随着(zhe)公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露拉开(句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思kāi)帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后(hòu)市(shì)看法跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基(jī)金李晓星在一(yī)季报中表(biǎo)示，看(kàn)好半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块后续(xù)波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的(de)算(suàn)力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂(chuí)直(zhí)类(lèi)应用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明(míng)远一季(jì)报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能(néng)源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿(ruì)等人也发(fā)布了(le)一季(jì)报，均谈到了自己(jǐ)对AI领(lǐng)域的密切关(guān)注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显示，从银华(huá)基金李晓星在(zài)管的(de)10只基(jī)金来看，整体基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其(qí)中(zhōng)，银华(huá)中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一(yī)年持有、银华(huá)心选一年持有(yǒu)A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银(yín)华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华心享一年(nián)持有、银华心兴三年持有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最(zuì)大(dà)的是银华心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一(yī)季度(dù)，李(lǐ)晓星旗下基金产(chǎn)品(pǐn)大幅提高(gāo)了港(gǎng)股仓(cāng)位，比(bǐ)如银华心佳(jiā)两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星(xīng)代表作银华中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今(jīn)年(nián)一季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网络(luò)、中科创达、中微公(gōng)司、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截(jié)至(zhì)一季(jì)报(bào)，该基金(jīn)持(chí)有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该(gāi)基金还(hái)增持了精测电子，较去(qù)年底增加了16倍，目(mù)前(qián)持有市(shì)值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大(dà)重仓(cāng)股。值得注意的(de)是，上(shàng)述“进(jìn)新”个股大多(duō)数是AI相关概(gài)念(niàn)股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时(shí)代、晶澳科技、德业(yè)股份(fèn)、晶科能源、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦微电、锦浪(làng)科技(jì)则退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度(dù)，该基金减(jiǎn)持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别(bié)较(jiào)去年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基(jī)金分别持有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万(wàn)，对应(yīng)持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报(bào)中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表达了自己对市(shì)场的看法，基金君为大家做(zuò)了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年(nián)国内的宏(hóng)观(guān)判断依然是(shì)经(jīng)济整(zhěng)体稳健复苏，产业结构(gòu)调整继续升级，居民消费信心逐(zhú)渐(jiàn)恢(huī)复；我(wǒ)们判断由于国家自身实力的(de)不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们(men)的利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人(rén)工(gōng)智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之(zhī)后又一(yī)革命性(xìng)的技(jì)术，现象级应用推出后，国(guó)内外各巨头(tóu)加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成(chéng)板块后续波动(dòng)。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们(men)维持看(kàn)好国产替代(dài)方向，集中在半(bàn)导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验证导入，国内(nèi)晶圆(yuán)产线建设将再(zài)度提速。在景气复(fù)苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体下(xià)行周期接(jiē)近尾声，经历了过去几个季(jì)度的去库存(cún)，有望(wàng)在(zài)今年下 半年重启上行周期(qī)，向上(shàng)弹(dàn)性取(qǔ)决于下游需求(qiú)恢(huī)复的力度，数(shù)据中心有望(wàng)率(lǜ)先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子(zi)，关注相关左侧(cè)布局机会。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块是一季度被市场抛弃较多的板块(kuài)，交易占比和估值已经处于历史(shǐ)偏(piān)低(dī)的位置。只是(shì)市场(chǎng)对于上涨的标(biāo)的更多地(dì)关注利好，对于下(xià)跌的(de)板块(kuài)更多地关注利(lì)空。我们总体认为现在市场对于新能源板块的担忧(yōu)讨论，更(gèng)多是对于一个下跌(diē)板(bǎn)块的应激式反(fǎn)应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能(néng)源(yuán)板块的(de)一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源(yuán)板块的(de)风险因素(sù)已经充分释放，目前这个时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资机会(huì)。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是第一大重仓(cāng)股

　　冯(féng)明远继续(xù)加仓新能源相关(guān)个(gè)股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示(shì)，信达澳亚基金冯明(míng)远在管的(de)6只基金平均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其(qí)中，信澳(ào)研究(jiū)优选(xuǎn)A的股票(piào)仓位从去年(nián)底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创(chuàng)新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看(kàn)，以(yǐ)冯明远的(de)代(dài)表作信澳新(xīn)能源(yuán)产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股份，今年一(yī)季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科(kē)技(jì)、比亚迪则退(tuì)出(chū)前十大之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度减持，其(qí)中，减持(chí)幅度最大的是(shì)天齐锂(lǐ)业(yè)，今(jīn)年一季度较去(qù)年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市(shì)值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是(shì)在(zài)大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又(yòu)出现(xiàn)了显著的(de)回(huí)调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡(dàng)趋势。本(běn)基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦在新能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体 和制造(zào)业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质个(gè)股(gǔ)，自(zì)下而上(shàng)挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人(rén)工智能(néng)

　　今日(rì)，中信(xìn)保诚基金旗下多(duō)位基金经理也发布了一(yī)季报。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基金权益(yì)投资部总监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经(jīng)济目前处在(zài)一个温和复苏(sū)的(de)通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观(guān)及(jí)货币环境(jìng)有利于(yú)权益市场行情(qíng句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思)的(de)开展，二(èr)季度指(zhǐ)数仍有可能会是震(zhèn)荡上行(xíng)的态势。

　　一季度(dù)，王睿减(jiǎn)表示持了部(bù)分(fēn)短期达到目标价的相关品(pǐn)种，并根(gēn)据收(shōu)益率预期的变化调整了一部分科技持仓(cāng)。具体来看，以(yǐ)其代表作中信保诚创新成长为例，该(gāi)基金在一(yī)季度增(zēng)持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药(yào)“新进”前(qián)十(shí)大。

　　王睿在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，对于人工智能这一非常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这(zhè)是一项会对目前的生产(chǎn)和生活方(fāng)式带来重大变化的(de)技(jì)术变革，值得我(wǒ)们投入非常多的精(jīng)力(lì)去跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我们目前还无法(fǎ)相对准确的评(píng)估这项技术(shù)革命(mìng)给具体公司和行业格局带来(lái)的影响，也不能给出(chū)大部(bù)分公司一个(gè)相对(duì)清晰的定价，因(yīn)此(cǐ)我们一季(jì)度(dù)暂时(shí)还没(méi)有明显增加相(xiāng)关的持(chí)仓。后续我们会(huì)紧密跟(gēn)踪。一季度我们(men)持(chí)仓(cāng)较多的电动车(chē)和光(guāng)伏表现不佳，受到了一些短期因(yīn)素的(de)干扰(rǎo)，投资者的信心出现了波动。投资(zī)者预期变(biàn)化导致部分个股出(chū)现了较大回调，目前(qián)行(xíng)业整体估(gū)值水平处于历史较低(dī)位(wèi)置，而(ér)这两个行(xíng)业(yè)未来(lái)的发展方(fāng)向还(hái)是相对(duì)比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也发布了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚(chéng)表(biǎo)示，一季度的市场走(zǒu)势(shì)再(zài)次佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄(qì)今(jīn)为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市(shì)场当前认为的受益(yì)环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到(dào)了什(shén)么程度以及(jí)渗(shèn)透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价(jià)值投资(zī)的基(jī)本原理告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增(zēng)长，而非随着(zhe)利润波(bō)动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要重点关(guān)注长期(qī)因素，淡化短期因素(sù)。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得(dé)长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加(jiā)持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。所以，我(wǒ)们会一如既(jì)往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面(miàn)，以姜(jiāng)诚代(dài)表(biǎo)作中泰(tài)星(xīng)元价值优(yōu)选A代表(biǎo)作为例(lì)，该基金在(zài)一季(jì)度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美(měi)的(de)集团，增持了(le)工商(shāng)银行、建发(fā)股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组(zǔ)合(hé)没有大的变化，是因为(wèi)长期观点没有大(dà)的变(biàn)化。对(duì)中国经济(jì)的长期乐观，结(jié)合(hé)当前市场提供的较低(dī)估(gū)值水平，让(ràng)我们可以在(zài)热点不(bù)断(duàn)切换的(de)市场中保持平和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要(yào)随时准备证伪自己(jǐ)的观点，需要保(bǎo)持(chí)学习(xí)，永远没(méi)有躺平的一天。

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