5月10日，有(yǒu)消息称部分银行相关部门收到《关于调整协(xié)定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限的通知》，四大国有银行协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调中协定(dìng)存款更(gèng)多是对公业务，而通(tōng)知存款则集(jí)中于短期(qī)存款。

　　就本次(cì)协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续货币政策(cè)走(zǒu)向等，记者采访(fǎng)了招商基(jī)金研(yán)究部(bù)首席(xí)经济学家李湛、长城基金总经理(lǐ)助理(lǐ)兼现金管理部(bù)总经(jīng)理(lǐ)邹(zōu)德立、鹏扬(yáng)基(jī)金固定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽(zé)基金经(jīng)理陈钟(zhōng)闻(wén)、平安基(jī)金、光大保(bǎo)德信基金、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在(zài)业内看(kàn)来，本(běn)轮(lún)调(diào)降更(gèng)多是(shì)出于推进利(lì)率市场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利(lì)率下调有助于(yú)减少存款定(dìng)价的无序竞争(zhēng)，降低银行负(fù)债(zhài)成本；同(tóng)时本次降(jiàng)息有助于促进投资、消(xiāo)费，也被看(kàn)作是促进(jìn)宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战(zhàn)激(jī)烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年(nián)货(huò)币(bì)政(zhèng)策不(bù)会出现(xiàn)急转弯，延续稳健货币政(zhèng)策基调(diào)。

　　延续银(yín)行存(cún)款利率(lǜ)调降(jiàng)的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四大国(guó)有银行(xíng)为何下(xià)调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自(zì)律上限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我(wǒ)们认(rèn)为，当前调降更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革(gé)深(shēn)化(huà)大背景的考虑。2022年(nián)4月(yuè)，央行指导利率自律机制建立(lì)了存款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制，自(zì)律机制成员(yuán)银行参考以10年期国(guó)债(zhài)收益率(lǜ)为(wèi)代表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率(lǜ)水平。

　　随(suí)后(hòu)，国有(yǒu)大行去年(nián)9月下调存款利率，中小银行陆(lù)续跟(gēn)进下调存款利率。今年4月(yuè)市场(chǎng)利率(lǜ)定价(jià)自律(lǜ)机制发布《合(hé)格(gé)审(shěn)慎(shèn)评(píng)估实施(shī)办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》，在相关(guān)指标中引(yǐn)入(rù)了存款定价惩(chéng)罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款(kuǎn)利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂(guà)牌利率下调，均是在利(lì)率市场化改革推进背景下，银行出于自身经营考虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下(xià)行。在资(zī)产(chǎn)端定价压(yā)力较大且(qiě)存款(kuǎn)持(chí)续高(gāo)增的情(qíng)况下，压降存款成本成为改善息差的(de)重要(yào)手段。此外，2023年以来银行贷款向企业(yè)固定资产投资(zī)传导较(jiào)弱(ruò)，下(xià)调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限有利于对公客(kè)户留存的(de)活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市(shì)场利率整体(tǐ)下行，实体经济(jì)综合融资(zī)成本不断下(xià)降，银行资(zī)产(chǎn)端收益下降较(jiào)为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持续(xù)走低，银行(xíng)利润空间压缩明(míng)显；第三(sān)，企(qǐ)业和居民风险偏好大幅下降导(dǎo)致存款增(zēng)长比(bǐ)较明显(xiǎn)，存款(kuǎn)市场(chǎng)供需关(guān)系发生了变化，降低了银行(xíng)高吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协定(dìng)存款和通知存款介于活(huó)期与定(dìng)期存款之(zhī)间(jiān)，自2022年存(cún)款(kuǎn)自(zì)律机制对于活期存(cún)款(kuǎn)与定期存款利率(lǜ)进行(xíng)了几轮调整，本次将协定存(cún)款与通知存款自律上限(xiàn)下调(diào)也是要将(jiāng)存款产品(pǐn)线的调整进行(xíng)统一，全面缓解银行负(fù)债(zhài)压力。

　　综合各项因素(sù)，银(yín)行从自身(shēn)经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机(jī)制协调调降负债成本，有利于(yú)提升银(yín)行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑制资(zī)金脱实(shí)向虚，更好的落实央行宽信用(yòng)的政策贯彻落实(shí)。

　　平(píng)安基金：中国(guó)的(de)存款利(lì)率管控为(wèi)上(shàng)限管(guǎn)控(kòng)，贷款利率(lǜ)则为(wèi)下限(xiàn)管(guǎn)控(kòng)，近年来贷(dài)款利率下限管控(kòng)彻底取消。存款利率定(dìng)价方式的改变也(yě)拉开序(xù)幕(mù)，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以来，4月和9月经历(lì)了两轮大规模(mó)存款利率下(xià)降，主要是(shì)大行(xíng)和股份行参与(yǔ)，今年以来(lái)的调(diào)整更(gèng)多(duō)是延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)，中小银(yín)行补充(chōng)下(xià)调。

　　另外，考评(píng)制(zhì)度由(yóu)原(yuán)来的激励为主引(yǐn)入惩罚措施，加(jiā)速了中(zhōng)小银行(xíng)存(cún)款利率补降的(de)进度。就今年(nián)的经济背(bèi)景而言(yán)，疫后脉(mài)冲式(shì)复苏(sū)后经济边际走弱，经济修复存在波折(zhé)。目前居民超额(é)储蓄(xù)高(gāo)增，实体融(róng)资(zī)需求有限(xiàn)，银行存款增加，降低存(cún)款(kuǎn)利率可以引(yǐn)导减少信(xìn)贷套利，助力经济增长。从银行的(de)角度，净息差(chà)不断(duàn)压缩，银行经营压力增大(dà)，调整存款成本成为改善息(xī)差的重要手(shǒu)段(duàn)。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行(xíng)的活期(qī)类(lèi)存款(kuǎn)收益，延续近期(qī)银(yín)行存款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储(chǔ)的成(chéng)本(běn)压(yā)力(lì)；另一方面，有利(lì)于引(yǐn)导超额(é)储蓄向(xiàng)消费投资(zī)转化，符(fú)合“不(bù)搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德(dé)邦基金：存(cún)款(kuǎn)利率机制创设以(yǐ)来，两轮利率调降都集中在活(huó)期(qī)和(hé)定期存款，实际上忽略(lüè)了这(zhè)些介于活期和定期存款之间的存(cún)款的利率调整，当下有必要(yào)一次性调整通知存款和(hé)协定存款(kuǎn)利率上(shàng)限，保(bǎo)证(zhèng)存(cún)款利率下调(diào)的有效(xiào)性。银行一季度净息差水平(píng)均创历史(shǐ)新低(dī)，上市银(yín)行整体净息差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下调可以(yǐ)有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是(shì)未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社(shè)融数据(jù)，居民贷款偏弱之(zhī)外，企(qǐ)业贷款也在边际转弱，但企业(yè)中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背(bèi)景下(xià)，MLF利率是(shì)否下调(diào)，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银(yín)行息差压力增大，控制(zhì)存款成本(běn)成为当务之急。中小银(yín)行或有动(dòng)力持续(xù)主动下(xià)调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋。因此银行降息(xī)潮可能仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外(wài)，广义上的(de)降息潮(cháo)不(bù)仅仅集中(zhōng)在银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年(nián)后(hòu)广东(dōng)、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江等(děng)发达地(dì)区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较(jiào)好的发债(zhài)主体，其信(xìn)用债(zhài)收(shōu)益率仍有下行趋势和空(kōng)间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率(lǜ)的方(fāng)向(xiàng)仍是由实体经济资金供(gōng)需决定(dìng)的，而央行的政策利率、基准利率在一(yī)方(fāng)面(miàn)要(yào)合适顺应市场环(huán)境，一方(fāng)面(miàn)也代表着政策意愿(yuàn)强调(diào)信(xìn)号意义的(de)作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内生(shēng)动力不强需求不足的情况，央行已(yǐ)经通(tōng)过降准以及结构(gòu)性货币政策等多(duō)项举措(cuò)给予了实体经济所(suǒ)需(xū)的一定的资金投放支(zhī)持，有效降低(dī)了实体综合融资成本，后续(xù)需要财政政(zhèng)策(cè)产业政策(cè)等配套政策继续激活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪(zōng)经济运行(xíng)情况(kuàng)，短期调整(zhěng)政策利率(lǜ)的概(gài)率(lǜ)不(bù)大，但仍会维持资金合理充裕(yù)的(de)环境(jìng)，故从银(yín)行(xíng)资产端的角(jiǎo)度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍(réng)维持低位，后续是否进(jìn)一(母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸yī)步下调要看实体(tǐ)经(jīng)济复苏(sū)的情况。银行负债端，存款基准利率下调(diào)的概(gài)率(lǜ)不(bù)大，而存款利率(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的调整空间仍存在，而是否进一步下调要看银行自(zì)身(shēn)经营需要。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率(lǜ)自律机制建立(lì)了存款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代(dài)表(biǎo)的(de)债券市场利率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市场利率，合(hé)理(lǐ)调整存(cún)款利率水平。在存款利率市场化(huà)调(diào)整(zhěng)机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大(dà)行分别下(xià)调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》新增(zēng)存款利率市场化(huà)定价情(qíng)况作为(wèi)合格(gé)审慎评(píng)估(gū)的扣分(fēn)项，引(yǐn)发中小(xiǎo)银行(xíng)跟随调降存(cún)款利率。我们(men)认为，通过存款(kuǎn)利率下行，稳(wěn)定商业银(yín)行(xíng)净息(xī)差进而保持(chí)贷款利率维持低位或继续(xù)下(xià)行，最终有利于社会(huì)融资(zī)成本下(xià)行(xíng)。

　　德邦基金：从日(rì)前公(gōng)布(bù)的金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际(jì)弱修复(fù)趋势或仍在。近期(qī)国债利率持续(xù)下行，银行间利率(lǜ)下行，叠加(jiā)银(yín)行(xíng)存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息(xī)预期被进一步强化(huà)。海外来(lái)看(kàn)，全(quán)球经济进(jìn)入衰退周期，加息周(zhōu)期基(jī)本结束(shù)，后(hòu)续有望逐步迎(yíng)来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型商(shāng)业银行和股份制商(shāng)业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压(yā)降存(cún)款成本仍是(shì)大势所趋。一方面，银行(xíng)仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均(jūn)利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监(jiān)管(guǎn)层面有动(dòng)力去持续推动存款利(lì)率下降，来保(bǎo)障银行合理利差范围，增加银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避(bì)险(xiǎn)需求仍(réng)在，存款持续(xù)高增，在揽(lǎn)储(chǔ)压力不大的基(jī)础上(shàng)，银(yín)行自身也有动力去下调存款定(dìng)价来(lái)保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通(tōng)知存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限(xiàn)调整(zhěng)，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差压力大是(shì)普遍现象，此次政(zhèng)策调(diào)整有望(wàng)带动中小银行主动跟随下调(diào)存款利率(lǜ)。另一方面，由于(yú)此前经济下(xià)行影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放大，大量(liàng)资(zī)金集中在银行存款端，此次存款利(lì)率下调也有望带动(dòng)存款资金(jīn)的释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了(le)以(yǐ)下(xià)信号：①减轻银行息差压(yā)力。本次下(xià)调将引导银行(xíng)的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端让利(lì)压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修复(fù)，有利于增强银(yín)行内生资本补充能力；②减少企(qǐ)业(yè)及(jí)居民的短期存款(kuǎn)意愿、促进(jìn)企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来(lái)看(kàn)，本次下调对市场的影响集中在(zài)以下两点：①规范(fàn)银行的协定存款定价秩序，减少(shǎo)存(cún)款(kuǎn)定价的无序竞争。此前，部分中小银(yín)行的协定(dìng)存款和(hé)通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵(zūn)守自律机制、定价较低的银行(xíng)产(chǎn)生揽储冲击。本次上(shàng)限(xiàn)下(xià)调后(hòu)会普遍(biàn)降(jiàng)低中小行协定存款及通知存(cún)款利率，减少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股份行及(jí)国有(yǒu)大(dà)行影(yǐng)响较(jiào)小。②长端利率下行仍有(yǒu)空(kōng)间。市场降息(xī)预期(qī)升温，但大概率落空(kōng)。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基(jī)金(jīn)：下调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客户在商业银行的活(huó)期类(lèi)存款收益(yì)，使得(dé)对(duì)公客户(hù)活期(qī)存(cún)款收益向对(duì)私客户看齐(qí)，一(yī)方面有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，另(lìng)一方面有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率自律(lǜ)上限(xiàn)调(diào)整降低了银行负债(zhài)成本，目前上市银行协定存(cún)款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限后(hòu)，预计行业(yè)资金成本可(kě)以(yǐ)缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可(kě)以(yǐ)限制高息揽储，规范行业(yè)竞争，特(tè)别是降低银(yín)行对(duì)公活期存款成本压(yā)力，减轻银行(xíng)负债及(jí)经营压(yā)力。此外，银(yín)行负债端(duān)成本的下(xià)降使得(dé)银行盈利能(néng)力(lì)增(zēng)强，进一步打开了(le)资产(chǎn)端收益率下行的空间，或(huò)带动债券收益率不(bù)断下行。

　　并非降息(xī)的确(què)定性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率是否还(hái)有进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年(nián)来，贷款和存款利率的非对(duì)称下行使(shǐ)得商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方面，为支(zhī)持实体经(jīng)济，政策导向下贷款加权平均利率创(chuàng)有统计(jì)以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行(xíng)在存(cún)款市场上的竞(jìng)争类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场份额考核(hé)压力使得各行下调存款利率动力(lì)不足，同样(yàng)2020年以(yǐ)来上市(shì)银(yín)行(xíng)存量存款平均成(chéng)本率基本持平。贷款和(hé)存款利率(lǜ)的非对(duì)称下行作用下，2022年(nián)12月商(shāng)业银行(xíng)净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》规定(dìng)的合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有(yǒu)利于降低全社会无风险收(shōu)益率，利多(duō)永续经(jīng)营性(xìng)质(zhì)的票息(xī)资产，比如利(lì)率债(zhài)、稳定股息(xī)率的(de)央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下降的(de)趋势(shì)和(hé)空间。从(cóng)银(yín)行角度，2018年以来(lái)由于存款定期化，活(huó)期存款占比明显下降，存款(kuǎn)付息(xī)率有所(suǒ)抬升，与此(cǐ)同时(shí)，贷款收益(yì)率大幅(fú)下行，大(dà)幅(fú)加剧了银行息(xī)差压力，这使得控制(zhì)存款(kuǎn)成本尤(yóu)为重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额储(chǔ)蓄高增、企业(yè)存款提(tí)升、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去(qù)持续推(tuī)动存款利率(lǜ)下降，促(cù)进存款流向消费和实际投资。短期看，存款利率下调(diào)带动流动(dòng)性继续进入(rù)债(zhài)市，中短(duǎn)期利率，特别是中(zhōng)短(duǎn)期信用债利率仍(réng)有下行(xíng)空(kōng)间。如果经济复苏较(jiào)强，流动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性不(bù)高。但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考(kǎo)虑(lǜ)到存(cún)量贷款重定价等(děng)影响(xiǎng)，2023年银行息差压力(lì)增(zēng)大，中小银行(xíng)或有动力主动跟(gēn)进下调存款利率。长(zhǎng)期来看，有望(wàng)带动存款(kuǎn)利(lì)率整体下(xià)行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利率水平，利(lì)好债券，同时股票(piào)市场(chǎng)中，对流动性敏感的股票也将因(yīn)此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的(de)信号来看，是(shì)否意味着货(huò)币政策进一(yī)步宽松？货(huò)币政策(cè)充裕延续，但解读(dú)为边际(jì)再宽松为时(shí)尚(shàng)早。2022年(nián)四季度(dù)货(huò)币政(zhèng)策(cè)执行报告以及(jí)2023年一(yī)季度货政例(lì)会(huì)均(jūn)表(biǎo)明当前货币政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍是第(dì)一要求，而在(zài)此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体(tǐ)经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有(yǒu)下行空(kōng)间，但这一(yī)调降是针对银行(xíng)协定存款及通知存款利(lì)率自(zì)律(lǜ)上限，而(ér)非直(zhí)接调降挂牌(pái)存款利率，存款(kuǎn)利率下调(diào)并不等于政策利(lì)率就必(bì)须进行对等下调，市场不应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性(xìng)

　　中(zhōng)国基金报：当(dāng)前利率环境下(xià)，普通投资者应该如何守住自己(jǐ)的钱(qián)袋子？你有(yǒu)什(shén)么建议？

　　邹(zōu)德立：普(pǔ)通投(tóu)资者的投资(zī)工具(jù)应该(gāi)兼(jiān)顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流动性以及安全性。在(zài)存(cún)款利率下降的背景(jǐng)下，短债基金以及其他固(gù)收类基金在具一定流动性(xìng)的同时，相较活(huó)期存(cún)款(kuǎn)和相当部分(fēn)的银行理财(cái)产品，具有一定(dìng)的超额收益，是风险偏好(hǎo)较低和(hé)风险偏好适中(zhōng)投资者(zhě)的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加速(sù)，当前无论从(cóng)绝(jué)对(duì)利率水平还是从信用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市多(duō)头(tóu)环境(jìng)仍未改变(biàn)，但一致预期导致行情走的比较迅速(sù)，市场(chǎng)进一步盈利空间被压(yā)缩，若(ruò)看不到央行(xíng)货币政策(cè)增(zēng)量政策(cè)，后续或进入震荡(dàng)环境，而存量博弈交易下(xià)也可能会放大市(shì)场波(bō)动。

　　对于普(pǔ)通投(tóu)资(zī)者(zhě)来说，在(zài)这样(yàng)的环境下尽量选择防(fáng)守类型(xíng)的产(chǎn)品(pǐn)，规(guī)避市场波动，例(lì)如(rú)货币基金，而短债基金(jīn)中要选择久(jiǔ)期短流动性(xìng)好(hǎo)、历史(shǐ)回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金(jīn)：随着经(jīng)济高频数(shù)据的弱化(huà)趋(qū)势显(xiǎn)现(xiàn)，且4月底政治(zhì)局(jú)会(huì)议从疫情(qíng)后稳增(zēng)长(zhǎng)转向中(z母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸hōng)长期调结构，政(zhèng)策发力预期下降，市场对经济(jì)的(de)“弱复苏”预期进(jìn)一步强化，因此股票市场也进(jìn)入(rù)到“休整期”。在(zài)市场震荡(dàng)休整期，高(gāo)股息(xī)策(cè)略往往跑赢市场。因此在(zài)当前环境下，建议(yì)关注行业估值(zhí)水平较低，高股(gǔ)息的(de)个股。

　　平安基金：目(mù)前(qián)面临(lín)低利(lì)率环境(jìng)，需要我(wǒ)们(men)识(shí)别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如面对收(shōu)益率高达20％且能保本的(de)所(suǒ)谓理财(cái)产品。对普通投资者而(ér)言，如果不具备相关(guān)专业(yè)知识，可以选择把投资(zī)理(lǐ)财交给(gěi)少数(shù)专(zhuān)业的人来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但(dàn)前提条件是做(zuò)好风控，选择适合自己风险偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存(cún)款利(lì)率下行，普通(tōng)投资者储(chǔ)蓄收益(yì)下(xià)降，为保持资金(jīn)保(bǎo)值增(zēng)值，投资者在评(píng)估自身风险承(chéng)受能力(lì)后可(kě)适当考虑公募货(huò)币基金、公募(mù)中(zhōng)短债基(jī)金、商业银行现(xiàn)金(jīn)管理类产品等风险等级较低、支(zhī)取相对灵活的(de)产(chǎn)品。

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