng)绝大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体(tǐ)来(lái)看，34家券(quàn)商中仅11家券商(shāng)金股策(cè)略盈(yíng)利，收(shōu)益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在热(rè)门金股上则表现为“全军(jūn)覆(fù)没(méi)”，8只同时获得4家(jiā)机构的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德(dé)时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出现(xiàn)了10%以(yǐ)上(shàng)的(de)回撤(chè)。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金(jīn)股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎(zěn)么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大(dà)券商(shāng)对五月份的(de)投资方向做(zuò)了预判(pàn)，综合多家观(guān)点，券商们对五月(yuè)的大盘的看法(fǎ)比(bǐ)较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股(gǔ)期权(quán)则因有事(shì)件驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安(ān)信(xìn)策(cè)略阐述了美(měi)国股(gǔ)票投(tóu)资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到(dào)10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投(tóu)资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他(tā)年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场表(biǎo)现，则四年均报(bào)下跌，平均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表示(shì)经济的微刺激(包(bāo)括重大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理(lǐ)层对信用(yòng)风险及资产价格风险的(de)容忍(rěn)度(dù)正(zhèng)在降低(dī)，但在投资缺(quē)口重回下行通道(dào)、通胀继(jì)续低位徘徊的经(jīng)济周(zhōu)期格局(jú)下，只托不举(jǔ)、定(dìng)点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市场依然维持震荡格局(jú)，长期看二级市场估(gū)值(zhí)体(tǐ)系国(guó)际(jì)化是趋势，优(yōu)质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的机(jī)会(huì)，可(kě)以(yǐ)做一把反弹，国(guó)企改(gǎi)革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么(me)减少负债，要么(me)增加资本，减负债会带(dài)来经济收(shōu)缩(suō)压(yā)力，增资本会带来(lái)股(gǔ)票供给压力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出这(zhè)种(zhǒng)被动局(jú)面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但(dàn)尚无(wú)法(fǎ)期望经济会出现持续(xù)或(huò)者(zhě)大幅改善;资金利率的(de)回落是(shì)衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出(chū)现主(zhǔ)动式改善;风险偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑(duì)付打破预期影响仍难以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加股票(piào)供给担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持二季度(dù)投资策(cè)略观点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持低仓位;相对来说(shuō)，中(zhōng)盘股如医药、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业(yè)绩增长(zhǎng)确定性高、估值(zhí)不(bù)高(gāo)，可(kě)以有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关(guān)键词(cí)：医药、食品饮料等(děng)白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素正出现，将给(gěi)市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部(bù)分(fēn)龙头成长(zhǎng)股业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期(qī)打破概率偏低(dī)，震荡市特征(zhēng)没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议(yì)备战回(huí)调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续(xù);其(qí)次(cì)，前期小批多次的(de)微刺(cì)激下，市场对(duì)短期经济(jì)预期偏乐观，而实际政策(cè)效果难以(yǐ)对(duì)冲来(lái)自(zì)房地产(chǎn)等(děng)领(lǐng)域(yù)带来(lái)的经济(jì)下行动能(néng)，基本面预期很有可能下(xià)修;再次，改革和结(jié)构调整依然是政策主要目标，政府不托(tuō)底，政策不全(quán)面(miàn)放松(sōng)的情况下(xià)，房地产(chǎn)风险发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险偏好都有(yǒu)不利影响(xiǎng)。监(jiān)管部门的维稳措施亦难(nán)以(yǐ)改变基本(běn)面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持(chí)弱(ruò)势下(xià)跌格局。

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