全球头号(hào)对冲基金桥水的最(zuì)新形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句调仓(cāng)情(qíng)况曝光了！

　　根据其向美国证交会提交的13F文(wén)件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一(yī)季度末的美股持仓市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元(yuán)），较一季度末有所缩水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季度(dù)获得桥水大幅加(jiā)仓，晋(jìn)升(shēng)为其第一(yī)大(dà)重仓，但桥水减(jiǎn)持了两只标普500ETF，还(hái)减持了宝洁、百事可乐(lè)、可(kě)口可乐、沃尔玛等多只(zhǐ)消(xiāo)费股；另外桥水(shuǐ)加仓了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书等(děng)，但是减(jiǎn)持(chí)了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表(biǎo)示(shì)，其非常看好黄金，认为黄金可能正处于持续增长期的开端。

　　桥水(shuǐ)美股持仓市(shì)值近164亿美(měi)元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)了最新的13F文件，桥水基金(jīn)今年(nián)一季度(dù)末的持仓曝光(guāng)。据了解，到今年4月末，桥水管理(lǐ)的全权委(wěi)托资产(chǎn)（AUM）为(wèi)1968.34亿美(měi)元(yuán)。

　　我们来看看桥水(shuǐ)在今(jīn)年(nián)一季度的美(měi)股(gǔ)持仓变动(dòng)情况(kuàng)，数据(jù)显示，截(jié)止2023年(nián)3月末，桥水在美股的持仓总市值达(dá)到163.88亿美(měi)元，较去年底的183.2亿美(měi)元(yuán)减少了(le)10.55％。作为全球宏观策(cè)略基(jī)金，桥水的美股(gǔ)组合仅占(zhàn)总(zǒng)资产很(hěn)小的(de)一(yī)部分。

　　在这(zhè)个季度，桥(qiáo)水(shuǐ)在不断卖卖卖，清(qīng)仓了228只证券，减持了360只证券；同时也(yě)积极买进，新进了118只证(zhèng)券(quàn)，增持了225只证券。形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句p>

　　新兴(xīng)市场(chǎng)ETF成(chéng)头号(hào)重仓

　　桥水减持多只消(xiāo)费股(gǔ)

　　今年一季度末，桥(qiáo)水的前(qián)十大重仓(cāng)标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心(xīn)MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋(jìn)升为(wèi)桥水的第一大重仓，加(jiā)仓了(le)331万股左右，持仓增(zēng)至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持(chí)仓是(shì)两只标普500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万股，较上一季度(dù)都有所(suǒ)减持，期末持仓市值分(fēn)别为7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意的是(shì)，桥水持有多只(zhǐ)消(xiāo)费品个股，但是今年(nián)一季度都(dōu)进行(xíng)了减持，形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句比(bǐ)如其第三大持(chí)仓宝(bǎo)洁，减掉了5万(wàn)股左右(yòu)，期末(mò)持有494.49万股(gǔ)，持股市(shì)值为7.35亿(yì)美(měi)元；还有(yǒu)桥水也减持了百事可(kě)乐、可口(kǒu)可(kě)乐，持股数量分别降至(zhì)280.75万股、814.52万股，期(qī)末持股市值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿(yì)美元，分别位列第五、第六大重仓股；另外，桥水还(hái)减持了麦当劳(láo)、开(kāi)市客(kè)、沃(wò)尔玛，其中沃尔(ěr)玛的(de)减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在(zài)一季度小幅(fú)加仓了(le)医疗领(lǐng)域(yù)的强生，持股(gǔ)增至358.75万股，期末持股市(shì)值(zhí)为(wèi)5.56亿(yì)美元，位列(liè)第四大重仓股。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)加(jiā)仓谷(gǔ)歌(gē)、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳(shū)理(lǐ)了(le)桥水基金美股前30大重(zhòng)仓，其中增持(chí)的标的还包括谷歌(gē)母公司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股数量增(zēng)至230.83万股(gǔ)，持(chí)有市值为2.39亿美元；还增持了脸书(shū)Meta，持股增至100.18万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为2.12亿(yì)美元；此外，增持(chí)了VISA、直觉(jué)外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发(fā)现，桥水在一(yī)季(jì)度(dù)减持的标的(de)相(xiāng)对较(jiào)多，除去前十大(dà)重仓，桥水还减持了先锋领航(háng)富时(shí)新兴市(shì)场ETF，减少535.74万股，持股数(shù)量降至847.11万股，减持(chí)幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥水减持幅度较大(dà)的还(hái)有拼(pīn)多多，减少了150.34万股，持(chí)股数量降至214.24万(wàn)股，减持幅度(dù)41％，持(chí)有市值为1.63亿美元(yuán)。桥水还减持了亿滋(zī)国际22％，持(chí)股降至223.41万股，持有市(shì)值为1.56亿美元；减持(chí)了塔(tǎ)吉特28％，持股降(jiàng)至66.44万股，持有市值(zhí)为1.10亿美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季(jì)度还减持了(le)其特别(bié)看好的(de)黄(huáng)金资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万(wàn)股，期末持仓降至88.68万股，持有(yǒu)市值为1.62亿美元。该基金从去年年底以(yǐ)来出(chū)现较大涨势，表现非常突出(chū)。

　　但(dàn)从最(zuì)新的观点看(kàn)，桥水(shuǐ)还(hái)是非常看好黄金(jīn)的。

　　近期，桥水(shuǐ)基(jī)金联席首(shǒu)席投资官凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦(tǎn)布尔(ěr)表示，黄金可能正处于持(chí)续增长期的(de)开(kāi)端，因为全球对美(měi)元(yuán)去杠杆化的(de)推动(dòng)仍是金价的长期支撑。她表示，黄金被低估(gū)了(le)，还有很长的路要走。

　　她还说，黄金在全(quán)球货币(bì)市(shì)场中日益重要(yào)，这使(shǐ)得它不仅仅(jǐn)是(shì)对抗债券市场和利(lì)率的工具。另外，地缘(yuán)政治动荡不会消失，这(zhè)是对黄金的长(zhǎng)期支撑。不仅如此，由于全球通胀水(shuǐ)平仍相对较高，黄金将继(jì)续吸(xī)引投资者，以对冲购买力(lì)下降(jiàng)的风险。

　　桥水最新(xīn)观点(diǎn)曝光

　　4月末，桥(qiáo)水联合(hé)首席投资官鲍勃·普(pǔ)林斯分享了他在2023年一季度的(de)最新(xīn)观察。

　　他指出，名义(yì)支出(chū)水平高于经济体的生产能力，导致通胀率(lǜ)远高(gāo)于(yú)目标水平，美国和(hé)其(qí)他(tā)西(xī)方经济体处于看跌(diē)失衡中。为了纠正这种(zhǒng)失衡，缓解需求压力，欧美(měi)各国央行一直在实施(shī)紧缩(suō)政策——目前紧缩政策(cè)造成的负面影响(xiǎng)初(chū)现(xiàn)苗头。但一切才刚刚(gāng)开始，恢复均衡将会给经济和市场带来一定的(de)负面影响。

　　相(xiāng)比之下，亚(yà)洲经(jīng)济体(tǐ)的经济更加接近于均衡——支出与劳动(dòng)力产(chǎn)出水平(píng)一致，通胀可控，政(zhèng)策制(zhì)定者有足够(gòu)的空间提(tí)振(zhèn)经(jīng)济和市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也(yě)称，在大(dà)部(bù)分(fēn)西方国家(jiā)，货币政策紧缩(suō)扭转(zhuǎn)了流动性方向，促使人们(men)抛售(shòu)资产持有现金。紧(jǐn)缩政策推(tuī)高了折现率（即现(xiàn)金未来实际收益(yì)率的预期(qī)），但迄(qì)今为(wèi)止尚未严(yán)重影响风险溢价和经济(jì)增长，上述情(qíng)况极有可(kě)能(néng)在周期的下(xià)一阶段出现。与西(xī)方国家相比，中国、日本和许多亚洲国(guó)家和地区处于(yú)周期(qī)的不(bù)同位置，这些国家和地区(qū)的(de)政策制定者(zhě)支持货币和信用流动，这降(jiàng)低了折(zhé)现率和(hé)风险(xiǎn)溢价，促进了经济增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近(jìn)期美联(lián)储加(jiā)息，桥水基金在(zài)其官(guān)微发文称，“上周(zhōu)美联储加(jiā)息25个基(jī)点。虽然(rán)没有(yǒu)明确(què)声明加息将会暂停(tíng)，但政策指引的取消和(hé)鲍威尔(ěr)讲话清楚表(biǎo)明，美联储希望持(chí)观望态度。这符合我们对(duì)当(dāng)前形(xíng)势的解读。”

　　桥水表示(shì)，为(wèi)了(le)应对疫情带来的影响，许多发达经济体都(dōu)推(tuī)出了大规模(mó)财政刺激(jī)政(zhèng)策，引发了通胀问(wèn)题。为(wèi)了应对(duì)高通(tōng)胀，央(yāng)行不得(dé)不(bù)收紧政策(cè)。其中(zhōng)美国采取了最(zuì)激进的应对通胀的举(jǔ)措(cuò)，在不到18个月的时间里(lǐ)，美联储(chǔ)加息500个基(jī)点，并迅速减持债券。目前，虽然美国(guó)经济(jì)尚(shàng)未出现(xiàn)严重问题，但名义支出已经(jīng)放(fàng)缓。如果美联储进一(yī)步收紧政策，银行业(yè)就会继续承(chéng)压，从(cóng)而影响信贷供应。上(shàng)周，美国第一共(gòng)和银行被(bèi)接管(guǎn)，再次(cì)凸(tū)显(xiǎn)美(měi)国金融体系面临压力，股市和债券收益率(lǜ)出现下跌。美(měi)国可能需(xū)要(yào)（也可能不(bù)需要）进一步收紧政策(cè)。鉴于迄今(jīn)为止的(de)紧缩(suō)举措，美联(lián)储(chǔ)可以(yǐ)评估形势(shì)再做出决策。

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