5月12日晚间，根据(jù)美国证券交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元(yuán)人民(mín)币的对冲基(jī)金机构，亦(yì)是内地(dì)少有(yǒu)的(de)进行大手笔持(chí)有美股(gǔ)的买(mǎi)方机构(gòu)之一(yī)，景林(lín)的动向受(shòu)到(dào)了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资(zī)产持(chí)仓曝(pù)光

　　报告期(qī)内，景林资产(chǎn)整体持仓规模(mó)小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元(yuán)，相较(jiào)于2022年(nián)四季度的16.29亿美(měi)元(yuán)规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末(mò)，景(jǐng)林资产(chǎn)在(zài)美股市场(chǎng)持(chí)有34家上(shàng)市公司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的(de)在总(zǒng)市值中(zhōng)的(de)占比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓(cāng)和(hé)减持方面，景林资(zī)产一季度前五(wǔ)大(dà)卖出标的包括(kuò)：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)分(fēn)别(bié)为：拼多(duō)多、新(xīn)东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季度对比，景林(lín朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积)资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景(jǐng)林连(lián)续三个季度增(zēng)持拼多(duō)多。2022年二季度(dù)增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多多也不负(fù)众望，从股价(jià)表现(xiàn)看，拼(pīn)多(duō)多(duō)去年二、三、四季度(dù)分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多(duō)多的上涨势头在今(jīn)年2月初便戛然而(ér)止(zhǐ)了，景林资产(chǎn)在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉(diào)头”之(zhī)际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英(yīng)伟(wěi)达，空降(jiàng)前十大重仓股第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局(jú)教(jiào)育(yù)股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产在(zài)美股的操作中，最(zuì)为亮眼的当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至(zhì)今(jīn)年一季度末，景林资产(chǎn)持有新东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持股市(shì)值超(chāo)1.6亿(yì)美(měi)元(yuán)，一(yī)跃成为(wèi)景林资产的(de)第二大(dà)重仓股。与此同时(shí)，景林资产一季(jì)度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以来，上述两只教(jiào)育个股(gǔ)股价(jià)均处于震荡态(tài)势，并(bìng)无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业(yè)来看(kàn)，不同年(nián)龄层(céng)的用户对“教育”的需求依然(rán)旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力(lì)挖(wā)掘、提升综合能力等。双减政策(cè)推行之(zhī)后(hòu)，目前行业(yè)政策环境趋于稳定，但过(guò)程中很多公司退出(chū)离开，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对(duì)于存(cún)量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙(lóng)头公司本身(shēn)来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌(pái)的护(hù)城河依然很深。个别头部企业(yè)在K9学科(kē)之外的教育领(lǐng)域业务(wù)基础扎实，原有的(de)留学等(děng)业(yè)务恢复增长，同(tóng)时(shí)素质教(jiào)育、直播电商业务等新业务(wù)成为新的增长驱动力。且(qiě)公司的利润(rùn)和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足，当时的(de)估(gū)值(zhí)下有足够的(de)安全边际。在过去几(jǐ)个季度的财报(bào)中，我们看到了相关的(de)积极信(xìn)号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于教育领域也颇为(wèi)看好，但(dàn)是标的选择似(shì)乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会(huì)公开资(zī)料显示(shì)，截至今年一(yī)季度(dù)末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于(yú)去年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接(jiē)近三成。而一季度高毅资产大举买入近(jìn)156万股好未来，相比(bǐ)于(yú)去(qù)年底增持(chí)幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深夜(yè)难眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方向，中特估支(zhī)线也由(yóu)暗(àn)转明(míng)，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本(běn)周中特估仅热闹(nào)了一(yī)两(liǎng)天(tiān)，随后便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大(dà)幅杀(shā)跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息(xī)罗(luó)列，不构成任何(hé)投(tóu)资建议）

　　此前连续24个(gè)交(jiāo)易日成交额超万亿元阶段纪录(lù)，在本(běn)周遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破(pò)万亿(yì)，5月11日(rì)和5月(yuè)12日成交额连续(xù)两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市(shì)场的急(jí)剧降温，市场(chǎng)观(guān)点认(rèn)为，主要原因(yīn)是(shì)5月11日晚(wǎn)间(jiān)发布的金(jīn)融数据(jù)大幅低于(yú)预期。

　　据(jù)国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比(bǐ)多(duō)增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月(yuè)基数的异常，因而(ér)与(yǔ)往年相比，今年4月信贷(dài)则是明显跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成为信(xìn)贷回落的主要原因。而(ér)企业中长期贷款继续保持同(tóng)比多增，4月同(tóng)比多(duō)增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动社(shè)融(róng)增速回落，4月(yuè)新增(zēng)社融(róng)1.22万亿，与2021年(nián)4月(yuè)相(xiāng)比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的(de)点评称，4月下旬票据利率先下(xià)后(hòu)上，并不意味着(zhe)贷款好转了，主要因为今年(nián)国股行(xíng)NIM和营(yíng)收压力(lì)很大，一直在压降(jiàng)票据(jù)等低效资产，对(duì)分行收票额(é)度(dù)控制很严(yán)。4月前两旬(xún)已经(jīng)收了很多票，后面改(gǎi)用其他贷(dài)款来冲(chōng)。5月上旬票据(jù)已经(jīng)快(kuài)要接近零(líng)利率(lǜ)了(le)，信贷再度出现深度负增长，这是(shì)4月信贷斜(xié)率过于陡峭(qiào)化(huà)产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在(zài)这(zhè)种(zhǒng)背景(jǐng)之(zhī)下，市场要想好起来，必(bì)然要让大家(jiā)看到(dào)宽信用(yòng)的信号(hào)出现，而这可能(néng)还需要一定的时(shí)间(jiān)。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的背(bèi)景不改，而两大主(zhǔ)朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积线人工智能(néng)和中特估，今年已然(rán)累计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工(gōng)智能这(zhè)边，在(zài)未有增量资金进场的情况之(zhī)下，再想继续(xù)向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕见(jiàn)的(de)在(zài)深夜(yè)抒(shū)发感想。大谈公募基金经理的难处，在业(yè)绩和投资(zī)信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛，认为当下市场(chǎng)交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一个人(rén)的(de)心声(shēng)。

　　今年(nián)以来，市场看着(zhe)红红火火，但(dàn)很(hěn)多投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是(shì)有苦难(nán)言，市(shì)场(chǎng)上大热的人工智能，游资炒(chǎo)作的(de)“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的机构审(shěn)美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕(rào)着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦难言.......

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