金融界4月26日消(xiāo)息(xī) 国内期货市场早盘(pán)收(shōu)盘，商品(pǐn)期货跌(diē)多(duō)涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油(yóu)、短(duǎn)纤、低(dī)硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白糖涨超1％。

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　　南(nán)华(huá)期货：纯(chún)碱向(xiàng)下看胆量 向上(shàng)无驱动 玻(bō)璃行情波动较大

　　短期(qī)SA属于估(gū)值(zhí)合适做(zuò)多(duō)但是(shì)驱动有限的阶(jiē)段。前(qián)期我们做空纯碱(jiǎn)的原因在(zài)于4月偏宽松的预期下，存在(zài)累库和订单下滑(huá)导(dǎo)致的现货(huò)价格下降，近几(jǐ)周(zhōu)现货也(yě)基本兑现，期货重(zhòng)心下移。从(cóng)09可能(néng)的向上驱动来(lái)看(kàn)，检修、可流通现货、投产延迟(chí)这三点可能会构成反弹的驱动。而目前来看，投产的变数预计不大；中(zhōng)游库存偏低，但是(shì)现货反馈并(bìng)不(bù)存在(zài)缺(quē)货迹象，基差表现同样(yàng)偏弱；因此09反弹的阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱驱动(dòng)依旧(jiù)是等(děng)待(dài)检修的兑现造成现货(huò)的趋(qū)紧(jǐn)反馈，短(duǎn)期确难见(jiàn)得。策略上，SA现货存在(zài)企稳的迹象，但是驱(qū)动(dòng)依旧(jiù)是(shì)等(děng)待(dài)检修(xiū)兑现(xiàn)，可选(xuǎn)择(zé)9-1正套的方(fāng)式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻(bō)璃的表现(xiàn)环比和同比上都是相当出类拔萃，日均(jūn)水平持平去年8月份和2021年旺季的水平(píng)，而(ér)这一点和下游反馈和(hé)实际地产的表现并不(bù)匹配。同时，我们观察到下游原片库存基(jī)本补至2022年(nián)年初水平；进入五月(yuè)，我(wǒ)们还是(shì)得考虑梅(méi)雨季的(de)因素，往(wǎng)年下(xià)游存在压缩原片库存(cún)的可能性。但是从近期的(de)现货反馈来看，各家玻璃厂继续上(shàng)调(diào)现货价(jià)格，产销维持在较(jiào)高水(shuǐ)平(píng)，因此近月确实难以出现(xiàn)回撤，总体还(hái)是正套思(sī)路。

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